近年来，越来越多投资者开始关注「赫斯周期分析」这门兼具科学性与实战性的工具。本篇文章将聚焦于港股市场，透过赫斯周期理论，深入解析长期走势，并验证历次分析的预测成效，帮助你在复杂市场中洞察先机。   🔍 ... 阅读更多

连续三篇文章介绍了赫斯周期的原理和实战应用，差不多我们可以有一个总结了。整个赫斯周期围绕住显性（标称）周期模型（Nominal ... 阅读更多

连续两篇讲解赫斯周期，笔者打算由浅入深，结合实战例子继续讲解赫斯周期的内容，以及更重要的是，对我们交易的意义和帮助。 重温一下基本概念，我们了解到周期的定义是一种影响市场价格上升至高点（峰值）再下降至低点（谷底）的力量，并以相对规律的方式重复。而波长指的是两个谷底之间的时间距离。周期本身是影响价格的力量，而非价格本身。价格图表只是周期影响的「投影」。 - ... 阅读更多

上篇文章我们介绍了一下赫斯周期的实战应用，配合了港股平均为33周的周期。接下来数篇我会继续讲解赫斯周期的一些具体内容。 从上文，大家应该了解到赫斯周期主要就是通过统计计算，得出金融市场包括自然界普遍和经常出现的所谓标称周期（Nominal ... 阅读更多

笔者不遗余力地推广周期分析，希望从实战的角度去分享自己的经验。在中文圈里面应当是最为出力。周期分析本身不应该是神秘而古老的方法，虽然古代先贤就一直应用星象周期，更加喜欢私藏为皇家，添加了神秘色彩。后来较为出名的交易员江恩有过不少惊人的实战案例，可以说他让周期分析进入到金融交易领域，走进人们视野。实际上，周期分析更为广泛地应用是在学术界，不要说那些各大经济学家以自己名字命名的经济周期，即便今时今日也不乏如知名人士如前中信建投首席经济学家周金涛，其著作《涛动周期论》准确预言了不少十年二十年的趋势，至今让人啧啧称奇。而好像交银国际前董事总经理、研究部主管洪灏亦以其曾经准确预测经济股市周期而享誉国内外。这些案例充分说明，周期分析是一个具有实战意义的技术工具，只不过显得“神秘”又或者颇为“学术性”。让普通投资者望而却步。 笔者早年有精力时间也曾开班教授，现在忙于自己的投资和生活，但也深知自己有一份责任将有用的知识传播过去。希望借住这个专栏分享一些课程中的内容。 本期就讲一讲“赫斯周期”。整理有关资料如下： 赫斯周期由美国物理学家、工程师 ... 阅读更多

上几期文章，我重点介绍了金融投资的最容易被人忽视的重点。包括了全天候交易策略，量化回测选股，其中带出了例如相关性矩阵分析，收益与波动的夏普比列，多资产分配等一些现代金融投资理论里面经常会见到的概念。笔者算是尽了一下责任进行一下投资者教育。希望这些概念进入到实战层面，真正帮助到大家的投资表现。 如果你问我，投资者尤其是希望成为专业交易员，或者非常认真看待投资的投资者，面对最大的困难是什么？我的答案一定是“过度交易”“Over ... 阅读更多

上两篇文章，以实战例子讲述了两个散户穿越牛熊的利器，一个是资产配置，另一个就是周期分析。只要两者具备，不需要基金经理，就可以实现稳定平滑地增长，最终目标是享受到爱因斯坦Albert ... 阅读更多

过去的几期文章讲述了稳定盈利的投资策略，我相信这对于大多数人来讲都是最为实用的入市方式，多数人的合理预期应当是能够抵抗通胀之余，能够有长期稳定并且可以预期的超额回报，以实现“慢慢变富”，让自己不断提高生活品质，在老年的时候复式效应资产膨胀，再考虑悠闲的退休生活以及财富传承。 这一切都是来自上帝给予我们最有力的财富密码，不是什么秘密，就是财富最强大的武器“复利效应”。本栏不是理财频道，相信大家听得都多已经很熟悉。一般的保证回报储蓄产品收益率在3-6%之间，即便不高的收益率放到一般80岁之后财富也是惊人的速度增长，真是活得越久越富有。 以巴菲特为模板，我们来看看他的收益率统计：   ​​指标​​ ​​巴菲特（伯克希尔）​​ ​​标普500指数（含股息）​​ ​​超额收益​​ 1965-2024年（59年） 19.8% 10.2% +9.6% 1957-1969年（合伙基金） 29.5% 未披露 显著领先 1994-2024年（伯克希尔） 9.6% 约7%-8% +1.6%-2.6% 对比保守的储蓄产品收益率，“普通人”以标普500指数为目标，过去59年收益率每年依然达到10.2%。要知道超过10%的收益率，中国大陆某官员已经以“骗案”来形容，对比中国目前国债十年期收益率仅1.6%，确实已经高得吓人。如果以美国十年期国债4.16%，标普500指数预期10%收益率，计算过去50年持有黄金年化收益率大概在7%左右，以该三者构建一个投资组合，上文介绍过了达利奥的全天候投资策略，我们得到一个概念就是不同的资产类别组合能够起到平滑收益率减低资产净值的波动。 如果说自认投资能力无法超越巴菲特，那么作为普通人至少要考虑长期定投指数，以及分散投资在不同的资产。 除此之外，还有什么可以让我们取得超额回报呢？分散三个不同资产，主要目的明显是为了减低股市的波动性，从历史我们知道股市长远向好，但是中间出现的波动和回调有时候大得惊人，拿最接近的08年金融海啸为例，标普500指数最低点由最高下跌了56.7%。撇出极端情形，港股近年几乎每年都会有一到两次大的回调。 复式收益率虽然简单，但入场点不同，收益率会大受影响，为了减低影响多数都会建议用定投形式入市。 其实，对于普通投资者更为有力的工具那就是“周期分析”。下图为恒生指数平均14.5月周期图 进阶做法，我们可以手动进行划分，2025年4月刚好对应了15月前即2024年1月周期低点。因此4月最低19260亦为15月周期低点即重要参考点，下个时间可以参考由24年8月低点推算15个月即2025年11月，届时再论。 实战中，在会员频道我们就经常利用港股周期低点进行操作，会员因此甚至会动用MPF，在近年整体指数变动不大，利用周期之间出现的波幅获取超额收益，是一个可以参考的做法。

上篇文章分享了我的选股策略，其核心理念的不同之处在于关注中期趋势，低波动性，追求稳定的盈利曲线。本篇文章我们来继续探讨交易策略的另外两个核心理念，一个是多资产配置，另一个是资金管理（又称仓位管理）。这两项因素是市场长胜冠军的武功心法，甚少外传，一来也是因为听起来并不吸引，二来实行起来并不容易，需要长期耐心和纪律。   这里笔者先以名人为例，知名投资基金经理达利奥，他总结和提出的全天候投资策略可谓是多资产配置的教科书案例，下面介绍一下：   Ray ... 阅读更多