過去幾期文章，不斷地講述了一些市場hard facts，籍此來調整自己的方法和心態。包括了

《散戶如何輕鬆擊敗基金經理》 – “需要的只是足夠理性和耐心，一年動手操作一兩次MPF，根本不需要求專家求基金經理，只要你肯學習，自己就可以輕鬆實現。”

“從以上數據，可以總結出來最適合過去五年的投資策略是：一，長期來説，股票比債券比現金回報好；二，買指數基金又比交給基金經理要好；三，指數基金之中又以北美較好收益最穩定，中港指數基金波幅大僅適合投機。”

《投資者最重要的特質》 – “面對現實的能力”“最簡單的能力就是判斷強弱”

《散戶求生手冊第一條》 – “無視風險，無視趨勢，無視冰冷的鐵一般的事實，投資者總會爲此埋單”

今日，我們又要講另一個什麽樣的事實呢？

技術分析計算市場寬度有一個不錯的指標ADL騰落綫，計算方式十分簡單，就是統計每日上漲的股票減去下跌的股票，得出的差值不斷纍加，就是騰落綫

從該指標可見市場整體股票是上漲較多還是下跌較多，非常直觀

當我統計美股的ADL時，基本上和指數同步不斷向上創新高，説明美股市場多數股票上漲

而統計港股的ADL，無論我用大型股指數成分股，港股通成分股，還是中型股指數成分股統計都好，從過去十年二十年都是同樣情況，那就是不斷向下創新低

下圖為港股ADL:

下圖為美股ADL:

只有那種大牛市中，感覺市況熾熱周街股神時，該指數也不過是橫行

統計漲跌股比例會發現，市場最好的時候平均而言能有四成股票上漲就已經非常不錯，一般言都是三成而已

所以，用猴子在美股放飛鏢選股，根據統計數據，的確有可能賺錢還跑贏基金經理

可是，如果這個猴子似放飛鏢買港股，就不是那麽好彩了，有七成機會輸錢，表現估計慘不忍睹

這就是港股投資者要面對的一個殘酷現實

“面對”並不是向現實低頭

既然港股是低概率的投資游戲，我們也就有低概率的策略和應對方法

人總是可以靈活應對不同環境

正如“魷魚游戲”一樣，要玩贏，是先要了解自己的處境，優劣，然後盡可能了解游戲的規律，尋找自己最有利的方式去玩好這個游戲

下一期我們繼續談。