时不时都会有人问我，美股是不是要见顶了了要不要沽货离场

看淡的理据当然不少，例如估值已经处于历史高位，泡沫区域

又例如散户高度参与，疫情底下散户兵团疯狂入市，绝对引起很多老股民一些泡沫爆破的记忆

亦有从技术分析角度来看，动力指标背驰，超买等等

对于这些理据，我认为都有一定道理，可是为什么美股依然坚挺地在创新高呢

这就是timing时机的问题了。回顾刚才所有的看淡理据，会发现，在过往历史中都有过准确“估顶”的时候。但问题就在于，往往需要事后才能够确认

因此一位长期持有看淡观点的例如末日博士，可以在非常长的时间里不断地说狼来了狼来了，狼最终还是会来，可那已经错过了一大段牛市

甚至乎，熊市的下跌也跌不回去第一次唱淡的位置

这是一个simple fact，美股牛长熊短，牛市会持续很长很长的时间，熊市来势汹汹但又很快结束

看淡指标例如估值，动力指标有其局限性，那就是边界的问题，难以确定指标的最高点，亦很难说指标的最高点就一定对应了股市的最高点

举例用市盈率来说，君不见周期股在股价最高峰市盈率更低？即便股价已经有数倍数十倍涨幅？这是应为其分母，盈利亦同时大幅回升

那麽既然是timing的问题，从周期的角度又如何判断呢

美股大周期向上，而今年暑假7，8月尚有重要周期低点

如无例外，该周期低点又会在一个较高位置完成

而且，高点的时间是较低点有更多变化，我们可以用一些对比前面周期的见顶时间，按照类似相同的时间比例来大约估算高点的时间区域，按此估算就是在4月底附近

这只能作为一个参考，始终顶部的时间是较为难捉摸的，尤其上涨趋势，顶部总是姗姗来迟，可能人的贪婪欲望远远较恐惧更为持久

最好的方法，依然是等候破位确认