上周三（5月4日）美股出现兴登堡凶兆（Hindenburg Omen），这是2013年四度发出有关讯号后，再一次发出该信号

该信号预视美股会在40日内大跌。如果美股高位回落，当然对全球其他市场包括港股市场会有不利影响。我们先来看看该信号具体是什么？

兴登堡凶兆是失明数学家米耶卡（Jim Miekka）于1995年发明预测美股跌市的技术分析，其后以1937年空难意外中坠毁的「兴登堡」飞船命名。出现兴登堡凶兆必须符合四个条件，缺一不可。首先，在纽约交易所有成交的股票中，创52周新高及新低股票分别占整体股票数目2.2%以上（坊间亦有2.5%及2.8%的说法）；第二，创新高股票数目不能高于创新低股票数目一倍。第三，指数的10天线呈上升趋势；最后，是麦克莱摆动指标（McClellan Oscillator）要呈负数。上述条件目的是要找出股市的「背驰」现象。因为在健康的升市中，不可能有大量创新低的股票，故有关现象反映大户正在沽货。

然后，MTA讲求的就是实战验证，这是2013年四度发出信号的位置及市场表现

就2013年来看，确实都有过短期调整，根据wikipedia提供的统计数据如下

在1985年至2009年期间，兴登堡凶兆共出现27次。以下是道指跌幅范围及出现次数：

15%以上：8次

10%至14.9%：3次

5%至9.9%：10次

2%至5%：4次

2%以下：2次

数据说明，确实有调整的可能，但并非一定要出现股灾，始终是1995年发明的技术信号，发明信号的专家明显有参考过往股灾的特性而”backward fit”这个信号，而目前市场环境和过往不尽相同

然而我们通过研究该信号的运作原理，可以发现，该信号主要讲述的是市场力量的不和谐，以及宽度指标的背驰，这确实是我们常用的一个领先预警指标

除了该信号外，我亦想分享另一个有趣的数据，就是Barron’s杂志最新的”Big Money”大钱投票，这个半年一次的投票访问130个大型基金经理对市场未来表现的看法

观察从去年的投票数据到最新的数据，可见投资经理们对于股市前景的看法有所改善但亦只是刚过50%到51%而已，同时悲观的投资经理减少到低位只有9%

从过往的表现来看，悲观的数据减少后市场通常进一步走高，而看好的数据亦明显有改善空间

在我看来，这个数据说明这些投资经理并不悲观，但本身仓位也都不高。那么当未来有短线调整的时候，他们可以顺理成章地提高仓位而可以更加“乐观”一点

因此，我的结论是，基于出现兴登堡信号，市场内部力量的不和谐造成回调的需要，但这仅仅是短线回调，回调过后，美股不难重踏升轨

短期我会提高警惕，但并不悲观！如果短期因应凶兆而出现了一定的调整，又不失为买入良机！我们届时再论！