上期文章從”順周期交易“，到”咖啡罐理論“，此兩大理論筆者認爲是投資股票市場最爲上乘的武功心法，講的就是“順勢交易”和“逆向投資”。今期文章我們用更多實例來探討一下，如何把握當期牛股的趨勢性交易機會，并且部屬和等待下個倍升股。 MTA宗旨從“實戰中學習”，一切都用實戰的結果説話，尊重市場才是最好的老師。我認爲只有從市場運行規律總結出來的經驗，才是最能真確反映到事實的。 無論期貨市場還是股票市場都有其類似的運行規律，中長期走勢來説，市場走勢是依從基本面的發展趨勢來決定。短期走勢則完全不同，決定因素主要是市場好淡力量之間的博弈。舉個最近期的例子，8月5日周一，亞洲開盤日股日元瘋狂暴跌，市場人士認爲，“日元套息活動已經逆轉，美國經濟陷入衰退，聯儲局誤判形勢，巴菲特抛售股份”等等各種各樣驚嚇故事，有的博主甚至直接把“世界末日”放在標題，賺取大量點贊和流量。言之灼灼，實際驗證如何？筆者執筆之時，不到兩周時間，美股日股全部回收了暴跌的跌幅，并且還超出了大跌前的水準，美股更加連漲六天可謂氣勢如虹！這意味著，如果投資者剛好兩周時間放假，沒有看到驚駭的分析和價格波動，回來只會發現股市還漲了一些，歲月靜好！ 現在回過頭來，宣告長期牛市已完的那些分析是如何在短期出現，又在短期之内烟消雲散了呢？筆者不知道中間是不是有什麽誤會亦無興趣深究。事後看，數據顯示我們見到過去日元套息倉位幾乎全部被平倉，可以肯定地是大量高杠桿倉位被強平，財富發生了轉移，這就是市場是真正在發生，也是每天都在真實發生的事。 大量的實戰經驗顯示，短期市場表現主要只是和好淡雙方角力有關，MTA總結的判勢方法”關鍵位置關鍵動作“，主要就是通過提前發現好淡雙方最爲重視的位置，從價格行爲判斷勝負然後順勢而爲。博弈的勝負就是”勢“，最簡單的”綫上看好綫上看淡“則是最爲簡單直接的解讀。通過判勢和定義關鍵價位， 中長期股票如何尋找潛在牛股呢？作爲散戶我們并沒有信息優勢，市場有關基本因素的消息公佈之時往往太遲。因此跟隨”聰明錢“更爲明智。雖然不求買到最低，但卻能夠通過跟隨聰明錢利用散戶進出靈活的優勢，期望大戶操作特性和市場價格信息來窺探其動向，在股價拉升時儘早參與。以下選取近兩年漲幅較大的股票，從分析圖表看看其共性： 941中移動是筆者21年之後港股主力持倉，可見21年之後突破年度中綫反轉，建構平臺然後穩步上升，收貨完畢之後順利進入快速上漲。 1766中國中車同樣在21年減低橫行至23年突破年度中綫反轉。 1398工商銀行突破大橫行區。 從上三例可見，在一輪時間的沉寂之後，估值吸引或者業績迎來反轉，股價都經歷低成交探底，高成交反轉突破中綫及橫行區的過程。 下面我挑選了兩例以供參考 上述兩例亦經歷了類似的過程，出現了這種跡象只是説明有聰明錢入場，股價是否能持續上漲，還要關注基本面變化。散戶和大戶最大的分別，是大戶往往極有耐心，能夠堅守價值，亦善於通過數月到數年的震蕩去消磨走所有散戶的耐心，中長期個股的部署往往需要很大耐心。

上期文章分享了分析投資理念“長久堅持做正確的事”，數據回測給予高成功率，更重要的是“順周期交易”，也就是“對應大周期相同方向的小周期入場點”。從實戰角度來講，均是致勝的最上乘的武功心法，非坊間一般用震蕩指標沉迷“轉勢”可以比擬。 一般而言，散戶心理上均偏好高勝率，符合人性，十次贏七次聽起來就是比十次贏三次來得舒服得多。吊詭的是，投資市場致勝卻是一個少數人贏錢多數人打和或者不能盈利的修羅場。投資高手一致認同的是，投資市場就是一個反人性的地方。這其實不難理解，交易市場資金往贏家流入。 那麽散戶是不是難以生存？這裏同大家介紹一個經典理論《咖啡罐理念》，所謂咖啡罐理念，源自於當時全球最大投資管理公司之一的美國資本集團(Capital ... 閱讀更多

上篇文章分享了市場目前最重要的投資方向。誠然，多數時候，利率走勢決定了宏觀趨勢，也就決定了市場的投資方向。即便港股走勢不明朗，但是某些個股板塊卻受投資大方向的帶動而走出截然不同的走勢。這也是爲何筆者的模擬港股期權組合，在只造好的情形之下，在經歷22年23年股市大跌都能夠取得正收益的原因之一。 根據赫斯周期理論定下的規律，市場同時存在多個周期，這些周期自身處在波動之中，有時候“顯性”對市場影響力較大，有時候又會“隱性”退休，對市場的影響力較弱。因此周期分析同樣需要具備洞察力，尋找當下最爲主導的周期，這就不是電腦軟件可以直接給出的答案。這亦非常符合現實的投資交易世界，做投資并不是宗教信仰，沒有true ... 閱讀更多

上篇文章介紹了MTA的分析工具和背後的理念，秉持初心“利人利己”，歷經金融交易超二十年，創辦MTA超過十年。將研究投資和分析技巧的心得分享給大家。我自己也得益匪淺，無論是交易的成績，還是研究方面的突破。究竟是什麽因素導致這樣的正反饋呢？ 我想了很久這個問題，最終發現一個很緊要又經常被人忽略的心理要素，那就是“責任心”。 巴菲特一直强調保本觀念，講到底其實是一種對自己和資產極爲負責任的態度。可惜不少人并不具備這一點就匆忙入市，例如，輕易聽信地鐵鋪天蓋地明星代言的投資平臺廣告，社交媒體上吹噓的那些十句裏面精選出來的一句正確預測。又或者，在投資表現未如理想時，將責任推給KOL，指標或者系統......要進步成功，首先要具對自己的投資交易有了負責的心態。 我亦經歷過這樣的心路歷程，最近的就是2015年的中國股市股災。當時股市在政府唱好的背景下一路高歌挺進，勝利很容易衝昏頭腦。然而，更大的問題出現在後來。股市開始見頂大跌，同時伴隨著各個媒體極力唱好和中國政府入市干預。這讓我背離了訂下的所有規則，盲目相信”强大“的中國政府能夠扭轉跌勢。結果大家都知道了，接近十年之久，上證指數依然還不到當時”救市“時指數的六成。現在回過頭來學習經驗教訓，可以發現，實際上，當時之所以變得盲目，就是將做出正確決定的責任推給了”國家“，而事實是，沒有任何人會幫我們承擔責任和後果。市場運行的機制就是不以人爲行爲所改變。 客觀可靠的指標并不是什麽“神奇預測水晶球”，trust ... 閱讀更多

上期我們講到：“突破季度信號綫之後，指數通常都會有拉回再次測試該位置”，“强行突破季度信號綫，好友用力過猛衰竭之後需要重回季度信號綫上休整。”，以圖為鑒，鐵證如山。給出的季度信號綫分別位於18442，和17330點。 筆者在金融市場打滾二十年，創辦MTA網站今年剛好十年。很明白一點，就是工具一定要準確簡單，因爲只有這樣，才能夠配合投資心理學，最大程度地幫助你的交易和投資。相信我，一個已經被淘汰的傳統技術指標不那麽準確，那麽再加多一些類似的技術指標，并不會有幫助，反而會令決策變得更爲困難。 不忘初心，創辦MTA就是希望提供一些有益的信息和工具，真正地利益到更多投資者。我也知道這是非常困難的一件事，即便是專業的基金經理都不乏有一兩年傑出表現卻無法持久的“流星”。越是正確的理念越難宣揚，越是虛假銷售的陷阱就越多人中招。細思極恐的是，大部分人在投資市場無法獲得成功，也就是因爲大多數人只被虛假不實的信息吸引。騙徒就是利用各種心理弱點來找受害者。某種程度上，是不是和市場的本質類同？有過一定投資經驗的都會曾經在市場高位的時候因爲充斥著各種利好消息，眼見股價飛漲，心動入市，又或者在市場低谷的時候一片恐慌股價快速下跌時忍不住揮淚斬倉。專業的交易員稱之爲“人性之極”，往往是逆向交易者賺大錢的機會。市場的周期仿如一個輪盤，大多數投資者的錢流入到少數精明的贏家手裏。 那麽一個好的工具是如何有幫助呢？除了淺層次的提供精準的趨勢判斷和阻力支持位之外，更加重要的是由於其準確性，能夠最爲簡單直接提供給投資者最重要又可以依賴的信息，那就是所謂“牛熊分界”。 我們如果簡單用一個價格去劃分長期，中期和短期的牛熊分界，就可以以此作爲入市和出市參考點，亦可以讓自己以一個正確的view觀點去交易當下的市場。正如華爾街傳奇人物Jesse ... 閱讀更多

上周未能刊出文章，讀者們可能十分關心敝欄的看法會不會有改變，是不是回顧之時多了變化始終三周時間。大家不用擔心，敝欄由於刊出周期本就會側重中長期，而周期分析對於中長期分析可謂是所有預測方法之中最爲有效的工具。 周期分析除了知名交易員江恩之外，不得不提的是JM ... 閱讀更多

敝欄連續兩期撰文港股，標題開宗明義《牛市在絕望中誕生》，《港股否極泰來的兩個關鍵指標》，唱好之時尚且是潛龍勿用，結果上期文章刊出之後兩周時間，恒生指數拔地而起，由16000點上直接衝擊了4月10日信號綫給出的兩個目標17330及18442。最高18604，漲幅已經超過16%。突然之間，坊間即時從一片悲觀，棄港從美之風，到現在驚呼牛市重臨。真可謂是一根陽綫就改變信仰。 實際上，早在今年年初，我就提前撰文《港股轉牛的兩個必要條件》，提早給出了錦囊。避免在走勢已經展開時才驚慌失措。既然預見了這樣的發展，就更加要保持冷靜判斷。該落袋爲安的時候不要貪婪。該進場的時候也不要恐慌。在該文中寫道： ”一，能夠突破一季度高點，改變以往一季度為全年高點的慣性“ 我們一直以季度的視角，上期文章就用季度綫，可見第一季度探底回升，形成有長下影綫的蠟燭圖，是企穩跡象。繼而在第二季度悄悄突破了上季度高位即17214點，市場出現反轉信號，好友自然相當振奮。 ”二，市場價值重心下移......假如此處形成了價值區域，那麽未來需要突破該價值區域。” 從上圖可見，20000點的價值區域依然存在，這裏將持續制約了上漲空間。新的價值區域有望在17500形成，目前看明顯還需要時間。 第二個條件還未成熟，仍然需要時間，未來還可能先在17500上下一千點上上落落醖釀時機突破。 我們還可以加上第三個條件，這也是一直强調的牛市必要條件，那就是季度信號綫，上期講到：“2009年在首季度探底之後突破月度信號綫，并且兩次在季度信號綫遇阻，依然維持了向上趨勢，終於在第三季度完全突破季度信號綫宣告進入牛市。”。這條非常客觀直接的指標目前在18442。，尚未見突破。 從上述分析可見，短綫反彈完成了目標，可是條件未成熟就還未能宣告進入牛市。 當然，港股至少已經結束了單邊下跌，那麽未來可以根據支持阻力進行高沽低買。我就特別研發了一個名爲MTA ... 閱讀更多

上期文章開宗明義《牛市在絕望中誕生》，討論了港股恒生指數的大周期市場結構，并且寫道：”單從該圖來講，我們可見跌勢趨緩，大概率已經形成了低點，現在欠缺的是反轉信號。一旦破位反轉，從過往歷史可見港股的反彈速度也是極快的。”。給出的反彈目標17330，筆者執筆時已經順利超越。 筆者經歷過2003年，2008年調整幅度和時間較爲大的熊市，體會過“人性之極”，身在深淵確實是很難看到陽光，這個時候往往最好是縱觀歷史，抽離自身突破視野的局限。以盡量減少外界對自身情緒的影響。 今期我們從另一個角度來討論港股的估值問題。筆者相信估值并非書本上冷冰冰用數字計算出來的一個數值而已，而是有血有肉涉及了投資者身家財產的重要概念。這個概念從來就是動態的，其最重要的變量就是投資者此時對未來的判斷。而這個判斷明顯又更多基於當時近期的經營狀況，人們總是過於短視，很容易在周期性股份上出錯，例如往往在周期性股份的經營低潮時給出過低的估值，在高潮時給出過高的估值。專業分析師也是不斷犯下同樣的錯誤，其原因也是很簡單，專業分析師由於長期跟蹤某一個行業或者公司，往往獲取比一般人更多有關經營方面的信息，導致在谷底的時候，他們見到更多黑暗的數據和信息，很難不會給與一個更爲悲觀的看法。這就是爲何，巴菲特强調投資者需要具備長期視野，就是告誡我們不要過多專注在現在的困難或者順境，要從長綫去思考估值問題。 除了分析員，專業的資產管理人基金經理日對夜對，也容易被市場氣氛帶動。近兩年港股和美股的表現有目共睹，基金經理們經歷了連續“暴擊”，能夠生存下來已經很不錯了，在這樣惡劣的環境之下長期作戰，身心俱疲其實是人之常情。人性又總是傾向捨難取易，嚮往comfort ... 閱讀更多