在4月18日文章《量化恒生指数长周期》中提到：“解构港股41月周期，其形态表现为由低位开展三个浪的反弹到高点之后出现一浪大跌，循环出现。这与我对于港股长期走势形态判断一致：22年10月见底之后，经历A浪上涨后未来将有一段长时间B浪回调，时间大约在16个月后也就是大约在24年年初开展一个长约8个月的C浪上涨” 对于目前港股所处的阶段，年初以来的判断就是将进入B浪整固，B浪回调整固整体来讲就是不断震荡波动。自从由1月见高位22700之后恒指持续回调，来到3月4月进本上就是围绕住20000点上上落落，甚至4，5月经历了一个多月在20000点上下波幅只有五百点。可谓是相当闷局。 5月月初撰写报告预期5月底见低点开始反弹，恒指也一如预料，在5月底出现向下突破并快速在31日见底展开反弹。 震荡市最适宜摸顶沽摸底买，笔者在5月31日有见700腾讯以及931中移动纷纷来到信号线支持，加上周期即将见底转好，因此呼吁造好。而在执笔之时指数好仓顺利在反弹至19272季度信号线阻力平仓，离高位19313相差不到40点，相较5月31日低点反弹了超过1300点。算是在闷市之中找到一些操作空间。 预计这个B浪横行还要持续一段长时间，在这段时间里高沽低买Swing ... 阅读更多

最近的市况让笔者想起敝栏在今年5月时所撰文《投机之年》，其中内容有关于一个成功投机者要具备最重要的品质，并不是手握水晶球，而是拥有最朴实的特质“诚实”，用“坦诚”来形容可能更为贴切。正如《一个投机者的自白》，中被称为“德国股神”名为安德烈·科斯托拉尼所说：“我是投机人士，始终如一”。只有先坦诚地面对自己，了解自己的投资目的，由此开始才能为自己订立合适的投资策略。 今年股票市场大跌，却并不代表缺乏交易机会。对于笔者这样始终如一的交易员来说，交易需要的是波幅，赚取的是差价，至于是往哪个方向波动并不重要，做哪类产品也不重要，只要有足够的市场深度，成交量多人参与。从这个角度来讲，股票其实并非最好的交易产品。 例如早些年散户热衷财技股，试问一个被操控的股票，庄家微信女的目的是为了倾吞散户财产，在这样的股票身上赚钱不就是“与虎谋皮“吗？ 有见不少人由于股票大跌而要退出投资交易。这让我十分纳闷。如果说这位朋友的目的是通过交易投机寻求资本增值，那目前明显并非买股票炒上的好时机。如果说短线投机想炒反弹，那麽反弹的信号是来自什么，衡量交易信号历史回测的胜率赔率后是否值搏，信号失败的止损点又在哪里？每一个交易都是独立事件，那就应当难以造成连续亏损。因为相当多建议入市买入的交易信号笔者只要过去一年数据回测就难有好表现，鐡一般的事实足以劝退搏反弹的冲动。即便出现了高质量的造好信号，也是非常少有，可遇不可求，通过适当的资金管理仓位配置，每个交易的风险应当是可控范围以内。投机炒卖利用的是短时期内的概率优势。 如果说买股票的目的是长期投资价值投资，那麽股市大跌应当感到高兴才对。每逢股市大跌，估值降低意味着每股回报率提高。笔者自去年2月将港股美股长期投资组合全部清仓之后一直持有净现金，本月按照计划在恒生指数17000开始逐步入场配置股票。建立这部分仓位前要确保自己拥有上篇文章《香港楼市低点周期分析》所提到的三大优势，价格优势：足够便宜；时间优势：愿意长期持有到下一个繁荣周期到来；资金管理的优势，使用正确的策略例如分段买入法，金字塔累积买入法。只要策略应用得当，胜利就是迟早的事。 孙子兵法有云：““昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。”，转换成投资方面的道理，讲的善战者也就是成功的投资者，入场前先要做好心态和技术的准备，占尽优势之后，再等待战机的到来，方能百战百胜。 让我们回到市场分析，前面文章《破解程式交易迷思 ... 阅读更多

上篇文章讲到在实战中，提高境界比经化繁为简。所谓大道至简，一个有效的策略一定是极为简洁，一针见血。但是一个有效的投资策略并不代表是一个万能指标，神奇指标。 近年潮流所兴，很多人对程式交易趋之若鹜，好像觉得电脑程式是打开财富之门的金钥匙。某些不良商人将一个没有价值的策略经过curve ... 阅读更多

标题讲出重点，方便繁忙人士阅读 上文说港股“因祸得福”，并且指出：“坊间对港股过于悲观，自上周五开始我认为港股出现见底迹象，周末消息过后局势明朗将触发反弹” 结果港股连续大涨，气势如虹 涨到券商连忙提高恒指目标价 港股亦同样地，不断累积有大量熊证，坊间依然喜欢沽空 淡友有非常多的理由去造淡，多不胜数，除了股市指数没有下跌之外，其他都是对的 而目前本港和全球民众都弥漫着不满与悲观的情绪 让我想起最近阅读到纳斯达克网站上的一篇好文《Why ... 阅读更多

本周一5月11日早上8点59分发出信息预警ES小标普小时图，注意形成潜在蝴蝶向淡形态，此处谨慎不追高。至今日早上完成下跌目标。 从实战中学习，Real ... 阅读更多

历史不会简单重复，却有着惊人的相似。 技术分析，无论是波浪理论，江恩理论还是近年时兴的量化交易，其本质都是认为人类的行为具有偏差，而这种偏差是可以被发现和利用。 聪明的投资者应当要利用这些行为偏差形成的规律，增加投资的胜算和回报。 回顾4月初撰写研究报告明言4月看好，逢低买入，而市场亦不负所望，恒生指数埋单4月上涨1040点4.41%，美股标普指数更加大涨超过12%。 美股指数尤其代表科技股的纳指更加超过了疫情爆发之前，让很多金融分析师大跌眼镜，唯有苦笑称“憧憬疫情减退的股价贵过没有疫情之前”，都是“联储局的错”以期“甩锅”。 以大涨姿态结束了4月，投资者情绪大为改善，资金大量流入股票市场，其积极买入的姿态更堪比之前的牛市顶峰！ 此时笔者认为投资者需要多一份谨慎了。从历史统计来说，5月单月的回报是全年第二差的月份。 同时，数据显示，5月中月初的回报是要好过5月中下旬的回报，这就暗示了历史中的5月走势是由高向低顺流而下的 另外，笔者还有所谓月初效应。股票市场在月初的头几个交易日经常成为一段趋势的开端。总括以上分析，再看上周五5月1日美股大跌，是否告诉投资者要留意Sell ... 阅读更多

本月初文章《等候市场平静》，标题已经带出了一个重点 市场需要回复平静，结束震荡才能展开一轮真正好的趋势 上文根据市场机制进行了分析 那麽自月初之后市场发生了什么变化呢 确实波动率有所下降，符合预期，美股的恐慌指数VIX由月初的50楼上下降到了40左右 而港股的VIX由40回落到30左右，这也配合了股市一路反弹 虽然如此，要注意比起上年美股的VIX整体在11到20震荡，最高也是25左右 40这个数值依然要比2019年最高峰还要高出一大截 另外，最近金融市场例如原油市场的惊人表现让人惊讶 走势较为理想的市场例如黄金，亦经历急跌急涨，黄金本身亦反映了资金避险的需要 单从市场本身的行为来看，还没有形成一个相对稳定的趋势方向 背后的主因是，市场人士没有形成一个较为稳定的共识 比如说，疫情是否最终受控，而美联储局持续支持股市，企业是否能获得政府持续的帮助而渡过难关 这类牛市的基因，初具雏形，但还需要对此形成一定共识成为主流意见 希望在股市里面轻松获利，一个持续稳定上涨的市场是重于一切的 通过数据分析，我们可以比较客观地判断身处这一环境的必要条件 这包括了在获利手段的其中一项“右侧交易” 一旦出现信号，将大胆入市，绝不放过

在投资市场有句名言就是Stay ... 阅读更多