【周期论势】估顶2021年4月27日

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【周期论势】估顶2021年4月27日

时不时都会有人问我,美股是不是要见顶了了要不要沽货离场

看淡的理据当然不少,例如估值已经处于历史高位,泡沫区域

又例如散户高度参与,疫情底下散户兵团疯狂入市,绝对引起很多老股民一些泡沫爆破的记忆

亦有从技术分析角度来看,动力指标背驰,超买等等

对于这些理据,我认为都有一定道理,可是为什么美股依然坚挺地在创新高呢

这就是timing时机的问题了。回顾刚才所有的看淡理据,会发现,在过往历史中都有过准确“估顶”的时候。但问题就在于,往往需要事后才能够确认

因此一位长期持有看淡观点的例如末日博士,可以在非常长的时间里不断地说狼来了狼来了,狼最终还是会来,可那已经错过了一大段牛市

甚至乎,熊市的下跌也跌不回去第一次唱淡的位置

这是一个simple fact,美股牛长熊短,牛市会持续很长很长的时间,熊市来势汹汹但又很快结束

看淡指标例如估值,动力指标有其局限性,那就是边界的问题,难以确定指标的最高点,亦很难说指标的最高点就一定对应了股市的最高点

举例用市盈率来说,君不见周期股在股价最高峰市盈率更低?即便股价已经有数倍数十倍涨幅?这是应为其分母,盈利亦同时大幅回升

那麽既然是timing的问题,从周期的角度又如何判断呢

美股大周期向上,而今年暑假7,8月尚有重要周期低点

如无例外,该周期低点又会在一个较高位置完成

而且,高点的时间是较低点有更多变化,我们可以用一些对比前面周期的见顶时间,按照类似相同的时间比例来大约估算高点的时间区域,按此估算就是在4月底附近

这只能作为一个参考,始终顶部的时间是较为难捉摸的,尤其上涨趋势,顶部总是姗姗来迟,可能人的贪婪欲望远远较恐惧更为持久

最好的方法,依然是等候破位确认

/ 周期论势

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