过去两个月的走势可谓惊涛骇浪来形容 尤其美股的指数，道指动不动就是过千点 其他市场例如外汇，债券和商品都出现剧烈波动 这种剧烈波动不单是反应在每日涨跌的幅度上 而也反应在市场走势形态上 例如黄金，月线图呈现高低点扩大的穿头破脚 美国三大股指则是在年线图上出现穿透破脚形态 读者有兴趣可以逐一查看这种特殊形态在各大金融市场尤其大周期出现的频率和其后走势发展 该形态的技术意义，并不是像一般股评所建议的利好或者利淡 此形态本身的意义是“变化” 趋势的发展是一个微妙却趋于平衡的状态，而市场剧烈变动往往是打破平衡的迹象，很明显，有强烈地趋势终结，或者展开新趋势的意味 正如美股过去数年的牛市上涨，都是低波动率的“慢牛” 今年仅年初至今就明显打破了这种平衡 而假如市场过往处于平衡地横行状态，打破平衡则代表新的力量进场将出现新趋势，直到找到新的平衡点 对于美股而言，我认为这意味着，市场首先需要重新找到新的平衡点 然后开始达到一个平衡的状态 市场就是不断地在平衡和不平衡之间循环 而我们要做的，是在两个不同状态间切换，以不同的策略应对 或者干脆就避开这段忽上忽落的时期，等候市场平静下来 再根据该平衡状态展现的趋势来拟定策略 可是就目前为止，尚未见到市场平静的迹象 附图为美股VIX恐慌指数图

创办MTA之后，一直撰写每月分析预测报告，已经坚持了超过5年。凡事都是贵在坚持，学习一门技能，以及在投资市场获利。 巴菲特有一项重要教诲，就是你必须留在市场内。索罗斯也有类似的说法，在市场生存下来，不要放弃。 原因在于，一个成功的交易策略，总会有阴晴不定的时候，但拉开长远来看，会让你赚到大钱，重点在于，不能在没有转到钱的时候就轻言放弃 所以成功的公式，总结出来，就是首先是一套成功的交易策略或者方法，至少方向正确，然后坚持不懈，最后会发现不断地进化 另外，除了市场的改变之外，生活环境工作环境都会对自己造成影响。这个我以前忽略过但交完学费发现原来如此重要 这是重要的东西，讲起来很乏味，投资名家深有体会但并不多讲，你懂的就行了 本篇谈一谈我会交易的三种机会和三大要素。回顾上月的月报，讨论港股时，写道：“一方面，25500-26000继续为重要支持区，另一方面，趋势转下，下个周期低点将在3月底4月初来临，此处亦是年报指出的上半年重要时间节点。” 我们反复强调了几点，一是趋势转弱了，二是25500千万不能跌破，否则打开下跌空间，三是周期低点在3月底4月初。附图是3月初发布月报的波浪形态划分图。 回过头来看，句句中的。而实际在操作中，一方面，中线仓等低位开仓，并不看好港股走势。另一方面，分别于2月29日以及3月19日短线仓出手搏反弹。 这是一个实例，如何进行以下三大机会的操作部署： ... 阅读更多

去年19年7月底在铜锣湾举办的投资讲座，当时与过百名读者见面 当时讲到了两个重点，一个是美股的总统选举周期显示2020年选举年，选举年通常上半年震荡走低，通过北交周期亦同样见大震荡，另外亦指出根据江恩1909年制作的周期表显示2020年为一个低点年份。 其次亦指出了2020年4月为港股的一个重要周期低点，届时期望出现中期买入机会，价格区域是在21000-22000左右。 对于第一项看法，虽然标普处于3150点高位并出现短暂回调，其后还是继续上涨，之后的暴跌固然印证了大周期数带来的预警，但很明显，长期周期有很强的预示作用，但确实无法对应精确短期转折点。 第二点看法，目前看来港股一如预期来到了关注的时空之中。因此上周四见来到21208点，发贴并开始入市造好。 读者要注意，除了研究分析，在实战中，还需要基本对市场规律的掌握。不能够一味依赖于预测，因为一旦如此，就会自然产生一种不是涨就是跌的二元思维。 就是说，人的思维是比较简单，看涨和看跌，但市场并不是直线涨和直线跌，而很多时候是曲线的发展过程。也就是说市场在一段向上上涨的趋势中，其实还有回调，也有震荡，远远不是看涨，市场就只有一条直线上涨，反之看跌也是同样。 除了产生二元思维，发现市场并没有想象中直线涨跌时，就会产生希望去捕捉更短的波动的想法。陷入这种思维陷阱，很容易就迷失方向。明明日线图清楚看好，分时图有波动就心烦意乱。这个时候能够抽离一下，原来的分析，概率就变得清晰如原来的样子了。 分析预测市场，做好部署并不困难，提高心性才是交易员自我提升最核心的部分。 以上亦可用来解释现在的市场状况。虽然市场可能出现低点，或者第一个低点，这都可能使底部过程中的一部分。不要预期市场会因为低点出现就直线上涨，合理的预期是，市场通常会有一个反复造底的过程，也就是反复震荡。 这个震荡我认为很可能要持续到5，6月。或迟或早，我认为市场会展开一段不错的中期上涨，现在播种，下半年预期会有大丰收呢，为此值得我们给足耐心进行部署了。

美股继续大幅波动，处于风暴中央，我们就继续跟踪和分析美股 初学者很容易分析完下结论就冲入市场 新加入MTA的会员，有部分可能也是刚步入市场，心急入市，又见我们使用的分析工具很多时候都有一定准确度 然而在后期的推送研究信息时，反复强调的反而是研究分析得出的结论必须是时间价格形态三大要素都必须符合条件，才是具有确定性的入市机会 可以每日研究分析找寻市场规律，这是我做的工作，却不代表投资者要马上据此下结论而立即入场 正如我们上月底28日曾经发现了一个短线机会，入场买call，之后果然反弹 后来就一直提示市场弱势，趋势向下，买入时机未到 其理由是，价格突破了上文分析的2015年调整幅度，而时间是远远未够 价格除以时间就是波动率，这说明本次波动率远较上次为高，其调整的级别是高于2015的调整的 而形态上，并没有出现趋势减缓，也就是波动率下降的过程，市场趋势犹如一架告诉行驶的火车，目前入市风险颇高 实际上，我们一早预期了美股中期调整结束的时间很可能至少要到3月30日或者4月27日，以4月底或者5月为更大可能性 中间还有很多时间需要等候，即便最低点不是出现在上述的时间点，但时间周期要让他走完，尚有很多时间去判断 港股恒生指数，我们打去年就开始勾画21000-23000为长线投资者入市位 这里已经至少符合了价格条件 所以，其实我们要等的时间和价格已经相差不远了 MTA会员中的中长期投资者此时已经感到兴奋，流口水，就待鸭子煮熟 中期底部一旦形成并且反转，我对于下半年走势反而是相当乐观的 在29000乐观的时候，我们谨慎悲观，说要等22000-23000再买！ 在23000一片哀嚎的时候，我们又变得乐观起来，等底部形成后再挑战29000吧。 市场周期就是一个循环 你，准备好了吗？

美股继续高波动，所以今期再谈一谈美股的情况 上篇讲了美国标普指数的两个价格点，也就是3062，3186两个位置，很明显，3月初的反弹超越了3062，并没有到达3186，就回头跌破了3062 反弹过后继续一路下跌，从高位回调了20.67%，同时引发了全球股市回调。很多传媒的标题纷纷报导，美股和其他地区股市进入了“技术性熊市” 如此鲜明的标题引发了我的兴趣，打开搜索器搜索“技术性熊市“这一名词，发现对上一次出现的是2018年年底的那次回调。 那次回调，标普的最大跌幅是628点，回调了21.33%，最低下跌到2346点，其后突破并一路上涨。 对比这次的回调，目前在幅度上和2018年的下跌幅度暂时是一致的。 历史不断重复，但又不会简单重复。两次下调的幅度差不多，但时间有很大分别。上次的调整共经历了78个交易日，而今次的下调，仅仅经历了20个自然日。 很明显，这次的调整，波动率上要激烈得多 从时间上，我们可以进行一些推算。其中一个推算出来的日子是3月16日，而该日恰恰就是联储局会议前夕。 在剧烈波动的市场里，高低点往往十分明显。仅适合激进投资者参与。 那麽什么时候入场是最安全的呢？ 从美股历史上来看，在经历了一次大调整过后，指数创下新高的位置，往往是安全而且成功率极高的策略。 突破新高，就意味着调整的负面因素被完全消化，美股的长期上涨趋势重新回到市场。因此，那就成为了低风险的入市位置。

美股最近极为波动，倍受关注 因此我觉得也有必要尽一点责任，回馈忠实读者，以求帮助在波动的市场少一点迷茫多一点信心 今期我就直接写一些会员区实战分析的简化内容 我们在上周五也就是2月28日下午开始买入恒生指数，以及预告晚上买入标普500指数 理由是时间上面临一个变盘点，并且形态和价格都已经到位 时间，价格形态共振，在胜率上已经占有优势 接下来首个反弹已经出现了，根据研究美股历次下跌之后的走势特征，主要分为W形和V形两种 我们以时间点3月30日，4月27日为划分点，价格3062及3186为判别 如果反弹完结无法突破3062/3186，下个低点就有可能在上述两个时间点出现 假如市场能够迅速通过3186并回试亦企稳在上，市场就可能重现升势了 我们要一直站在胜率和赔率的优势一方，理性地进行部署 不要去猜测市场的每一步走势，才能够在惊涛骇浪下，也处变不惊！

在市场越久，你越会发现，好的机会几乎都是显而易见的 这个“显而易见”又并不是说，是很容易或者随意所见 而是说，通过经验和学习市场规律，会有非常明显的感觉 这个时候，下决定回头来看都是绝佳的 有什么东西会阻碍投资者看到这些机会呢 主要两种原因，一是知识，二是心态 知识可以补足，但心态却是最难的 我也经常能感觉到自己状态的浮动 修心为上，就是为了让自己稳定在一个比较好的状态 很多时候与会员交流，我更多充当的是一个安抚者的角色 很多疑虑，焦虑，并不是因为“不知”，而只是由于心态而已 稍加提醒，其实是很有帮助的 前期，我分析过阿里巴巴的基本面 从下面的分析图，可以发现190元附近是一个非常不错的进场点 如果见到这个价格，周期因素能够配合，就是所谓“显而易见”的机会 如果当看到这个分析时，又产生很多“妄念”，例如，”是不是看要跌，现在沽空，是不是不会涨了？什么时候会到“之类的问题 我只会重复一遍，回到刚才的观点上来，就是如果见到，并且其他因素配合，就买入。没有见到，就是没有。 把握确定的事情，不要烦恼不确定的事情，接触忧虑，展开美好的投资之路吧。

上文讲到，如何利用宽度指标来进行右侧交易 右侧交易的目的，就是为了在胜率上处于上风 简单来说，就是在股票赚钱容易的时候落注 等于就是学习赌场的经营之道，大数法则，长期坚持概率高的游戏，时间越长就越有利 因此，巴菲特和很多知名投资者，都认为成功的投资者必须具备耐性以长期投资 其背后理念其实是一致的 今期就用宽度指标来分析一下目前市场处于的状态 从附图可见，前两个指标虽然回到正数，但数值与去年12月和今年1月的数值有很大差距 更为关键的是，较为滞后的第三个指标很安静，离发出买入信号还有一段距离 这说明，市场虽然稳定了，但资金还没有持续流入到改善个股的走势 很明显，从宽度指标看，市场还没有具备进入主升浪的条件 这个时候，应该怎么做，你懂的 可见客观分析的功效，就是不会存在幻想，不会被各大财经新闻搞得一头雾水 并且永远站在正确的，对自己有利的一面

假设市场转折点是中心，早过转折点前入市称之为左侧交易，相对而言，迟过转折点入市就叫做右侧交易了 虽然大多数时间，做出前瞻性的预测，以及到达转折点所作出的买卖部署，都讲求尽量接近转折点，通常会稍微提早，但是股票交易有特殊性，右侧交易同样重要 右侧交易的作用在于，一是捕捉趋势（股票而言主要是上涨趋势），尽可能留在趋势里面，二是判断股票交易胜率较高的时间，提高获利的优势 研发宽度指标，以及资金流指标就是为了充分考虑右侧交易的需要 从此分析图指标，可以让我们在12月市况好的时候尽可能留在市场内，而开始转向之前，动力指标提前预警，到了1月初更加全部跌入负值正式发出离场信号 由离场到再度进场，又需要一定的过程，即便指数低点有足够的反弹，但不代表是个好的时机买入个股 理由是，始终要在股票身上赚到大钱，需要的是持续的向好趋势，大市方向配合下选股就具有更高的胜率 投资回报就是胜率和赔率的成绩，有了宽度指标的帮助，就能做到无往不利了