最近股市低位出现反弹,从技术分析的角度来讲,极度超卖容易引发快速反弹,无论是从短期动力指标,还是长期指标例如年度RSI指标都已经来到了历史级别的最低水平。
笔者在《破解程式交易迷思 ... 阅读更多
08
Nov2022
最近为MTA会员区添加了一个新的指标“MTA触发线”
在上线之前用了一个多月的时间进行了实战测试
目前上线供会员使用,平日亦会继续记录实战案例,将这些累积的案例放入manual说明书中
只有不断实战才能够提高
虽然说添加了新的东西,我还是依然强调一点,大道至简,更多地我是在做减法而不是加法
在实战之中,当人脑需要处理的资讯越少,才越能够回到市场的本质,交易的本质
信号线的设定应当从最基本的开始那就是信号线本身以及市场结构和形态
而信号线本身最重要的功能是揭示趋势方向,而提供的阻力支持位最好用于提供顺势买卖点,往往是风险利润比最理想的位置
而转势又如何判断呢?
我们都知道转势并非一日可以形成,必定有一个转势的过程
该过程可以通过信号线和市场形态完整结构,以下是最近11月1日的实例:
在11月1日发现了转势三部曲具体分为:
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November 8, 2022markettiming2
27
Oct2022
最近的市况让笔者想起敝栏在今年5月时所撰文《投机之年》,其中内容有关于一个成功投机者要具备最重要的品质,并不是手握水晶球,而是拥有最朴实的特质“诚实”,用“坦诚”来形容可能更为贴切。正如《一个投机者的自白》,中被称为“德国股神”名为安德烈·科斯托拉尼所说:“我是投机人士,始终如一”。只有先坦诚地面对自己,了解自己的投资目的,由此开始才能为自己订立合适的投资策略。
今年股票市场大跌,却并不代表缺乏交易机会。对于笔者这样始终如一的交易员来说,交易需要的是波幅,赚取的是差价,至于是往哪个方向波动并不重要,做哪类产品也不重要,只要有足够的市场深度,成交量多人参与。从这个角度来讲,股票其实并非最好的交易产品。
例如早些年散户热衷财技股,试问一个被操控的股票,庄家微信女的目的是为了倾吞散户财产,在这样的股票身上赚钱不就是“与虎谋皮“吗?
有见不少人由于股票大跌而要退出投资交易。这让我十分纳闷。如果说这位朋友的目的是通过交易投机寻求资本增值,那目前明显并非买股票炒上的好时机。如果说短线投机想炒反弹,那麽反弹的信号是来自什么,衡量交易信号历史回测的胜率赔率后是否值搏,信号失败的止损点又在哪里?每一个交易都是独立事件,那就应当难以造成连续亏损。因为相当多建议入市买入的交易信号笔者只要过去一年数据回测就难有好表现,鐡一般的事实足以劝退搏反弹的冲动。即便出现了高质量的造好信号,也是非常少有,可遇不可求,通过适当的资金管理仓位配置,每个交易的风险应当是可控范围以内。投机炒卖利用的是短时期内的概率优势。
如果说买股票的目的是长期投资价值投资,那麽股市大跌应当感到高兴才对。每逢股市大跌,估值降低意味着每股回报率提高。笔者自去年2月将港股美股长期投资组合全部清仓之后一直持有净现金,本月按照计划在恒生指数17000开始逐步入场配置股票。建立这部分仓位前要确保自己拥有上篇文章《香港楼市低点周期分析》所提到的三大优势,价格优势:足够便宜;时间优势:愿意长期持有到下一个繁荣周期到来;资金管理的优势,使用正确的策略例如分段买入法,金字塔累积买入法。只要策略应用得当,胜利就是迟早的事。
孙子兵法有云:““昔之善战者,先为不可胜,以待敌之可胜。”,转换成投资方面的道理,讲的善战者也就是成功的投资者,入场前先要做好心态和技术的准备,占尽优势之后,再等待战机的到来,方能百战百胜。
让我们回到市场分析,前面文章《破解程式交易迷思 ... 阅读更多
October 27, 2022markettiming2
25
Oct2022
笔者时不时会想起学校学习的管理学
管理学实际上就是人的管理
所有管理学,包括投资管理,只要牵涉人的决策就应该以人为本
这导致近年经济学也由以往偏重数学往更加“贴地”的心理分析发展
我们如何看待一件事就决定了如何进行决策
例如,我们是否有反思一下进行投资决定时的目的是什么?
如果是进行投资的话,应当是期望投资的资产本身在未来带来收益,例如投资了上市公司的股票,就寄望于该公司未来会给股东带来回报
而现实里面,散户更多地是期望通过买卖股票的“差价”来进行获利,也就是投机交易
两者都没有问题,长期投资者如巴菲特深入了解所投资的公司
投机交易股票表表者者如德国股神科斯托兰尼
问题往往是在于,原来就是想做交易,却一直以为自己在做投资
既然是交易股票投机期望短期获利,那些每股盈利,PE,股息,对于赚取差价有何意义?
你可以说,ok,股评常常说PE多少多少,越低好像越好,那麽如果作为交易策略,我们要问的问题是,以PE作为一个factor因子,有没有Bactest回测过究竟和股价变化有多大相关性
多少PE可以买多少可以卖,这样的策略,胜率多少赔率多少
相信多数人都没有详加思考
拿一个价值投资会参考的其中一个指标来进行投机买卖,基本上就是在碰运气
不如坦诚地承认,股票交易就是一种获利工具,问对的问题,才可能出现对的答案
近来港股低迷,不少人感到疑惑并且发信息问我能不能买港股,还是说要“暂别”投资(股市)
我的答案是,如果你说的买港股是作为长期投资,高位下跌了一半之后进行一些合理配置并无不可。我本身自去年2月30000点楼上清仓长线组合以来一直持有现金,目前按照计划在17000楼下逐步增持,既然是长线,当然放长来看
如果你说的是买港股搏一搏反弹,那麽这就是一个交易层面的问题了,就必须根据系统规则,按照纪律去做。撇除即日炒卖期指,如果着眼短线,必须先等待分时图信号线转牛。如果说着眼中线,还必须等待日线触发线发出买入信号,现在看起来颇为长远。
而只有当大盘指数中期指标转势向上之后,我才会根据市场宽度的状况来判断是否开始买股票。这是一个颇需要时间的过程。
从不同的投资目标就有不同的答案。总括来说就是指数17000楼下我会慢慢收集。如果说交易想买的话,需要有信号。至于炒卖个股,除了有信号还要有市宽,按现在情形,应当还在一段长时间内空仓。
想清楚,既然认定自己是交易炒卖,那为何一定要炒股呢(买上)?尤其港股市场炒股买上平均来讲并不是特别容易赚钱的策略。只有特定时期才值得一搏。
如果炒艺够精,除了股票,还有商品,利率,货币等各种产品可以炒卖,流动性更好,机会更多。又为何非股票不炒,而又要任何时间都炒股呢?
这是一个趁著市况不佳,真正要反思的一个问题。
October 25, 2022markettiming2
18
Oct2022
近来发现我的撰文开始较多出现一些交易心理层面的东西
一个有一定投资经验的人只要能够在市场生存,一定懂得心态决定成败的这个道理
其实不单是做投资,人生很多方面都是一样
现在的网络文化鼓励即食,凡事看得极为短视,把眼前利益放大到最大,这其实非常不利于个人成长
最近这两个月我还是有颇多感触
我发现即便是讲同一件事,每个人的理解不同,做法可以更加不同,例如:在分析文章中写道“美股周期揭露9月底短期有望反弹”,读者可能会出现以下几个看法:
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October 18, 2022markettiming2
12
Oct2022
最近的一段时间,股票市场在经历反弹之后再度寻底,投资者情绪也跟随陷入低迷。在熊市当中,最为熬人的就是这种不断给予希望,又不断让希望破灭。本月初港股在假期过后开盘更加上涨超过一千点。可惜反弹过后就是连日下跌更破新低。正如上篇文章结论所讲:“在中期低点极端悲观的时候就不宜太过悲观了,反过来,未来反弹上去看起来一切都好时就一定要保持警惕了。”
的确,反弹看起来美好反而要保持警惕,只有确实出现了转势信号,我们才能断言市场已经见底,才会考虑追买。根据MTA的信号线和新开发的工具触发线,可知转势“信号”一旦“触发”,高确定性的上涨趋势才接踵而来。上涨趋势并不是那种短暂的反弹,而是具有一定持续性的上攻,那才是真正值得投入到股市的时机。道氏理论告诉我们当大市向下时,多数股票倾向于下跌。近年流行的动力股投资法酝酿于美股大牛市,切勿胡乱在不适当的市况下盲目跟随。
在投资市场打滚多年,一直思考的一个问题就是,究竟投资者有什么特质,具备什么样的优势才能够在市场上无往不利,做到真正的穿越牛熊呢?
首先,要摆脱对股票市场的迷恋,股票市场具有牛熊周期,一般来讲,牛市较为长,熊市则比较短暂但是破坏力惊人,港股市场近年出现非常特殊的熊长牛短的迹象,由20年3月到21年3月仅一年的上涨周期走完之后持续下跌到现在超过年半时间还没有止跌,在历史上达到这个时间长度较近期的就只有2000年之后到2003年的这段熊市比较相似。投资者在熊市之中要忍得住手,保留现金保留实力,增值自己,亦有很多其他市场例如国债,商品货币,真的不用只想着炒股。
在任何市场上做长期赢家,我总结出有三大优势:
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October 12, 2022markettiming2
04
Oct2022
上篇文章标题:“周期低点与人性之极”,开宗明义,从美股极度悲观的情绪讲述周期低点的特性,就是:“这一现象与周期分析的过往分析的经验相符,周期低点就往往会出现急跌和情绪冰点。”
这是长年累积周期分析实战经验的分享,那就是心诀“周期尾端容易急跌”
所谓的尾端,是指一个完整的周期是由一个低点到另一个低点完成一个周期
那麽周期尾端实际上就是值的周期低点
换句话说,“周期低点容易急跌”也是正确的说法
结果美股在9月底过后低位开始出现反弹,这和上期所讲的“看好美股将在9月底见底,理由有三个,一是周期低点覆蓋时间,二,结算效应,三,月底效应。”相符合
本期我想讲另一个现象,叫做“期初效应”
这是从MTA信号线的实战经验所总结出来的一个规律
由于信号线是市场最为重视的牛熊分界线,往往起到一线定乾坤的作用,在作为趋势中的阻力支持往往有一锤定音的重要技术意义
从实战应用中还发现,每一个时间段如果开端是从信号线出发,很容易引发一段趋势
如下图,恒生指数今年分别在4月初也就是第二季度季初,和7月初也就是三季度季初开始展开跌浪
人们习惯于在每个时间周期开始之前订立计划和执行,一日之计在于晨一年之计在于春,这就是江恩周期分析的自然法则的实战应用
善于利用这些周期,对投资部署将大有进步
October 4, 2022markettiming2
01
Oct2022
敝栏在今年3月31日撰文《港股长期走势已变》,当然适逢港股大跌,然而笔者按照计划,在先前预期的3月周期低点毅然买入港股,“身体力行,将上年一直空仓的长线组合转换为指数基金。”是当时的口号。
利用周期分析提早在周期低点到来之前空仓,才敢于在最多坏消息市场跌得最恐慌的时候大胆入市。这可以说是资金管理带来的优势,之前无货当然一身轻,也可以说这种优势来自对市场周期的准确判断,耐心等候至黑时刻到来,未雨绸缪。成功的交易是具有优势但没有可能绝对优势,因此分析预测和资金管理两者难以分不开相辅相成。为什么这么说呢?
周期分析能远瞻未来,给出时间和价格目标,根据赫斯周期理论的“Varability变异性”原则,这些时间和价格往往存在一定的变化,例如恒生指数的80日周期经过测算为平均81.3日,那麽按照该平均日数由上个80日周期低点投射测算出的下个日期都会有前后一个日期范围。通过大小周期环环相扣,能够缩小范围但无法完全避免。不要小看这个范围,在周期低点形成的过程中,市场往往都出现恐慌,波幅扩大,例如今年3月份的底部,一日跌幅过千点,前后差一日都可以有巨大分别。
在这个特定时期资金管理就非常重要了,较常见的策略例如分段买入法,金字塔买入法。也可以配合交易系统,在趋势最低点到来之前买货叫做左侧交易,在确认见底之后入场称之为右侧交易。无论如何要确保自己有足够的弹药来承受住短暂的剧烈波动和资产净值波动。
虽然3月趁周期低点入市过后大幅反弹,当时我亦坦言“既然长线组合已经入市是否说明港股将会一帆风顺呢?笔者并不这么认为。相反,由于是次低点最低18236已经低过2020年最低21139,亦低过了2016年低位19111点。而最近的浪顶2021年31183,又低过前高点2018年的33484点。从形态来看,亦跌破了长期上升轨,继而自2018年开始构建了一个一浪低于一浪的下跌通道。这是一个很不好的警号,告诉我们港股长期走势可能有变,再不能用过去的回报来衡量未来了。”“未来港股的中期升浪预期为ABC三浪结构的反弹浪结构,按照波浪理论,以目前3月的底部来计,未来要经历AB一个A浪反弹和一个B浪回调,这是一个漫长的横行筑底的过程”。
市场的表现亦的确如此,首先由低位反弹至6月底,是为A浪,反弹见顶之后继续下跌目前已经创下新低,印证了这个“漫长的横行筑底的过程”是非常崎岖。本期先从长线周期的角度来看是次下跌周期。目前正在进行的是自2008年以来的16年周期,经历了10年上涨至2018年之后开始转为六年的下跌周期,按平均推算将在2024年找到该循环周期的低点。该16年周期往前推算是由1974开始经历15年到达1989年底部,经历19年来到2008年。将08年开始的这个周期进一步拆分为9年周期,可见由08年底部到16年2月共历时88个月,同样如以88个月进行推算出下个周期低点是23年6月。再继续往下拆分自16年2月到20年3月低点历史49个月,以此推算则为24年4月。由此可以得出结论,大周期低点可能在23年6月到24年4月之间出现。按照变异性原理,大周期存在变化仅仅能够得到一个大概的时间范围。已经足够给我们启示,那就是要结束熊市重回长期牛市恐怕还没那麽快。笔者更期望港股能够进行如3月所述的横行震荡筑底而多过下跌,始终已经下跌不少。
短期又如何呢?自18年最高33484见顶之后,下跌至20年3月最低21139,共下跌12345点,历时26个月,可视为A浪,反弹至21年2月最高31183点开始跌浪同样按照12345点跌幅计算,为18838点,同样26个月则为23年3月。时间虽然未够,价格跌幅是已经超过不少了。此处笔者认为又出现周期低点经常出现的极度悲观。已经适合做好资金管理开始分段慢慢入场了。
虽则时间上离熊市结束还有一段时间,这段时间里面依然会有波幅震荡,在中期低点极端悲观的时候就不宜太过悲观了,反过来,未来反弹上去看起来一切都好时就一定要保持警惕了。
October 1, 2022markettiming2
28
Sep2022
上一期文章标题《美股周期揭露短期有望反弹期》,提到:“从周期分析来讲,9月中下旬依然是周期低点覆蓋的时间区域,而20周周期低点是在11月中,这是一个未来需要考量的因素,笔者的经验是,仍可以有其他选项,可以从其他因素进行判断”
因此看好美股将在9月底见底,理由有三个,一是周期低点覆蓋时间,二,结算效应,三,月底效应。
可以说,这三点目前来看除了结算效应没有兑现之外,依然处于周期低点和月底效应的合理范围之内
也就是说月底尤其9月30日前后如果前面是下跌并反转就有望出现底部反弹
看起来我又一次早了一点点
有两个发展超出预期,一是美国联储局非常鹰派,二是日本央行干预市场和英国减税这都对市场造成了意外的冲击
三个国家可以说是西方国家中举足轻重的国家,货币和国债大幅波动的确增加了不少不确定因素
而美股早前反弹后投资者情绪一度进入中性,现在再次进入extreme ... 阅读更多
September 28, 2022markettiming2