上期文章直言港股长期走势有变，未来进行的只是反弹浪，而不是大升浪。并且通过市场周期刨析了未来预期出现的三浪反弹将以什么形式和时间去进行。这是根据目前市场的时空结构而进行的推算，上文所述：“前两个浪A浪和B浪的性质属于是先反弹，过后再度探底，或者在A浪急速反弹之后，B浪出现盘底和磨底等形态，最后引来C浪来临才一哄而上，气势如虹“。其中的重点是：结束于4月4日最高22523是反弹A浪，目前走B浪回调，而可能的回调低点在6月中前后，另一个参考的时间是今年9月份。

先不讲C浪那麽远，AB浪笔者经常放在一起来讲，因为两者结构都经常出现互相重叠的三浪结构，参考2020年同样年初经历美股熔断下跌，其后并没有V形大升，而是出现AB浪三浪结构不断在22000-26000点之间反复震荡重叠，最终在9月底见最低23124之后展开波澜壮阔的大C浪一直升到2021年2月见到31183，期间少年股神辈出，符合C浪的定律。在3月15日，笔者网志就发文提醒注意与2020年走势的相似性，也确实捕捉了3月的底部和之后大升。

这是按照目前的市场结构来推算未来几个月到一年的走势，最终当然需要根据市场走势发展，短期周期的不断演进而与时并进具体推算。大周期误差会比较大，具体底部时间当然可以通过短期周期一步步推算出来。举例来讲，笔者发文时，恒生指数正处于平均46日的周期低点区域，换句话说，上个低点时间2022年3月15日距离至今日4月27日过去了44日，预示短期低点已经或者即将出现。价格方面，用3月15日最低18235和4月4日最高22523来测算61.8%回调位置在19873，价格也满足了回调的要求。以此为根据，短期反弹应当不远了。

无论短期如何波动，笔者还是要提醒，始终这是反弹浪的前半部分，最多就是筑底结构的强弱之分，本质上依然是以磨底而已。此过程漫长消磨信心和意志。还远远没有到炒股致富容易发达的时期，觉知这一点后就切勿心存幻想。技术高超的尚可以利用市场波动高沽低买，除了入市时机要把握得好之外，对心态亦是一大挑战。往往反弹到高位就会让人有冲动入市认为市场很好，结果见顶回落一跌再跌，等到信心全无却又见底反弹，如是者反复数次，生存下来的不会是多数。

本期要特别分析一下美股市场，在今年年度和月度预测分析报告中笔者都特别提到美股存在一个重大分歧，那就是从总统选举周期来讲，中期选举往往出现较差的表现和回报。下图为Capital Group, RIMES, Standard & Poor’s.在2018年8月31日公开的一项研究，该研究显示灰色线是标普所有时间统计表现曲线，而蓝色线是所有中期选举年的统计表现，可见蓝色线的回报是差于灰色线，显示中期选举时期美股标普指数表现较弱，如细分来看，4月底至10月初这一段时间的表现尤其较弱。

从技术走势来讲，标普在今年2月24日的底部4114为一个大周期的周期低点，然而该低点过后的反弹没有创下新高，反而又再度接近此低点，这是潜在弱势的表现，一旦跌破该低点则有强烈向淡意味。同时观察纳斯达克指数，给予我们的启示就更为强烈，该指数不但已经跌破了3月最低点，从周期分析来看，自上年12月以来，80日周期低点不断下移，下个80日周期低点位于5月底，向淡意味浓烈。早前3月底标普反弹至高位4570时已经警告其短线周期转下4月整体向下，目前来看，在这个下降周期，美股的表现是较弱的。在反弹高位时坊间有不少“牛三论”，笔者并不认同，相反，预期之高其后反向行走恐怕杀伤力极高，特发文为美股敲一敲警钟，愿读者趋吉避凶！