剛剛出版的新一期月報中按照慣例對於上月的預測進行了回顧 本欄4月的兩期文章也明確表示“否極泰來”，“捕捉港股底部”，讓我們很好的捕捉到了4月初的的一輪反彈，之後使用分時週期來捕捉短線波動，市場也基本是橫行 橫行過後一定會有趨勢，趨勢離不開形態，稍後我們會談到港股恒生指數的形態分析，在這之前，我們先談談黃金的分析實例 在4月17日，我們在分析黃金時給出了貼圖，當時黃金在1350元附近。按照該圖表，從形態上來看，我們可以看到一個整理形態“向好旗形”正在形成，而同時處於一個上升通道。如果突破1360宣告向好形態完成，黃金必定一飛沖天。 表面看起來如此，想必許多分析員根據表象認為形態利好，而敘利亞戰爭等其他均為利好因素所以看好。而MTA的分析卻有相反意見。 原因在於，根據時間週期分析，黃金從這個時間點往後，是急跌而不是上漲！這導致我們給出的結論是，1360久攻不破，甚至如果出現假突破，是利淡而不是利好，黃金更可能需要迅速回落洗好倉！ 結果筆者執筆時，黃金已經接近1300元，不到兩個星期大跌了50元！ 使用形態分析，往往最大的局限就是其最大優點“靈活性”和“滯後性”，而時間週期分析恰恰彌補該分析方法的不足。 回到港股恒生指數的形態分析，目前流行的分析是三角形的第四浪整固，其後還有第五浪上漲。 結合MTA的時間週期分析，我們看到五月依然有機會反彈尤其月初，時間週期與A股較為一致與美股卻不同步，然而反彈過後依然有快速回調的下跌週期 結合來看，目前恒生指數的日線形態依然存在變數，其中一個變化就是下降三角形，該形態一旦被確認，形勢則急轉直下！ 根據我們的分析，讀者是否要更加謹慎地對待這個潛在三角形形態，而不用太早下定論呢？

有心的讀者回顧本欄2月28日文章《短線的操作方向》，其中貼上了一幅週期預測圖，早在2月底我們就預期大市急跌之後會反彈，而反彈是一波三折，該圖還嚴重劇透了反彈過後的走勢，我們稍後再論 在MTA分析大市的過程當中，往往就是不斷回顧過去的分析，接著展望未來。 對於走勢的分析必定要追求嚴謹，多學科多角度切入互相驗證，這就是查理斯芒格教導我們的地方。 作為交易員要靈活，見是如是，跟隨市場趨勢是基本的能力。 舉例而言，最近我們就在密切關注黃金的走勢，目前黃金走勢明顯在阻力1360樓下橫行整固，嘗試的向上的突破失敗後繼續整固 從趨勢和型態上來看，黃金走勢的確向好，差的突破阻力位。 可是從週期上來看，黃金卻處於向下週期前期，加上目前利好消息太多，衝高不果反而容易引散戶造好結果做大戶點心 因此，我們密切留意黃金的突破方向，準備好順時勢而為之。  

最近的財經頭條除了道指連續新高以外，比較搶眼的要數中國A股的貴州茅臺市值突破7000億。 貴州茅臺作爲A股較有代表性的股王，經歷了數個週期而屹立不倒繼續引領羣雄，是非常難得的。 將茅臺的股價圖月線圖打開，發現其圖形和美國道指何其相似，目前都處於急升階段，由於圖表使用普通座標，過往的調整顯得不那麼重要了。 實際上，股王之路並不是一帆風順，茅臺在08年炒上200元，過百倍市盈率，其後跌至不到90，慘遭腰斬，其後12年底再度勇闖高峯突破250元，當時市盈率已經下降到30倍左右，其後14年120元見底，當時市盈率卻不到10倍。 目前，最近暫時創下的記錄新高價是585元，超過30倍的市盈率，估值已經是近幾年的高峯。 當我們拉長眼光來看，每一個泡沫的樣子基本都是差不多的，而真正的底部亦會具有類似特徵。每一個急漲的泡沫，其後幾乎都會是急速回落。當該市場或者該公司的長期發展向上的時候，底部將不斷擡高，不變的是底部的低估值與高點的高估值。所謂賣高買低，其實就是股神巴菲特運用價值投資的操作手法。 目前道指，在突破23000前出現跳空裂口，並沒有被填補，是強趨勢的利好信號，說明市場繼續處於飆升狀態。 如果你參考恆生指數最近15年也好，07年也好，市場泡沫的例子告訴我們，一旦確認市場處於泡沫之中，上漲會引來更多買盤加快上漲，而下跌更加吸引更多的買盤從而有更大的動力推高市場。市場瘋狂起來是不會跟你講估值的，切勿隨意沽空。可是，有幾分清醒有幾分醉就要自己想清想楚了！ 另一個現象，就是此輪上漲中，伴隨着大量資金沽長債買短債，搏yield ... 閱讀更多

MTA使用多種渠道來與會員溝通，目前增添了即時溝通工具whatsapp推送，預警市場出現變動的契機，上週我們就在黃金底部的時候發出了這樣的信息，3月14日上午10:20分信息推送的截圖如下： 結果，3月15日凌晨開始，黃金開始急速拉升 原來，早在3月8日的分析文章，已經指出3月中開始築底 目前MTA提供了幾個方面的研究分析 一，按照以日報，週報，月報和年報的形式定期分析港股形勢 二，討論區逢重要中期轉角發表報告 三，whatsapp推送短線市場變動時機 這些分析涵蓋了短中長期的分析跨度，以實戰驗證理論！MTA的會員福利請點擊： 訂購MTA會員區分析服務