上文讲到大市“7月底则可能为第一个20周周期低点，该低点假如高过5月最低22519，就依然算是一个斜率向上的走势，只是走势重叠，后市只是中性偏好。继续炒股不炒市。”大市的实际走势是在7月27日和8月3日分别到达24500后均出现反弹，两次反弹均在近25200处遇阻回落，上周四反弹摸到25200后掉头下跌，上周五一度大跌超过700点，收盘收在24500楼上，看似市场跌得凶狠，其实还是没有走出24500-25200这个短期区间。

恒生指数自3月见底以来运行了一个斜率并不高的上升通道，在该通道内走势重叠，属于震荡市特征，目前就处在该通道的支持线附近。加上40日级别周期低点就在8月初附近。根据实战经验，每逢周期低点港股就容易出现成交激增的急跌，很多时候还是配合破位下跌。为什么会这样呢？其背后的市场机制是，只有当破位才能触发大量的止损或者追买追沽盘，同时亦能刺激对手盘入市，达到促进成交的目的。从供求关系来看，当市场在短时期集中出现大量买盘和卖盘后，很容易出现买卖盘被吸收而无以为继，反而导致市场反转，这就是技术性反弹的由来。

配合成交激增的破位上涨或下跌是其中一个市场反转信号，经验丰富的交易员就经常利用这个信号来进行交易，叫做Snap back reversal day。当然该信号不能独立使用，还必须配合市场所处的位置，才能成为一个高概率的入市信号。我认为，短期恒指就有可能会出现该信号而导致出现反弹。

即便反弹了，从中期走势来看，恒指也只不过是上落市，中间出现的多数是交易性机会而已，并没有出现明显的趋势。从周期分析来看，3月过后的下个重要周期低点将出现在今年11月可能是下个较大的机会。大家都知道每年10月是美股例牌的危险时期，而11月适逢美国总统大选，届时随着选情变化，市场恐怕出现剧烈波动。而目前港股市场又特别受地缘政治所影响，包括疫情等不明朗因素，估计最快也要到明年才能逐渐明朗。

要无惧市场波动，除了利用交易信号来炒上落之外，投资股票更多的是考验持股耐心，在过去大半年中笔者反复推荐的例如医药，食品饮料，在线经济，必需品等股份很多都不断上涨，市场的突然下跌，很多时候都是与上述行业发展趋势无关的。正如周五受到tiktok消息影响导致很多科技股亦跟随腾讯下跌。细心分析，该消息影响最多是拥有海外业务的公司，对于纯以内地内需为主要业务的公司并不会产生任何影响，例如教育股就几乎没有海外业务。前期分析的6169宇华教育自当时6.7起步最近已经涨抵7.7元。笔者留意到老牌在线教育1797新东方在线，最近公布盈利预警，只是由于K-12业务拓展投入增加，该项业务属于播种期，出现短期亏损实际上对长远竞争力有利，股价在公布盈警后反而造好，其股价今年年初涨幅超过1倍，其后横行整固半年，调整充分。看好在线教育的长远发展，先买一注中线持有等待向上突破。