上文讲到大市“7月底则可能为第一个20周周期低点，该低点假如高过5月最低22519，就依然算是一个斜率向上的走势，只是走势重叠，后市只是中性偏好。继续炒股不炒市。”大市的实际走势是在7月27日和8月3日分别到达24500后均出现反弹，两次反弹均在近25200处遇阻回落，上周四反弹摸到25200后掉头下跌，上周五一度大跌超过700点，收盘收在24500楼上，看似市场跌得凶狠，其实还是没有走出24500-25200这个短期区间。 恒生指数自3月见底以来运行了一个斜率并不高的上升通道，在该通道内走势重叠，属于震荡市特征，目前就处在该通道的支持线附近。加上40日级别周期低点就在8月初附近。根据实战经验，每逢周期低点港股就容易出现成交激增的急跌，很多时候还是配合破位下跌。为什么会这样呢？其背后的市场机制是，只有当破位才能触发大量的止损或者追买追沽盘，同时亦能刺激对手盘入市，达到促进成交的目的。从供求关系来看，当市场在短时期集中出现大量买盘和卖盘后，很容易出现买卖盘被吸收而无以为继，反而导致市场反转，这就是技术性反弹的由来。 配合成交激增的破位上涨或下跌是其中一个市场反转信号，经验丰富的交易员就经常利用这个信号来进行交易，叫做Snap ... 阅读更多

在6月底的文章中分析“中期后市看好，亦需要等候短期周期低点到来。除了6月底这一上月就预期的周期低点之外，7月底则是下一个重要的中期周期低点”，6月底过后，指数出现了向上突破到达26782，上期称“最高7月7日26782。该日冲高回落，出现卖出结构，顺利高位落车。其后就是等待7月底出现另一个买点。” 根据周期理论，市场走势周而复始有规律可循，分析原理是通过抽离价格和其他信息只针对时间因素进行统计。除了时间因素，还需要配合其他价格和形态分析工具，多种因素共振即见转折点，水到渠成。因此未来可能的底部是按照支持位来预估，当底部符合条件越多时就越能确定底部在哪里。优秀的投资者就是要知道在什么情况下出手失败的可能性最小，见机行事！而不是单纯靠预测。 实战中7月17日见市场跌穿25000即见到时间窗下价格和形态因素均符合条件因此入市搏短线反弹先买一注，如见24600再买一注，反弹目标先看25600然后26000，结果市场一度反弹突破25600高见近25800可惜无法守住25600进一步上涨。该好仓止赚后，市场回跌到25000边时看跌破24900要见24600。该水平上周五已经见到。 目前的周期划分为今年3月底为18个月周期低点，7月底则可能为第一个20周周期低点，该低点假如高过5月最低22519，就依然算是一个斜率向上的走势，只是走势重叠，后市只是中性偏好。继续炒股不炒市。 笔者最为看好的几条主线分布在新经济科技，医药，教育，消费，物业管理。其背后的主要理念是发掘在疫情反复经济收缩的背景下有哪些增长点。凡必需的消费品多属增长。正如彼得林奇常说的，要从观察身边生活入手寻找投资机会。疫情之下抢口罩洗手液抢厕纸抢米，无不是生活必需。将上网娱乐，在家工作归类为生活必需相信多数人亦不会反对。例如1137 ... 阅读更多

上期分析称：“中期后市看好，亦需要等候短期周期低点到来。除了6月底这一上月就预期的周期低点之外，7月底则是下一个重要的中期周期低点”。其后市场在预期的6月底周期低点开始发力往上突破，表现相当凌厉，一举往上突破，一度接近27000点，最高7月7日26782。该日冲高回落，出现卖出结构，顺利高位落车。其后就是等待7月底出现另一个买点。 回顾这段走势，先看6月底的周期低点，仅仅调整了700点左右三个交易日，而且位置是在24301高于前面的数个周期低点。我们一直强调周期理论的实战经验是越是强势上涨的市场，其周期低点倾向出现得越迟，位置越高。因此6月底结束调整后，市场选择往上突破，当断定市况强劲应顺势而为。 “低点”二字恐怕和很早期被掘弃的“转势日”一样，容易让人产生误解，两个名词都可能让人产生逆势交易的误会，未来我会尽量使用“买点”和“卖点”。实际上周期买点可以出现在任何水平，关键是时间点来到时其他技术因素如价格和形态是否配合。从最近的例子可见，出现在高位的买点其实更为理想。 需要时间价格形态三因素配合的交易机会看起来好像条件苛刻。这其实和巴菲特的逆向思维如出一辙，他的拍档芒格说过一句名言：“如果我知道自己死在哪里，就永远不去那里“。我经常会被问道，市场上涨或下跌的机会有多大。应当反过来思考，在交易机会买卖点的出现时，市场在这里继续上涨或者下跌的可能性已经很小的时候，才是值得出击的时候。当市场继续下跌的可能性已经不大时买入，在这个特定的时候收益风险比例是最佳的。 最近一年我一直强调市场两极分化，科技股新经济尤其看好，市场指数固然上上落落，但挑选的股份走势却相当凌厉，今年2月24日专栏文章看好科技股主力阿里巴巴，皆因其业绩强劲，是一只有增长的现金牛！亦认为不要投“假高息“旧经济股，一众香港本地股，周期性国企股受时势影响，业绩恐难有起色。按照目前疫情的发展来看，该趋势还未看到反转之时。 前景向好的行业和公司股价是拾级而上的，最近物业股调整已久碧桂园服务率先向上突破。本期挑选另一个看好的行业教育行业中的6169宇华教育。该公司经营由K12到大学的民办教育，基础教育阶段扎根河南，其良好的口碑具有区域性竞争优势，能提供稳定增长。上市后锐意将战略重心放在高等教育，一口气并购了3所高等院校。公司基础文件，发展战略清晰，股价表现也较为稳健。自5月初公司配售一批股份过后股价一直处于调整消化沽压，回落到38.2%回调比例即6.6附近。此处我会趁低买上第一注，待股价升穿7.2确认结束调整时再加注。

上篇文分析市场认为：“市场指数又将进入上落市在22500-25000区间震荡…本月投资策略高沽已经完成，接下来应当等区间低位出现时进行低吸。” 6月初高沽在25000楼上，指数再次进入区间横行，上文刊出当日见低位23776，其后再度上涨到6月24日最高25071，最终无法企稳在25000楼上又开始回落。 上期明言：“接下来应当等区间低位出现时进行低吸。”，中期后市看好，亦需要等候短期周期低点到来。除了6月底这一上月就预期的周期低点之外，7月底则是下一个重要的中期周期低点，因为该周期低点过后，恒生指数有可能展开一个接近一年的上涨周期。指数的低位期待理想在22600附近，当然这还要以当其时的实际情形决定。时间带来的转折点无论在任何水平出现都值得我们跟随。 这一观点看起来匪夷所思，正如一年前研讨会上说今年4月有周期低点将是中长线投资入场位。下跌过后就是上涨，周而复始，这是可以通过数据分析来得出结论。然而周期分析只是揭露转折时间点，对于走势的形态和价格以至于背后发生的宏观原因就需要其他分析工具来完成了。 笔者认为恒指未来的上涨未必与本港经济或者宏观经济有多大起色，而更多地是反映全球央行放水，以及恒指成分股换马有关。试想，假如恒指没有给腾讯的比重设限，或者加入了更多新经济股，其走势将会有多大程度地改观？笔者相信这一趋势将会在未来加快，从而令恒指的走势出现技术性改善。至少，这对于一众供强积金或投资指数的投资是一个好消息。在这个夏天等待指数回落到低位时，笔者建议大家重回港股月供恒生指数。 上周笔者分析6820友谊时光，该股由当时3.38一直上涨到上周三最高3.93，周五收盘3.74涨幅超过10%。而前期分析的772阅文集团由当时41.6已经涨到收盘53.25，涨幅超过28%。近半年挑选个股中涨幅最大的是19年12月19日选出的1513丽珠医药，至今涨幅近七成。这说明，选对行业（医药和新经济），并且愿意长期持有（时间越长回报才越高），两者是骑牛股要点。选股条件中，又以行业相对更加重要，不要因小失大，即使是再好公司在行业受负面周期影响时，股价亦难免受到冲击，例如一直没有表现的288万洲国际，同期推荐的3888金山软件则是26元入手，近日再度发力已经到达35.9涨幅38%，分别是立竿见影。 本期笔者继续在生物医药行业内寻寳，1521方达控股相对受人忽视，上市后涨幅不大，也确实有原因，其中国区主要针对仿制药，仿制药是受打压的部分，业务表现固然难有起色。所幸本身公司质素不差，管理层优秀，在美国区针对创新药的业务表现良好，公司意识到问题，努力将美国的成功模式复制回中国，这是一个积极的转变。退一步说，公司整体订单增长强劲，目前的估值已经较其他CRO股份大打折扣，现价可攻可守。股价刚突破4.7阻力位技术走势向好，可以先落一注。