“市场是最好的老师”，除了从市场发生的一切去学习市场规律之外，从自己过往的投资经验中学习亦是进步成为一个杰出投资者的最快捷径。我每次查看自己的交易记录，检视自己的优缺点之后，对改善交易系统都有莫大帮助。 因此敝栏一直记录住点评过的个股，方便自己跟踪。为了简化，就将这些个股按照截稿日后的第一个交易日开盘价作为成本记录下来组成一个模拟投资组合，每只占10%，总共10支为一个season。最近一期模拟投资组合自8月24日开始，总共加入了6支股票，最高盈利为1772赣锋锂业盈利近七成，最低为772阅文集团亏损13%，如果按照持有六成仓来计，整体组合盈利25%，尚有四成现金待未来四期逐个加入。 很明显这种记录方法不能成为一种交易策略，撇开买入时机不说，由于加入组合时间前后影响，后加入的个股往往没有足够时间表现。即便如此，亦能从中总结出宝贵经验：从过去挑选个股表现来看，那些持有一年都能仍有好表现的股票，往往在走势上较为平稳，波动率较低，例如291华润啤酒，1888建滔积层板等，都走出了慢牛走势。大家如果手头上持股出现这种走势迹象一定要坚定持有做时间的朋友。 处理盈利的股票往往较为简单，管住手就可。处理亏损的股票管理风险就需要更多关注和技巧。从最为佛系的方法“不动如山”策略，不设止蚀任由亏损的部位不断下跌，它占投资组合比重自然就会缩小，同时盈利的股票继续持有自然会占更大比重。这是目前模拟投资组合被逼所用的方法。该方法之所以可行是必须牢牢持有盈利的股票让子弹飞，亏损的股票看在眼里只为了加强持有赢利股的信念，并且切忌低位加注买入亏损股，因为从模拟组合中亏损股的历史表现来看，表现不佳的股份极少会翻身。 更加主动一点的方法，则是善用止损和注码控制的主动管理，牵涉的技巧有很多不逐一展开，其核心理念都是一样，简单来说就是让利润奔跑，尽早止损认错，let ... 阅读更多

入正题之前，回顾一下上文《阿里巴巴调整时空分析》中分析阿里巴巴走势，重点提到了11月20日这个日子 港股阿里巴巴在11月19日收在最低245.2之后，次日开始反转向上，今日最高反弹至274.6，足见周期分析对于捕捉转角位的参考价值 然而也并不建议仅凴时间窗就贸然逆势操作，而是结合基本面分析，趋势分析得出的结论，作为入市位的一个参考 就阿里巴巴来说，主要趋势为向上，目前股价处于短期调整（counter ... 阅读更多

阿里巴巴是今年三大核心持股之一，另外两只是700腾讯控股和388港交所，最近阿里巴巴在诸多因素下进入了调整 今天探讨一下阿里巴巴调整的可能路径以及需要注意的时间和位置 从趋势来看，阿里巴巴在11月10日跌破了上涨趋势线支持轨，正式告进入调整期 同时，258.8-273元有一个巨大裂口，并且伴随着巨大的成交量，这里可以视作淡友主要的卖出区域 从价格来看，255元为38.2%回调比例即首支持区域，可见该区域买方出现抵抗 从时间周期上看，其有效周期为75交易日111自然日，及21-23个自然日 由此可以找出11月20日，12月8日及1月1日 从价格和时间上，此次调整只要不超出221元和12月底，尚可视为正常调整 反过来说，到达上述的时间和价格点我都会积极寻找买入点 经历过充分调整之后，好的股票会继续上涨，我依然有所期待并且密切留意未来的买入点重新买入这只股票

上期文章适逢美国总统选举前，该事件对于金融市场短期中期都有重大影响，笔者特别从多个角度来分析其可能的发展结果。我们来回顾一下分析的结论与实际市场表现。 从市场的角度来说，上文讲到“在选举之前股市多数处于调整，避险气氛浓厚……选举结果确定之后。股市首先释放避险的需求出现反弹，其后一年的时间都有不错的表现。”实际市场的确如此，即便总统选举结果在本港上午和下午出现了很大反转，但股市在得到进一步选举结果后的反应都是在上涨，市场越感觉确定时资金就越放心回流。 同时也分析到：“历史中共和党人取得连任的股市表现最好。相反，连任失败则可能引发市场持续调整。”实际上市场认为即便无法连任，一位民主党总统和共和党掌握参议院所形成了一个分裂的国会则有利于限制总统的权利，无法推行例如减税这类市场不喜欢的政策。市场共识偏向乐观。 我们亦讨论了特朗普和拜登两者政策主张上的不同，市场认为拜登对新能源和欧洲较为有利，因此可见新能源尤其新能源车有比较好的表现。 敝栏亦通过另类的分析方法“西方占星学”来尝试寻找一下本月事件的发展。在笔者过去分析预测的案例中经常碰到重大事件“碰巧“遇到重要星象，尤其是所谓”困难“星象。困难指的是冲突，改变。中国玄学遵从其文化，将一切冲突改变归类为不吉，笔者则比较倾向西方尤其金融占星较为中性的看法。但至少一点，困难星象说明事情不会那麽顺利，一波三折，冥王的颠覆重生在木星影响下表现得十分夸张。即便我们个人生活中亦会感受到推倒重来的感觉。 颠覆重生的实例很多，撇开蚂蚁金服上市前“挞Q“不讲。在总统选举在告一段落时突然传出疫苗有重大进展，欧美股市开盘暴涨，到收盘涨幅大幅回落，同时美国科技股掉头逆转大跌。过去一年在疫情的笼罩下，拥抱新经济科技股的投资者一时走避不及，大量止损盘被触发，刚涨上天堂一下子跌入地狱。过往行之有效的投资策略遇到挫折，过去的趋势逆转了。 以上皆是上期分析与近两周的真实感受，接下来半个月依然在其影响力笼罩底下，消息和波动都会比较大，大家还要系好安全带。 本栏新组合成立以来推荐的李宁和海尔电器均上涨超过三成，前一期推荐的1772赣锋锂业更加上涨超过五成，市况波动不影响我们寻找那些处于稳定向好趋势中的好股票。港股科技股龙头腾讯阿里巴巴在美股科技股调整以及政策不确定笼罩下进入了调整期，可是很多科技股过去涨幅相对没有美股那麽多前景依然向好。笔者看好SAAS云计算的长期发展，该行业过去几年经历了长时间累积发展，至今年疫情触发了其爆发点。对于多数企业来说，享受到云服务的低成本和带来的竞争力提升之后，只会加强他们的粘性，在未来增加云计算方面的投入是可以预见的。268金蝶与909明源云表现明显较强获大行看好。本组合加入268金蝶，金蝶有较长经营历史，在企业软件服务深耕多年，云计算正是其业务转型突破口，业绩应能乘势而上。其股价亦正处于向上突破之际。  

在过去几周的分析中，尝试用美国总统选举周期以及金融星象来看11月走势 简单来说，结论就是11月假如是特朗普获胜，市场较为直接简单，跟随过去趋势造好居多 假如是拜登获胜，虽然中长期趋势依然向好，情形就变得复杂得多 而11月，星象密集，更加用“凶兆”来形容 本来金融市场本无“吉凶”之论，星象密集往往是以“变”为主 变化在中国哲学看法是负面居多 意味着原来的规律被打破，以往的做法和想法出现反复甚至被颠覆也不出奇 直接的反应就是市场波动 最近的市场不断出现选举消息以及高开上涨，继而突然又传出疫苗消息，高开暴涨继而又高位回吐，科技股大跌 投资者无不坐过山车，刚刚股价大涨喜出望外，转过头就送ICU要加入苦主区 本身总统换届，政策就存在变化的可能 加上本月星象密集，消息满天飞，这还只是开始而已。 我们即将进入月中的星象高峰也就是木冥合 从股票走势来看，正好大涨至一个高位 月中过后还有月底以及12月初另一个高峰期 11月请绑好安全带，在高速行驶的过山车中尽量自保，注意安全才是上策！

本文讲述一下MTA如何寻找交易机会 随着时间和经验的累积，不断改善交易技巧 我仍然在不断学习，谦虚做市场的学生 总括来说，高概率交易机会来自于以下几个方面的共振： Time ... 阅读更多

上文以一个另类的视角，通过金融占星揭露的星象凶相的启示，以此来预示即将来临的11月的局势，是充满了困难，金融市场十分敏感，自然也是看似平静实则充满暗涌。 10月美股标普500指数从高位回落大跌超过8%，恒指尚算有大型招股力托指数，暂时从高位回落超过800点，临近月尾越跌越急，明显对于11月的挑战实行先避为敬。 市场主要的担忧有两项，一是即将到来的美国总统选举；二是疫情在欧美国家的再度爆发。疫情是一个持续存在的事件，市场已经有了一定的认识和预期，只是过去对于经济复苏的乐观预期需要随着疫情恶化，以及疫苗推出时间不及预期而进行调整。 另一项因素我认为是主导因素就是即将的美国总统选举。美国总统将决定美国未来一段时间的政策方向，对市场有着深远影响。两位总统候选人，争取连任的共和党人特朗普以及民主党人拜登，在重要政策上有不少分歧，例如特朗普主张减税，并且主动帮助创造就业，这意味着政府赤字会继续高企。拜登则提出增加高收入人群的税收，并且提高最低工资。在外交方面，特朗普继续单边主义，拜登则表示会重新回到国际联盟中。货币政策方面，特朗普不止一次力挺联储局推出宽松政策，亦极为关心股市表现，从这一点看特朗普选出对整体股市表现更有利。 市场最为担心的则是选举结果出现争议，情况就犹如2000年发生的一样，当时布什和戈尔就因为投票结果发生争议，因此为了重新点票告上法庭扰攘了一个多月才以布什轻微优势获胜。股市因此大幅回落。 结合数据分析又是怎样呢？从过去总统选举前后股市的表现来看，在选举之前股市多数处于调整，避险气氛浓厚，市场讨厌不确定性，选举亦吸引了资金和注意力。通常VIX恐慌指数会大幅攀升充分反映了这一点。选举结果确定之后。股市首先释放避险的需求出现反弹，其后一年的时间都有不错的表现。 可是如果将数据拆分来看，可以发现共和党人连任成功则股市表现凌厉，连任失败则是各情形中股市表现最差。 总括以上的各种情景分析，特朗普由于其政策提倡减税和减少监管，货币政策较为激进，因此对股票市场可谓非常友好，同时在历史中共和党人取得连任的股市表现最好。相反，连任失败则可能引发市场持续调整。假如出现争议的话，在争议结果落地之前股市难有好表现，2000年正处于科网股泡沫爆破以及货币政策转向的年份，在目前疫情持续爆发之下，短期难结束经济刺激政策，不能简单对比2000年。值得留意的是假如拜登当选需要留意其经济政策对股市的长远影响。 本栏分析的李宁涨幅超过两成，赣锋锂业上涨16%，组合内其余股票都曾创下新高。考虑到本期预期股市有很大不确定性，暂不新推荐加入组合。

上文谈到美国总统周期，该周期可以让我们看到处于总统不同任期时股市的表现 以及总统选举日前后的表现 就中长期来讲，进一步观察该周期和最近四年实际走势 如果换个角度来分析，在该周期出现大升大跌时市场跟随的比较好 而当该周期处于震荡犹豫不决时，测市效果就不那麽理想 而处于震荡的期间，通常市场都会有一段突来的下跌 当然我认为特朗普算是一个行为不那麽规范的总统，很多方面都有突破性发展 另一方面，又遇到了疫情这种突发事件，走势有很多理由不跟随以往 即使是这样，我认为特朗普任内股市走势亦有很多部份跟随了选举周期 寻找一致性是研究市场周期，进行投资分析的重要手段 为什么该周期有效，其背后原因是人类行为较为规范和有规律可循 例如在总统选举前进行竞选活动，选举之后所谓新官上任三把火，通常都会锐意兑现竞选承诺，为之后施政打好基础 而美国总统作为权力核心，对任何方面包括经济，股市的影响是涵盖他任期内的。 这也是为什么，总统选举后的头一段时间，美股都是造好居多 就好像蜜月期一样，刚刚上任的新官通常都是最为美好的 谈周期，解刨数据背后，其实是人性的规律呢

即将到来的重要事件当然属11月6日的美国总统选举 美国总统选举结果通常代表了未来四年的政策取向 对金融市场的影响是深远和持续的 所以，仅仅视为一个短期事件是片面的 尤其是美股市场，是可以引发中期趋势的开始或者改变 正如特朗普当选之后，其影响是持续至今的 在去年7月研讨会中我就使用了美国总统选举周期来看美国股市 回头来验证，我认为其测市效果在特朗普这四年不尽满意 虽然该模型准确预测了2018年的回调和回升，也预示了2019年6，7月的下跌 可是2019年年底至2020年年初的急升属于预料之外当然也就包括2020年年初的大跌 在过去的总统选举周期中，该段时间都是震荡而已 在我的印象中，这段时间特朗普对股市发挥了非常大的影响力，而疫情的爆发也导致了一些特殊情况 除此之外，百分之六七十的时间都基本跟随了该周期模型 那麽以此判断，未来是如何呢？ 该模型预测是回落至总统选举日附近，之后展开凌厉的升市 你会发现，这不是和2016年选举的市场表现一致吗？ 当时总统选举之后，美股拔杆而起，突破新高，结束横行调整并展开新一轮上涨 今年又会如何呢？答案很快会揭晓。