最近的市況讓筆者想起敝欄在今年5月時所撰文《投機之年》，其中內容有關於一個成功投機者要具備最重要的品質，並不是手握水晶球，而是擁有最樸實的特質“誠實”，用“坦誠”來形容可能更爲貼切。正如《一個投機者的自白》，中被稱爲“德國股神”名爲安德烈·科斯托拉尼所説：“我是投機人士，始終如一”。只有先坦誠地面對自己，了解自己的投資目的，由此開始才能為自己訂立合適的投資策略。

今年股票市場大跌，卻並不代表缺乏交易機會。對於筆者這樣始終如一的交易員來説，交易需要的是波幅，賺取的是差價，至於是往哪個方向波動並不重要，做哪類產品也不重要，只要有足夠的市場深度，成交量多人參與。從這個角度來講，股票其實並非最好的交易產品。

例如早些年散戶熱衷財技股，試問一個被操控的股票，莊家微信女的目的是爲了傾吞散戶財產，在這樣的股票身上賺錢不就是“與虎謀皮“嗎？

有見不少人由於股票大跌而要退出投資交易。這讓我十分納悶。如果說這位朋友的目的是通過交易投機尋求資本增值，那目前明顯並非買股票炒上的好時機。如果說短綫投機想炒反彈，那麽反彈的信號是來自什麽，衡量交易信號歷史回測的勝率賠率後是否值搏，信號失敗的止損點又在哪裏？每一個交易都是獨立事件，那就應當難以造成連續虧損。因爲相當多建議入市買入的交易信號筆者只要過去一年數據回測就難有好表現，鐡一般的事實足以勸退搏反彈的衝動。即便出現了高質量的造好信號，也是非常少有，可遇不可求，通過適當的資金管理倉位配置，每個交易的風險應當是可控範圍以內。投機炒賣利用的是短時期內的概率優勢。

如果說買股票的目的是長期投資價值投資，那麽股市大跌應當感到高興才對。每逢股市大跌，估值降低意味著每股回報率提高。筆者自去年2月將港股美股長期投資組合全部清倉之後一直持有凈現金，本月按照計劃在恒生指數17000開始逐步入場配置股票。建立這部分倉位前要確保自己擁有上篇文章《香港樓市低點周期分析》所提到的三大優勢，價格優勢：足夠便宜；時間優勢：願意長期持有到下一個繁榮周期到來；資金管理的優勢，使用正確的策略例如分段買入法，金字塔纍積買入法。只要策略應用得當，勝利就是遲早的事。

孫子兵法有雲：““昔之善戰者，先為不可勝，以待敵之可勝。”，轉換成投資方面的道理，講的善戰者也就是成功的投資者，入場前先要做好心態和技術的準備，占盡優勢之後，再等待戰機的到來，方能百戰百勝。

讓我們回到市場分析，前面文章《破解程式交易迷思 美股重啓買入計劃》寫道“筆者執筆時已經來到了3965這一目標區域。按照計劃，筆者會重啓美股倉，為未來做好準備！”並且其後在筆者網頁《美股周期揭露短期有望反彈期》指出“我認爲短期美股進入反彈機率高，雖還未能斷定出現持久升浪，這還要看看20周周期低點或者是否攻破信號分界綫而定，但已經有值得部署的交易價值“，9月底標普位於3620附近。在過去兩次文章寫出之後市場都出現了短綫反彈，反彈過後市場再度回落，表現卻韌性十足昨晚又回到3900附近。從周期分析來看，美股標普指數10月13日已經確認為80日周期低點，而更加重要的前面所提到20周周期低點尚在12月中。根據測算大概在12月20日也就是聖誕節前後如分析圖表所示。

在美股標普指數未攻破信號綫並且根據趨勢探測器發出買入看好信號之前，謹慎操作僅低吸被動買入進行部署，並且會通過價格波動高位獲利以此攤低持貨成本，直到有更積極的信號出現，才考慮是否採用較爲激進一點的方式。做到“先為不可勝“然後”待敵之可勝“