【图金者言】科技股虚火反弹 本地蓝筹可敲 2021年5月30日

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【图金者言】科技股虚火反弹 本地蓝筹可敲 2021年5月30日

上期文章标题《趁短线反弹放生蟹货》,内容写到:“美国科技股包括中概股和港股科技股颇有到达大位而酝酿出现短线反弹的可能。”“这种短线反弹并不需要任何利好消息,技术性反弹更多是平淡仓而出现的买盘,这种买盘短暂快速但缺乏持久性。遇到蟹货反弹,就真的要好好考虑是否要继续持有了。”

自上午刊出之后,科技股果然出现反弹,美股方舟ARKK基金由103元反弹到周五最高115元涨幅近12%,恒生科技指数由7681点反弹至最高8188点涨幅近7%。中国A股表现不俗,上海及深圳指数涨幅在3-5%之间。上证指数再度挑战3600点这一关键阻力位,颇有向上突破之势。

股市虽然反弹了,港股近年备受追捧的重磅科技股,俗称ATM的阿里巴巴,腾讯,美团,都只是横行而已,同时比特币,以太币也是反弹之后横行震荡。观察三家科技股业绩公布,阿里巴巴运营表现不俗,核心电子商务收入增长42%,云计算收入增长达到五成,云计算的现金流大幅改善,未来依然是推动业绩增长的发射器。市场却对于受长期投资增加影响利润率影响,股价下跌。腾讯公布业绩符合预期,亦同样出现长期领域投入而导致短期利润率受压。美团的业绩最具争议,外卖用户爆发式增长,并以“美团优选”切入社区团购,该项业务可谓决定未来成败的一项重要长期投资,目前不可避免要烧钱争取市场份额。从上述三者可见市场先生一如既往十分短视,对长期投入不感兴趣。另一个不容忽视的细节是,腾讯增设了一个名为“可持续社会价值事业部”,整合企业责任及公益活动。首期投入的500亿元将来自投资收益。看似500亿无关痛痒,连同早前中国政府反垄断的一系列操作,应当足以让市场意识到,科技巨企将无可避免地面对监管部门的压力,该压力可视一种隐性成本或者税务,同时利润率选择性下降是否也是受到压力之后的一种反应,投资者不得而知,面对这种不确定性却选择用脚投票,表达对制度的不信任从而降低对这些企业的估值。总括而言,我认为该三大科技巨企依然是管理出色并具有很大的发展空间,目前估值虽然便宜,只是短期市场看法偏负面,资本市场始终需要故事,等到好转再跟进未迟。

中国股市和人民币上涨一轮过后,又再度出现基金热销的消息,背后原因与今年我不断强调的资金流有关。对于美股来说最大推手联储局固然具有决定性作用,即便对于全球市场也不例外。最近外资流入A股创下新高纪录,这应当是与美联局注资导致流动性泛滥溢出到A股的现象。从基本面来讲依然不支持中国A股和人民币持续上涨。人民币兑美元甚至很有可能出现周期高点未来转势展开贬值。

在市场并不明朗的这段时间里面,再次建议各位多多关注香港本地股。一众老牌本港蓝筹股持续出现在我的量化选股列表之中。上周就有汇丰控股,恒基地产,九龙仓集团,长实集团,恒生银行等突破创下今年新高,从新欢ATM,重新拥抱这些昔日的老牌蓝筹,正当其时。

/ 图金者言

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