2318中国平安是笔者认为最优秀的企业之一，为中国最领先的保险公司

从商业模式来看，保险公司通过大数理论越大越强，几乎是稳赚的生意。其现金流强劲而备受巴菲特芒格喜爱，实际上保险就是他们最重要的核心业务之一。

长远来看，中国人口众多，皆有保险需求，潜力巨大，拥有长长的坡，雪球可以越滚越大。

同时，保险公司通常持有大量上市公司股票，债券投资等金融资产，投资者可以视为持有投资组合的一个Proxy载体，享受经济发展的成果。

既然看好中国平安的长期表现，问题只是在于理想的买入价格和时机？

我们单从估值来看，本栏撇开基本面估值，而是从较少人提及的技术分析切入点来看估值的问题。

相对估值是一项常用的分析工具。由于中国平安同时在A股和港股市场上市，两者是同一间公司发行的股票，只是由于流通的问题，价格经常出现偏差。专业的投资者就会利用两者出现的价差来进行套利。

附图是港股平安对A股平安的价格比值，从该图可见，2008年以来，港股的平安由相对A股折让近四成，回升到2011年顶峰出现溢价40%，反映出大喜大悲的极端估值。

近年，随着沪港通深港通，MSCI加入A股等众多措施增加了外资进入A股的便利性，两地的差价因此得以稳定并且收窄，市场接近完全有效。该比值开始在7%溢价到10%折价之间上下浮动。

目前，港股的中国平安恰恰处于10%折价的相对估值低端区域，反映香港股市较为悲观的投资气氛。这个时候，专业投资者将会买入港股平保而同时卖出A股平保，等候平价甚至出现溢价时平仓来套取利润。

目前港股的平保相对估值偏低，值得密切留意，假如A股平保至少持平，折价买入应是不俗的选择。

但这并不代表现在就是买入的最好时机。下篇文章我们再来讨论一下最佳时机是什么时候。