美股市场再次引起我们关注 标普在周期上到达一个潜在可能的转折点之外 价格亦非常接近重要阻力位区域 时间价格均到位，是发出交易信号的必须条件 宏观背景又如何呢 美股的近忧在于： 市场在美联储局极为鹰派的加息之后一直保持上涨 但期权市场一直保持背驰 有数据显示对冲基金一直在做淡对冲，亦可以印证这一点 这是什么原因呢？很多分析家认真研究联储侷声明之后一直看淡不得要领 市场却不会理会二流分析师的观点 其上涨的动力其实是，市场认为美联储侷在如此鹰派的立场之下却只加息25点子，说明在俄乌局势压制了加息的步伐和速度 目前俄乌局势似乎就是一直拖延，拖延得越久，美国联储侷加息就会保持温和，这让市场大感放心 俄乌局势未来会否发生变化？如果出现转变，是反倒要小心的时候，达成和谈这一分析家眼里的表面上的“利好”，随时成为潜在“利淡” 那麽远虑是什么呢？ 依然是利率和联储侷缩表 也就是由高通胀带动的远虑 高通胀不可能在短期消失，那麽提高利率和缩表也就是无可避免的趋势 这些因素在历史上都影响股票的回报 尤其是利率曲线倒挂 美股过去在利率曲线倒挂的一段时间之后都出现了大幅调整 利率曲线倒挂对于经济和股市的影响是非常实际和重大的 其影响力不会即时出现，而是会在一段时间之后出现 综合以上因素，我建议股票投资者未来一年都要小心谨慎，不可掉以轻心

如果说这两年学到最重要的一课是什么？ 我一定会说的是，千万要小心牛熊切换 千万要提醒自己不要迷恋任何股票过往的光辉 列车一旦改变方向，地心吸力将推动股价不断回落 在过去几乎每一个牛市都会诞生明星股 而明星股的陨落却总是让人唏嘘 不用多说，最近的记忆是上年科幻股浪潮和退潮 再往回忆中寻找，941中移动，曾经的电讯盈科，中石油等等 而最近，可以发现有两大蓝筹股，走势出现逆转 一个是0003中华煤气，另一个是1044恒安国际 0003煤气，众所周知，不派发红股这一个管理上的决定，我无法理解对公司有任何帮助，但肯定影响到投资者信心 投资者并不是吝啬一张红股，而是寄望于公司一如寄望的业绩表现 改变长期的分红政策，摧毁的是长期投资者的信仰 图表走势反映一切，正跌破长期上升轨，当信心受到影响时，估值就是一个问题 1044恒安国际，过往强势的消费股，近期公布业绩倒退，利润率下滑破近年新低，这给予一个很不好的警号，那就是公司品牌的竞争力下降，或者产品不够吸引，总之就是这盘生意似乎没以前那麽赚钱了 长期图表更加惊现头肩顶这一经典向淡图形，所幸的是此股过去派息丰厚，09年持有至今，派息都已经收回购买股票的成本 这也说明，对于长期投资者来讲，一家公司派息的重要性 然而，一旦一只股票从长期上升通道逆转，那就是由牛转熊，我们是坚决不要碰不要抱有幻想的 无论多么有感情，也情愿等到该股走牛 这就是这两年最重要的一课

笔者一直相信，在市场上成为常胜将军，关键是寻找出适合自己性格又可行的方法，并且练就赢家思维。 周期分析并不是神秘学，而是人类一早已经掌握的科学工具。历法就是第一套周期分析。古代人类发明了历法，从而帮助自己制定农种计划，由于具有了周期分析的智慧，最终从游牧时代脱离到农耕时代，从而获取稳定的粮食，促进人口增长和人类社会发展。 周期分析就是“适当的时候做适当的事，这样简单的智慧和目标。很多人也可能存在误解，首先周期分析并不是“万能指标“，甚至不是“买卖指标”，并不能够单独使用当作买卖信号。周期分析为了更加纯粹地提供时间方面的指示，在分析过程中过滤掉了价格信息，并不能提供价格信息。因此在应用周期分析时，去到实际交易一定要配合价格分析或者形态分析等其他工具。 其次，周期并不是一成不变的，相反，周期数本身亦具有自然的振动，周期数本身会小幅变动是非常正常的。周期本身亦有周期，有时候会主导市场，有时候会变得silent（沉寂）。也就是说没有一个固定周期用到底。要捕捉到市场的各个转角很多时候考验的是分析者自身的经验和功力，并且需要不时更新，与时并进，以反映和捕捉市场最新的脉搏。 最后却是同样重要的是，市场走势是由不同的周期互相影响组成，短期的趋势和更长期的趋势由不同的周期所主导。即使我们找到目前最为主导最重要的周期，也不能忽视其他周期的影响，当更高级别的周期处于主导时市场就处于趋势市，其他较小周期往往无法发挥作用。新手在应用周期分析往往过于关注捕捉转角位的准确度，而过度参与逆势交易。这是要警惕的地方。 那麽如何利用周期分析带来的信息呢？上篇文章举出了具体实例，例如分析今年2月走势时讲到：“准备本月交易计划中，就研究发现上半月星象利好居多，到了下半月尤其近月底，可谓阴云密布要做好防风措施提早部署！再结合市场走势分析，得以顺利在2月10日25000点获利了结。金融占星，周期分析就好比天气预报，早一点预知市场天气，方能趋吉避凶，才不会被新闻牵着鼻走。” 其后提出” ... 阅读更多

股市最近的发展牵动人心，已经不需要我再去形容 市场的确进入了一个非常极端的状态 目前的水平相信超出了所有人的预期 早几日还在流传多少年的低位 到了今日，网络流传的是1973的最大回撤跌幅 市场明显已经进入了极度恐慌 投资者都有了股票”清零“的恐惧 很多迹象都说明，股市出现了人性之极 仔细想想，之所以如此，是源自对于持仓亏损的恐惧 这种恐惧加深了市场的沽售压力，随着沽压压制了股价，又再增加市场的恐惧 假如没有持仓呢? 我与我的会员自去年年初以来一路都是空仓 中间有炒上落，而2月中25000又清仓以来，一直守候现金等待3月买入时机 我们一直讲的是，“不是不买，只是时候未到“ 价格一早就到，可是时间一直未到，形态一直没出现 那麽时间价格形态，三要素，只有价格到达是远远不足的 等待了一年，出现大平卖，难免还是让人心动 不同处境，心态完全不同，所以投资者最重要的是面对自己的心灵 要问自己，如果没有持仓会如何做，对比自己现有的持仓你就知道如何处理了 例如，如果没有持仓，你会买三成仓，但是如果现在持仓是50%，那就说明持仓太多了，未来的目标是先减两成仓 提前动手，见底之前开始买入也无不可，重点是懂得分注分批买入，用自己最舒服的方式去买入 资金管理和情绪管理在这种市场里面显得格位重要 那麽对于市场分析有何启发呢？ 相当重要的一点是visual ... 阅读更多

我们知道市场波动是由于各种周期共振造成的 不同的周期的影响力并不同，波长不同，振幅也不同 所以周期分析我们要理解一个重要概念叫做“主导周期” 这就解释了，市场走势有时候会完全不理会周期的方向而只往一个方向行走 比方说，如果市场一直存在一个短期的20日周期，在一段时间里面，每逢20日就反弹五到十日 可是在某些时候，市场在周期低点来临时，只反弹了三四日 再到后来，甚至只反弹一两日，最极端的可以只是在当日出现个几小时的“止跌”，然后继续下挫 这个例子，放在最近的市场再适合不过，因此最近的港股就是个非常好的实例 在2月底3月初一小段上涨周期里面，美股出现明显反应，港股则表现非常疲弱 当时我就指出，港股在下跌周期中反弹乏力是流动性不足的病征，资金在上涨周期搏反弹一定选择容易进出的市场例如美股 从周期分析的角度来讲，就是说更大的周期正在主导目前市场方向 这导致，虽然周线周期在3月初处于反弹，可是月线周期却正在下跌的尾端，按照港股过往走势特性，凡周期尾端就容易出现急跌，这是我一直强调的心法 目前遇到的情形又很特别，月线级别周期长达数十月，遇到目前这种级别的下跌周期更是以年计 在测算完月线周期之后，我进一步测算了月线均值回归系统 按照目前的极值，从1980年到现在也就总共出现过13次而已，四十年13此平均也要差不多3-4年才有一次 40-42个月就恰恰是其中一个周期，与赫斯的Nominal周期相近 长线投资者一定是杰出的反向投资者，他们善于利用市场均值回归的特性 通俗一点讲，就是老人与狗的经典比喻，老人是股市的价值，股价就好像老人的宠物狗一样，在外边散步的时候，狗不是跑得太前就是太后 这就好像股票市场一样，不时会以天价出售，一个周期下来又可以跌得远低于其应有价值，实行人弃我取 著名投资者巴菲特就最喜欢在股价大大低于应有价值时出手 他近年却似乎成为了趋势投资者，原因这是美股一直处于上涨趋势，很少出现大幅下跌 如果他主力投资是港股市场，则可以每三四年就享受一次极度乐观遍地股神到嫉妒悲观受人唾弃的大周期 你认为，作为聪明的投资者，巴菲特会有如何选择如何应对呢？

最近我将撰写的报告如周报，月报再提高到另一个层次 从早期的偏重个人看法，到更加多地给出交易信号 以往主要是通过不同周期进行拟合 又要考虑各种因素更加重要地是剔除一些不太重要的因素 这里，我要讲一个概念，市场一般都同时存在多种因素 而有些因素是随着市场的变化而产生的 例如，早前美股出现了一个反转信号，然后我马上回测这个信号，使用过去60年历史数据总共发现了一百次，然后持货一定时间之后胜率达到75%以上，整体策略也是一个赚钱的策略 这个信号，可以和我其他的时间周期模型或者价格周期模型相吻合，也可以不吻合 重点是，他们之间没有相关性，所以叠加一起使用的时候，才可以显著提高收益风险比例，简单来讲，就是因为不相关，才有用 一个交易员要做到客观，就不要只聼一个声音，如果喜欢平均线策略，然后再叠加MACD，是不会有任何帮助的，因为两者用的是同一个方法 也不要因为这个信号和用紧的系统模型不一致，就忽略它，那是一种掩耳盗铃，自欺欺人的做法 如果存在很多互相冲突的声音，这表示这段行情，各位专家有分歧，这是一种风险提示，说明不是很好的机会 好的交易员一定会知道，哪些走势是自己善于把握的，有些走势一见到就知道很难做情愿不去做 始终我的目标是赚钱，不是pretend ... 阅读更多

近来俄罗斯乌克兰局势让市场绷紧了神经，全球股市震荡，避险情绪高涨，反应避险情绪的黄金，恐慌指数都不断攀升。 看起来这一切好像发生的十分突然，其实调兵遣将，大国博弈怎么会是一两日内的结果，一定是经过长期的部署和推进。 美股市场今年年初就已经开始见顶下跌，冰冻三尺非一日之寒，战争新闻容易上头条更加吸引眼球，造成短期波动，其实市场早已转弱反映有关风险，美股中期走势走弱有更多宏观因素。本篇先尝试从不同的角度去分析预测地缘政治给市场短期走势造成的影响。 以史为鉴，战争到底对市场能有多大冲击呢。因为美股历史较长容易找出更多案例，我就将美股战争时期的表现进行了一次数据统计，得出结论是，在战争前期，随着战争的可能性越来越大，会令到股市承压，而受惠的资产会随之上涨，例如黄金，本次受惠的石油天然气。而当战争实际爆发之后，美股的表现却是节节高升，数据显示战争期间美股回报更多数达到双位数字，远远超过其他资产如现金，债券等。 究其原因，相信在过往战争时期，大量爆发的需求拉动了美国国内的生产和出口，帮助消化和去除多余的产能和库存，利好企业盈利和整体经济，刺激股价上涨。 对比现在，最重要的潜在利好应当是，由于市场波动最终可能引发联储局推迟或者减缓加息和减买债计划。这才是股票投资者最应关心的头等大事。 如此拆解下来，又印证了中国人的智慧-“福祸相依”。开战反倒应该大力买股票。 那麽又会否开战呢？涉及预测方面，笔者会专用“金融占星学”，往往具有奇效。在准备本月交易计划中，就研究发现上半月星象利好居多，到了下半月尤其近月底，可谓阴云密布要做好防风措施提早部署！再结合市场走势分析，得以顺利在2月10日25000点获利了结。金融占星，周期分析就好比天气预报，早一点预知市场天气，方能趋吉避凶，才不会被新闻牵着鼻走。 金融占星的原理是通过透过分析那些未来即将出现的星象，解构其和股市之间的相关性中从而发现规律，通过规律的总结辅助我们来预测市场走势。笔者更加会利用电脑程式进行数据分析，增加客观性和实战性，寻找那些最为显著相关的星象，寻找那些最为一致方向的时间，以求“时势助我”。 由于2月23日24日这段时间火星显得异常活跃，火星在占星中属于象征战争，又主迷惑变动，中国古代就称之为荧惑，火星联合海王星，让事情变得更加反复无常，破朔迷离。实际情形是，俄罗斯军队一时进一时退，一时战一时和，连美国总统拜登也讲不中入侵时间，摸不着头脑。可是细心分析星象，可以发现，海王金星联合，更大程度上预示声张声势，又有和解的契机，如此看来并无真正开战的意图。 因此笔者认为冲突短暂过去还是会谈和解，并不会真的打起来。等到3月3日，4日火星金星再度携手冥王，自此之后各方应当寻找到了出路，一切尘埃落定。 那麽对市场有什么影响呢？我将这些这些星象用美国标普指数进行数据分析，计算其对历史市场走势所造成的影响，结果显示在这些星象发生之前市场的确呈现较大压力，发生之后却企稳回升。以火星六合海王为例，用1790年以来美股数据共发生308次，平均在星象前七日见顶下跌至前一日见底回升。如果我仅用近年的数据来统计，则要到星象日后第六天才开始见底回升，对应的时间都是聚焦在3月初，由此我推论美股3月初开始可以留意反弹机会。 再测试3月3日的火冥合，以港股过去五十多年历史中总共出现了19次，市场平均在14日前见顶一路下跌，以本次为例就是2月中。到了星象真正发生之时会出现两日快速反弹，其后表现平平。美股亦发现同样的形态，相对而言星象过后反弹较为持久。 从以上数据分析推论，港股在2月中开始见顶下跌至月底3月初开始企稳反弹。较为一致的是前面的下跌，之后的反弹相对在统计上没有那麽大的优势。 从市场周期分析来看，同样自3月初有望找到周期低点企稳，但3月中或春分21日之后一段上升周期较为让人期待。 个股方面，由于目前市场处于下行阶段，强势股当炒股例如煤炭，银行，部分内房股等板块已经炒高，强势股策略必须严守止赚否则近期出现回撤亦相当大，考验投资者的策略执行力。从中期而言我会开始留意长期走势健康，短期调整充分的板块和个股，包括运动品2020安踏体育，2688新奥燃气。 其中2688新奥燃气由最高位下跌近四成，与过往中期调整最大幅度相若，计算其支持位在105.7元，再往下支持位在88.4-93.4元之间，相当于高位下跌一半。从时间周期来看，自3月25日开始有一段上升周期至4月10日，其后5月亦进入上升周期。有耐性持有的投资者应可以开始留意部署了。

上文讲到“在我所提到的trading ... 阅读更多

早前2022年1月26日发表文章《散户的自我救赎》中，再次重申美股疲弱的各种原因 除了新闻所听到的各种原因之外，从技术上来讲，宽度转差一直是一个警号 从周期上来讲，总统选举周期和一般的季节周期都可见调整压力 然而当时1月底，重点提到“美股自从破位后都是处于空仓休息状态，从周期来讲2月初应当有反弹机会。价格也已经来到支持位，加上市场又一次空前悲观，坏消息满天飞” 在我所提到的trading ... 阅读更多