回顧上期，分析大市的結論是“一次短線反彈就此完成，接下來還需要尋底。未來一段時間市場可能會在底部區域弱勢震蕩來消化超賣的狀態直到9月底”。 實際市場自8月25日分析過後受困於局勢發展，回落到25500附近尋底。其後才在市場認爲局勢有所緩和下指數出現急速反彈。 從指標上看，8月底9月初短綫資金指標有所改善，連帶中綫指標亦再度扭轉向上，這説明市場買賣供求關係其實有所改善。 同時，外圍市場如美股A股持續上漲，氣氛熱烈。股市總是提前反映利淡利空因素，香港局勢問題應當已經在前面大跌中有所反映，反而由於技術性超賣，市場有需要反彈，至少橫行一段時間。 自上文開始筆者一改看淡轉爲中性，今期可以再樂觀多一點。注意目前短綫指標超買暫時不可追高，但待回落之後，可以適當增加投機短綫倉搏反彈。中長綫倉繼續保持觀望。 濰柴動力（2338）是受惠「一帶一路」的概念股，集團為國內柴油發動機生產的龍頭，亦是中國內地載重量15噸及以上重型卡車的主要製造商。除了柴油發動機外，濰柴動力最新亦與博世開拓燃料電池產業鏈業務。 基本面方面，供給側改革、國家相關政策項目帶動等利好因素依然存在。例如鄉村振興戰略加速落地，新農村建設、農田水利建設等帶動小挖、輪挖等小型工程機械產品銷量提升。同此同時，國家監管趨嚴，包括升級排放法規，政府對污染防治力度不斷加大，進一步推動了舊車及舊工程機械等產品的更新換代，帶來大量需求。 業績上，可見濰柴動力的營業額及盈利增長理想、股東權益回報率逐年上升，表現相當理想。技術上，濰柴動力由4月高位 ... 閱讀更多

我相信對於香港人來說，沒有什麼比對樓的信仰更強。而芸芸眾樓當中，又以“新地樓”是屬於近乎神級 最近兩三個月經濟下滑，但就我觀察，二手樓的成交價只是比較理性，而部分新盤熱度依然不低，這似乎反應，對於樓的信念並沒有顛覆性的改變 這不難理解，樓市在過去10年處於大牛市，基本面存在長期供應不足，低利率等比較實在的支撐因素沒有看到改變 是的，樓已經成為了一項供給有限的金融產品 所以長遠來說，依然看好香港本地發展商，例如16新鴻基地產。 基本面不多做介紹，用最簡單而又最有說服力的資料，地產股必然以NAV每股資產淨值作為參考。一般來說股價都有折讓，該折讓越大，投資者買得越便宜，當然安全邊際越高將來也可以享受更多的漲幅。 過往歷史經驗告訴我，逢折讓超過四成是容易形成重要低點的位置。 目前，新鴻基的19年分析員預測每股淨資產值平均在219元，我將219元往下調整10%得出197元。折讓45%相當於股價108.35，如折讓50%則為98.55 以此為標準，98.55-108.35元為新地的估值低端 又以技術分析來分析此股的月線圖，會發現，自08年以來主要出於多組三浪ABC組合。中心太極點應當定於16年2月的低點。 以此太極點為中心，可發現32以及45月週期，該週期直指向19年11月。 如果用週期分析，13月到16月的時間週期低點區域在2019年11月到2020年2月。 目前支援線和目標支援區分佈於97-106元附近。這些價格和剛才估算的估值低端區域吻合。 MTA的分析方法就是時間價格和形態，股票分析亦必須參考基本面。根據以上分析，我的交易計畫是，自19年11月至2020年2月期間逢低買入16新地價格在97-106元。長週期的價格和時間要給予一定緩衝，臨場根據短期市場決定，然後會按照長期策略的原則來執行。

今天我們看一看美股的情況，上圖主圖是羅素2000指數，等於比起道指標普，包括了更多的中小公司，上面兩條線分別代表標普和納指。 昨晚美股的表現說明24日的反彈屬於反彈浪性質，反彈浪橫行如果跌破前低點也就是2800附近，是向淡的信號。 標普尚在高位2870樓上，可是羅素2000指數則正在跌破前低點，而且其7月高點，在其他主要指數創新高的同時，它並沒有突破前高，形成bearish ... 閱讀更多

在一個月前7月底的講座裡面，特地探討了一個相信大家都關心的問題“香港樓市何時可以 買？” 有赴會的朋友和會員應該都清楚，當時我對於股市，樓市都比較看淡，看好的是黃金而已 並且亦指出，分析樓市要參考中原經紀人指數CSI，我認為，那是一個相當好的情緒指標 這個指標亦不太容易被操控，亦可能是相對沒有那麼高的關注度，操控的價值不高 正好3年前2016年6月的研討會就曾經預期18年年底有一個低點 結果19年初樓市一度相當低迷，其後迅速爬升回到高位，成為難得的順勢買點 7月的講座，我們重新來分析香港樓市指數，有以下的觀點 首先，這是一個向上推動浪，一浪高於一浪並出現延伸，未來遇到通道底部，低點位置應 當出現順勢買點。 其次，從時間周期的觀點來看，下個時間週期低點在2020年的10月附近 同時，又分析中原經紀人指數的時間週期，發現存在一個大約為250天左右的週期數 該中原經紀人指數我認為是較為短期的指標，而且具有領先性 理論上，經紀人是接觸市場的最前線，對市場溫度最為敏感 而由於先睇樓而後才有成交的市場機制，我推斷應當有個兩三個月的時間差也是合理 該指數，可為我緊貼市場變化來校準長期預測，提供準確度 從最新的情況來看，從18年10月低點至今已經有近300日，指數讀數很低，尚未有轉好跡象 。 因此，只能夠非常粗略的估算，該指數下個低點可能就是在20年的8,9月份出現，如此的話 ，與前面樓市低點時間20年10月亦是一前一後相當吻合 當然，我們當然可以等待低點到來時再確認。 現在只能夠說，樓市，還可以觀望一下，如果不急，就等等看吧。

上文講到“市場連續下跌，到了恐慌的位置必定充滿了不確定性”，而最恐慌的時候，則是著名投資者巴菲特最忙碌的時候，忙著買貨呢 到了本週初開始，市場靈敏的嗅覺察覺到了局勢的改變，出現了飛速的反彈，短短三個交易日就反彈超過1500點 暴跌之後的反彈通常頗為快速，背後的機制是快速下跌導致賣家出清後出現真空，回補並不需要特別大的力量就可以迅速拉高股價 現在的問題是，快速反彈之後會如何走呢？ 從時間周期的角度來看，之前就預期了8月中下旬開始展開反彈，配合9月的時間窗也就是變盤月進行一個企穩反彈 可是從價格和形態上來看，並不宜對這個反彈抱有太大期望 前面我們從月線圖分析過，港股正在一個窄幅盤整區準備出現方向抉擇 7月大膽地預測是往下抉擇，事實也正是如此 那麼整體方向轉向下後，在改變這個形勢之前，應當預期呈現高點往下的一浪低於一浪的形態 換句話說，即便未來市場能夠拉回到28000點亦只能作為反抽看待 那麼9月只作為單月變盤反轉，較可能的走法，即使能趁有利好衝高，最終回落下來徘徊不前，形成長上影的停頓形態蠟燭線 以700騰訊為例，周線圖受制於1/4線形成的下跌通道，目前受到藍色長期支持線，以及前期分析的關鍵價格320支持，預期出現反彈。 上方阻力線在360附近，未能攻破該線，趨勢向下，反彈過後再度跌破藍色支持線才展開更順暢的下跌趨勢，下方支持在280左右 在此之前，估計大概有一兩個月的時間的反彈橫行震蕩，在這期間，強勢個股是很有操作價值的 筆者用量化系統進行篩選，比對在8月15日24899低點以及6月4日低點26671時，發現有多達15%的個股8月15日的低點是高過6月4日的 這是一個相對強勢的信號 而當這些強勢股又集中在某些行業，就更加值得留意了。例如運動服裝行業，啤酒行業，物業服務，電子科技，生物醫藥等。配合本地股份修正極度超賣的反彈行情。 指數可以暫時放一邊，在一個多月的時間窗口裡面盡情操作個股。  

最近的社會局勢，股市連續下跌，讓很多人對於財經分析提不起勁來 包括我自己也明顯感受到局勢的牽引，似乎時時刻刻都充滿了信息和嘈吵的聲音 甚至乎，理性告訴我，分析預測前面正確，延續該分析預測的結果是成功機會大增 感性的一面卻，希望這次分析預測的結果是錯誤的 還好在7月底的講座上，正值市場抉擇方向之際，我明確地對來臨捧場的讀者粉絲說 美股港股A股都是向下的，港股更加是會進入最為凌厲的下跌 不幸言中，但有幸有與會的朋友來信息感謝，只恨相逢太晚 市場連續下跌，到了恐慌的位置必定是充滿了“不確定性” 沒有“不確定性”，有怎麼可能有便宜貨呢？ 那麼，既然這個恐慌的位置是早有預期了，那也必須要預期這個時候就是會充滿了不確定性 事實上，在最為恐慌的底部，價值投資者如巴菲特大手入貨，不單不受人稱讚，反而會受到一大班財經精英的質疑 投資要成功就必須是一條孤獨的路 而巴菲特之所以成為成功的投資者，並不完全由於他的洞悉力 我認為，更大的部分是因為他在黑暗的時候，保持樂觀，還有盼望 要相信，黑暗的時期總會過去，未來會變得更好 下跌一定是充斥了壞消息，又絕對會是機會 按照我們的預期，底部一定會來到，盼望著他如期而至！Be ... 閱讀更多

上週六舉辦的《周期論勢-下半年的重要時間》講座，開放報名兩日爆滿，過百座位當日亦坐滿，感謝讀者的支持 沒有任何廣告marketing的情形下能有如此熱烈說明要相信人民的智慧，也驗證了天道酬勤，做得好，讓時間去檢驗，就自然有人賞識。 大家的支持是我繼續努力的動力。 講座裡面講的話題非常多，包括了對於下半年以至未來三五年的大方向，可能出現的重要機會。 並且也講到如何配合我的報告來做決策，整個決策過程和交易過程。未來希望在這裡慢慢地講。 未來三兩個月將會出現非常好的機會。9,10月份股市和貨幣市場可能迎來重大轉折。 可以肯定的是，提前做好準備的人必定能把握好機會 今天我們談談近期比較多人關注的話題。由於社會運動而令香港本地股下跌，其中更包括了愛股823領匯及66港鐵，兩者都是我長線牛股的選股。其中港鐵自6月12日點評以來，最高到55.75，漲幅高達15%。而另一隻房地產信託基金778置富房託自4月17日點評之後，最近高位就到11.32，漲幅亦有14%。 作為業務相對穩健的行業和公司，年初至今漲幅更最高達兩三成，漲速肯定是過快了。 上漲過快，調整就自然而來，業績因素還是社運事件都只是觸發因素。 調整既然來了，很多人就關心要不要急著買入呢？ 就領匯來說，由於周線圖極為超買，日線圖又失守了95-97的支持位，可視為中期調整的開始。所幸已經由高位下調9%，往下支持先看90元，然後85元，時間上看9月底情況而定。 港鐵相對強勢，首先關注52元得失，守住後還將高位震蕩。理想的買入點我會等候49.5附近。 長線牛股出現調整固然是買入時機，只是過去股價急漲，基本面沒有同步飛躍那麼大，導致估值的上升，這裡就一定要留意風險。 不代表要馬上賣出手頭上的長線持倉。相反，我期望待調整充分並呈現調整完結的信號之後，再入市加倉。

多謝各位讀者支持，上文刊出講座之事之後一日時間就全場滿座，第二日截止了報名。 有忠實鐵粉加入MTA超過6年，也就是說在還未有開page之前就已經關注，當時還是搞搞聚會而已 有句話是“先有伯樂然後有千里馬”，我應當是要付出努力亦回饋讀者厚愛。 因此這個星期，基本上放下其他事，埋頭投入研究當中。 回顧上一次的研討會已經要到2016年6月底，對比當時對於港股，樓市和匯市的看法，之後的發展，很多分析一一驗證。 如果說這次講座又驗證完了繼續分析預測，過兩年再來一起驗證，獨樂樂不如眾樂樂！ 不過這次，我會花點時間談談理念。投資理念，心態情緒倉位管理非常重要缺一不可。早年我就曾經忽略了這些內功而交出不菲的學費。 我將投資分為兩個過程，一個是學習，一個是執行。 學習的部分，就如時下流行的AI一樣，交易員首先將資訊輸入到系統，產生輸出，然後由市場反饋結果返回給交易員。 從這個過程中，對於自身就是一個學習和提高。 這就是為什麼MTA總是說驗證驗證，並不是為了要宣傳什麼，而是驗證就是一個通過反饋而讓自身提高的“法門”。 例如16年6月嘗試了一件事就是長達數年的週期預判，結果超出我的想象，又很理想！ 一般來說，越遠期的越難精確，特別是數浪，波浪大師講股市三浪三升浪看天文數字可以講足十幾年沒有兌現。形態和價格，我認為依然是要“眼見為真”，預判是沒有太大意義的。 可是遠期的週期卻又表現穩定，終究原因我懷疑是，短期其實很多干擾因素，但長期週期卻相對穩定，因為長期因素其實是沒那麼容易被改變的（或者說需要累積很大的力量）。 然後，近三年嘗試年初寫年報。 以今年為例，回看年報中所寫對比社會出現的種種現象，又有更多領悟。 我們說今年是衝突之年，上一個同樣情形出現在中英談判，明顯的對立和角力。 今年除了中美，還有最近日韓的對抗，香港出現的衝突。 而我在年報裡面寫到今年年底的日蝕圖，清楚寫道：“所處丑宮，決策者政府失光，政權不穩”。 再觀察時下的局勢加以解讀反饋，只能說，7月還是事小，年底才是難關。 當局者，接下來幾個月真的要好好想想辦法了！