最近的一段时间，股票市场在经历反弹之后再度寻底，投资者情绪也跟随陷入低迷。在熊市当中，最为熬人的就是这种不断给予希望，又不断让希望破灭。本月初港股在假期过后开盘更加上涨超过一千点。可惜反弹过后就是连日下跌更破新低。正如上篇文章结论所讲：“在中期低点极端悲观的时候就不宜太过悲观了，反过来，未来反弹上去看起来一切都好时就一定要保持警惕了。” 的确，反弹看起来美好反而要保持警惕，只有确实出现了转势信号，我们才能断言市场已经见底，才会考虑追买。根据MTA的信号线和新开发的工具触发线，可知转势“信号”一旦“触发”，高确定性的上涨趋势才接踵而来。上涨趋势并不是那种短暂的反弹，而是具有一定持续性的上攻，那才是真正值得投入到股市的时机。道氏理论告诉我们当大市向下时，多数股票倾向于下跌。近年流行的动力股投资法酝酿于美股大牛市，切勿胡乱在不适当的市况下盲目跟随。 在投资市场打滚多年，一直思考的一个问题就是，究竟投资者有什么特质，具备什么样的优势才能够在市场上无往不利，做到真正的穿越牛熊呢？ 首先，要摆脱对股票市场的迷恋，股票市场具有牛熊周期，一般来讲，牛市较为长，熊市则比较短暂但是破坏力惊人，港股市场近年出现非常特殊的熊长牛短的迹象，由20年3月到21年3月仅一年的上涨周期走完之后持续下跌到现在超过年半时间还没有止跌，在历史上达到这个时间长度较近期的就只有2000年之后到2003年的这段熊市比较相似。投资者在熊市之中要忍得住手，保留现金保留实力，增值自己，亦有很多其他市场例如国债，商品货币，真的不用只想着炒股。 在任何市场上做长期赢家，我总结出有三大优势： ... 阅读更多

上篇文章标题：“周期低点与人性之极”，开宗明义，从美股极度悲观的情绪讲述周期低点的特性，就是：“这一现象与周期分析的过往分析的经验相符，周期低点就往往会出现急跌和情绪冰点。” 这是长年累积周期分析实战经验的分享，那就是心诀“周期尾端容易急跌” 所谓的尾端，是指一个完整的周期是由一个低点到另一个低点完成一个周期 那麽周期尾端实际上就是值的周期低点 换句话说，“周期低点容易急跌”也是正确的说法 结果美股在9月底过后低位开始出现反弹，这和上期所讲的“看好美股将在9月底见底，理由有三个，一是周期低点覆蓋时间，二，结算效应，三，月底效应。”相符合 本期我想讲另一个现象，叫做“期初效应” 这是从MTA信号线的实战经验所总结出来的一个规律 由于信号线是市场最为重视的牛熊分界线，往往起到一线定乾坤的作用，在作为趋势中的阻力支持往往有一锤定音的重要技术意义 从实战应用中还发现，每一个时间段如果开端是从信号线出发，很容易引发一段趋势 如下图，恒生指数今年分别在4月初也就是第二季度季初，和7月初也就是三季度季初开始展开跌浪 人们习惯于在每个时间周期开始之前订立计划和执行，一日之计在于晨一年之计在于春，这就是江恩周期分析的自然法则的实战应用 善于利用这些周期，对投资部署将大有进步

敝栏在今年3月31日撰文《港股长期走势已变》，当然适逢港股大跌，然而笔者按照计划，在先前预期的3月周期低点毅然买入港股，“身体力行，将上年一直空仓的长线组合转换为指数基金。”是当时的口号。 利用周期分析提早在周期低点到来之前空仓，才敢于在最多坏消息市场跌得最恐慌的时候大胆入市。这可以说是资金管理带来的优势，之前无货当然一身轻，也可以说这种优势来自对市场周期的准确判断，耐心等候至黑时刻到来，未雨绸缪。成功的交易是具有优势但没有可能绝对优势，因此分析预测和资金管理两者难以分不开相辅相成。为什么这么说呢？ 周期分析能远瞻未来，给出时间和价格目标，根据赫斯周期理论的“Varability变异性”原则，这些时间和价格往往存在一定的变化，例如恒生指数的80日周期经过测算为平均81.3日，那麽按照该平均日数由上个80日周期低点投射测算出的下个日期都会有前后一个日期范围。通过大小周期环环相扣，能够缩小范围但无法完全避免。不要小看这个范围，在周期低点形成的过程中，市场往往都出现恐慌，波幅扩大，例如今年3月份的底部，一日跌幅过千点，前后差一日都可以有巨大分别。 在这个特定时期资金管理就非常重要了，较常见的策略例如分段买入法，金字塔买入法。也可以配合交易系统，在趋势最低点到来之前买货叫做左侧交易，在确认见底之后入场称之为右侧交易。无论如何要确保自己有足够的弹药来承受住短暂的剧烈波动和资产净值波动。 虽然3月趁周期低点入市过后大幅反弹，当时我亦坦言“既然长线组合已经入市是否说明港股将会一帆风顺呢？笔者并不这么认为。相反，由于是次低点最低18236已经低过2020年最低21139，亦低过了2016年低位19111点。而最近的浪顶2021年31183，又低过前高点2018年的33484点。从形态来看，亦跌破了长期上升轨，继而自2018年开始构建了一个一浪低于一浪的下跌通道。这是一个很不好的警号，告诉我们港股长期走势可能有变，再不能用过去的回报来衡量未来了。”“未来港股的中期升浪预期为ABC三浪结构的反弹浪结构，按照波浪理论，以目前3月的底部来计，未来要经历AB一个A浪反弹和一个B浪回调，这是一个漫长的横行筑底的过程”。 市场的表现亦的确如此，首先由低位反弹至6月底，是为A浪，反弹见顶之后继续下跌目前已经创下新低，印证了这个“漫长的横行筑底的过程”是非常崎岖。本期先从长线周期的角度来看是次下跌周期。目前正在进行的是自2008年以来的16年周期，经历了10年上涨至2018年之后开始转为六年的下跌周期，按平均推算将在2024年找到该循环周期的低点。该16年周期往前推算是由1974开始经历15年到达1989年底部，经历19年来到2008年。将08年开始的这个周期进一步拆分为9年周期，可见由08年底部到16年2月共历时88个月，同样如以88个月进行推算出下个周期低点是23年6月。再继续往下拆分自16年2月到20年3月低点历史49个月，以此推算则为24年4月。由此可以得出结论，大周期低点可能在23年6月到24年4月之间出现。按照变异性原理，大周期存在变化仅仅能够得到一个大概的时间范围。已经足够给我们启示，那就是要结束熊市重回长期牛市恐怕还没那麽快。笔者更期望港股能够进行如3月所述的横行震荡筑底而多过下跌，始终已经下跌不少。 短期又如何呢？自18年最高33484见顶之后，下跌至20年3月最低21139，共下跌12345点，历时26个月，可视为A浪，反弹至21年2月最高31183点开始跌浪同样按照12345点跌幅计算，为18838点，同样26个月则为23年3月。时间虽然未够，价格跌幅是已经超过不少了。此处笔者认为又出现周期低点经常出现的极度悲观。已经适合做好资金管理开始分段慢慢入场了。 虽则时间上离熊市结束还有一段时间，这段时间里面依然会有波幅震荡，在中期低点极端悲观的时候就不宜太过悲观了，反过来，未来反弹上去看起来一切都好时就一定要保持警惕了。

上一期文章标题《美股周期揭露短期有望反弹期》，提到：“从周期分析来讲，9月中下旬依然是周期低点覆蓋的时间区域，而20周周期低点是在11月中，这是一个未来需要考量的因素，笔者的经验是，仍可以有其他选项，可以从其他因素进行判断” 因此看好美股将在9月底见底，理由有三个，一是周期低点覆蓋时间，二，结算效应，三，月底效应。 可以说，这三点目前来看除了结算效应没有兑现之外，依然处于周期低点和月底效应的合理范围之内 也就是说月底尤其9月30日前后如果前面是下跌并反转就有望出现底部反弹 看起来我又一次早了一点点 有两个发展超出预期，一是美国联储局非常鹰派，二是日本央行干预市场和英国减税这都对市场造成了意外的冲击 三个国家可以说是西方国家中举足轻重的国家，货币和国债大幅波动的确增加了不少不确定因素 而美股早前反弹后投资者情绪一度进入中性，现在再次进入extreme ... 阅读更多

今年7月20日文章标题《美股如期反弹见好要收 ... 阅读更多

用武林秘笈来形容实属一种半开玩笑的形式来介绍江恩的这项技术。这项技术主要由江恩近百年前的三本著作所阐述，第一本是《股票行情的真谛》《Truth ... 阅读更多

江恩理论除了其对时间的创新探讨之外，实际上还提出了一些很实用的实战理论 很多人可能更加被江恩的时间理论所吸引，这依然是我预测分析市场的重要方式 我将江恩的实战工具经过融合，按照其理念重新整理之后，开创了MTA信号线 经过数据回测和实战测试，发现其准绳度可以用离谱来形容 这对于我们捕捉高点低点固然有非常重要的帮助 毕竟，时间周期具有“变异性”variability，优点和缺点都存在于周期的特性，会用的人就知道这是交易员要学懂去适应的特性，懂得用自然好用，而无优缺之分 信号线提供的价格水准却是具有”一致性“consistency，他不会好像平均线那样随着市场跳动而变动，亦不会好像摆动指标有上下限。 没有参数就不会存在overfitting，也不会应为参数改变而影响了其有效的基石 除了提供重要的价格水准之外，我认为更重要的是能够给予交易员一个非常客观直观判断趋势的方法 江恩有本书叫做《江恩股票走势探测》<New ... 阅读更多

上篇文章，我们验证的是：“1670元看好黄金之后恰恰就是见底回升“ “8月8日再发帖说“1812月度阻力“看淡黄金，”第一目标1760，第二目标1730“ ... 阅读更多