最近市场气氛相当恶劣，各种坏消息不绝于耳，很多投资者难免受情绪影响悲观了 我们经常在市场乐观的时候呼吁不要高追，未来有中期调整，今年有年初开始就数文阐述，，3月文章明言“暴风雨前的平静”，5月又放言“港股尚欠恐慌低位”，当时尚正在30000-31000的区间 来到上月7月初，来到28000点相对低位我们反而说“恐慌发生人弃我取”，7月果然出现反弹，可惜最高只摸到29000点，整个形态是横行，表现十分反复。结果说明这是4浪的典型形态，还欠一个第5浪下跌。这个下跌目前看起来亦出现了 在过往的分析中，例如18年7月17日文章“耐心等浪底”就给出了这个图表，当时市场尚未来到下方支持线 这一支持线在上周终于见到了，而我们亦发出了中线仓再度进场的信息，实行人弃我取 的确，短线下跌趋势尚待信号反转，但作为中期而言，我们是偏向逆向投资者，却把握大跌来建立好仓，合情合理！ 大家亦可留意两个信号，一是，上文提到的腾讯350元支持将有争夺可能出现反弹回抽头肩顶颈线。其次，是国企指数并没有随恒生指数或者上证指数创新低 我们要密切留意两者的变化，这两个品种的偏好发展将给予我们更多启示

回顾7月初的本月报告，大致看6月底探明底部，7月整体震荡向上，其中反弹至10日或者20日结束其后回落到月底。 而实际上，市场在7月10日出现第一个反弹高点，20日是低点。 整体来说虽然止跌，但最高暂时也只是超过29000，没有到达29160点目标（虽然还有数日可以完成这个目标也并不难） 而低点位置，勾画的两个目标区域一个是1.618倍比例的28000区域和一个27000的2倍比例区域 在上周周末的周报中，我们开始提到28000点支持平台的重要性。原因是在上周17日我们提出利好周期弱反弹，有可能要进行最后第5浪探底。能够下探到27200是最为理想的加仓买入点，因为中期还欠一个反弹浪。 而事实上，在20日时间窗，眼看市场失守28000点，却在尾盘拉回收复了，导致周线图是连续三周都下探28000而不破！这是告诉我们什么？ 昨晚发出的报告讲述：“中线仓却是继续看有反弹，只不过短线未有转强，又未有来到例如27200的非常有利的位置。从周线图来看，连续三周长下影线企住28000，位置决定性质，这里是底部信号。回到短线，分时图的第五浪最低没有新低，又尚缺一只脚。但如果突破阻力线还是优先考虑完成这一组跌浪出现反弹。该阻力下移到28400。” 昨晚用图如下。今日上午市场高开突破该下降通道，到我再补图时讲到：“今早突破下降通道和28400，短线转强，下个位置28700”如是者，顺利到达。 从以上过程中，你可以看到一点，预测固然让我们提早做好准备和部署，但实际市场并不一定要按照理想中来到最好的位置。 比如说，如果20日或者25日来到27000-27200将是中线仓加仓的绝佳机会，没有出现就没有出现。反倒守28000而后小时图突破下降通道给予了一次短线操作机会。 不要幻想操控市场，反而随市场而动大概就是这样的做法。

在年初，我们出版的2018年展望，分析预测报告中，顺应习俗，也使用了很多星相来看今年的市场 当时我们的结论是，“经济方面海王星作乱，股市泡沫爆破，投机热潮恐怕成空，要小心不要随便跟风！” 今年过了一半，回顾一下在股市泡沫爆破不说，比特币和一众虚拟货币大幅回落，国内出现各种新兴币圈，结果投资者遭受巨大损失 另外，各大P2P平台大规模爆破，国内各种债务违约打破刚兑，就连香港也再现伦敦金骗案等等层出不穷 预测报告抓的意象是正确的，但说得不准确。海王星就是虚幻破灭，我们不能单指股市和泡沫，而应该是整个市场里面就特别多这种虚幻的骗案出现，投资者或者做生意都要特别小心，不要被美好的愿景所蒙蔽，却承担了太大的风险！ 讲回股市，28000出现的反弹只能是弱反弹，成交低迷。这告诉我们，市场需要寻求某种突破来提高成交。经验上，如果一只脚企不稳，就两只脚…… 更大可能，我们是处在熊一的A浪探底，A浪过后有B浪反弹，但最终C浪才是最有杀伤力的！

上周周末我们重申观点，一句明言“港股反弹一触即发”，该反弹包括了在上行通道运行的美国标普指数，下行通道中的上证指数，有可能是中期调整浪地点的港股。三者性质不同，但殊途同归，短线走势趋于一致。 有会员和我讨论，如果说港股可能是调整浪低点，是否能够预期还有一浪创新高，到明年年初。而明年正好对应10年和60年周期顶部。 其实我们在2月就已经讨论过这个问题，可以搜索本栏文章“ 当时较为明确表示123月周期是港股见顶密码，这是通过周期理论中的相似律找出重复出现的周期数，而简单计算123月不就是10年吗？ 我们的计算和江恩提出的周期数一致共振 因此我们应当倾向今年年初就是去年牛市顶部，市场走势依然以震荡为主。港股和楼市一样，欢迎炒家，容易出入，依然是大起大落，有波动而没有持续上涨。投资者要明白和利用这个特性。 回到本文标题，什么是影响中长期走势的最重要因素呢？其中一个应当是附图所示的，美国10年期国债息率月线图走势。 月线图走势相当长期，趋势的力量十分强大。必须高度重视。 从该图我们可见，10年期息率从90年代开始经历了20年的下行通道，该通道在最近有被打破之忧。 如此长期的趋势一旦被逆转是非常显著的需要高度重视。 从分析该图可见，目前10年起息率正处于重要的趋势先交叉阻力位置。交叉位置要注意是线下调整，线上就会出中到大阳。 在这个位置比较可能先出现一个回调。该回调属于月线级别回调，然而如果该回调过后再度上涨突破阻力线，则长期下跌趋势被反转，开始走长期上升趋势。 利率如果转为长期上涨，对经济和各个市场都会有极大影响。要把握未来十年二十年，有什么影响就是需要我们深刻思考的问题了。

上篇文章我们继续探讨市场恐慌的由来这一研究课题，并且在后面总结说：“终究恐慌大跌的原因，无外乎就是市场弱势，跌破支持，又踏在自然周期向下，市场周期尾端的这么一个时间里面。天时地利已然说明一切。” 亦提出了对市场的看法：“恐慌过后怎么看？在周末的周报中，我们直言，市场进入循环周期低点时间区域，容易出现急跌，而自然周期，市场周期转上还要等待7月。五穷六绝七翻身，可能又一次要应验了！” 6月底在出现自然周期和市场周期同时向下时就会容易出现恐慌急跌，今年只是重复一次而已我们经常在课堂上讨论的案例，最让我印象深刻的其实是2014年的6月23日，当时我们在月初就一直在说，自然周期市场周期向下至6月尾，通常会出现急跌。可是一整月就快过去了，市场一点动静也没有！ 神奇的是到了6月23日，市场早盘拔高而起上涨200多点似乎要往上突破，到了下午又戏剧性单日反转，整日大跌近400点走出一只长长的阴线，该日过后见底回升一路向北。回想起该日的大跌似乎就是为了满足周期低点急跌的要求。 较为近期的例子是16年6月24日，当日亦是波幅扩大，大起大落并创下当月新低，其后又是见底一路大涨起来。 本栏版面有限不能上载上述日子的走势图，大家有兴趣可以调出当时的走势以及市场新闻，对比前后，定当直呼过瘾！ 恐慌出现在6月本来就不是新鲜事。对于港股来说，极端超卖和情绪恐慌是非常有力的利好信号。后市不难出现超跌反弹。 最怕的是，反弹过后，市场人士股评家们一轮唱好，之后就容易出现恐慌的下半场了。