刚刚出版的新一期月报中按照惯例对于上月的预测进行了回顾 本栏4月的两期文章也明确表示“否极泰来”，“捕捉港股底部”，让我们很好的捕捉到了4月初的的一轮反弹，之后使用分时周期来捕捉短线波动，市场也基本是横行 横行过后一定会有趋势，趋势离不开形态，稍后我们会谈到港股恒生指数的形态分析，在这之前，我们先谈谈黄金的分析实例 在4月17日，我们在分析黄金时给出了贴图，当时黄金在1350元附近。按照该图表，从形态上来看，我们可以看到一个整理形态“向好旗形”正在形成，而同时处于一个上升通道。如果突破1360宣告向好形态完成，黄金必定一飞冲天。 表面看起来如此，想必许多分析员根据表象认为形态利好，而叙利亚战争等其他均为利好因素所以看好。而MTA的分析却有相反意见。 原因在于，根据时间周期分析，黄金从这个时间点往后，是急跌而不是上涨！这导致我们给出的结论是，1360久攻不破，甚至如果出现假突破，是利淡而不是利好，黄金更可能需要迅速回落洗好仓！ 结果笔者执笔时，黄金已经接近1300元，不到两个星期大跌了50元！ 使用形态分析，往往最大的局限就是其最大优点“灵活性”和“滞后性”，而时间周期分析恰恰弥补该分析方法的不足。 回到港股恒生指数的形态分析，目前流行的分析是三角形的第四浪整固，其后还有第五浪上涨。 结合MTA的时间周期分析，我们看到五月依然有机会反弹尤其月初，时间周期与A股较为一致与美股却不同步，然而反弹过后依然有快速回调的下跌周期 结合来看，目前恒生指数的日线形态依然存在变数，其中一个变化就是下降三角形，该形态一旦被确认，形势则急转直下！ 根据我们的分析，读者是否要更加谨慎地对待这个潜在三角形形态，而不用太早下定论呢？

有心的读者回顾本栏2月28日文章《短线的操作方向》，其中贴上了一幅周期预测图，早在2月底我们就预期大市急跌之后会反弹，而反弹是一波三折，该图还严重剧透了反弹过后的走势，我们稍后再论 在MTA分析大市的过程当中，往往就是不断回顾过去的分析，接着展望未来。 对于走势的分析必定要追求严谨，多学科多角度切入互相验证，这就是查理斯芒格教导我们的地方。 作为交易员要灵活，见是如是，跟随市场趋势是基本的能力。 举例而言，最近我们就在密切关注黄金的走势，目前黄金走势明显在阻力1360楼下横行整固，尝试的向上的突破失败后继续整固 从趋势和型态上来看，黄金走势的确向好，差的突破阻力位。 可是从周期上来看，黄金却处于向下周期前期，加上目前利好消息太多，冲高不果反而容易引散户造好结果做大户点心 因此，我们密切留意黄金的突破方向，准备好顺时势而为之。  

最近的财经头条除了道指连续新高以外，比较抢眼的要数中国A股的贵州茅台市值突破7000亿。 贵州茅台作为A股较有代表性的股王，经历了数个周期而屹立不倒继续引领羣雄，是非常难得的。 将茅台的股价图月线图打开，发现其图形和美国道指何其相似，目前都处于急升阶段，由于图表使用普通座标，过往的调整显得不那么重要了。 实际上，股王之路并不是一帆风顺，茅台在08年炒上200元，过百倍市盈率，其后跌至不到90，惨遭腰斩，其后12年底再度勇闯高峯突破250元，当时市盈率已经下降到30倍左右，其后14年120元见底，当时市盈率却不到10倍。 目前，最近暂时创下的记录新高价是585元，超过30倍的市盈率，估值已经是近几年的高峯。 当我们拉长眼光来看，每一个泡沫的样子基本都是差不多的，而真正的底部亦会具有类似特征。每一个急涨的泡沫，其后几乎都会是急速回落。当该市场或者该公司的长期发展向上的时候，底部将不断擡高，不变的是底部的低估值与高点的高估值。所谓卖高买低，其实就是股神巴菲特运用价值投资的操作手法。 目前道指，在突破23000前出现跳空裂口，并没有被填补，是强趋势的利好信号，说明市场继续处于飙升状态。 如果你参考恒生指数最近15年也好，07年也好，市场泡沫的例子告诉我们，一旦确认市场处于泡沫之中，上涨会引来更多买盘加快上涨，而下跌更加吸引更多的买盘从而有更大的动力推高市场。市场疯狂起来是不会跟你讲估值的，切勿随意沽空。可是，有几分清醒有几分醉就要自己想清想楚了！ 另一个现象，就是此轮上涨中，伴随着大量资金沽长债买短债，搏yield ... 阅读更多

MTA使用多种渠道来与会员沟通，目前增添了即时沟通工具whatsapp推送，预警市场出现变动的契机，上周我们就在黄金底部的时候发出了这样的信息，3月14日上午10:20分信息推送的截图如下： 结果，3月15日凌晨开始，黄金开始急速拉升 原来，早在3月8日的分析文章，已经指出3月中开始筑底 目前MTA提供了几个方面的研究分析 一，按照以日报，周报，月报和年报的形式定期分析港股形势 二，讨论区逢重要中期转角发表报告 三，whatsapp推送短线市场变动时机 这些分析涵盖了短中长期的分析跨度，以实战验证理论！MTA的会员福利请点击： 订购MTA会员区分析服务