“市場是最好的老師”，除了從市場發生的一切去學習市場規律之外，從自己過往的投資經驗中學習亦是進步成爲一個傑出投資者的最快捷徑。我每次查看自己的交易記錄，檢視自己的優缺點之後，對改善交易系統都有莫大幫助。 因此敝欄一直記錄住點評過的個股，方便自己跟蹤。爲了簡化，就將這些個股按照截稿日後的第一個交易日開盤價作爲成本記錄下來組成一個模擬投資組合，每隻佔10%，總共10支為一個season。最近一期模擬投資組合自8月24日開始，總共加入了6支股票，最高盈利為1772贛鋒鋰業盈利近七成，最低為772閱文集團虧損13%，如果按照持有六成倉來計，整體組合盈利25%，尚有四成現金待未來四期逐個加入。 很明顯這種記錄方法不能成爲一種交易策略，撇開買入時機不説，由於加入組合時間前後影響，後加入的個股往往沒有足夠時間表現。即便如此，亦能從中總結出寶貴經驗：從過去挑選個股表現來看，那些持有一年都能仍有好表現的股票，往往在走勢上較爲平穩，波動率較低，例如291華潤啤酒，1888建滔積層板等，都走出了慢牛走勢。大家如果手頭上持股出現這種走勢跡象一定要堅定持有做時間的朋友。 處理盈利的股票往往較爲簡單，管住手就可。處理虧損的股票管理風險就需要更多關注和技巧。從最爲佛系的方法“不動如山”策略，不設止蝕任由虧損的部位不斷下跌，它佔投資組合比重自然就會縮小，同時盈利的股票繼續持有自然會佔更大比重。這是目前模擬投資組合被逼所用的方法。該方法之所以可行是必須牢牢持有盈利的股票讓子彈飛，虧損的股票看在眼裏只爲了加強持有贏利股的信念，並且切忌低位加註買入虧損股，因爲從模擬組合中虧損股的歷史表現來看，表現不佳的股份極少會翻身。 更加主動一點的方法，則是善用止損和注碼控制的主動管理，牽涉的技巧有很多不逐一展開，其核心理念都是一樣，簡單來説就是讓利潤奔跑，盡早止損認錯，let ... 閱讀更多

入正題之前，回顧一下上文《阿里巴巴調整時空分析》中分析阿里巴巴走勢，重點提到了11月20日這個日子 港股阿里巴巴在11月19日收在最低245.2之後，次日開始反轉向上，今日最高反彈至274.6，足見周期分析對於捕捉轉角位的參考價值 然而也並不建議僅凴時間窗就貿然逆勢操作，而是結合基本面分析，趨勢分析得出的結論，作爲入市位的一個參考 就阿里巴巴來説，主要趨勢為向上，目前股價處於短期調整（counter ... 閱讀更多

阿里巴巴是今年三大核心持股之一，另外兩隻是700騰訊控股和388港交所，最近阿里巴巴在諸多因素下進入了調整 今天探討一下阿里巴巴調整的可能路徑以及需要注意的時間和位置 從趨勢來看，阿里巴巴在11月10日跌破了上漲趨勢綫支持軌，正式告進入調整期 同時，258.8-273元有一個巨大裂口，並且伴隨著巨大的成交量，這裏可以視作淡友主要的賣出區域 從價格來看，255元為38.2%回調比例即首支持區域，可見該區域買方出現抵抗 從時間周期上看，其有效周期為75交易日111自然日，及21-23個自然日 由此可以找出11月20日，12月8日及1月1日 從價格和時間上，此次調整隻要不超出221元和12月底，尚可視爲正常調整 反過來說，到達上述的時間和價格點我都會積極尋找買入點 經歷過充分調整之後，好的股票會繼續上漲，我依然有所期待並且密切留意未來的買入點重新買入這隻股票

上期文章適逢美國總統選舉前，該事件對於金融市場短期中期都有重大影響，筆者特別從多個角度來分析其可能的發展結果。我們來回顧一下分析的結論與實際市場表現。 從市場的角度來説，上文講到“在選舉之前股市多數處於調整，避險氣氛濃厚……選舉結果確定之後。股市首先釋放避險的需求出現反彈，其後一年的時間都有不錯的表現。”實際市場的確如此，即便總統選舉結果在本港上午和下午出現了很大反轉，但股市在得到進一步選舉結果後的反應都是在上漲，市場越感覺確定時資金就越放心迴流。 同時也分析到：“歷史中共和黨人取得連任的股市表現最好。相反，連任失敗則可能引發市場持續調整。”實際上市場認爲即便無法連任，一位民主黨總統和共和黨掌握參議院所形成了一個分裂的國會則有利於限制總統的權利，無法推行例如減稅這類市場不喜歡的政策。市場共識偏向樂觀。 我們亦討論了特朗普和拜登兩者政策主張上的不同，市場認爲拜登對新能源和歐洲較爲有利，因此可見新能源尤其新能源車有比較好的表現。 敝欄亦通過另類的分析方法“西方占星學”來嘗試尋找一下本月事件的發展。在筆者過去分析預測的案例中經常碰到重大事件“碰巧“遇到重要星象，尤其是所謂”困難“星象。困難指的是衝突，改變。中國玄學遵從其文化，將一切衝突改變歸類為不吉，筆者則比較傾向西方尤其金融占星較爲中性的看法。但至少一點，困難星象說明事情不會那麽順利，一波三折，冥王的顛覆重生在木星影響下表現得十分誇張。即便我們個人生活中亦會感受到推倒重來的感覺。 顛覆重生的實例很多，撇開螞蟻金服上市前“撻Q“不講。在總統選舉在告一段落時突然傳出疫苗有重大進展，歐美股市開盤暴漲，到收盤漲幅大幅回落，同時美國科技股掉頭逆轉大跌。過去一年在疫情的籠罩下，擁抱新經濟科技股的投資者一時走避不及，大量止損盤被觸發，剛漲上天堂一下子跌入地獄。過往行之有效的投資策略遇到挫折，過去的趨勢逆轉了。 以上皆是上期分析與近兩周的真實感受，接下來半個月依然在其影響力籠罩底下，消息和波動都會比較大，大家還要系好安全帶。 本欄新組合成立以來推薦的李寧和海爾電器均上漲超過三成，前一期推薦的1772贛鋒鋰業更加上漲超過五成，市況波動不影響我們尋找那些處於穩定向好趨勢中的好股票。港股科技股龍頭騰訊阿里巴巴在美股科技股調整以及政策不確定籠罩下進入了調整期，可是很多科技股過去漲幅相對沒有美股那麽多前景依然向好。筆者看好SAAS雲計算的長期發展，該行業過去幾年經歷了長時間纍積發展，至今年疫情觸發了其爆發點。對於多數企業來説，享受到雲服務的低成本和帶來的競爭力提升之後，只會加強他們的粘性，在未來增加雲計算方面的投入是可以預見的。268金蝶與909明源雲表現明顯較強獲大行看好。本組合加入268金蝶，金蝶有較長經營歷史，在企業軟件服務深耕多年，雲計算正是其業務轉型突破口，業績應能乘勢而上。其股價亦正處於向上突破之際。  

在過去幾周的分析中，嘗試用美國總統選舉周期以及金融星象來看11月走勢 簡單來説，結論就是11月假如是特朗普獲勝，市場較爲直接簡單，跟隨過去趨勢造好居多 假如是拜登獲勝，雖然中長期趨勢依然向好，情形就變得複雜得多 而11月，星象密集，更加用“凶兆”來形容 本來金融市場本無“吉凶”之論，星象密集往往是以“變”為主 變化在中國哲學看法是負面居多 意味著原來的規律被打破，以往的做法和想法出現反復甚至被顛覆也不出奇 直接的反應就是市場波動 最近的市場不斷出現選舉消息以及高開上漲，繼而突然又傳出疫苗消息，高開暴漲繼而又高位回吐，科技股大跌 投資者無不坐過山車，剛剛股價大漲喜出望外，轉過頭就送ICU要加入苦主區 本身總統換屆，政策就存在變化的可能 加上本月星象密集，消息滿天飛，這還只是開始而已。 我們即將進入月中的星象高峰也就是木冥合 從股票走勢來看，正好大漲至一個高位 月中過後還有月底以及12月初另一個高峰期 11月請綁好安全帶，在高速行駛的過山車中盡量自保，注意安全才是上策！

本文講述一下MTA如何尋找交易機會 隨著時間和經驗的纍積，不斷改善交易技巧 我仍然在不斷學習，謙虛做市場的學生 總括來説，高概率交易機會來自於以下幾個方面的共振： Time ... 閱讀更多

上文以一個另類的視角，通過金融占星揭露的星象兇相的啓示，以此來預示即將來臨的11月的局勢，是充滿了困難，金融市場十分敏感，自然也是看似平靜實則充滿暗湧。 10月美股標普500指數從高位回落大跌超過8%，恆指尚算有大型招股力托指數，暫時從高位回落超過800點，臨近月尾越跌越急，明顯對於11月的挑戰實行先避為敬。 市場主要的擔憂有兩項，一是即將到來的美國總統選舉；二是疫情在歐美國家的再度爆發。疫情是一個持續存在的事件，市場已經有了一定的認識和預期，只是過去對於經濟復蘇的樂觀預期需要隨著疫情惡化，以及疫苗推出時間不及預期而進行調整。 另一項因素我認爲是主導因素就是即將的美國總統選舉。美國總統將決定美國未來一段時間的政策方向，對市場有著深遠影響。兩位總統候選人，爭取連任的共和黨人特朗普以及民主黨人拜登，在重要政策上有不少分歧，例如特朗普主張減稅，並且主動幫助創造就業，這意味著政府赤字會繼續高企。拜登則提出增加高收入人群的稅收，並且提高最低工資。在外交方面，特朗普繼續單邊主義，拜登則表示會重新回到國際聯盟中。貨幣政策方面，特朗普不止一次力挺聯儲局推出寬鬆政策，亦極爲關心股市表現，從這一點看特朗普選出對整體股市表現更有利。 市場最爲擔心的則是選舉結果出現爭議，情況就猶如2000年發生的一樣，當時布什和戈爾就因爲投票結果發生爭議，因此爲了重新點票告上法庭擾攘了一個多月才以布什輕微優勢獲勝。股市因此大幅回落。 結合數據分析又是怎樣呢？從過去總統選舉前後股市的表現來看，在選舉之前股市多數處於調整，避險氣氛濃厚，市場討厭不確定性，選舉亦吸引了資金和注意力。通常VIX恐慌指數會大幅攀升充分反映了這一點。選舉結果確定之後。股市首先釋放避險的需求出現反彈，其後一年的時間都有不錯的表現。 可是如果將數據拆分來看，可以發現共和黨人連任成功則股市表現凌厲，連任失敗則是各情形中股市表現最差。 總括以上的各種情景分析，特朗普由於其政策提倡減稅和減少監管，貨幣政策較爲激進，因此對股票市場可謂非常友好，同時在歷史中共和黨人取得連任的股市表現最好。相反，連任失敗則可能引發市場持續調整。假如出現爭議的話，在爭議結果落地之前股市難有好表現，2000年正處於科網股泡沫爆破以及貨幣政策轉向的年份，在目前疫情持續爆發之下，短期難結束經濟刺激政策，不能簡單對比2000年。值得留意的是假如拜登當選需要留意其經濟政策對股市的長遠影響。 本欄分析的李寧漲幅超過兩成，贛鋒鋰業上漲16%，組合內其餘股票都曾創下新高。考慮到本期預期股市有很大不確定性，暫不新推薦加入組合。

上文談到美國總統周期，該周期可以讓我們看到處於總統不同任期時股市的表現 以及總統選舉日前後的表現 就中長期來講，進一步觀察該周期和最近四年實際走勢 如果換個角度來分析，在該周期出現大升大跌時市場跟隨的比較好 而當該周期處於震蕩猶豫不決時，測市效果就不那麽理想 而處於震蕩的期間，通常市場都會有一段突來的下跌 當然我認爲特朗普算是一個行爲不那麽規範的總統，很多方面都有突破性發展 另一方面，又遇到了疫情這種突發事件，走勢有很多理由不跟隨以往 即使是這樣，我認爲特朗普任內股市走勢亦有很多部份跟隨了選舉周期 尋找一致性是研究市場周期，進行投資分析的重要手段 爲什麽該周期有效，其背後原因是人類行爲較爲規範和有規律可循 例如在總統選舉前進行競選活動，選舉之後所謂新官上任三把火，通常都會銳意兌現競選承諾，為之後施政打好基礎 而美國總統作爲權力核心，對任何方面包括經濟，股市的影響是涵蓋他任期內的。 這也是爲什麽，總統選舉後的頭一段時間，美股都是造好居多 就好像蜜月期一樣，剛剛上任的新官通常都是最爲美好的 談周期，解刨數據背後，其實是人性的規律呢

即將到來的重要事件當然屬11月6日的美國總統選舉 美國總統選舉結果通常代表了未來四年的政策取向 對金融市場的影響是深遠和持續的 所以，僅僅視爲一個短期事件是片面的 尤其是美股市場，是可以引發中期趨勢的開始或者改變 正如特朗普當選之後，其影響是持續至今的 在去年7月研討會中我就使用了美國總統選舉周期來看美國股市 回頭來驗證，我認爲其測市效果在特朗普這四年不儘滿意 雖然該模型準確預測了2018年的回調和回升，也預示了2019年6，7月的下跌 可是2019年年底至2020年年初的急升屬於預料之外當然也就包括2020年年初的大跌 在過去的總統選舉周期中，該段時間都是震蕩而已 在我的印象中，這段時間特朗普對股市發揮了非常大的影響力，而疫情的爆發也導致了一些特殊情況 除此之外，百分之六七十的時間都基本跟隨了該周期模型 那麽以此判斷，未來是如何呢？ 該模型預測是回落至總統選舉日附近，之後展開凌厲的升市 你會發現，這不是和2016年選舉的市場表現一致嗎？ 當時總統選舉之後，美股拔桿而起，突破新高，結束橫行調整並展開新一輪上漲 今年又會如何呢？答案很快會揭曉。