笔者创办MTA从事分析研究超过八年，实战交易操作十多年，体会深刻的是分析研究与交易之间的分别。研究分析在成功的交易中可能只是占三成比重，因人而异。更为关键是，需要交易成功牵涉到交易心理的因素相当大，还需要精神情绪保持稳定状态。 尤其在实际交易中，常常会遇到市场波动，交易员要时刻理性的判断和决策来让自己做出正确的抉择说易行难。笔者认为一套可靠可行经过测试的交易工具和客观容易执行的交易规则是让交易者保持理性获得持续成功的关键。正如江恩在《华尔街四十五年》之中强调“如果你坚持绘制高低价月线图(Monthly ... 阅读更多

上篇文章写道：“我们重新审视该周期分析，可见6月17日标普最低3636点有望成为平均29周或以上级别的周期低点”，并且进一步给出结论：“美股各大指数在大跌之后有望借周期见底信号在7月出现企稳反弹”。 事实我们见到，美股无论标普和纳指在这段时间里面是处于一个企稳反弹的状态。笔者执笔之时，标普和纳指升破6月17日以来高位，由低位反弹了超过8%-10%。一些高Beta前期下跌较多的股份反弹幅度更为可观，例如表现较强的生物科技类例如ARKG能由最低反弹近四成。 同时，VIX恐慌指数出现了非常明显的回落。该指数6月尚处于20楼上的高位，本月已经不断回落到16.5这个5月以来的低位。 投资者的情绪变化又如何呢？根据CNN的Fear ... 阅读更多

敝栏4月27日刊出文章标题《美股响起警钟》，通过周期分析，还结合了中期总统选举周期，直言美股为美股敲一敲警钟，愿读者趋吉避凶！事实有目共睹，5，6月份除了文章指出的5月底果然出现反弹之外，其他时候美股不断下跌破新低。回顾当时文章对于港股走势却指出：“恒生指数正处于平均46日的周期低点区域，换句话说，上个低点时间2022年3月15日距离至今日4月27日过去了44日，预示短期低点已经或者即将出现。”。这两个月里面，偏偏是美股下跌，港股却企稳反弹，可见要用对周期分析这项工具，确实能够提供一些前瞻性的信息供投资者参考。 投资市场尤其宏观因素千变万化，早两个月还在讲通胀，到了近期就已经在讲衰退和宽松救市了。导致上年长期看好某类资产如股票，电子货币的KOL由于遭遇较大回调被网民责怪，解画无非是阿Q精神继续持有，或者声称见势不对一早沽出，方舟基金的木头姐姐甚至在基金大幅下跌之后转为悲观，长线投资者最终被市场打败。对于散户来说，如果不是有无限资产和现金流，最好学懂图表分析学好投机的原理。要保自身首先把转势下跌的风险点都找出来，不要把短炒当长揸，正如前一期文章《港股见底了吗？》所讲，先想清楚自己的投资目标和模式。未来一段时间相信金融市场依然会有较大波幅，股市也不会一直下跌，超跌反弹还能够创造非常可观的收益，这是一个数学上得以证明的规律，一个下跌了七成的资产，从低位反弹一倍，价格依然是高位下跌了四成，未算得上特别昂贵，当然前提是懂得把握到低点买入时机。 本期继续分析一下美股，回顾4月文章当时指出“标普在今年2月24日的底部4114为一个大周期的周期低点，然而该低点过后的反弹没有创下新高，反而又再度接近此低点，这是潜在弱势的表现，一旦跌破该低点则有强烈向淡意味。同时观察纳斯达克指数，给予我们的启示就更为强烈，该指数不但已经跌破了3月最低点，从周期分析来看，自上年12月以来，80日周期低点不断下移，下个80日周期低点位于5月底，向淡意味浓烈。” 我们重新审视该周期分析，可见6月17日标普最低3636点有望成为平均29周或以上级别的周期低点，观察上个29周周期低点分别位于21年12月3日4496点，以及21年5月12日4050点，因此目前市场目前是需要寻找更高级别的19月周期低点，对应20年3月23日最低2191为同级别的的周期低点。 虽然我们还暂时无法断定6月的低点就是大级别的周期低点，却可以利用20年3月至21年12月的周期来进行对比。使用江恩箱和江恩弧线这两项工具来进行划分。可以发现20年3月低点至20年8月高点第一浪共经历了23周，21年12月顶点到6月的底部也恰好就经理了23周。两个循环和谐一致。因此该低点是有时间周期来支持的。 虽然无法断定该周期低点的级别，我们还是可以透过观察走势是否突破，以及下个短期周期低点7月中以及8月初，是否能出现低点抬高等转好迹象。现在还不要太早下结论。 通过该江恩箱江恩弧线的分析，可以见到过往标普的高低点均是在触碰江恩线之后发生，我们预期继续有效，市场会继续尊重这些时间和价格组成的江恩线，在未来触碰到的时候发生反转。也因为其有效性，也可以作为未来突破是否有效的证据。 综合以上分析得出结论，美股各大指数在大跌之后有望借周期见底信号在7月出现企稳反弹，之后在今年美股还将经历另一个考验。

上篇文章讲述了对港股是否见底这个问题的看法。总括来说，根据前面数篇文章分析周期和形态，可以判断港股很可能已经进入了反弹浪的头两个阶段也就是AB浪，可以视为横行收集阶段accumulation ... 阅读更多

最近遇到较为多的问题就是港股，科技股见底了吗？美股是不是“又一次”踏入牛三呢？ 遇到这个问题的时候，我会先问清楚对方的交易时间架构，是中长线，短线还是仅仅炒即日呢？对一般散户投资者来讲可能倾向短线或者中线一点，长线和即日交易属于较为专业的范畴。第二个问题是，打算获利的模式又是如何？buy ... 阅读更多

今年以来每逢金融市场颇为波动的时候，都总会让我时常想起早年读过的一本非常喜爱的书籍《一个投机者的自白》，此书由被称为“德国股神”名为安德烈·科斯托拉尼所著。 这位知名炒家有颇多名言，较为印象深刻的例如“我是投机人士，始终如一”，看似简单的一句话，恰恰反映了一个成功投机者最重要的品质“诚实”，诚实地看待自己，诚实地看待市场，始终如一，看似容易却不多人做得到。又如：“有钱的人可以投机，钱少的人不可以投机，根本没钱的人必须投机“。就是这句话用在现在非常的应景。在市场极为波动，连知名基金都损手烂脚，大众闻股起舞变成闻股色变，在这种市况下，使用了错误的投资策略来应对难免吃力不讨好。 Buy ... 阅读更多

上篇文章分析标题开宗明义《美股响起警钟》，单看标题已经讲明来意。上文刊出之后，纳指尚能徘徊在12600附近，美国联储局议息之后一轮大跌就已经跌破11600，跌幅超过千点。印证了笔者的看法。 早在年初，笔者就提出了今年是总统选举年加上又是联储局退市加息年，是今年两大最为确定的因素，只要把这两大因素研究透彻了，今年的金融市场走势就不难拆解。 仅仅看加息因素的话，是不能单从加息一项因素来解读的，而是要结合通胀率。尤其最为关键的真实利率，也就是息率与通胀率的差值，计算成为指标就是将十年期国债利率减去未来5年的5年期预期通胀率。此举可以用来衡量货币的购买力和收益率。以史为鉴，在2004-2006年，同样因通胀率攀升同时提高利率来对抗高通胀，实质利率抽高的同时股市呈现震荡上涨，上涨显得不那麽流畅。 考虑另一个关键因素是联储局退市，上一轮退市为13年4月开始到15年2月减少买资产，17年年底甚至开始激进地缩表直到19年第四季爆发新冠疫情，联储局才决定重新入市买债。在这两轮退市阶段，13年3月到7月实质利率有比较大的抽升但联储局此时并没有提高目标利率，直到15年年底才开始提高目标利率，之后实际利率反而较为稳定。同期股市表现又如何呢，13年实质利率提高期间，标普500指数出现了连续调整，最多下跌了7.5%。而17年年底开始的缩表收水，市场就出现了剧烈震荡，第一轮调整18年年初至2月最多达到11.84%，第二轮由18年9月到12月则下调了最多近两成。由此可以得出一个结论，在通胀率和利率同时提高的时期，股市的回报有所减少但依然是正回报。实质利率提高，通常来自于对通胀的忧虑和未来提高利率的预期，股市容易出现调整。最为让市场动荡不安的，则是缩表收水。 现在我们正处于什么阶段呢？从最新数据来看，美国联储局的资产负债表规模较3月份没有太大变化，扭转了过去不断增加的趋势。还没有出现下跌，也就是说尚未有缩表和收水的动作。而实质利率则由21年7月负1%的数值大幅抽高到目前0.612%。也就是说目前市场正反映的不过是实质利率抽升带来的不利因素，标普指数就已经由高位最多下跌了近18%。之后大家一定要紧盯美国联储局是否真的会进入缩表收水，一旦有此迹象，股市必定还会有更大的波动。 从技术形态学来解说，首先标普和纳指已经形成了一个头肩顶，标普500指数的颈线位于4200附近，纳斯达克指数有两处颈线分别位于13120，以及12600附近。罗素2000指数更为弱势，2021年自2月至11月以来顶背驰形成派发区，22年1月至3月横行区亦为明显的下跌中继形态，然后破位下行趋势明显。其次，标普自21年9月以来出现了两组月线波幅扩大的形态组合，这预示了后期很可能会继续见到剧烈波动。美股的投资者要做好准备绑好安全带。 除了美股之外，比特币等电子货币走势同样牵动人心。从形态上来讲，比特币的双顶形态呼之欲出，按照该形态一旦要完成，量度跌幅可以去到16120及14000元。目前来讲，该形态过于明显以至众所皆知，越多人关注的形态越容易出现反向波动。从周期分析来看，比特币存在80日周期，距离上个低点时间22年2月24日至5月10日相距了75日，踏入了该周期低点范围。也就是说短期而言，比特币在破位之后反而有见周期低点而出现反弹的契机。 从中长期来讲，周期高点和低点不断推低，无疑已经确认比特币进入中期调整，从过往周期来看，2015年升浪历经152周由152元上涨到19666元上涨了近130倍，2018年开始的升浪自3122元起步最高涨至69000元上涨了22倍同样历经了152周，上两次升浪结束后的调整期分别历经了59周和52周。总括来说，比特币涨跌规律是上涨3年，下跌一年。那麽由本次见顶时间21年11月计算，在22年11月就要符合其波动律。 值得注意的是，上两次调整期比特别的调整幅度都在84%左右，这是一个极为波动涨跌幅度十分夸张的产品。按照同样的跌幅去测算，则需要回到10000元楼上，亦即是将20年开始的升浪全部回吐。 缘起皆因美国印钞而大幅炒高，假如美国真的进入收水期，就真的要小心缘灭回到起点了。待泡沫爆破回归起点，又何尝不是另一个周期的开始？