在过往两周里面，我们不断使用一些时效技巧捕捉到港股恒指9月6,7日的低点，以及9月12日高点和15日低点，拟定的策略是逢低点买入看反弹。 从三个层面来考虑港股走势，第一是趋势，目前港股日线周线月线均向上，而日线向上趋势的反转点推高到15日的最低27514，在向上趋势里面我们的目的就是不断推高止赚位，成本距离止赚位才是真实的利润；第二是时间因素，今年我们在3,4月以及6月均预期调整将至，导致市场走出了横行整固；其三是价格，正如上周所计算的关键价格27771顺利支持市场结束调整。三个层面都要经过预期与市场真实表现的对比，总结过后制订相应的策略。 以目前为例，市场处于上涨趋势，但动力减弱，而时间因素告诉我们是本周冲高过后将是筑顶，见高点回落，而价格关注的重要位置28127在今日失守，我相应的策略是逢高减好仓降低仓位，见高点适当对冲。未来如果跌破27500要实际情况具体分析，虽然中期有转势之忧，可是短期却可能是买入的机会。 那么，向上趋势中的最佳买入时机是何时？首先，除非你确信突破之后尚有足够上涨空间，否则必须要避开市场冲高的高点，如果在高位被套，低位又何来条件买入？其次，当市场进入调整过后，耐心等待破位下跌带来的买入机会，我们可以通过时效分析，提前预警底部的时间区域，然后通过市场情绪来捕捉。如下图，为美国VIX指数的Term ... 阅读更多

美股经历了七年的牛市，港股今年不甘落后，A股亦从后追上。对于短线投机客来讲，继续天天叫买是无可厚非，笔者短线仓一样是见大跌配合时间和价格支持就无脑机械顺势买入。无论日头杀到多么天昏地暗都好，当有时间必定要冷静下来思考中长期的问题，这份清醒是非常重要的。 目前从ETF的资金流入可见，得益于美国的继续放水（收水不力），资金继续大量流入科技股以及投资级别债券，这个趋势暂时没有逆转迹象。产生了两个现象，第一是实质经济层面上，今年的商品行情说明迟早进入投资时钟的过热阶段；其次是，推高资产价格，股市的估值处于过往历史的高估水平。而港股和A股的估值则由过去的偏低回到了合理水平，未来的继续上涨需要盈利或者投资情绪的推动，或者两者同时施力。 虽然平钱还在，可是美国公司的回购热情已经在减退。而平钱的最大敌人就是通胀。刚刚中国公布的PPI生产物价指数就超预期达到6.3%，今年继续维持在高水平。 历史不断重演，宽松货币政策的终结者必定是通胀，高通胀这只老虎已经在悄悄地敲门了。 众多商品之中，唯独能源，原油斯人独憔悴，能源恰恰是通胀的重要组成部分。美股能源股和港股能源股同样低迷。但是最近，情况有所改善，这个大落后板块正在悄悄改善，并突破了下降通道。 综合最近公布的OPEC生产数据，以及OECD的商用原油库存数据，均可见到原油继续去库存，产量继续减少，供求关系正在改善。 同时，三月以来的震荡期，让不少投机资金离场的同时，生产商却在累积好仓。 上文发出称看好原油，突破49后可以先看53，结果49元处还是受阻下来震荡。 我相信，未来一旦能够突破49元并发动攻击，原油市场将不鸣则已，一鸣惊人！并将会导致上文论证的另一个结果，这个届时再论！

笔者在7月19日文章标题：“商品股可能进入十年一遇大牛市“看好商品板块，其后8月2日文章：“黄金酝酿主升浪” 内文观点一如标题，就是明确看好黄金，并将代领整个大宗商品市场进入大升浪。当时黄金尚处于1270附近，其后一路飙升，目前到达了1340附近上涨累积涨幅超过70元。而实际上，笔者早在7月就给会员发分析文章看好黄金进入牛市，此观点没有改变。 黄金高歌猛进的同时，我们看好的大宗商品更加不甘寂寞，钢铁，铝，铜期货一路猛涨创新高。 通过统计，我们发现，在三大工业生产类金属锌铜铝同时创年内新高后，黄金石油在一个月到一年的回报统计都呈现正向分布，按照年计，平均而言黄金上涨15%，而石油更加大涨21%。与此同时，10年国债息率倾向下跌，美元却是上涨。 这并不难理解，当多个主要商品市场在创新高的时候，背后通常有强劲的基本因素推动，同样这些因素会推动黄金石油造好。而笔者认为，石油涨势稍迟，却一定不甘落后，从后追上！ 从以下分析图可见，原油正在突破下降通道，并且再度挑战重要阻力48.7-49.5，待突破之后上望53元区域。

最近市场有个明显的改变，就是一改过去国指弱恒指强的格局，而突然由国指带动往上突破。同时，自上文提到看淡美股后，明显欧美市场连续调整，而港股在最近报喜的中资石油股以及银行股的带领下突破创新高。 笔者一直有关注国指和恒指的强弱对比。下图可见中间图表为恒指与国指走势对比，其实由去年12月以及今年3月开始恒指发力开始一路跑赢，而港股亦由这两个时间点开始展开升浪。经过一轮上涨后，最下方的强弱指标由0的中性区域，目前来到了超买区域，即恒指比较国指的强弱指标来到了一个极端。 所谓物极必反，市场就在这个时候出现了逆转，国指突然转强，使强弱指标发生了反转。 观察该指标的历史走势，可以发现两个规律，首先，到达极端区域的反转，往往能够持续一段时间，这是“中性回归”趋势，由极端偏强或偏弱，至少在一段时间内修正并有返回中性的趋势。 其次，在极端区域出现反转往往亦预示了市场趋势的改变。按目前的市场状况为例，这预示了市场有机会出现一个中期的反转回调。 我们当然不能够单凭这一个指标就简单下结论，而是思考，市场有这种规律，主要是反映了资金的流向，通常在一段趋势里面，市场的流向都是倾向一致的，而资金流向的突然改变，说明过去支撑趋势发展的资金流向悄悄发生了改变，这才是可能导致市场反转的根本原因。 那么未来我会继续关注这样的发展：美股转入调整，带动恒指持续较国指弱，而最终引致整体市场趋势发生改变，出现反转回调！

自08年金融海啸后的量化宽松时代里面，我们处在一个超低利率以及政府习惯性不断注入流动性的环境之中 在这个特殊的时刻里，美国股神巴菲特掌舵的巴郡刚公布的第二季度财报中显示，其现金持有达到了创历史记录的997亿美元 巴菲特在被问到如此高额的现金时，他对传媒的答复是“I ... 阅读更多