受富途证券邀请,于2019年7月27日 星期六,下午2时30分至4时30分举办专题讲座【周期论势- ... 阅读更多
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09
Jul2019
牛股系列一路写到第七篇,一篇一股,希望写够10篇,形成一个自选组合,以后从中做调配,然后长期跟踪这个组合。
信报港股360的心水组合十分好用,值得一赞,读者们可以多加利用。
今期,继续上期话题,量化系统在时效和选股方面有什么益处?
我认为主要有两大功用,第一是提供给投资者一个迅速了解市场结构的途径;第二是给投资者一个做出决定的客观依据。前者,解答现在我要做什么,即要不要入场,买还是卖,加仓还是减仓,后者解答入场后做什么。
量化系统是否要做的天下无敌呢?
交易系统是不存在交易圣杯的。工具发挥最大功用的奥秘就是要接受它的不完美。
交易系统的存在,最重要的其实是心理层面的。
这就正如德国股神科斯托兰尼所说的,投资就像开车一样,你不能紧盯着方向盘,要看向远方。
结果所谓大投机家告诫的是,懂得观察市场变化,有想法有远见,而不是紧盯着每日的波幅。
“洞察”“远见”这些就是交易系统所提供的。这也就是为何巴菲特没有报价机却坚持阅读来提升自己的洞察力,他们盯紧的就是交易系统,而不是市场本身。
因此我经常告诫自己和会员,我们放远眼光,观察宏观趋势,耐心等待转角的来临,转角来到的时候就是三位一体时间价格形态共振发出的信号,非常响亮!
天天追涨杀跌,波动几百点就紧张要不要转view,其实已经被市场牵引,失去了主导权。
回到交易系统上。我们通过研究,发现股票市场有其重要特性。即便是熊市亦会出现牛的板块和牛股,投资者要做的就是要紧跟这些明确的趋势,直到出现卖出信号。
其中一个寻牛的方法,就是我会“教”系统去寻找见底反弹后涨幅最前的,最快创新高的股票和板块。
结果不难发现,内房股是一个牛股数目相当多的板块。
今年表现突出的内房股就包括有960龙湖地产,1109华润置地,3380龙光地产,3883中国奥园,1238宝龙地产,1638佳兆业,1918融创中国,1030,新城控股,1233时代中国,0884旭辉中国,0817中国金茂,0813世茂地产,754合生创展,588北京北辰,123越秀地产。如此之多,如数家珍。
背后原因,我认为主要有三点,第一,宏观因素,在中国内地经济下行压力日渐增加,外围因素不稳的情况下,中国政府采取了定向降准的放水措施。在全球降息潮下亦有减息空间。实际上,市场流动性十分充裕,最近上海隔夜拆息更创下近十年的新低!
第二,行业盈利稳定,房地产在严厉调控下出清投机需求,更反映了“刚需”,也就是说住房体现出其必需品特性。必需品在经济下行时表现稳定,因此多数内房公司盈利稳中有进,而且现金流稳定,估值不高,派息慷慨!这是市场当下所最喜好的因素。
第三,内房上市公司利用海外市场发行美元债融资降低融资成本,受惠于美元低息和降息环境。
选股方面,从长远的视角来看,龙头公司1109华润置地,除了受惠于内地房地产集中度提高,其央企身份亦避免了民营企业家族管理的管理层风险。
华润置地在内地的项目万象城,万象天地等商住配套,运营高端项目能力亦让人印象深刻。
从长期图表月线图看,目前正在突破上行轨,下目标在39元,然后44.6-45元附近,50-53元。
作为龙头股,其稳健的表现将树立榜样,给予二三线内房股更多机会。不少内房股走势可圈可点。之后留待量化组再为大家解读。
July 9, 2019markettiming2
07
Jul2019
新成员【MTA量化组】,职业投资者,擅长选股,捕捉群体心理,从MTA视角,参悟股票投资之道
本文亦刊登于苹果日报财经版《图金者言》
港股自六月起回升,并开始在高位整固。显示市场整体资金情况的测市系统的中线指标“牛熊周期”尚在“牛”区域不过位置并不高,短期指标,买卖力场多在强势区域。这说明,市场整体是好转了,然而强势的气势不比今年年初1月的一波升浪。
尤其是,在今年3月28500开始指数一路攀升的时候,两个指标都清晰地告诉我,大户在托市沽货!那么,既然由28500一路托到30000点派发,形成了一个2000点的蟹货区,大户会不会那么轻易地拉回到29000楼上接手蟹货呢?我认为概率是偏小的。
有句话:“市场是沿着阻力最小的路径行走”,所以,指数上行压力较大,先行回落的机会更大,我会等机会中长线潜力优质个股低吸而不追高。
基本面选股及技术面需同时配合,方为首选。
中生制药新药获批 股价向上突破
中国生物制药(1177)早前公布,附属正大天晴药业开发的抗血栓药「替格瑞洛片」已获得国家药品监督管理局颁发药品注册批件。替格瑞洛是一种新型抗血栓药,用于急性冠脉综合症患者,减少血栓性心血管事件的发生。
此外,其正大天晴药业之治疗慢性乙型肝炎的药物「替诺福韦片」早前亦已经获欧盟颁发药品上市许可证书,可于欧盟市场销售,表明欧盟对公司产品质量、生产体系及管理水平的肯定。
跟据中生制药的业务情况,其在肝病范畴较强,若按治疗领域划分,肝病用药就占了四成多,是各范畴中最大,其次为各占一成的心脑血管、抗肿瘤用叶等,这些产品获批有助中生制药持续开发多元化产品,进一步丰富产品线,将会对其业务增长有一定的帮助。
而中生制药的业务基础良好,药品质素良好,有一定市场。此外,其营业额、毛利及盈利均持续增长,股东权益回报率((ROE)平均超过20%,上年度更超越30%,反映出中生制药的赚钱能力及再投资回报率等基本面因素理想。
技术上,中生制药今天突破$8.5阻力,现价可开始买入,短线目标为$9.2,中长线目标为$12.4,止蚀暂时设于红色支持线余约7元,超长线而言,基于人口老化、生活质素提升,健康问题将成为众人之关注,药品行业将会继续增长,长线投资者亦可考虑此时开始以月供形式分注买入,并持续观察其业务发展,以获得长期超额回报。
July 7, 2019markettiming2
02
Jul2019
建立MTA的初心,是希望成为一个开放式的平台,融合各门各派武功精华。同时,又要做到专注。开设专页网页以来已经有了六年的时间,依然能够聚集一帮热爱投资的会员,时间是最好的试金石。
在这六年时间里面,专注在市场的技术分析,并应用于实战中,帮助自己管理投资之外,亦同时在会员区发布报告,不计年报,月报,周报和特别预警报告。仅以日报来说六年等于1500份报告,风雨不改,想想这也是一项了不起的成就。
当你坚持下来做一件事,然后就会发现,任何事情其实都是贵在坚持,尤其是投资。
不少新会员问我什么时候开班,今日的功力如何炼成?感谢支持之余,在研究方面我还有很多东西想做又还没有完成,所以暂时先不开班。但要提升投资功力,建议就是坚持不断地学习。
最近,加入了量化系统,来帮助股票投资者解决两大问题,第一,入市胜率高不高;第二,选什么股。这个系统我认为已经相当成熟,已经被海外投资名家验证和使用近半个世纪。
量化组的关注点更多在短期市场,短期的集合就是长期。而“长线牛股”系列,更多地在稳健回报。两者可以结合来参考。一般来说,长线牛股有个特点就是并不特别跟随大市。因此两个系统相关性不高,有利于改善组合的回报风险比例。
转入正题。本期谈2313申洲国际。执笔之时,刚刚创下历史新高。申洲国际的背景一搜就知,其大客主要是Nike,Adidas,Puma还有近年大热Uniqlo等。国际品牌实际上更加是一个品牌管理,而制造过程早就外判。以他们的规模,与申洲长期建立的关系,这些都是高高筑起的城墙,让竞争对手无法接近。
观察其过往业绩表现,亦是相当稳定的增长,现金流及股息都十分稳定。近来利润率还在提高,充分反映了其竞争力和管理能力,在行内相当出色。
长期投资最看重成长空间和复制能力。运动品市场随着人们在物质生活丰富后,越来越注重健康和休闲,这一长期趋势逆转前意味着运动休闲服装市场行业并没有看到天花板。
这导致头部企业如Nike,Adidas,Uniqlo,港股安踏体育等均成为大牛股。
当然直接买入品牌股,可以受惠品牌价值提高,股价涨幅较快,但同时也需要承担品牌力这一可变因素的风险。作为另一选择,买入申洲国际等于买入运动及休闲市场,享受行业增长带来的红利。
申洲国际目前股价稳守长期上升轨并突破100-102关口,下个阻力114元,其后目标125-127元。长期目标154元。
目前估值虽然不便宜,预测26倍市盈率,120将达到30倍市盈率属于估值高端。
虽然过往整体估值区间上移,上涨不应过快,今年120楼上估值压力较大。
July 2, 2019markettiming2
28
Jun2019
本周市场恒生指数只是上下震荡变化不大,而系统的中线指标“牛熊周期”尚在“牛”区域不过位置并不高,短期指标,买卖力场,在指数大跌时没有很差,指数大涨也没有跟着很劲。这说明,市场整体是好转了,但刚刚好转,大病初愈,持续性依然有待考验。
尤其是,前面3月28500开始指数一路攀升,两个指标都清晰告诉我,大户在沽!那么,既然由28500一路托到30000点派发,会不会那么轻易回到28500楼上呢?我认为概率是偏小的。
有句话:“市场是沿着阻力最小的路径行走”,所以,我会等机会低吸而不追高。
陪同香港人成长的维他奶(345),这个家传户晓的品牌,不论大人或小朋友都喜欢饮,笔者到现在也经常饮。维他饮品每盒售价虽然不高,但赚钱能力实在不俗,其股东权益回报率多年维持在20%以上,是一个非常理想的水平。再者,数十年以来,面对不同的竞争对手,维他奶依然能维持一定的市场占有率。
但是维他奶的股价于6月中到达最高位$47.25后便开始回调,股价在上周公布全年业绩后继续大跌,曾经单日跌9%,是近年来的单日最大跌幅,股价直至本周三收$36.3,股价已经由高位急挫约23%,维他奶的神话是否已经不再呢?
维他奶上周公布截至今年3月底为止的全年业绩,盈利上升两成,略令市场失望。未来增长动力依赖于内地业务,内地市场竞争日趋激烈,其营销及推广开支难免有所上升,从而令盈利增长减慢。
但是,笔者依然认为维他奶依然是一只基本因素非常好的股票,只是目前估值太高,虽然维他奶的市盈率现时已回落至55倍,我会耐心等待其市盈率回调至30倍以下才考虑进场,即接近其内地主要竞争对手 ... 阅读更多
June 28, 2019markettiming2
25
Jun2019
5月28日文章标题《反弹,只是反弹》,标题就已经预言了反弹的到来
这个反弹却是分为两段,第一,反弹来了;第二,只是反弹!言下之意,我们预判该反弹未必能够改变整体大趋势。但的确,结束调整后会有一段时间的上升周期。
从消息面来看,9月有预期大概率的减息,本月底G20会议习特会面又将重启谈判,科创板亦即将启动。当然反弹市意味着难以一帆风顺。例如,上月月报以及上周周报中就提到了6月24日重要时间窗,而小时图明显完成了完整的升浪近尾声,今天25日恒生指数即刻大跌近400点。
撇除短期市场,今天想要探讨一个重要的市场现象,该现象可能影响未来中长期趋势的发展。
我们知道中国A股去年全年大跌至今年年初出现反弹,整体还是处于低位。近日市场出现反弹,而上证指数最高收回了3000点,可是离今年年初高位3288点尚有一段不短的距离。
与此同时,上证50指数,即港股ETF ... 阅读更多
June 25, 2019markettiming2
20
Jun2019
首先,希望介绍一下分析框架和理念以及使用的分析工具。
投资这个游戏,其回报简单来说就来自于概率与赔率的乘积,也就是说,多大机会赢和能够赢几多少。
这里我们先关注概率的问题。通过研究,可以发现在市场多数股票都处于强势的时候,买股票赢的机会就自然会变大。
通过计算市场流通量较好的股票当日的买卖盘数据,我们可以有一个客观的统计来评估活跃股票是处于强势还是弱势。
从该分析指标可以看到,第一个指标牛熊周期自5月底开始不断回升并且本月初开始踏入牛周期区域。而下方的买卖力场则处于强势区间。这说明中期趋势改善向好,短期处于强势。这个时候市场开始逐渐转强,股票赚钱的机会增多,可以增加股票的持仓,接下来关注强势的持续性。
选股方面,我们从宏观趋势的大方向入手,通过比对大牛股的基因来寻找“图金股”。
今年以来,全球各国央行都在想办法压低利率,美国联储局作为全球利率的领头羊,亦提出了未来开展降息甚至有需要情形下进行宽松。此宏观大趋势难以扭转,尤其是,MTA提到过的石油与国债息率存在的相关性,在目前的油价处于低位下,根本亦没有条件提高利率。
这导致高息股一直成为资金追捧的对象。“高息股”关键不在“高”,而是在于“稳”。资金实际上偏好的是“稳定派息”的股票。一般公用股,房地产信托基金,即时股息率并不高,但却胜在稳定。在宏观环境很多国家甚至进入负利率的情形下,这种能够稳定派息的股票就显得极为抢手了。
根据这一点,今期我挑选了0341大家乐,这一深受大众欢迎的快餐店。快餐店属于传统行业,市场门槛并不高,成功的经营者能够脱颖而出依赖的是其出色的管理能力。大家乐过往业绩有所停顿不前,导致了股价亦自15年以来运行了长达4年的横行整固,标准的“旗形”形态尚待突破。
其刚公布的年度业绩重回增长,利润增长近三成,得益于管理层极为出色,成本控制得宜提高利润率,并且将加快店铺扩张的速度,在中国内地大湾区的扩张亦可为未来增长点。
快餐行业虽然不是什么性感的行业,但过往收益相对稳定,并且在经济低潮时甚至有口红效应,过往即使08,09年业绩依然录得增长。而派息率亦一直维持在较高水平。
从图表分析来看,21.75为短期支持位,回调而不跌穿可以继续买入,上方目标在25元附近,即预测市盈率回到估值高端26倍左右。
June 20, 2019markettiming2
18
Jun2019
明日开始美国联储局将讨论议息,虽然外界多数认为马上降息机会不大,但却较为一致认为未来将开始降息
而利率市场一早已经反映了降息预期,美国联储局一直都是跟随市场来调整利率,因此未来的降息是确定性较高的事件。世界其他地方甚至领先降低利率,告诉我们低息时代的大潮流依然没有改变
在笔者开篇写第一只长线牛股时,就是贯彻著这个宏观大环境下的选股策略,可靠资产,经营稳健,持续创造价值和现金股息的好公司将持续走牛
本篇挑选了0659新创建,这一老牌的基建公路服务公司。其主要盈利来源基建又主要包括公路物流航空,环境例如危废处理厂,可以说这类业务都有其共同特质就是利润率并不突出但经营权多数受政府规管和保护,这意味着收益相对稳定。
过往业绩也确实稳健,自2010年以来其扣除非经常性后利润就大概在33到40多亿之间小幅波动。现金流比起利润表现更佳,基本保持增加的趋势。其股息分红率基本能维持在50%,因此其股息亦相对稳定。
最近公布的中期业绩在收益方面表现疲弱,拖累股价出现下调。但其现金流依然强劲。集团更加提出收购富通保险。管理层在选择投资组合上面非常注意风险管理以及现金管理,不求暴利和暴发性增长,反而使他稳健向前。
从技术分析图来看,目前15元已经有支持。下一个支持位置在13.55元附近,如果能够12元将是长线入场点。
目前进行的调整对应的是2015年的调整浪,待完成之后下个长线目标要到30元。
龟兔赛跑,在高频交易的时代,低频才是王道,慢有时候就是快!
June 18, 2019markettiming2
14
Jun2019
关键字“盈警”,“贷款减值”,“业务模式转型的阵痛”
目前支持位21.5元,跌破后18.3元。
按照预期每股净资产33元左右计算,18.3元略等于市账率为0.55倍,低于历史低位,长线投资者届时可留意。
June 14, 2019markettiming2