最近的财经头条除了道指连续新高以外，比较抢眼的要数中国A股的贵州茅台市值突破7000亿。

贵州茅台作为A股较有代表性的股王，经历了数个周期而屹立不倒继续引领羣雄，是非常难得的。

将茅台的股价图月线图打开，发现其图形和美国道指何其相似，目前都处于急升阶段，由于图表使用普通座标，过往的调整显得不那么重要了。

实际上，股王之路并不是一帆风顺，茅台在08年炒上200元，过百倍市盈率，其后跌至不到90，惨遭腰斩，其后12年底再度勇闯高峯突破250元，当时市盈率已经下降到30倍左右，其后14年120元见底，当时市盈率却不到10倍。

目前，最近暂时创下的记录新高价是585元，超过30倍的市盈率，估值已经是近几年的高峯。

当我们拉长眼光来看，每一个泡沫的样子基本都是差不多的，而真正的底部亦会具有类似特征。每一个急涨的泡沫，其后几乎都会是急速回落。当该市场或者该公司的长期发展向上的时候，底部将不断擡高，不变的是底部的低估值与高点的高估值。所谓卖高买低，其实就是股神巴菲特运用价值投资的操作手法。

目前道指，在突破23000前出现跳空裂口，并没有被填补，是强趋势的利好信号，说明市场继续处于飙升状态。

如果你参考恒生指数最近15年也好，07年也好，市场泡沫的例子告诉我们，一旦确认市场处于泡沫之中，上涨会引来更多买盘加快上涨，而下跌更加吸引更多的买盘从而有更大的动力推高市场。市场疯狂起来是不会跟你讲估值的，切勿随意沽空。可是，有几分清醒有几分醉就要自己想清想楚了！

另一个现象，就是此轮上涨中，伴随着大量资金沽长债买短债，搏yield curve变得陡峭。这说明，市场很看好经济周期复苏，这明显利好有放松管制憧憬的金融股。亦利好经济周期相关的大宗商品，铜就恰恰接近今年高位。

这一切都助长着催谷着泡沫。在这种市场下，切记善用期权控制风险，放大利润，play smart！