過去兩個月的走勢可謂驚濤駭浪來形容 尤其美股的指數，道指動不動就是過千點 其他市場例如外匯，債券和商品都出現劇烈波動 這種劇烈波動不單是反應在每日漲跌的幅度上 而也反應在市場走勢形態上 例如黃金，月綫圖呈現高低點擴大的穿頭破腳 美國三大股指則是在年綫圖上出現穿透破腳形態 讀者有興趣可以逐一查看這種特殊形態在各大金融市場尤其大周期出現的頻率和其後走勢發展 該形態的技術意義，並不是像一般股評所建議的利好或者利淡 此形態本身的意義是“變化” 趨勢的發展是一個微妙卻趨於平衡的狀態，而市場劇烈變動往往是打破平衡的跡象，很明顯，有強烈地趨勢終結，或者展開新趨勢的意味 正如美股過去數年的牛市上漲，都是低波動率的“慢牛” 今年僅年初至今就明顯打破了這種平衡 而假如市場過往處於平衡地橫行狀態，打破平衡則代表新的力量進場將出現新趨勢，直到找到新的平衡點 對於美股而言，我認爲這意味著，市場首先需要重新找到新的平衡點 然後開始達到一個平衡的狀態 市場就是不斷地在平衡和不平衡之間循環 而我們要做的，是在兩個不同狀態間切換，以不同的策略應對 或者乾脆就避開這段忽上忽落的時期，等候市場平靜下來 再根據該平衡狀態展現的趨勢來擬定策略 可是就目前爲止，尚未見到市場平靜的跡象 附圖為美股VIX恐慌指數圖

創辦MTA之後，一直撰寫每月分析預測報告，已經堅持了超過5年。凡事都是貴在堅持，學習一門技能，以及在投資市場獲利。 巴菲特有一項重要教誨，就是你必須留在市場內。索羅斯也有類似的説法，在市場生存下來，不要放棄。 原因在於，一個成功的交易策略，總會有陰晴不定的時候，但拉開長遠來看，會讓你賺到大錢，重點在於，不能在沒有轉到錢的時候就輕言放棄 所以成功的公式，總結出來，就是首先是一套成功的交易策略或者方法，至少方向正確，然後堅持不懈，最後會發現不斷地進化 另外，除了市場的改變之外，生活環境工作環境都會對自己造成影響。這個我以前忽略過但交完學費發現原來如此重要 這是重要的東西，講起來很乏味，投資名家深有體會但並不多講，你懂的就行了 本篇談一談我會交易的三種機會和三大要素。回顧上月的月報，討論港股時，寫道：“一方面，25500-26000繼續為重要支持區，另一方面，趨勢轉下，下個周期低點將在3月底4月初來臨，此處亦是年報指出的上半年重要時間節點。” 我們反復強調了幾點，一是趨勢轉弱了，二是25500千萬不能跌破，否則打開下跌空間，三是周期低點在3月底4月初。附圖是3月初發佈月報的波浪形態劃分圖。 回過頭來看，句句中的。而實際在操作中，一方面，中綫倉等低位開倉，並不看好港股走勢。另一方面，分別於2月29日以及3月19日短綫倉出手搏反彈。 這是一個實例，如何進行以下三大機會的操作部署： ... 閱讀更多

去年19年7月底在銅鑼灣舉辦的投資講座，當時與過百名讀者見面 當時講到了兩個重點，一個是美股的總統選舉周期顯示2020年選舉年，選舉年通常上半年震蕩走低，通過北交周期亦同樣見大震蕩，另外亦指出根據江恩1909年製作的周期表顯示2020年為一個低點年份。 其次亦指出了2020年4月為港股的一個重要周期低點，屆時期望出現中期買入機會，價格區域是在21000-22000左右。 對於第一項看法，雖然標普處於3150點高位並出現短暫回調，其後還是繼續上漲，之後的暴跌固然印證了大周期數帶來的預警，但很明顯，長期周期有很強的預示作用，但確實無法對應精確短期轉折點。 第二點看法，目前看來港股一如預期來到了關注的時空之中。因此上周四見來到21208點，發貼並開始入市造好。 讀者要注意，除了研究分析，在實戰中，還需要基本對市場規律的掌握。不能夠一味依賴於預測，因爲一旦如此，就會自然產生一種不是漲就是跌的二元思維。 就是說，人的思維是比較簡單，看漲和看跌，但市場並不是直綫漲和直綫跌，而很多時候是曲綫的發展過程。也就是說市場在一段向上上漲的趨勢中，其實還有回調，也有震蕩，遠遠不是看漲，市場就只有一條直綫上漲，反之看跌也是同樣。 除了產生二元思維，發現市場並沒有想象中直綫漲跌時，就會產生希望去捕捉更短的波動的想法。陷入這種思維陷阱，很容易就迷失方向。明明日綫圖清楚看好，分時圖有波動就心煩意亂。這個時候能夠抽離一下，原來的分析，概率就變得清晰如原來的樣子了。 分析預測市場，做好部署並不困難，提高心性才是交易員自我提升最核心的部分。 以上亦可用來解釋現在的市場狀況。雖然市場可能出現低點，或者第一個低點，這都可能使底部過程中的一部分。不要預期市場會因爲低點出現就直綫上漲，合理的預期是，市場通常會有一個反復造底的過程，也就是反復震蕩。 這個震蕩我認爲很可能要持續到5，6月。或遲或早，我認爲市場會展開一段不錯的中期上漲，現在播種，下半年預期會有大豐收呢，爲此值得我們給足耐心進行部署了。

美股繼續大幅波動，處於風暴中央，我們就繼續跟蹤和分析美股 初學者很容易分析完下結論就衝入市場 新加入MTA的會員，有部分可能也是剛步入市場，心急入市，又見我們使用的分析工具很多時候都有一定準確度 然而在後期的推送研究信息時，反復強調的反而是研究分析得出的結論必須是時間價格形態三大要素都必須符合條件，才是具有確定性的入市機會 可以每日研究分析找尋市場規律，這是我做的工作，卻不代表投資者要馬上據此下結論而立即入場 正如我們上月底28日曾經發現了一個短綫機會，入場買call，之後果然反彈 後來就一直提示市場弱勢，趨勢向下，買入時機未到 其理由是，價格突破了上文分析的2015年調整幅度，而時間是遠遠未夠 價格除以時間就是波動率，這説明本次波動率遠較上次為高，其調整的級別是高於2015的調整的 而形態上，並沒有出現趨勢減緩，也就是波動率下降的過程，市場趨勢猶如一架告訴行駛的火車，目前入市風險頗高 實際上，我們一早預期了美股中期調整結束的時間很可能至少要到3月30日或者4月27日，以4月底或者5月為更大可能性 中間還有很多時間需要等候，即便最低點不是出現在上述的時間點，但時間周期要讓他走完，尚有很多時間去判斷 港股恒生指數，我們打去年就開始勾畫21000-23000為長綫投資者入市位 這裏已經至少符合了價格條件 所以，其實我們要等的時間和價格已經相差不遠了 MTA會員中的中長期投資者此時已經感到興奮，流口水，就待鴨子煮熟 中期底部一旦形成並且反轉，我對於下半年走勢反而是相當樂觀的 在29000樂觀的時候，我們謹慎悲觀，說要等22000-23000再買！ 在23000一片哀嚎的時候，我們又變得樂觀起來，等底部形成後再挑戰29000吧。 市場周期就是一個循環 你，準備好了嗎？

美股繼續高波動，所以今期再談一談美股的情況 上篇講了美國標普指數的兩個價格點，也就是3062，3186兩個位置，很明顯，3月初的反彈超越了3062，並沒有到達3186，就回頭跌破了3062 反彈過後繼續一路下跌，從高位回調了20.67%，同時引發了全球股市回調。很多傳媒的標題紛紛報導，美股和其他地區股市進入了“技術性熊市” 如此鮮明的標題引發了我的興趣，打開搜索器搜索“技術性熊市“這一名詞，發現對上一次出現的是2018年年底的那次回調。 那次回調，標普的最大跌幅是628點，回調了21.33%，最低下跌到2346點，其後突破並一路上漲。 對比這次的回調，目前在幅度上和2018年的下跌幅度暫時是一致的。 歷史不斷重複，但又不會簡單重複。兩次下調的幅度差不多，但時間有很大分別。上次的調整共經歷了78個交易日，而今次的下調，僅僅經歷了20個自然日。 很明顯，這次的調整，波動率上要激烈得多 從時間上，我們可以進行一些推算。其中一個推算出來的日子是3月16日，而該日恰恰就是聯儲局會議前夕。 在劇烈波動的市場裏，高低點往往十分明顯。僅適合激進投資者參與。 那麽什麽時候入場是最安全的呢？ 從美股歷史上來看，在經歷了一次大調整過後，指數創下新高的位置，往往是安全而且成功率極高的策略。 突破新高，就意味著調整的負面因素被完全消化，美股的長期上漲趨勢重新回到市場。因此，那就成爲了低風險的入市位置。

美股最近極為波動，倍受關注 因此我覺得也有必要盡一點責任，回饋忠實讀者，以求幫助在波動的市場少一點迷茫多一點信心 今期我就直接寫一些會員區實戰分析的簡化內容 我們在上周五也就是2月28日下午開始買入恒生指數，以及預告晚上買入標普500指數 理由是時間上面臨一個變盤點，並且形態和價格都已經到位 時間，價格形態共振，在勝率上已經佔有優勢 接下來首個反彈已經出現了，根據研究美股歷次下跌之後的走勢特徵，主要分爲W形和V形兩種 我們以時間點3月30日，4月27日為劃分點，價格3062及3186為判別 如果反彈完結無法突破3062/3186，下個低點就有可能在上述兩個時間點出現 假如市場能夠迅速通過3186並回試亦企穩在上，市場就可能重現升勢了 我們要一直站在勝率和賠率的優勢一方，理性地進行部署 不要去猜測市場的每一步走勢，才能夠在驚濤駭浪下，也處變不驚！

在市場越久，你越會發現，好的機會幾乎都是顯而易見的 這個“顯而易見”又並不是說，是很容易或者隨意所見 而是說，通過經驗和學習市場規律，會有非常明顯的感覺 這個時候，下決定回頭來看都是絕佳的 有什麽東西會阻礙投資者看到這些機會呢 主要兩種原因，一是知識，二是心態 知識可以補足，但心態卻是最難的 我也經常能感覺到自己狀態的浮動 修心為上，就是爲了讓自己穩定在一個比較好的狀態 很多時候與會員交流，我更多充當的是一個安撫者的角色 很多疑慮，焦慮，並不是因爲“不知”，而只是由於心態而已 稍加提醒，其實是很有幫助的 前期，我分析過阿里巴巴的基本面 從下面的分析圖，可以發現190元附近是一個非常不錯的進場點 如果見到這個價格，周期因素能夠配合，就是所謂“顯而易見”的機會 如果當看到這個分析時，又產生很多“妄念”，例如，”是不是看要跌，現在沽空，是不是不會漲了？什麽時候會到“之類的問題 我只會重複一遍，回到剛才的觀點上來，就是如果見到，並且其他因素配合，就買入。沒有見到，就是沒有。 把握確定的事情，不要煩惱不確定的事情，接觸憂慮，展開美好的投資之路吧。

上文講到，如何利用寬度指標來進行右側交易 右側交易的目的，就是爲了在勝率上處於上風 簡單來説，就是在股票賺錢容易的時候落注 等於就是學習賭場的經營之道，大數法則，長期堅持概率高的游戲，時間越長就越有利 因此，巴菲特和很多知名投資者，都認爲成功的投資者必須具備耐性以長期投資 其背後理念其實是一致的 今期就用寬度指標來分析一下目前市場處於的狀態 從附圖可見，前兩個指標雖然回到正數，但數值與去年12月和今年1月的數值有很大差距 更爲關鍵的是，較爲滯後的第三個指標很安靜，離發出買入信號還有一段距離 這説明，市場雖然穩定了，但資金還沒有持續流入到改善個股的走勢 很明顯，從寬度指標看，市場還沒有具備進入主升浪的條件 這個時候，應該怎麽做，你懂的 可見客觀分析的功效，就是不會存在幻想，不會被各大財經新聞搞得一頭霧水 並且永遠站在正確的，對自己有利的一面

假設市場轉折點是中心，早過轉折點前入市稱之為左側交易，相對而言，遲過轉折點入市就叫做右側交易了 雖然大多數時間，做出前瞻性的預測，以及到達轉折點所作出的買賣部署，都講求盡量接近轉折點，通常會稍微提早，但是股票交易有特殊性，右側交易同樣重要 右側交易的作用在於，一是捕捉趨勢（股票而言主要是上漲趨勢），盡可能留在趨勢裏面，二是判斷股票交易勝率較高的時間，提高獲利的優勢 研發寬度指標，以及資金流指標就是爲了充分考慮右側交易的需要 從此分析圖指標，可以讓我們在12月市況好的時候盡可能留在市場內，而開始轉向之前，動力指標提前預警，到了1月初更加全部跌入負值正式發出離場信號 由離場到再度進場，又需要一定的過程，即便指數低點有足夠的反彈，但不代表是個好的時機買入個股 理由是，始終要在股票身上賺到大錢，需要的是持續的向好趨勢，大市方向配合下選股就具有更高的勝率 投資回報就是勝率和賠率的成績，有了寬度指標的幫助，就能做到無往不利了