“人生致富靠周期”这句话我是借用改编自在中国大陆知名的经济学家“周期天王”周金涛的一句名言“人生发财靠康波”，其“康波”指的是由俄国经济学家康德拉季耶夫在1925年提出的一个约50-60年为一循环的经济周期现象。而60年，就刚好是中国人讲的一个甲子的循环，可以说涵盖了整个人生。按照其原话：“我们每个人的财富积累，一定不要以为是你多有本事，财富积累完全来源于经济周期运动的时间给你的机会。” 我们眼见在最近的几个年代里，只要能够把握住中国经济腾飞周期的，没有巨富都有小富。香港现在最顶级的富豪有很多就是因为在早期把握住了工业的迅速发展，又在转角位果断转投地产享受了黄金时代。说明只要在周期来临之时把握机会顺应时势，乘风扬帆固然赢得轻松。从应用周期的角度来解读，确实是没错。 可是大道理讲起来是头头是道，实战应用康波长周期却有着近乎玄学的朦胧感。就如“风水佬呃你十年八年”所讲的那种难以考证的说辞。 细察康波理论，发明者在1925年发表论文，根据对1771年后欧洲的社会经济发展历史进行切割而得出结论，先不论两百多年前的数据有多完整和真确。又何以认为两百年前的欧洲大陆社会状况，能够比拟现代社会，出现有同样的波动节奏？作为研究经济史确是多了个周期的视角，但是贸然要根据该理论对现代经济活动进行预测就恐怕难给出很有说服力的结论或者人云亦云罢了。专业的做法是，要将近期的数据进行核证看看是否支持该周期，可惜的是中国和香港经济起步较欧洲晚没有那麽多个六十年周期可供考证。因此应用起来要特别小心被误导。 因此我将这句话改成“人生致富靠周期”，讲的是运用现代数据分析量化系统去帮我们捕捉大大小小的可供操作的周期。我们要的不是那种一生人只有一两次的机会的那种宿命论，而是落到实际中如何在概率“确定性”和赔率“盈利率”两者结合进行规划以增进财富。现代社会资讯发达互联网投资平台让我们可以容易涉足任何地区任何产品，实在不必将自己的思维局限中国或香港或者只有股票的周期，在实现财富自由前先要拥有开放性思维开阔眼界。 那麽香港股市恒生指数是否存在可靠的长周期呢？笔者通过将恒生指数有史以来的所有数据进行统计分析，发现其重要的主导周期为41个月周期，该周期刚好和基钦周期相吻合。该周期是由约瑟夫·基钦（Joseph ... 阅读更多

上期文章标题点明来意《亢龙有悔提防市场进入寻顶》，理由是：“由于该周期未来是见顶向下，我们也就预期市场会在4，5月寻顶然后展开调整，直到下个周期低点出现。”。 结果，恒生指数见顶回调十分明显，上文撰写之时4月13日其后冲高到最高20864，刚才却已经跌到19600附近，跌幅超过了了1200点。财经头条出现“恒生科技指数五日跌超过一成”等吓人标题。 美股同样出现回调，标普上文尚在高位4150并挑战了最高4198，再一次挑战了前信号线阻力4178，上文坦言：“离我们的目标价4180相差9点而已，我就已经收货了。”，刚刚昨晚美股大跌，收在4091，也由高位下跌了超过100点。目前先观察支持在4076。 如果细心留意上文刊出的美国标普指数周期图，可以发现这个55个交易日78个自然日的周期有如下规律，以周期低点来测算： 一，22月10月3日周期低点至12月20日周期低点共经历了55个交易日 二，由周期低点22年12月20日开始测算55个交易日，刚好在23年3月13日准时见底 三，以此推算，下个55个交易日后在5月30日 以周期中出现高点的时间来测算： 一，22年10月3日一路上涨到12月13日高点共历时50个交易日，其后调整仅5个交易日就见底，上涨时间较长，时间上超越了平衡，是后市看涨信号。 二，自22年12月20日展开的升浪到23年2月3日见顶共历时29个交易日 三，自23年3月14日低点展开的升浪，如果同样以29个交易日测算，则计算出4月17日，实际上标普是在4月18日见高点，相差只有一日。 可见，最近的这波上涨在时间上和上一波达至了平衡，在价格方面上一波上涨了共424点，这一波上涨了366点，同时4月18日高点4198也没有超越2月2日高点4208。由此可以讲美股最近一波上涨基本上是持平，动力上有稍微减弱迹象。 虽然就美股而言，标普，纳指，道指和罗素2000指数之间强弱分野比较大，很难笼统下定论。但整体而言，5月应当谨慎等待回调，中长期走势依然向好因此周期低点来到时我计划重新部署买入。 这不禁让人想起一句股市谚语“五穷六绝七翻身”。这句话是很好的实战例子让人们可以对周期理论的实际应用产生兴趣。时间周期并不神秘，其实就是日常生活中人们所养成的行为习惯。人类自古就一直有按照时间来规划生活的习惯，例如以日出日落来起居生活，以节气气候来规划农耕。到了现代社会也不例外，金融市场是人们集体参与的集合，就同样地受着习惯影响产生规律。 我们用统计的方法先来总结恒生指数自1970年到2023年共52年数据来看平均回报，下图可见3月大幅下跌，4月反弹，5月相对较差，6月回报更低。 基本上印证了五穷六绝七翻身，确实存在。由此数据我又来作一句“三月低买执到寳，四月高沽落袋安”，这亦的确就是今年刚刚做过的事。 美股又如何呢？美股我用道指历史更悠久，统计自1897年至2023年共125年历史，每个月份平均回报如下： 由上图可见，美股道指就要改称“五绝六翻身”了。 美股我们把重要的总统选举四年周期再考虑进去，直观一点对比四年周期图如下： 今年我一直强调要重视总统选举周期，而美国标普亦非常紧跟该周期。而该周期显示5月开始，美股将面临一段下跌周期。 由上面的分析，我们可以得出结论，五穷月美股港股都要避险。资金要部署在能够抵御风险又在周期底部的资产例如国债，关于国债篇幅有限留待下期分析。 老子智慧告诉我们要顺应自然规律，人就活得轻松，投资亦然同理，顺水推舟和逆流而上，你会如何选择呢？

长期跟踪MTA的读者都知道，任何分析都基于过去分析的验证。我这样做的原因，不是为了显示自己的分析有多精准，所有文章公开透明写了七年没有删除过任何，准确性自有公论。主要的目的是为了分享一种态度，对待市场，别人的分析，还是自己的交易，都要持一种客观的态度去review回顾总结。这样最能够提升自我。 不多废话，上期文章对于美股分析写道：“坊间普遍因为各种坏消息而看淡，而我们力排众议，3月逢低买入了美股。从周期上来看，升浪有望继续在4月延申，5月进入调整后低点可能出现在5月24日附近。而目标阻力可以先放在4180点。这个3781-3972-4180的大型震荡箱体正好可利用周期分析进行高沽低买。” 上期文章明言看好，当时标普尚在4000点，目前已经涨到4100楼上，最高4月4日4171点，离我们的目标价4180相差9点而已，我就已经收货了。虽然信号线捕捉顶底经常精确，但实际操作不用追求到最后几点。既然该周期标普一直顺遂，我们当然继续跟进。 这里就提到了周期分析的重要原则，那就是要通过对比目前市场走势和预期的周期来判定，这个周期是否仍处于“主导”地位。我们可以从历史数据找出很多有效的周期数，如何从中挑选有用的适合交易的周期，又要在失效时尽快发现和使用目前最有效的周期。这就十分考研分析者的功力。这也就是为何要不断验证，本身是有实际需要。 那麽很简单，由于该周期未来是见顶向下，我们也就预期市场会在4，5月寻顶然后展开调整，直到下个周期低点出现。 这里要留意，1月底该周期见顶向下，市场却是延续强势到2月初见信号线4180之后才造顶回落，中间消耗了不少时间。 这就牵涉了周期分析的另一个重要原则，允许有误差，单一周期抽取出来图形固然完美循环，现实中市场同时存在各种其他周期，这个周期只不过在此时处于主导地位。尤其是对于捕捉顶部，市场参与者倾向于贪婪，顶部往往需要更多时间。希望造淡就要考虑这一因素，否则买入期权时间值不断消耗。 那麽对于4，5月虽然预期未来造顶回调，也不用太早看淡造淡，大可以耐心等候，让趋势照顾好他自己。 港股恒生指数又非常有趣，上期分析：“执笔时恒生指数不但突破了19867亦突破了下降轨，正式确认3月20日春分时节已见80日周期低点，反弹可能持续至4月底，然后重新在5月中附近寻找下个重要周期低点。从信号线可见，19269-18899成功拦截跌势见底，上方20455-20780重要阻力，该区间需要有效突破才有所作为。”

入正题之前，我们又来回顾一下过去的主要观点和实际市场表现，并且再展望一下走势的未来发展，以实战去验证理论不是一句口号，而是亲身去做，这样技术才会精进。 敝栏今年2月16日文章《2023年资产配置 ... 阅读更多

上文分析美股时讲到：“从上面的周期分析图来看，61日周期指示的周期低点时间区域可能提早来临，用小周期16日周期去估算，2月24日或者3月12日或将是美股的周期低点，成为调整浪底反弹。因此，按照计划3月我会先开始配置买入一些美股。” 标普果然在2月24日与3月12日出现了低点并且反弹，如下图所标示的位置。结合信号线所标示的价格，我们可以更加精确地做到： 一，2月2日见信号线4175点，周期见顶预示回落，这里卖出 二，2月24日见信号线3955点，短期周期见底，买入一注，3月6日高见4078点 三，3月12日后最低3808点，接近信号线3788点，周期见底回升，继续增持然后等待 结合周期分析和信号线给出的重要价格区域，我们完全可以因此提前制定交易计划。市场通常都会在顶部给出这样和那样的利好消息买入的理由，又经常在底部的时候出现这样和那样的恐慌消息，劝人沽出。这是市场周期的特性，非常正常的表现。对我们来讲重要的不是分析市场消息，因为通常当听到消息的时候事情已经发生了，又经常有人提前知道了消息，才有”sell ... 阅读更多

上文提到2023年投资最重要的事就是资产配置，通过一些实例解释了注重资金管理风险管理和资产配置的必要性。 简单来说就是要理性客观，不需要一味只认股市而忽略了其他市场的机会。 话说未完，2月份全球股市就开始了调整，恒生指数甚至跌回到年初开市价，将今年的涨幅抹去。 2月份我几乎没有持有港股，原因如下： 一，1月21日刊登的本栏文章《特斯拉比特币如期赴约恒指反弹阻力回测》提到：“指数在过去两周继续保持强势，攻破20800来到了近22000点附近，该位置正开始接近22年4月以及22年6月反弹高位分别是22523和22449，同时亦是21年2月最高31183到22年10月最低14597跌幅反弹0.5位置22881附近。这里可以说有多重阻力。”结论写道：“遇到这种阻力经常出现调整，调整的级别要根据具体情况来分析。”，可见从价格上来讲22449-22523区域是很可能出现价格调整的顶部区域。 二，静态周期预测2月份呈现反复回落。下图自2月初一路沿用，前后对比，准确而有前瞻性。 三，动态周期显示72日周期自2月中旬开始转下。 3月有何计划如何配置呢？我们又来回顾一下往期文章22年12月7日撰写的本栏文章《港股周期分析揭中期底部》提出“按照计划重启买入美股之后，美股果然开始筑底回升，最近高位逼近了4100高位，表现强势。从周期分析来讲，标普的下个周期低点在12月中下旬，而更高级别的周期低点在明年3月中。预期本月中下旬的调整低点过后市场再度抽高，然后才出现调整到明年3月中。” 事实又如何呢我们时候验证一下，22年12月14日再来到4100阻力之后展开调整而调整低位在12月22日正如预期的12月中下旬出周期低点一般。那麽提前4个月预告的3月中也即将来临，下图为标普的周期分析图。 从上面的周期分析图来看，61日周期指示的周期低点时间区域可能提早来临，用小周期16日周期去估算，2月24日或者3月12日或将是美股的周期低点，成为调整浪底反弹。 因此，按照计划3月我会先开始配置买入一些美股。

上篇文章分析了中国A股上证指数，笔者认为中国A股向来“牛短熊长”，具有爆发力的牛市可能就在不远。具有潜力还须等待突破之时当然是买在大升浪的起步。把握交易时机是另一个课题，也是短线跟踪的主要目的，属于专业投资者的范畴。作为一般投资者没有那麽多时间精力去寻找机会，不如守株待兔，学懂资产配置，等候低位慢慢部署入市。 这正正就是2023年今年应该要学习和做好的课题。资产配置和资金管理风险管理，听起来好像是很“行”的东西，有什么重要呢？我来举个例子。 香港资深报业前辈及股评人曹仁超（曹Sir）写过很多文章和经典书籍，留下了很多金句和投资心得，我就曾是其专栏《投资者日记》每期必追的粉丝，对我有很大影响，堪比另一位前辈德国股神托斯科斯托兰尼。曹Sir就曾分享过一个他的实战经典案例。曹Sir曾忆述其经历1973年至1974年股灾，当时和黄股价受市况影响从48元一路持续下跌至7元。经细心研究近5年年报后，曹Sir决定分批入市吸纳，由7元一直买到1元，直至和黄公布印尼业务严重亏损。该投资令他50万的投资缩水到只有10万元。事后曹Sir痛定思痛，认为大部分上市公司在公布子公司资产负债表时欠缺透明度，无法令投资者全盘了解公司财政状况，更遑论从股市价格中，发掘企业的真正价值。此役也令曹Sir学懂了“股市专收叻仔”也就是自以为是的人。由此从一位虔诚的价值投资者，蜕变为一名重视基本面和技术面分析并重的趋势投资者，以一句“止损不止赚”座右铭行天下。 从曹Sir的亲身经历，我们又可以学到什么？很明显那就是要懂得顺势而为，无论自己对市场的看法如何执著，都要学会尊重市场，研判市场趋势不要被自己的主观想法带动。这句话讲起来如同废话，顺应了市场未来的变动自然会赢利，实战又如何能做到？ 首先我们要承认的是，虽然拥有周期分析信号线等高效工具可以帮助我们预判市场，提高成功率，但同样重要的是判断目前市场的状态，并对比自己对市场的预期。根据市场价格行为price ... 阅读更多

过去我对比特币做过这样的预判：2022年5月12日敝栏拙文《美国收水下的比特币调整期测算》，出了以下判断：“从中长期来讲，周期高点和低点不断推低，无疑已经确认比特币进入中期调整，从过往周期来看，2015年升浪历经152周由152元上涨到19666元上涨了近130倍，2018年开始的升浪自3122元起步最高涨至69000元上涨了22倍同样历经了152周，上两次升浪结束后的调整期分别历经了59周和52周。总括来说，比特币涨跌规律是上涨3年，下跌一年。那麽由本次见顶时间21年11月计算，在22年11月就要符合其波动律。“。直接指出调整要等到2022年11月。调整价格方面给出了：“量度跌幅可以去到16120及14000元。” 自22年5月文章发出后，当特币价格由当时尚在32000高位，开始持续下跌，最终在2022年11月21日创下当年最低15479暴跌一半之后才见底上涨，目前已经来到21310，较低位反弹了超过37%。其继续调整属于预期之内。调整结束的时间和价格也完全落在了预测范围内，并且提前了半年时间给出了预报。 然后来看一看特斯拉，个人面书专页在11月22日写道：“10月20日写TESLA，信号线price ... 阅读更多