自2月9日文章《如何看待下行周期》开始我们就为这次调整做准备 是的，我们要走在市场周期之前，还没有发生的预先考虑 比方说，这次调整的形式，是全面下跌，还是上涨趋势的回调 再具体一点，在这次调整中有什么资产要回避，有什么可以持有？ 我就提出一点，要避免热门股 凡是上了电视出自名嘴的股尽量避免 我自己很少接触财经媒体，不甚了解大众热捧，但亦可以通过技术走势来进行判断 比方说，一般热门股，换手率会比较高 从基本面来看，比较可能出现在一些新兴科技行业，或者潮流品牌 热门股是一个两面刃，市场气氛好时，往往容易越炒高越多人追捧 可是在市场气氛逆转时，这类股份的波幅就往往变得很大了 因此，在选股方面，我们侧重选择了例如941中移动，27银河，1691 ... 阅读更多

金融市场永远不变的是人性，周而复始地出现贪婪和恐惧 “这次不一样”是最为危险的阐述 事实上，太阳底下无新事，只是换个面貌不断重复 在20年10月比特币尚在11500附近时，我给会员信息是比特币可能迎来突破展开和2016-17年同级别的升浪 现在重视这一观点，固然毫无疑问 如果该观点正确的话，比特币升浪应当还能够持续下去 但是，1月开始波动大增，在去年的看法当中，认为2021年1月开始小心市场出现震荡，目前就是在震荡时间之内 同时，年初开始比特币爆仓的新闻不断，就谷歌搜索，几乎每隔几日就爆仓一次，期间比特币还是大涨小回 这种反复螺旋上涨，同时伴随大量散户入场，和各种小道好消息 熟行的读者一定会心微笑，又来了，太阳底下无新事 股市同样面临着回调压力，在“如何看待下行周期”一文中我就介绍过了 周期实际上自二月初开始进入震荡调整，前期是上下震荡，最后出现一段快速下调 而市场在震荡期间指数创新高，成交和南下资金却出现背驰，散户这个时候情绪到达兴奋高点 这里形成了背驰的经典案例，只等破位确认而已 在一个长牛之中，泡沫来自于过度投机和上涨过快 调整如果在合理范围内结束就是健康的，那麽未来还会有新的泡沫形成 而新的泡沫通常是一个更大更大的泡沫 这个循环直到终极泡沫爆破，市场已经无法消化 既要在泡沫中获利，又要在爆破之前全身而退 你一定要做好准备了！

新春过后，按照惯例我撰写了年度预测报告。通过总结往期报告和实际走势对比中总结经验，可以发现有关自然周期，星象周期的预测性更强，也更加有价值。参考具有独立性的分析工具才能改善收益风险比例。 除了将今年全年走势预测的特征重点讲述出来，亦包括类似股市通胜，罗列了全年重要日子，可能的高低点。验证上年的预测报告，就明确指出，疫情严重，政府如日落西山，难有作为，同时本地经济一片惨淡，只剩积蓄尚存。可偏偏吉星照耀资本市场，得出股市畅旺的结论。回想当时报告出炉时正值疫情初起，股市暴跌，按理疫情影响下经济不景都合情合理，对吉星落于股市利好之功甚为不解。结果一年之后，却不得不惊叹此预测之准确。上年股市大旺成交剧增，让很多专家大跌眼镜。反常之处其实一早反映在星象之中。 那麽今年又如何呢，先讲政府，上年日落西山，今年处于深夜，已经无须多讲。但今年外部环境有改善，助力亦颇多。本港整体专注于经济方面，如果能懂得在创新科技方面默默耕耘为未来做准备就叫顺应天时了。始终水瓶世纪，新的大运是属于科技时代，已是不争之事实，与其抱怨别人的竞争，不如奋起直追。 大家关心的公共卫生即疫情方面，情形将大大改善，虽然还有凶星刑克，应无大碍。最行运的范畴是地产和股市。股市会有很多投机买卖的机会。对投机炒卖来讲最紧要有波幅所以今年波幅不小。一般投资者反而要在“旺市”中加强警惕。早前就有报导传出表现最牛的比特币居然有大批投资者“爆仓”。在大升市中散户一味加杠杆越高越买，很容易遭受损失。无论如何，星象预示了股市成交畅旺，地产市道复苏。 报告中具体有关哪些行业股份最为受惠，年内有哪些高低点的时间值得留意，上年就提前预测了3月底以及7月初的两个重要高低转折点。可以往我的个人网志了解更多。 模拟投资组合按照上年8月4日开始建立计算，至今回报已经超过74%。今年开始将该组合重新按照相等比重按照上年年底最后收盘价重新加入组成新的组合以方便追踪今年表现。新组合上期经过一次调仓之后，现金增加至三成，组合年初至今回报27%。 本期模拟组合将换出6066中信建投，换入941中移动。换出中信建投的理由是加入之后作为看好A股受惠股，其后A股如预期大涨最近刚突破新高，但券商股整体表现未如理想。从资金流向来看，聪明钱已经开始从高估值的抗周期类资产流向那些低估值的顺周期类股份，而那些短期超买的股份或者疯炒的细价股热门股在市场回调时将更为脆弱，。这一点我在上年9月已经指出经济复苏预期将提升资源类股份并加入了2899紫金矿业，而今年此趋势将越发明显，利好例如造纸，航运，大宗商品等近期均有异动。笔者偏好941中移动因估值便宜，现金流强劲派息高，看好未来5G时代能提升盈利能力，其股价刚刚逆转下降趋势，有望进一步反弹。显然，这是一个更为偏防守的部署。

我从2017年开始撰写年度预测报告至今4年 2021年的属于第五期 回顾以前数年的报告，2017年时纯为市场走势的分析，包含了部分市场周期的内容 2018年开始，加入了占星的元素 通过验证发现，自然周期，金融占星的效果奇佳 既然是纯预测报告，而又通常在农历新年附近，就干脆以纯粹的占星和自然周期来撰写报告 除了星象的意象之外，还通过数据分析寻找自然周期和股市高低点的关系，由此规划出今年的高低位路线 熟悉MTA的朋友的都会有种感觉，大顶大底基本上是错不了的， 反而是短期波动比较容易出现误差 短期波动市场可以频繁切换波动模式，长期市场则相对稳定 对于一般投资者来说，我一再强调，一年以内总有那麽两三次机会，把握住就够了，回报就十分可观 难就难在，人们从小受的教育就是多劳多得，要步步算尽加减乘除，脑子的数学是今日付出了几百元，明天就要得到几千元，这样才划算 所以坊间才会有日日赚的骗局式宣传，课程也好，交易程式都好，总之就日日转势，为了迎合大众心理 最吊诡的事实却是，在金融市场里面，从长期来看，赚钱的只是极少数。这些人是能够抵受住“常识”教育和人性诱惑的。 篇报告写给别人也是写个自己，好的机会总是显而易见的，如何抵受得住诱惑，经受得住考验。才是赢家的最终分野。

观察市场尽量用不同的视角，只有和而不同，互相验证的结论最有参考价值，也最值得行动 周期分析分为自然周期和市场周期，这里主要谈谈市场周期 市场周期既取自市场，也可以说，我们是换一个角度来看待同一件事情 在解释下行周期时，我就使用了MACD来解释 熟悉技术指标的朋友，应该很清楚MACD包含了两个参数，一个是快线12，一个是慢线26 他一方面反映短周期运行，也反映了长周期 当短周期向下，长周期向上时，MACD的指标线就会由高位往零水平线回落 而当长周期继续向上，而短周期亦转向上时，MACD就会发出经典的“双牛”买入信号 目前的港股市场，按照月报预期，就如MACD在零线以上的回落 短期周期进入了回调，市场宽度转弱，但长期周期我还没有看到逆转 那麽机会，就自然来自于短期周期完成了下行并向上逆转的未来的那个时候

最近市场炽热到让人以疯狂来形容。眼见快手上市的火爆，稍有股龄的读者可能会回想起当年万人空巷排队拿表申请Tom.com的那段往事。事过境迁，历史不会简单重复，这次的火爆抢购的大背景是北水南下，大量来自中国内地的投资者涌入。加上一批甚具竞争力的新经济股份陆续上市，这些股份由于在中国内地的A股市场没有同类，具有一定独特性，除了受到散户个人投资者追捧之外，亦特别受内地基金青睐。近来这些内地公募基金热销，集资后手头大把现金，对配置港股又极有兴趣。 从技术分析的角度来看，港股市场近年呈现升市顶部多数伴随着波动率急升，成交量换手率激增，画面就如一幅各路资金疯狂抢闸入市的盛况，高潮过后反高潮，泡沫爆破，一泻千里留下一地鸡毛。因此当1月底出现急升近千点，成交激增的景况时，有一定经验的投资者必定心里一惊，暗叫不妙。 那麽这次又会犹如过去的经验那样发展吗？我们先来从长线视角来分析。恒指月线图处于一个向上的走势通道，去年年初由该上升通道的底部线回升，目前已经回到了中线范围。上文介绍过，由上年初展开的回升结束了自2018见顶以来持续了两年的调整，该调整是以ABC三个浪形态完结，目前已经打破了该调整所形成的下降通道确认调整已经完结。假如以同等下降周期来量度，该上升周期应能持续至2022年。用上升通道的高估区位置量度则在32000点以上。由此可见港股未来一年的走势依然偏乐观一点，有潜力出现一个更加大的泡沫才见顶。 横看外围，美股处于一个健康的长期牛市当中，中国A股上证指数在低位横行已久，而代表新经济的深圳成指及创业板指数已经走出了一段中期升浪。两者虽然同样存在短期涨幅过高有修整的需要，但中长线走势依然看好。 从宏观经济层面来看，后疫情时代，新经济类行业依然充满动力的同时，市场对经济增长的预期正变得越来越乐观，由于经济在疫情时代处于停顿，一些商品和行业都存在库存过低的现象，当未来经济复苏，补库存将增添增长动力，只要美联储局没有太急退出宽松政策，宏观因素依然利好股市。 短期来说，恒生指数上涨太急导致有调整需要，那麽3月底更有可能出现调整低点而非顶部，其后再度拉高5月再见高峰。我更加希望市场出现健康调整然后更有节奏地出现升浪，避免大起大落，低波动率的升浪才更持久。 有见股市升浪暂告一段落，模拟组合做出相应调整，将短期涨幅巨大的个股调出，包括有2331李宁，1772赣锋锂业，1211比亚迪，1308海丰国际。我依然看好他们的发展，暂时调出为了给组合腾出空间。并且加入27银河娱乐，澳门一直积极准备争取通关，目标明确，目前股价出现突破。1691 ... 阅读更多

回顾过去三个月，我们特别加强了股票的部署 亦增加了模拟股票仓等措施，为的是迎接股票市场至少“局部性”牛市 这不代表我们对风险掉而轻心 实际上，坚持持有股票仓的同时，亦随时保持谨慎，小心留意自己的止赚位 尤其是上月大成交单日上涨近千点冲击30000点 从今年历史中，我们可以发现港股市场包括A股市场，均是大波动率大成交上涨，伴随着长时间的震荡和下跌 这反应一个现实，就是一个稳定的社会发展或者牛市是应当呈现波浪式，最好是低波动率的45度角上涨 当打开美股月线图，可以发现那是非常符合一个健康牛市的定义的 反观港股或者中国A股市场，就显得十分情绪化 急涨缓跌，升的时候一窝蜂生怕买不到股票错过了发达机会，然后又受不住跌市的煎熬 对于我们MTA会员来讲，最近的一波股票牛市赚到了，不存在FOMO，fear ... 阅读更多

一个好的投资者，交易者要不断从自己的表现和市场表现对比之下总结经验寻求进步 原因是自己的投资模型和市场必定会有一个契合的过程 例如某位网红选股高手通过对比每年挑选十大金股表现，实际上是通过实践去测试相对长线（持有一年）的选股模型 例如，是否应该侧重技术面，还是基本面。结果发现，整体而言，表现大幅好过指数，过去十五年达到了复式增长25% 可是却没有在技术面或者基本面因素上面取得一致性的结论 换句话说，就是某些年份技术面占优，大幅跑赢，有些年份却又没有优势 我反而觉得这是很正常，就算股神巴菲特也不是年年都勇猛，也有价值投资相对弱势的时候 对于纯技术分析而言，我所面对的因素反而是较少的 那就是不断对比我的预期，与市场表现对比 技术分析所有的资料都是来自于市场，所以其根本理念就必定是跟随市场 如果有人说技术指标可以预测股市，那一定是BS 除了用自然周期，星象周期之外的任何技术分析都是离不开市场本身的 有杰出的交易员最后掘弃技术指标，仅凭蜡烛图，甚至XO图，或者四度空间图，Price ... 阅读更多

敝栏建立的模拟组合，旧组合由20年8月开始，至今回报63%，新组合由今年年初开始重新分配计算，短短两周回报已经超过两成。短时间如此爆发式盈利，得益于整体市场的上涨，恒生指数年初至今上涨了8%。所谓时势造英雄，牛市造股神，比起短期收益率我们应该更关注的是投资体系以及长期回报。 回顾敝栏的重要观点，均发生在市场重要转折点，如2019年10月初文章《港股周期理论揭见底寻宝时机》指出最佳捞底时间为2020年4月，原文称：“由今年4月30000点开始的跌浪，计算一年，大约就将会是在2020年4月完结。”，结果市场在20年3月20日见21139大底，是日正值春分，亦恰恰是自然界开启新周期的时间。转眼之间又快一年了。 除此之外，20年4月进一步指出恒生指数月线图自18年33484见顶以来走出ABC调整形态，这是潜在的向好反转形态。该形态是我们短线交易股票最为常用的买入信号之一。此信号出现在月线图，由此断言，港股尚欠一个中期升浪。该升浪第一个尝试在7月，可惜冲关失败后继续整固，上年9月底见底后再出发，才迎来现在的灿烂升市。 由此可见，长线周期和形态走势才是触发牛市的重要因素。只有掌握市场波动周期的韵律才能够帮助我们长期在市场中获利。提前部署而不要等到市场暴涨利好消息才眼红入市。 那麽此轮升浪能持续到何时空呢？从时间上来说，今年4月必定是一个关键时间，该升浪有可能持续到4月前后，届时或见高点出现回调。从价格来说则要关注28800点。未来即便形成升浪，该位置亦应当需要被反复测试确认。又假如形成顶部形态而最终失守该位置，则整个升浪宣告终结并降级到调整浪，形势转弱。 选股背后的策略又是如何呢？笔者从以下几个方面去选股，去年9月开始部署周期股，是为看好经济复苏周期股表现机会，因此加入了2899紫金矿业及1772赣锋锂业，上期亦加入主营集装箱运输的1308海丰国际，周期向好利好中国A股表现，所以加入6066中信建投作为中国A股的Proxy。个别行业例如新能源汽车，光伏行业是目前市场认为增长动力较为强劲的行业，因此加入1211比亚迪，同时亦看好175吉利汽车，425敏实集团以及3800保利协鑫。笔者亦看好云计算行业的增长潜力，加入了行业表表者如2013微盟集团以及268金蝶国际。手机产业链复苏看好如2382舜宇光学及1810小米集团。另外消费品和医药行业有着更高的确定性市场愿意给予高估值，加入了2331李宁以及6690海尔智能，2359药明康德及1801信达生物。模拟组合成员以及以上看好的个股多数已经在短期有相当涨幅，虽然继续看好但尚缺合适的入场点，加上组合也已经只剩一成现金，不如就等这些优质股出现回调买点时再适时买入。