上文《长周期美股逃顶》，我们提前一年提出一个美股可能出现高点的时间，这个时间就在未来不远的2026年。读者此时会否有疑问，既然如此，是否需要担心美股下调的风险呢？

如果你作为手握巨资，并且以长周期为投资周期的投资者或者机构，的确应当准备或者已经开始实施退出计划”Exit Plan”，始终，走火通道是在没有危险的时候就要准备好的，而不是等到火灾到来。谁是史上最为著名和成功的长周期投资者呢？答案呼之欲出，那就是最伟大的投资者华伦，巴菲特Warren Buffet，根据公开资料显示，根据巴郡最新公布的年报显示「股神」巴菲特其现金水位3250亿美元，处于历史最高，以下为网络博客The Kobeissi Letter分享的图表：

从上图，非常直观可见巴菲特在近两年快速增加了大量的现金，对应的是美股近两年的快速上涨，可谓贯彻了其投资哲学即”别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪“。

那麽巴菲特增持现金是否就代表市场即将崩溃呢？从历史上来看，最近的两次快速增持现金在2020年以及2005年，现在回看，在大概一到两年之后，2007年和2022年分别出现了金融风暴和COVID，巴菲特亦当然把握机会，在股市出现大跌时把现金换回了股票！

细心的读者应该发现，巴菲特大幅增持现金之后，美股经常还会继续上涨，而巴菲特在持续上涨阶段可能现金却又不会再度大幅增持，背后原因可能已经是接近了他心理上的”空仓“，没法继续卖股票增加现金。他只有到其后股市恐慌下跌时，才会动用现金入市。

那麽大家可以猜想一下，会否又再重复一次，股市再继续上涨一年多，然后在2026年前后开始出现恐慌？这一时间又巧合地对应了上期文章所提到的美国股市高点。

当然，长周期这里当然属于猜想，实际如何当然需要配合具体情形，例如宏观基本面和价格行为形态来进行判断。假如届时美股依然连续继续大涨，到时候我应该会提醒大家，现金也是一个”仓位“。

从上面所举的实例可见，强如巴菲特并不是不会做market timing时效分析，而是用另一种形式来交易周期，那就是价格（估值）。他一样会高沽低买，只不过交易的时间周期特别长，并不像一般散户喜欢短线操作。而他更多地是使用价格估值为判断指标，因此时效往往误差较大。笔者就记得，在2008年时巴菲特就因太早入市，买入之后继续大跌，被当时媒体嘲讽，说股神失准。经过这些年当然再度证明股神依然正确。不能否定苏联时效做得稍差，但他胜在资金管理优秀，心理质素一流，并懂得利用金字塔模式逢低买入。又好在美股超长周期处于向上（所谓国运），就如巴菲特自己也感概，对比其师傅Benjamin Graham所处的经济低迷的时代，他要幸运得多。

现今，信息科技发达，投资者可以非常方便的转移资金投资不同市场，完全不用受地域限制，散户要善用这个优势，把命运掌握在自己手里，扩濶视野，不用局限自己在某一单一市场或国运。

笔者前面已经有不少文章分析过港股的长期走势。我们面对的很可能是一个大型震荡市，在这样的横行震荡市里面，把握机会高沽低买，而出入市时机就显得至关重要了。

编辑告知下一期文章可能要在农历新年之后，新年我会发布全年预测报告，为了回馈读者，下期文章将讲一讲今年可能出现的最佳买入时间，敬请期待。