長期跟蹤MTA的讀者都知道，任何分析都基於過去分析的驗證。我這樣做的原因，不是爲了顯示自己的分析有多精準，所有文章公開透明寫了七年沒有刪除過任何，準確性自有公論。主要的目的是爲了分享一種態度，對待市場，別人的分析，還是自己的交易，都要持一種客觀的態度去review回顧總結。這樣最能夠提升自我。 不多廢話，上期文章對於美股分析寫道：“坊間普遍因爲各種壞消息而看淡，而我們力排衆議，3月逢低買入了美股。從周期上來看，升浪有望繼續在4月延申，5月進入調整後低點可能出現在5月24日附近。而目標阻力可以先放在4180點。這個3781-3972-4180的大型震蕩箱體正好可利用周期分析進行高沽低買。” 上期文章明言看好，當時標普尚在4000點，目前已經漲到4100樓上，最高4月4日4171點，離我們的目標價4180相差9點而已，我就已經收貨了。雖然信號綫捕捉頂底經常精確，但實際操作不用追求到最後幾點。既然該周期標普一直順遂，我們當然繼續跟進。 這裏就提到了周期分析的重要原則，那就是要通過對比目前市場走勢和預期的周期來判定，這個周期是否仍處於“主導”地位。我們可以從歷史數據找出很多有效的周期數，如何從中挑選有用的適合交易的周期，又要在失效時儘快發現和使用目前最有效的周期。這就十分考研分析者的功力。這也就是爲何要不斷驗證，本身是有實際需要。 那麽很簡單，由於該周期未來是見頂向下，我們也就預期市場會在4，5月尋頂然後展開調整，直到下個周期低點出現。 這裏要留意，1月底該周期見頂向下，市場卻是延續強勢到2月初見信號綫4180之後才造頂回落，中間消耗了不少時間。 這就牽涉了周期分析的另一個重要原則，允許有誤差，單一周期抽取出來圖形固然完美循環，現實中市場同時存在各種其他周期，這個周期只不過在此時處於主導地位。尤其是對於捕捉頂部，市場參與者傾向於貪婪，頂部往往需要更多時間。希望造淡就要考慮這一因素，否則買入期權時間值不斷消耗。 那麽對於4，5月雖然預期未來造頂回調，也不用太早看淡造淡，大可以耐心等候，讓趨勢照顧好他自己。 港股恒生指數又非常有趣，上期分析：“執筆時恒生指數不但突破了19867亦突破了下降軌，正式確認3月20日春分時節已見80日周期低點，反彈可能持續至4月底，然後重新在5月中附近尋找下個重要周期低點。從信號綫可見，19269-18899成功攔截跌勢見底，上方20455-20780重要阻力，該區間需要有效突破才有所作爲。”

上期文章講到：《利用周期分析撈底的正確姿勢》講到，2月股市下行時我們選擇空倉 到了3月就是逢低撈底，撈得底就當然睇好啦 到了現在，中港美股市均漲到高位 周期底部買入，大部分利潤已經落袋，到了周期下行時又會趨吉避兇 這些無法是MTA過去七年的正常操作 近期我還是一直在想如何做一些有利大衆的事情 因爲大衆喜歡股市股票，雖然我一直宣傳股市不是唯一的獲利工具 對於散戶來説，其實有更加好的投資工具選擇 但是對於多數只是做股票的散戶來講，我的講法就未必有多大幫助了 股票還是要研究，但不是爲了自己從股票上賺多少利潤，我沒有這個需要 下面我主要從重點總結一下結論，中間證據論據讀者未必有興趣和耐心了解 一，股市尤其港股的一個殘酷事實是，絕大部分的個股長期是處於下跌，只有在瘋狂牛市也不過是五十五十，放飛鏢在港股是不可行的。 二，正因如此，港股無論投資還是交易都要集中在少數的贏家身上。多數股票處於下跌通道，那麽去買下跌中的股票繼續下跌的概率是非常大的。逆向思維，找出輸的地方，避開你就知道該做什麽。 三，目標清晰就是尋找贏家。這些贏家又要有何選美標準呢？從國外的研究數據可見，同時考慮波動率，相關性。形態和成交量。通過以上因素可以辨識“莊家大戶“的收集跡象。 以上選股的方法，還只是找出潛力股而已，接下來就是從“贏家指標“判斷出收集區，以及突破點，買在升浪的起點。 ... 閱讀更多

入正題之前，我們又來回顧一下過去的主要觀點和實際市場表現，並且再展望一下走勢的未來發展，以實戰去驗證理論不是一句口號，而是親身去做，這樣技術才會精進。 敝欄今年2月16日文章《2023年資產配置 ... 閱讀更多

3月月初定下對於股市的交易計劃就是撈底 理由很簡單，經歷了1月的上漲之後，2月整體周期主要處於下行 我們也因此在2月整體處於空倉 只持有了一些941的好倉 到了3月，見到的是周期開始見底轉上 這個3月是個很好的例子，來説明作爲周期交易者，正確的撈底姿勢 首先，周期低點時間本身是一個時間區域，市場或早或晚見底 參考重要價格例如信號綫有利於幫助我們在更接近最低的位置來進行部署 但是，這並不代表周期低點本身是給予一個精確的低點時間 市場低點出現的時間區域會讓我們可以在這段時間內進行部署 通常分爲左側和右側交易，左側也就是確認見底前的買入，是中心點最低點的左邊 而右側交易，是指確認見底之後買入，是最低點的右手邊所以稱之爲右側交易 兩者各有優劣，一般而言，傳統技術指標都“延遲”嚴重，導致周期低點過後太遲入市，市場已經走了一段，此時追入，風險較大，利潤空間又較少，是屬於非常典型的右側交易 周期分析主要幫助我們把握左側交易並且盡可能接近中心點也就是最低點 通過信號綫，由於信號綫的位置必為重要位置，很容易出現最低最高，這樣我們就能夠很接近最低點 下圖是SPY標普500指數ETF的周期分析圖： 自3月初開始標普進入了周期低點時間區域，在最低點出現之前我逢低開始建倉，而標普由3950點到3月13日最低3855點，目前回升到了近4000點。 在確認見底之前，左側交易，風險管理和資金管理是逢低才買，越買越低，並且分注慢慢買，切記急於求成。耐性就是第一首要。

上文分析美股時講到：“從上面的周期分析圖來看，61日周期指示的周期低點時間區域可能提早來臨，用小周期16日周期去估算，2月24日或者3月12日或將是美股的周期低點，成爲調整浪底反彈。因此，按照計劃3月我會先開始配置買入一些美股。” 標普果然在2月24日與3月12日出現了低點並且反彈，如下圖所標示的位置。結合信號綫所標示的價格，我們可以更加精確地做到： 一，2月2日見信號綫4175點，周期見頂預示回落，這裏賣出 二，2月24日見信號綫3955點，短期周期見底，買入一注，3月6日高見4078點 三，3月12日後最低3808點，接近信號綫3788點，周期見底回升，繼續增持然後等待 結合周期分析和信號綫給出的重要價格區域，我們完全可以因此提前制定交易計劃。市場通常都會在頂部給出這樣和那樣的利好消息買入的理由，又經常在底部的時候出現這樣和那樣的恐慌消息，勸人沽出。這是市場周期的特性，非常正常的表現。對我們來講重要的不是分析市場消息，因爲通常當聽到消息的時候事情已經發生了，又經常有人提前知道了消息，才有”sell ... 閱讀更多

上文提到2023年投資最重要的事就是資產配置，通過一些實例解釋了注重資金管理風險管理和資產配置的必要性。 簡單來説就是要理性客觀，不需要一味只認股市而忽略了其他市場的機會。 話說未完，2月份全球股市就開始了調整，恒生指數甚至跌回到年初開市價，將今年的漲幅抹去。 2月份我幾乎沒有持有港股，原因如下： 一，1月21日刊登的本欄文章《特斯拉比特幣如期赴約恆指反彈阻力回測》提到：“指數在過去兩周繼續保持強勢，攻破20800來到了近22000點附近，該位置正開始接近22年4月以及22年6月反彈高位分別是22523和22449，同時亦是21年2月最高31183到22年10月最低14597跌幅反彈0.5位置22881附近。這裏可以說有多重阻力。”結論寫道：“遇到這種阻力經常出現調整，調整的級別要根據具體情況來分析。”，可見從價格上來講22449-22523區域是很可能出現價格調整的頂部區域。 二，靜態周期預測2月份呈現反復回落。下圖自2月初一路沿用，前後對比，準確而有前瞻性。 三，動態周期顯示72日周期自2月中旬開始轉下。 3月有何計劃如何配置呢？我們又來回顧一下往期文章22年12月7日撰寫的本欄文章《港股周期分析揭中期底部》提出“按照計劃重啓買入美股之後，美股果然開始築底回升，最近高位逼近了4100高位，表現強勢。從周期分析來講，標普的下個周期低點在12月中下旬，而更高級別的周期低點在明年3月中。預期本月中下旬的調整低點過後市場再度抽高，然後才出現調整到明年3月中。” 事實又如何呢我們時候驗證一下，22年12月14日再來到4100阻力之後展開調整而調整低位在12月22日正如預期的12月中下旬出周期低點一般。那麽提前4個月預告的3月中也即將來臨，下圖為標普的周期分析圖。 從上面的周期分析圖來看，61日周期指示的周期低點時間區域可能提早來臨，用小周期16日周期去估算，2月24日或者3月12日或將是美股的周期低點，成爲調整浪底反彈。 因此，按照計劃3月我會先開始配置買入一些美股。

上文講到利用資產配置，我們捕捉了美元的底部 其好處也是非常明顯的：“期間港股卻一直處於調整，這就是資產配置的好處，在股市或者某些資產表現不佳時，配置到其他資產可以為我們的投資帶來增值” 那就是既避開了股市調整，又實現了資產增值 在今年的市場裏，我不建議大家一味看好某一類資產 如果以前只投資股票，也是時候把目光看擴闊一點 貨幣或者商品長久以來被包裝成高風險產品 實際不然，如果不去盲目使用杠桿，完全可以作爲資產配置 債券相反被包裝成爲安全資產，上年卻也證明，一樣可以大幅下跌 你不理財，不去思考如何管理好各類資產，高位不沽低位不買，恐怕財不理你 港股月初月報就指出，指數出現了過度上漲，其後季節走勢反復向下，整月出現調整 而尤其是下半月到月底 目前已經開始接近預期中的位置 然而在作出選擇的時候，港股是最佳的選擇嗎 買入港股之餘還要同時沽空人民幣，還要揣測政策制定者的想法 要剔除這些因素，我認爲美股是相對更加容易的撈底選擇

上期文章講到了2023年最重要的事，就是做好資產配置。原因我已經闡述過了，那就是不確定性，以及基於預期的市場走勢很容易被逆轉。 那麽具體來講，怎麽做資產配置？我們馬上就用最近的實戰例子來解釋一下： 本月初文章：《美元調整到位 ... 閱讀更多

上篇文章分析了中國A股上證指數，筆者認爲中國A股向來“牛短熊長”，具有爆發力的牛市可能就在不遠。具有潛力還須等待突破之時當然是買在大升浪的起步。把握交易時機是另一個課題，也是短綫跟蹤的主要目的，屬於專業投資者的範疇。作爲一般投資者沒有那麽多時間精力去尋找機會，不如守株待兔，學懂資產配置，等候低位慢慢部署入市。 這正正就是2023年今年應該要學習和做好的課題。資產配置和資金管理風險管理，聽起來好像是很“行”的東西，有什麽重要呢？我來舉個例子。 香港資深報業前輩及股評人曹仁超（曹Sir）寫過很多文章和經典書籍，留下了很多金句和投資心得，我就曾是其專欄《投資者日記》每期必追的粉絲，對我有很大影響，堪比另一位前輩德國股神托斯科斯托蘭尼。曹Sir就曾分享過一個他的實戰經典案例。曹Sir曾憶述其經歷1973年至1974年股災，當時和黃股價受市況影響從48元一路持續下跌至7元。經細心研究近5年年報後，曹Sir決定分批入市吸納，由7元一直買到1元，直至和黃公布印尼業務嚴重虧損。該投資令他50萬的投資縮水到只有10萬元。事後曹Sir痛定思痛，認為大部分上市公司在公布子公司資產負債表時欠缺透明度，無法令投資者全盤瞭解公司財政狀況，更遑論從股市價格中，發掘企業的真正價值。此役也令曹Sir學懂了“股市專收叻仔”也就是自以爲是的人。由此從一位虔誠的價值投資者，蛻變為一名重視基本面和技術面分析並重的趨勢投資者，以一句“止損不止賺”座右銘行天下。 從曹Sir的親身經歷，我們又可以學到什麽？很明顯那就是要懂得順勢而爲，無論自己對市場的看法如何執著，都要學會尊重市場，研判市場趨勢不要被自己的主觀想法帶動。這句話講起來如同廢話，順應了市場未來的變動自然會贏利，實戰又如何能做到？ 首先我們要承認的是，雖然擁有周期分析信號綫等高效工具可以幫助我們預判市場，提高成功率，但同樣重要的是判斷目前市場的狀態，並對比自己對市場的預期。根據市場價格行爲price ... 閱讀更多