上篇文分析市场认为：“市场指数又将进入上落市在22500-25000区间震荡…本月投资策略高沽已经完成，接下来应当等区间低位出现时进行低吸。” 6月初高沽在25000楼上，指数再次进入区间横行，上文刊出当日见低位23776，其后再度上涨到6月24日最高25071，最终无法企稳在25000楼上又开始回落。 上期明言：“接下来应当等区间低位出现时进行低吸。”，中期后市看好，亦需要等候短期周期低点到来。除了6月底这一上月就预期的周期低点之外，7月底则是下一个重要的中期周期低点，因为该周期低点过后，恒生指数有可能展开一个接近一年的上涨周期。指数的低位期待理想在22600附近，当然这还要以当其时的实际情形决定。时间带来的转折点无论在任何水平出现都值得我们跟随。 这一观点看起来匪夷所思，正如一年前研讨会上说今年4月有周期低点将是中长线投资入场位。下跌过后就是上涨，周而复始，这是可以通过数据分析来得出结论。然而周期分析只是揭露转折时间点，对于走势的形态和价格以至于背后发生的宏观原因就需要其他分析工具来完成了。 笔者认为恒指未来的上涨未必与本港经济或者宏观经济有多大起色，而更多地是反映全球央行放水，以及恒指成分股换马有关。试想，假如恒指没有给腾讯的比重设限，或者加入了更多新经济股，其走势将会有多大程度地改观？笔者相信这一趋势将会在未来加快，从而令恒指的走势出现技术性改善。至少，这对于一众供强积金或投资指数的投资是一个好消息。在这个夏天等待指数回落到低位时，笔者建议大家重回港股月供恒生指数。 上周笔者分析6820友谊时光，该股由当时3.38一直上涨到上周三最高3.93，周五收盘3.74涨幅超过10%。而前期分析的772阅文集团由当时41.6已经涨到收盘53.25，涨幅超过28%。近半年挑选个股中涨幅最大的是19年12月19日选出的1513丽珠医药，至今涨幅近七成。这说明，选对行业（医药和新经济），并且愿意长期持有（时间越长回报才越高），两者是骑牛股要点。选股条件中，又以行业相对更加重要，不要因小失大，即使是再好公司在行业受负面周期影响时，股价亦难免受到冲击，例如一直没有表现的288万洲国际，同期推荐的3888金山软件则是26元入手，近日再度发力已经到达35.9涨幅38%，分别是立竿见影。 本期笔者继续在生物医药行业内寻寳，1521方达控股相对受人忽视，上市后涨幅不大，也确实有原因，其中国区主要针对仿制药，仿制药是受打压的部分，业务表现固然难有起色。所幸本身公司质素不差，管理层优秀，在美国区针对创新药的业务表现良好，公司意识到问题，努力将美国的成功模式复制回中国，这是一个积极的转变。退一步说，公司整体订单增长强劲，目前的估值已经较其他CRO股份大打折扣，现价可攻可守。股价刚突破4.7阻力位技术走势向好，可以先落一注。

上文讲到“指数成分股逢低买，做一个人弃我取的投资者“，并且自29日开始平淡仓并入市造好。 其后市场走势有目共睹，指数一路上涨势如破竹，单周上涨超过1800点，按高低位来计算，恒指两周反弹了2800点超过12%，上涨速度非常快速。 至上周初见股市已到高点，6月9日开始累积中国A股A50淡仓，港股沽出认购期权看淡。结果两者均在上周快速回落，顺利平仓获利。 从市场结构来看，市场自5月底以来反转向上并突破了4月高位，日线图反转向上，然而周线图仅为潜在的三浪反弹形态，未能有效夺回强弱分界线25200就告回落，依然存在再度回落寻底的可能。 况且，从市场动能来看，虽然指数突破了4月高位，但整体个股的强度并没有突破4月高峰。 由此看来，市场指数又将进入上落市在22500-25000区间震荡。这也是月初撰写研究报告总结得出的最大概率出现的走势。本月投资策略高沽已经完成，接下来应当等区间低位出现时进行低吸。 从市场消息的层面来看，疫情依然是影响市场的一大变数，最早爆发疫情的国家和地区早前已经有缓和迹象，市场早前也预期经济出现快速复苏，然而美国疫情反弹的情形引起忧虑。笔者则认为市场对于二次爆发的反应必定没有第一次爆发来得激烈，始终此时此刻民众和政府都有准备提高了警惕，经济重开依然是大方向。市场真正不满的其实是联储局逐渐松懈，随着股市大幅回升，救市已经变得没有逼切性。数据可见，笔者最为关注美国联储局资产负债表扩张速度放缓到几乎停滞说明救市行动基本上暂告一段落。即便如此，美股可能出现更多短期波动，涨幅放缓，但并未能改变其向上趋势。始终美联储的资产负债表比起年初还是扩张了超过70%，这是一个惊人的增幅，足以令金融市场继续水浸，资产价格水涨船高。 在市场水浸和疫情持续的背景之下，笔者继续重申未来选股方向是以新经济股与医疗股为主的，新经济股中又以消费类最为受惠，港股表表者如3690美团点评，9922九毛九就属于此类。而在线娱乐消费中如手游股龙头大哥700腾讯以及即将来港上市的二哥9999网易亦表现不俗，受惠于消费者需求日益剧增，大型游戏商不断推出热门手游将逐渐改变投资者对游戏类盈利持续性不好的观点，迟早会认同手游将成为人们生活必需品，而游戏商的制作平台是可以不断推出爆款手游这两大趋势，从而提高估值。除了龙头股之外，笔者还看好6820友谊时光，因其业务十分独特，其主打手游《浮生为卿哥》下载量跃升到中国ios手游畅销版第五位，该手游针对女性玩家，深受欢迎，公司过去一直制作以“她“为目标消费群的手游，累积了成熟的研发体系，卓越来自于专注。笔者认为女性手游市场还有很大的发展空间，作为细分市场龙头发展潜力较大。从图表分析来看，股价整固后突破2.9元阻力并创新高，守住2.9元继续看好。

所谓“祸兮福所倚，福兮祸所依”是出自老子的传世智慧 老子可能是最早提倡“自然法则”的尊师，而非江恩 福祸转换就如市场牛熊转换般，非常动态 虽然我3月以来就提倡美股将会创新高，熊去牛来，当时这一定是让人匪夷所思的观点 两个多月过后，就连我自己都被美股的强劲所震撼 美股，黄金，石油都开足了马力冲 股票市场的强劲对应真实世界的萧条，真是强烈对比。坚持股市应反映基本面的学者和专家眼睛碎片一地 而事实上，美股的强劲走势的同时也对应了财经专家最为悲观的时期 这或许是我见过对比最为强烈的一段时间，对上一次要到09年后的那段时期 港股也是同样，讲到经济因素，社会气氛，有目共睹。这也让我认为，坊间对港股过于悲观 自上周五开始我认为港股出现见底迹象，周末消息过后局势明朗将触发反弹 有会员告诉我回升很难，市场却立刻走出难得的强劲反弹，直破23600及到24000-24200的目标位 其中，中概股的大批回归，令港股的重要性无形中提高，而最为受惠和最能代表港股的蓝筹股就是388港交所了 388港交所毫无疑问是龙头股，将来的牛市必有他来抗大旗 从其周线图可见，港交所正在突破280元阻力位并挑战289的历史新高位 盘整两年之久的整固即将宣告结束，迎之而来的会是一段凌厉的上涨吗 我们拭目以待！

上期分析称“恒生指数形成了一个23500至24800的震荡箱体整固形态。假如23500被跌破的话，将会演变成为头肩顶或者三顶形态，不难引发市场出现一波沽压，并测试下方支持位22800。” 市场走势恰恰在19日拉高测试24552的箱体顶部后反转向下，25日跌破23500直接下冲到最低25519点，但收市价却一直都拉回到22800楼上，对该支持位十分尊重。 早年时易网重视时间和趋势的研究，之后从实战出发，发现价格的判断对投资者的盈亏起了很重要的作用，然后总结出时间，趋势和价格三位一体的判市方法。5月20日根据此判市方法断定大市为“假向上突破”，说明沽空时机已到，并入市买入认沽期权组合，其后29日期指最低去到22400附近完成了下跌目标，市场见转稳迹象，平淡仓留意造好机会。 宏观整个市场，市场宽度呈现继续回落转弱。由于社会动荡不安，本地经济内忧外患，本地股如金融地产消费几乎都全部处于下跌通道，走出标准的熊市形态。而且这些股票在低位均出现股价下跌成交量激增，投资者用脚投票，事实摆在眼前。 以汇丰控股为例，股价由高位78元下跌超过一半，下方开始临近技术性支持位31-33元，用78元乘以0.382可得出29.8元，能够短暂击穿30元并且其他因素配合下有可能出现技术性搏反弹的机会，否则宁可观望。 另一方面，恒生指数得益于笔者一再强调的新经济股份对市场的支撑，上期提到的772阅文集团，刊出当天急涨13%，其后连续创新高无视市场调整。而上周3690美团公布业绩，大超预期，引发市场一轮抢购，当日开盘129元一路推高到周五收市146元不断创历史新高。笔者4月6日文章《经济衰退 买必需消费股》提到受惠于疫情的先进科技股包括700腾讯，9988阿里巴巴及3690美团点评（原文股票代码为笔误）。重申观点，疫情加速人们消费习惯生活习惯的转变，增加线上产品及服务的需求。笔者比起过往也用多了手机程式来订外卖，也会看视频，玩手游，验证彼得林奇的选股方法就是从周边生活入手，选择最受欢迎的产品和服务。继续看好新经济消费股。 月中恒生指数公司发出新闻稿，关于纳入同股不同权及第二上市的咨询总结，咨询结果正面符合预期，明显是为未来中概股回港上市后加入指数做准备。其中有意思的是对于香港与内地股份之比例的回复意见中超过7成认为不应设定任何限制。预计未来更多重磅新经济中概股被纳入指数之后，恒生指数将越发难以代表本土经济。投资者不应以本地经济的看法去判断恒生指数走向。 即使笔者对本港经济不乐观，却不能够因此而看淡恒生指数。相反，去年的约定，今年3月已经顺利出现周期低点，每逢大跌都应视为逢低买入机会，市场低位永远出现在大多数人还持有悲观预期的时候，作为一名逆向长线投资者，我选择人弃我取逢低买入储货。

上期文章谈及原油市场反弹阻力看28-30元，目前原油已经达到31元楼上，即分析图中标示的目标位置，好友可以先休息休息 5月8日周五收盘后，有见市场宽度模型发出信号，因此提示短线股票仓开仓，并在周末整理了30支动力量化系统选出的股票 其中又分别拿出700腾讯，853微创医疗，9988阿里巴巴等个股进行分析，希望会员举一反三，选出好股 正如上期所讲，右侧交易模型择时，选择股票胜率较高的时期，动力量化模型选股，选出短期上涨概率较高的个股 加起来，就是反映我们的交易理念，就是高概率盈利，做到这一点其实也是一种“避险”，把市场危险的时刻和股票过滤掉，最好的防守就是合理的攻击！ 下图我们看看当时给出853微创医疗分析图： 并且指出“等待突破盘整区” 其后股价出现突破，并进一步攀升： 本期拿出3692翰森制药为例 该股分别形成25.5-26元收集区，并突破29.5-31元阻力区，守住31.3元，趋势健康向上，上涨就是目前最小阻力路径！  

回顾5月初分析认为本月反弹结束，但 ... 阅读更多

4月29日文章分析原油的已知和未知，其中使用了波浪理论和周期分析 认为油价刚经历一个完整的五个浪推动浪，理应出现反弹 反弹过后再度出现同级别的跌浪不太符合常识和经济逻辑 原油处于大循环周期底部区域，然而造底时间可长可短，有很多不明朗因素 在历史上原油亦经常出现底部横盘整理消化多余的产能 这次又遇到像疫情多了一种不确定因素，投资者要有心理准备 在5月初原油尚在20元徘徊时，发放信息给会员指出原油反弹中，阻力位于28-30元，目前已经大幅回升到25元，关注此处如进一步上试阻力，就不要贪心，宁短勿长 上周五，我的交易系统中对港股发出了一个重要信号，这就是所谓右侧交易系统 该系统的设计理念，就是通过统计个股的动能和趋势来寻找“高概率”时期 在这段时期里面，个股上涨概率较高，自然这个时候买股票命中率会提高 当进入这个”美好“时期时，我就开始打开量化选股系统，并将选中的个股推送出去给会员参考 Do ... 阅读更多

历史不会简单重复，却有着惊人的相似。 技术分析，无论是波浪理论，江恩理论还是近年时兴的量化交易，其本质都是认为人类的行为具有偏差，而这种偏差是可以被发现和利用。 聪明的投资者应当要利用这些行为偏差形成的规律，增加投资的胜算和回报。 回顾4月初撰写研究报告明言4月看好，逢低买入，而市场亦不负所望，恒生指数埋单4月上涨1040点4.41%，美股标普指数更加大涨超过12%。 美股指数尤其代表科技股的纳指更加超过了疫情爆发之前，让很多金融分析师大跌眼镜，唯有苦笑称“憧憬疫情减退的股价贵过没有疫情之前”，都是“联储局的错”以期“甩锅”。 以大涨姿态结束了4月，投资者情绪大为改善，资金大量流入股票市场，其积极买入的姿态更堪比之前的牛市顶峰！ 此时笔者认为投资者需要多一份谨慎了。从历史统计来说，5月单月的回报是全年第二差的月份。 同时，数据显示，5月中月初的回报是要好过5月中下旬的回报，这就暗示了历史中的5月走势是由高向低顺流而下的 另外，笔者还有所谓月初效应。股票市场在月初的头几个交易日经常成为一段趋势的开端。总括以上分析，再看上周五5月1日美股大跌，是否告诉投资者要留意Sell ... 阅读更多

本月初文章《等候市场平静》，标题已经带出了一个重点 市场需要回复平静，结束震荡才能展开一轮真正好的趋势 上文根据市场机制进行了分析 那麽自月初之后市场发生了什么变化呢 确实波动率有所下降，符合预期，美股的恐慌指数VIX由月初的50楼上下降到了40左右 而港股的VIX由40回落到30左右，这也配合了股市一路反弹 虽然如此，要注意比起上年美股的VIX整体在11到20震荡，最高也是25左右 40这个数值依然要比2019年最高峰还要高出一大截 另外，最近金融市场例如原油市场的惊人表现让人惊讶 走势较为理想的市场例如黄金，亦经历急跌急涨，黄金本身亦反映了资金避险的需要 单从市场本身的行为来看，还没有形成一个相对稳定的趋势方向 背后的主因是，市场人士没有形成一个较为稳定的共识 比如说，疫情是否最终受控，而美联储局持续支持股市，企业是否能获得政府持续的帮助而渡过难关 这类牛市的基因，初具雏形，但还需要对此形成一定共识成为主流意见 希望在股市里面轻松获利，一个持续稳定上涨的市场是重于一切的 通过数据分析，我们可以比较客观地判断身处这一环境的必要条件 这包括了在获利手段的其中一项“右侧交易” 一旦出现信号，将大胆入市，绝不放过