过去几期文章，不断地讲述了一些市场hard facts，籍此来调整自己的方法和心态。包括了

《散户如何轻松击败基金经理》 – “需要的只是足够理性和耐心，一年动手操作一两次MPF，根本不需要求专家求基金经理，只要你肯学习，自己就可以轻松实现。”

“从以上数据，可以总结出来最适合过去五年的投资策略是：一，长期来说，股票比债券比现金回报好；二，买指数基金又比交给基金经理要好；三，指数基金之中又以北美较好收益最稳定，中港指数基金波幅大仅适合投机。”

《投资者最重要的特质》 – “面对现实的能力”“最简单的能力就是判断强弱”

《散户求生手册第一条》 – “无视风险，无视趋势，无视冰冷的铁一般的事实，投资者总会为此埋单”

今日，我们又要讲另一个什么样的事实呢？

技术分析计算市场宽度有一个不错的指标ADL腾落线，计算方式十分简单，就是统计每日上涨的股票减去下跌的股票，得出的差值不断累加，就是腾落线

从该指标可见市场整体股票是上涨较多还是下跌较多，非常直观

当我统计美股的ADL时，基本上和指数同步不断向上创新高，说明美股市场多数股票上涨

而统计港股的ADL，无论我用大型股指数成分股，港股通成分股，还是中型股指数成分股统计都好，从过去十年二十年都是同样情况，那就是不断向下创新低

下图为港股ADL:

下图为美股ADL:

只有那种大牛市中，感觉市况炽热周街股神时，该指数也不过是横行

统计涨跌股比例会发现，市场最好的时候平均而言能有四成股票上涨就已经非常不错，一般言都是三成而已

所以，用猴子在美股放飞镖选股，根据统计数据，的确有可能赚钱还跑赢基金经理

可是，如果这个猴子似放飞镖买港股，就不是那麽好彩了，有七成机会输钱，表现估计惨不忍睹

这就是港股投资者要面对的一个残酷现实

“面对”并不是向现实低头

既然港股是低概率的投资游戏，我们也就有低概率的策略和应对方法

人总是可以灵活应对不同环境

正如“鱿鱼游戏”一样，要玩赢，是先要了解自己的处境，优劣，然后尽可能了解游戏的规律，寻找自己最有利的方式去玩好这个游戏

下一期我们继续谈。