繼續上篇文章，我們來挑選長線牛股分析 如何定義長線牛股的呢？這裡我主要篩選的是有一定經營歷史和公司的管理有不俗往績，並且具有一定的市場專利，能夠帶給投資者長期回報的。一家過去經營優秀的好公司雖然不能保證未來表現，或者遇到同樣的經營環境，但往績是投資者能夠依賴的客觀事實。而這些重要的信息很多都已經反映在了歷史圖表裡面。我會傾向選取那些近年能夠創下歷史新高，或者能夠抵禦市場或者下行風險的公司，這些公司的股票通常都能給持貨的投資者帶來不俗回報。 經過篩選出這類股票，筆者發現這批股票裡面，有很多都是香港土生土長的本地藍籌股，例如3中華煤氣，1299友邦保險，66港鐵，823領匯，345維他奶等等，而這些公司又或多或少都符合上述條件。 與美股對比，美股市場裡面不斷創新高的牛股多數是那些有著強大競爭力的科技公司，流行稱為“獨角獸”。反觀港股的牛股，則主要是傳統行業，並且偏向重資產。 也就是說，在過往幾年面，與美股上市公司不同，香港的上市公司並非完全得益於企業或者經濟競爭力的提升，恐怕更多的是來自資產增值，這種資產增值又和全球經濟低迷央行不斷印錢有關。 要注意的是，資產例如磚頭確實是實實在在的，但印出去的錢，卻是可以潮來潮退。香港市場過往就試過多次由於資金流向造成的急升急跌。 本篇選取的公司是太古集團，上市公司包括太古A，太古B，旗下還有國泰航空，太古地產，本文主要以太古A為分析對象。 太古集團在本港的業務非常廣泛，包括了地產，航空，貿易，零售，飲料等，這些業務已經建立已久，市場地位穩固，收益也很穩定。而剛剛上週公佈的18年全年業績中，最讓人高興的莫過於每股派息提高43%至每股3元的同時負債率能夠繼續下降。一眾長期持有收息的投資者應當十分滿意。 一家公司穩健有餘最怕陳舊失去進取心，而太古近年的發展計劃卻看似積極，包括重建太古坊，國泰航空謀求轉型，太古飲料擴大經營區域等。因此投行券商亦要發表報告看好，憧憬一向沉悶的大藍籌出現突破。... 閱讀更多

經常閱讀本欄的讀者，應該對圖表分析技術分析有一定的認識 會不會有種印象會不會比較認為技術分析更適合短期波動？ 筆者最初認識技術分析也是有這種錯覺，坊間書籍，財經報章雜誌，動不動就昨日升今日買跌，或者美股外圍造好就揀股然後定平均線止損，好像，技術分析就是這些 當建立MTA並使用圖表工具實戰分析市場六七年後，發現其實我們是無法分割基本面分析技術分析，兩種分析方法歸根結底，最終還是回到投資的真義身上。 這裡展開說下去好像有點深奧了。簡單而言，適用於基本面分析的東西同樣適合技術分析，一個正確的投資思想和哲學應當是引領所有分析工具的基石。 我們都知道股神巴菲特，其投資績效已經是被超過半個世紀的時間檢驗。其投資理念和方法我認為最重要的主要有兩種，一個是長期持有，一個是逆向投資。 用技術分析的語言來重新演繹，就是當一隻股票的長期趨勢向好，那麼就應當等候調整良機買入，確認結束調整繼續買入，然後耐心持有。 本欄就打算特別開一個新的系列叫“長線牛股巡禮”，不限港股，A股美股也不放過，無寶不落！ 今期開篇講一隻剛剛公佈完業績的個股669創科實業。該公司18年財報顯示其盈利再度增長17.43%，不知不覺，自08年以來公司已經連續10年增長，長跑冠軍當之無愧。 其淨資產收益率還不斷提高，從個位數提高到接近20%。現金流和派息均保持穩定。能夠做出這樣持續的經營業績，可見其管理層作風相當穩健，是個做“實業”的典範。 打開它的月線圖分析，其股價波動亦與和諧比例，整數比例有著非常緊密的關係，35元恰恰能夠見到密集支持，並且在此完成了一個ABC和旗形形態後重拾升浪，這都是典型的升浪中的短期調整的常見現象。 未來的目標價，可以用69-70元，以及96元，作為參考！ 長線牛股，在調整的支持區域買入，就是一個簡單而又非常有用的交易結構Setup 下一期，我們將挑選一隻離支持區域還不遠的牛股來分析。敬請期待。... 閱讀更多

近年以來，中港美三地股市聯動性越來越高 一方面，三地經濟緊密聯繫，實際上更多是由於內地的不斷開放，容易受到海外市場影響，另一方面，國力增強之後，對世界的經濟影響也越來越大 例如去年底美股大跌，其中一個原因就是所謂China ... 閱讀更多

年初進行了幾項研究，撰寫了年報，然後對於全年和未來兩年的進行了一個展望 在《2019年大畫面》一文中，寫道：“舊橋已經唔行，唯有裝神弄鬼，虛張聲勢。”，“這個時期發生的事情，不要用常理去判斷，機構可能用一個錯誤的理由來發動一段行情然後被證僞。例如，以經濟數據差或者公司業績差劣為理由，投機炒賣政府救市，結果脫離基本面結果回歸現實。又或者，壞消息出現乘機炒上，好消息出臺又瘋狂沽貨離場。這都是B浪，是一個充滿不理性，投機甚至帶點賭博性質，歇斯底裏的時期。” 然後再看周一，中國A股暴力拉升，成交再次破萬億，全民振奮，配資高槓桿炒股，各地百姓紛紛捲起衣袖豪呼“牛市來了” 還在兩個月前，市場尚是一片愁雲慘霧，內憂外患，公司業績大幅度大面積虧損，結果這麼快就轉牛了 然後再回頭看前文說的，即便經濟數據差或者公司業績差為理由，投機炒賣政府救市，結果脫離基本面。前因，連埋後果，都一併告知。可是身在其中，是否還有不識廬山真面目的感覺？ 當然從宏觀經濟的角度，學者給出很多這樣和那樣的事後解釋，都很合理，市場炒的是預期，無風險利率下行，貨幣重新寬鬆了，政府救市嘛，股市反映的是未來盈利和經濟改善。那麼後市如何呢？經濟學就無能為力了。 筆者主要借助自然周期的力量來解釋，卻至少對了個開場白。 寫完年報後，我在看看各玄學家對於今年股市的判斷，幾乎是一面倒地悲觀。奇怪的是，明明我看到，幾乎全年不同時段，都在透露著投機成風的味道。股市並不差喔！問題只是，經濟本身繼續低迷，公司經營也比較困難，但只要你認同，股市是炒預期，脫實就虛，那麼今年就是大展拳腳的時候。 講了開局，也要說個結局。大畫面一文中引用了波浪理論對於B浪的形容，大家有興趣可以翻查不再重複。而今年的格局其實更多地是再為明後年做準備“Setup”。投機炒賣最後逃不開炒得多高就摔得多痛的結局。我們只能希望，再今年的好日子裡面，盡情就好不要當真。 另外，也特別警告，今年有著最容易讓人借錢炒賣的大環境誘因，而明後年就明顯是要付出代價，所以才千萬不要借錢炒股投資，還得起先好借啊。 昨日就見到有借財務公司錢投資失敗而要全家輕生的一則讓人悲痛的新聞。今明年外界的誘惑會太大，又處於轉折期，特別容易讓人掉入陷阱。 導人向善，就是向好的正面的方向發展，幫助投資者是我們金融專業人士的本份，要比網上宣傳做善事要來得更加重要。... 閱讀更多

繼續上篇話題，展望全年，港股可能會怎麽走 上文中，我們主要談到，掌握周期低點對於投資規劃十分重要，從管理的角度上來看，提前做好準備較有利於在正確的時候做出正確的決定do ... 閱讀更多

悠長假期，除了陪伴家人之外，我也爭取了時間看了一本書，研究並撰寫了《2019年MTA全年展望與預測》。 這是第三年寫年報，這本來是一件極有挑戰的事，但這也是難得的機會讓我坐下來好好思考一下更加長遠的事情。對於前兩年的一些嘗試做了總結和修改，不太適用的剔除掉。適用的留下來。 附圖是2018年年報所預測的市場底部時間標示以及實際底部對照。 主要的經驗是，市場走勢指標和情緒指標中間變化很多，不太適合于中長期的預測，通過研究這些走勢和情緒數據來擬定計劃，通常是“計劃趕不上變化”。説明人的想法和情緒果然不是那麽固定的。這兩個指標不是沒有用，而是確實如“隨機漫步”理論中的就近原則，越是接近轉折點越是容易確定下來，越是遠的越不准。因此和滯後指標類似，適合做確認。 預測性指標，主要是自然周期和金融占星。重要頂底位置通常出現較多重要星象事件。這一點從過去兩年實戰驗證過了。預測性指標缺點是，轉折點並不一定代表高點或低點。 如何定高低點，這項工作交給市場周期來幫忙，尤其是低點。市場周期表現勝在表現穩定，但也有一定的誤差，原因同市場走勢情緒指標。 再配合對於市場中長期的波浪劃分，就基本上可以有一個大畫面了。關鍵是，我們可以知道在什麽時候容易出現恐慌低位，然後到那個時候結合實際情況，人棄我取。 可能有投資者就會說了，“係人都知是低位就可以買，事後才知嘛？“。那麽事前知道，對件事有沒有幫助嗎？有沒有真的把一部分資金保留起來，等待好時機入場落注？ 人性是一個很有意思的東西。正如，每個人都知道，例如吸烟危害健康，污染危害地球等等。知，不過遲點再考慮吧？ 投資大師告訴我們作出正確決定看起來容易其實卻相當困難。首先是難以抵抗短綫的誘惑，其次就是做出正確決定後忍不住。 就連純技術分析交易系統，也告訴我們最賺錢的原來是至少以周為單位的持倉期限。 爲什麽這些東西能給予超額回報，我想可能皆因違反了人性吧！... 閱讀更多