本栏自首篇文章为19年6月3日，至今已经有15个月时间，当时恒生指数在26909开盘，至上周五收盘24695，下跌了8.2%。将同时期本栏推荐了20支股份，如果按照等金额例如10万元平均以刊出当日开盘价买入，持有至今总共盈利29万余元，接近15%的回报。这并不是一个很高的回报，而逢两周一次开盘价直接买入就一直持有也不是高效的投资方法。主要是作为一种记录的目的让我们便于总结经验。 在这二十支股票内，那些经营稳健的公司，其股价回报也较为稳定。例如1177中生制药，2319蒙牛，2338潍柴动力，291华润啤酒，586海螺水泥，这些公司有一定的经营历史，有自己的市场专利或者品牌，较能抵抗经济周期下行的影响，均给予了双位数回报。股价回报最高的，则是6060众安在线，上涨了近七成，1513丽珠医药和3888金山软件分别上涨了近六成，772阅文和1888建滔积层板上涨了四成，则多数是新经济或受惠于经济发展趋势的行业。那些回报最波动的股票有，1918融创中国，最高赚23%，现在跌17%，763中兴通讯，最高涨超过33%，目前跌23.6%，6820友谊时光，最高赚23%，目前跌16.7%。其中763中兴通讯当时受消息影响结合技术图表分析突破信号，明显属于短炒，这类股票最容易大起大跌。而融创和友谊尚算是正常波动，最终股价应当还是会反应其公司发展，向好的方向未变。 总括而言，那些过往经营稳健，行业竞争环境较为稳定的公司其股价表现亦较为稳健，持有股票的回报随着时间而增加，做其小股东其实是跟随公司一起成长。而那些处于新兴行业，合乎潮流趋势的业务类型的公司，其股价比较容易出现超额回报。那些“炒消息”的股票则最需要警惕，很容易大起大落，小心不要短炒变长揸。由于本栏刊登周期长，较适合挑选走势稳健的中线选股，未来会朝这个方向，建立一个新的选股组合以便跟踪。 先分析大市，在博客上通过周期分析分别给出了7月20日，8月7日，8月11日，8月20日，结果都出现了低点反弹，下个时间窗9月8日，关注是否出现另一个低点。恒指调整成分股终于加入笔者最为看好的科技股，是积极的一步，有利于改善长期回报。然而指数仅仅处于一个24300-25600的震荡上落市，未有明显突破前只能高沽低买。美股刚出现的下跌我认为只是短暂下跌，但亦是一个警号，在联储局行动上有所退出之下，急涨之后有下跌风险，在程式盘的推动下，很容易大幅波动，而10，11月绝对值得美股投资者提高警惕。 本期挑选1169海尔电器作中期持股，目前海尔电器私有化进展顺利，完成后将获得海尔智家新股并以介绍形式在港股主板上市。海尔智家过去经营稳健，刚公布的业绩报表显示逐月改善，海外市场更是快速增长。并且锐意执行智慧家庭的品牌战略，符合现在数字智能化大趋势。

在7月8日文章《实战拆解周期分析》，以及后来8月11日文章《恒生指数周期近期解构》中通过讲解周期分析的方式并且给出了港股最为活跃的周期以及未来的周期转折点 总括而言是7月20日，8月20日，9月8日，8月11日用另一个周期数指出8月7日亦为一个时间窗 这些时间窗我在附图上标示了出来，可以参考市场在这些时间前后的表现 很明显市场都出现了转折 这并不是要给与一种“时间窗”就“转势”的神奇指标的错觉，我并不是卖药党，无意夸大功效 然而实战证明周期转折点具有的实战价值，再好的工具也需要明智地使用 目前时间窗和目标价都展现出强大功效说明市场处于一个震荡横行之中 前面介绍过，周期分析是通过把趋势因子过滤之后寻找周期因子 道理很简单，当市场缺乏趋势因子时，自然就较能突显周期因子 而事实上，市场经常变化，并不会一直维持趋势，或者震荡周期的状态 两种状态又是周而复始出现的，变化才是永恒！ 根据7月8日文章分析，9月8日时间窗即将来到，我们看看该日有什么会发生，下期继续分析。

成功的秘诀是“专注”与“坚持” 金融市场交易亦是如此，要不断坚持地去总结以及提高 这些年来我不断研究和提高分析技巧 而更重要的是，提高交易技巧，资金管理和情绪管理 分析预测只是第一步而已 第二步都还未去到交易层面，而是对于市场真实情况的判断 为此，我加入了强弱分界point ... 阅读更多

美股出现了一个明显的变化，科技股由从前领先到落后到最近甚至开始领跌不领涨 这可能是由于市场憧憬疫苗可能在未来会推出，因此利好传统经济利淡新经济 至少短期，资金作出了选择 通常，在交易美股期货时，我都会同时参考纳指和标普，最近就有一种奇怪的感觉 两者走势不和谐或者相反通常都是不理想的状态，而纳指在本周一出现了跳空缺口，缺口force ... 阅读更多

上文讲到大市“7月底则可能为第一个20周周期低点，该低点假如高过5月最低22519，就依然算是一个斜率向上的走势，只是走势重叠，后市只是中性偏好。继续炒股不炒市。”大市的实际走势是在7月27日和8月3日分别到达24500后均出现反弹，两次反弹均在近25200处遇阻回落，上周四反弹摸到25200后掉头下跌，上周五一度大跌超过700点，收盘收在24500楼上，看似市场跌得凶狠，其实还是没有走出24500-25200这个短期区间。 恒生指数自3月见底以来运行了一个斜率并不高的上升通道，在该通道内走势重叠，属于震荡市特征，目前就处在该通道的支持线附近。加上40日级别周期低点就在8月初附近。根据实战经验，每逢周期低点港股就容易出现成交激增的急跌，很多时候还是配合破位下跌。为什么会这样呢？其背后的市场机制是，只有当破位才能触发大量的止损或者追买追沽盘，同时亦能刺激对手盘入市，达到促进成交的目的。从供求关系来看，当市场在短时期集中出现大量买盘和卖盘后，很容易出现买卖盘被吸收而无以为继，反而导致市场反转，这就是技术性反弹的由来。 配合成交激增的破位上涨或下跌是其中一个市场反转信号，经验丰富的交易员就经常利用这个信号来进行交易，叫做Snap ... 阅读更多

在6月底的文章中分析“中期后市看好，亦需要等候短期周期低点到来。除了6月底这一上月就预期的周期低点之外，7月底则是下一个重要的中期周期低点”，6月底过后，指数出现了向上突破到达26782，上期称“最高7月7日26782。该日冲高回落，出现卖出结构，顺利高位落车。其后就是等待7月底出现另一个买点。” 根据周期理论，市场走势周而复始有规律可循，分析原理是通过抽离价格和其他信息只针对时间因素进行统计。除了时间因素，还需要配合其他价格和形态分析工具，多种因素共振即见转折点，水到渠成。因此未来可能的底部是按照支持位来预估，当底部符合条件越多时就越能确定底部在哪里。优秀的投资者就是要知道在什么情况下出手失败的可能性最小，见机行事！而不是单纯靠预测。 实战中7月17日见市场跌穿25000即见到时间窗下价格和形态因素均符合条件因此入市搏短线反弹先买一注，如见24600再买一注，反弹目标先看25600然后26000，结果市场一度反弹突破25600高见近25800可惜无法守住25600进一步上涨。该好仓止赚后，市场回跌到25000边时看跌破24900要见24600。该水平上周五已经见到。 目前的周期划分为今年3月底为18个月周期低点，7月底则可能为第一个20周周期低点，该低点假如高过5月最低22519，就依然算是一个斜率向上的走势，只是走势重叠，后市只是中性偏好。继续炒股不炒市。 笔者最为看好的几条主线分布在新经济科技，医药，教育，消费，物业管理。其背后的主要理念是发掘在疫情反复经济收缩的背景下有哪些增长点。凡必需的消费品多属增长。正如彼得林奇常说的，要从观察身边生活入手寻找投资机会。疫情之下抢口罩洗手液抢厕纸抢米，无不是生活必需。将上网娱乐，在家工作归类为生活必需相信多数人亦不会反对。例如1137 ... 阅读更多