回顾本栏过往的文章，有某些重要观点，例如去年年中时“入MSCI助中国A股展开升浪”当然看上证指数目标3450，在11月14日最高点3450.50可谓精准实现，目前重游高位，唯一的感触是，资金流的趋势创造的不是中国A股的全面上涨，准确来讲是有助于中国A股中的漂亮50出现大升浪。其后年中提出的是商品大牛市，不断重申石油黄金进入牛市。

2018年一开年，股市的快速上涨相信超出了大多数人的预期，上涨的气势绝对和过往牛市相提并论，而这种急涨亦超出了很多技术或者市场情绪分析的统计边界。在年初时，拜读了美国投资大师Jeremy Grantham的文章，其观点十分值得我们重视。作者通过对比美国几个牛市泡沫包括1929年，1972的漂亮50，2000年科网股泡沫，发现牛市在后期会呈现加速度上涨，而上涨主要集中在少数大市值股份身上。因此作者预期，美股可能在未来21个月出现60%的暴涨，出现典型的泡沫市。

短短两周，市场现况和Grantham的讲法是何其吻合。这具有很重要的启示。首先，我们进入牛市后期的快速上涨，中间会有大涨大跌，遇到大跌不害怕，市场转变为讲“胆识”；其次，是要搏也是搏大价股，升市依然会集中在少数蓝筹股身上。

如何选股？笔者在10月本栏文章“港股寻宝潮”中提到了低谷的恒指成分股的几只当中，的确跑出了石油股以及港交所，计入依然低沉的中移动，命中率和赔率尚算不俗！今年继续用这个策略来选股。

笔者认为泡沫化牛市其中一个最佳选择，就是港交所。港交所最受惠资金流入和疯狂的泡沫市，大量的新股发行和配股刺激成交额，而且港交所一改保守作风，吸取痛失阿里巴巴的经验，知耻近乎勇，敢于改变上市规则吸引新经济公司来港上市。如果说，港股市场多几个好像腾讯这样的公司上市，你说有多好？

从技术上来说，港交所底部不断提高处于向上通道中，280元确实是一关，通过后下个目标在320附近。如果按照15年高点超出07年高点三成的幅度来计算，今年高点是否能冲到390元呢？我们大胆假设，记住这是一个靠胆和靠想象力的市场，谨记善用工具来控制风险放大利润！