上文即9月12日《港股週期基因密碼聚焦18年10月》我們重點討論了港股的週期密碼揭示10月將會變盤，而且是變盤向上 恰恰是12日恆指見最低26219之後迅速奮發向上,算是正確回應我們看法的姿態！ 而9月5日文章《狹縫中生存的反彈市》談到的確實A股市場，當時文中預期“目前上證指數處於一條重要支持線上，有醞釀反彈的契機” 無獨有偶，上證指數上週表現亦十分靚麗，果然不負所望！ 本期文章我們探討一下上證指數的週期問題 上證指數在過往經常出現週期基因複製，也就是跌浪的日數保持精準一致。 舉例2015年6月12日最高5178點，其後出現股災式大跌直到16年1月28日結束了跌浪，總共跌去了約50%，經歷了230個自然日 而今年即2018年1月28日最高3587點後市場反復下跌，至少9月18日最低2644後展開反彈急漲，數一數，剛好又是230個自然日，高位總共下跌了25% 此時你必須感歎自然之手其實是高度精確，毫不“混沌”！除了此例之外，類似的週期基因複製多有發生，有興趣的讀者可以自己驗證，對照2008-2010,2001-2005年的跌浪時間進行對比。 除此之外，實際上9月18日同時是多週期共振。同時又是在重要江恩線和弧線上見底反彈，時間和價格和諧才導致市場趨勢的反轉。 這包括了53交易日為基礎的倍數生成即106日時間週期。 亦包括與港股類似的對稱鏡像週期重現，9月與23月的交替出現，聚焦在9,10月。 可見，無論何種方法，在中國A股身上得出的結論和港股是完全一致的。 所謂同源同根，兩者股市的命運是緊密相連的，我們從嚴謹的數學週期驗證了這一點 對於聚焦10月的結論亦保持一致，週期共振將引發中港股市一改過去數月的頹風，出現劇烈的變化！

上月我們的任務順利完成，包括月報中預期8月8日高點開始回落，實際最高出現在9日 其後又預期8月17日到21日出現底部回升，目標是月底27日 結果最低16日，反彈至28日 上月主要的兩個來回，首先提前預期最好準備，其後通過小時圖現場播報，所謂眼見為實 大家發現往往播報過後趨勢迅速向預期發展 配合市場驗證的時間週期往往可以很快捕捉到市場走勢 我們不要求百分百，但求把握能夠把握到的市場走勢 所以，其實未來市場究竟是按照預期回到23500，還是第五浪再闖30000點高位這個問題，並不是最重要的 實戰中，我們關心的是什麼時間下可能出現什麼走勢，然後如何參與，解決這幾個問題就可以了 那麼對於市場未來發展有什麼預期呢 我們繼續認為，市場處於一個逆勢反彈之中，該反彈目前來看沒有一氣呵成，反而進三退二 這也反應了美股牛而A股熊的相反走勢下，港股被拉扯之下唯有不上不下 A股的走勢日益重要，而A股明顯處於熊市之中，從上證指數的圖表分析可以看到 目前上證指數處於一條重要支持線上，有醞釀反彈的契機 然而即便反彈，2875點左右就有重要阻力線壓制 趨勢為先，任何反彈都是為了未來再破低位做準備。所以一旦反彈出現難免引發新一輪急跌 然而由於目前這條，和下面那條支持線（目前在2545附近），屬於非常長期的支持線 這兩條線是具備條件終結整個熊市的 因此我們預期市場可能出現類似2013年6月後的走勢，就是一輪熊市之後遭遇錢荒急跌，反而釋放利空，其後在狹小的空間裡面繼續震蕩 最終在一年之後才迎來牛市的來臨

中國A股今年以來可謂頗為淒慘，各大指數下跌近兩成，股票長線基金幾乎全軍覆沒 我們可以建立一個清單，寫下那些在市場進入悲觀的時候出現的種種跡象 例如成交低迷，人氣渙散，新上市股票迅速破發，投資者厭倦股市，證券公司門可羅雀…… 記錄這些現象，對判斷大週期必然大有幫助 而研究一個市場的歷史，就是研究他的DNA，性格決定命運 中國A股的特性牛短熊長，過去重要的熊市底部即牛市起點都包括了一段橫盤震盪，像05年5月至12月，12年12月至14年6月 這告訴我們，中國A股在觸到最低之後也多數需要橫盤一段長時間才會建立新的上漲趨勢就是所謂牛市 由於我們尚未跌破16年上證指數低點2600點，我們亦可以算是在處於這個底部的橫盤震盪，只有未來展開的升浪才能讓圖表事後確認這個形態 我們可以事先畫下的，是根據上證指數波動率畫的江恩分析圖 從該圖，我們可見，目前上證指數月線圖正處於弧線支持，在此處，有一股自然的托上的力量，容易出現企穩反彈 當然此處在反彈過後被跌穿，下條支持線在2600附近，這亦是16年的最低點 那裡是合理作為中國A股未來將終極考驗的熊市底部

研究時間周期，必然會聽到過“周年紀念日”這麼一個東西，意思是說某些市場重要轉折的日子的周年紀念日容易出現市場轉折點。我們有各種各樣的周年紀念日，小至個人的生日，結婚紀念日，大至國慶日。但市場的紀念日又是個什麼道理？ 解剖江恩理論，你會發現這沒有什麼好神秘的。其實講的就是一個近似太陽周期的一個安整的圓周循環，也就是360度。這是江恩理論的一個基礎而已。使用日曆上完全相同的同一日是不準確的，因為日曆本身也是模擬太陽周期而已，中間會有個一兩日偏差。 再放到實際市場中，你會發現並沒有很高的成功率，簡單應用效果並不特別好。但是，我依然會將市場裡面重要轉折的日期都記錄下來。周年紀念日亦是確實有用的，我自有一套應用的方法。 提及紀念日的原因是，6月有一個非常特殊的日子，就是6月12日。該日正正就是上證指數在2015年創下最高點5178的日子，其後大家都知道，展開了股災的各個版本。而港股亦由高空下挫，由最高28588跌到16年18278，跌去了一萬點，只用了一年不到的時間，可謂相當慘烈。 因此，6月12日是一個重要的日子。滑稽的是，今年該日還被定下為普金會的日子。股市裡面總是充滿各種“巧合”。 而對於港股而言，2015年的高點分別是4月27日和5月26日。在港股的過往歷史中，4，5，6月份經常出現反向走勢。這一規律讀者可以自行體驗。 就本月而言，趨勢和形態上看到的是上落市，需要耐性等待，等待時間到來，價格到來，或者趨勢到來。做到見如是，是不容易的。

回顧11月22日文章中特別講到港股往上突破，是我們預期之中的“根據我們的星象量化模型，可見突然拉高的衝擊(impulse)，往往利好後市。”“這裏我們要留意一點，就是是次拉高與7月份的拉高有不同，程度上沒有7月那麼高，而消散得也比較快比較早”“並不是說大市漲了我就只講好的一面，我原本預期的往上突破是月中以前，時間上遲了，而月中過後的幾個時效模型還是轉向下的。” 結果市場卻恰恰在11月22日見頂，然後順應月中過後時效模型指明的方向，水往低處流了！22日發文即見頂是一個巧合的安排，編輯有先見之明安排拙文逢週三出版，巧遇頂部。然而11月中的往上拉高，以及其後的整體轉下又確實是提早做了功課所能預見，因此提出結論是：“泡沫化市場，上漲的原因就是上漲。未來可能迎接大幅波動，短線操作策略依然是機械性地逢大跌和周期低點就儲貨，等衝高收割。” 有留意的讀者可能會見到，在上篇文章中，我們提到過“短期調整後應當馬上抽高，我們甚至可見下月中依然存在低點，而月底的高點可能是一個新高亦不出奇。”。下月就是看的12月。 港股恒生指數由高位回落了超過一千點，多數股份更加慘不忍睹（由市場寬度可見），這對於天天逢高就唱好的專家是一個警號。對於我們來說，衝高收割的目的卻是爲了能夠在低位部署。目前來看，市場可能開始進入橫行震盪，然後爲未來全面下跌做好準備，這一點我們在本月月報有了預示，明年1月開始才是真跌。就短期而言，極端悲觀和殺倉配合我們預期中的週期低點反而容易觸發反彈。 回到本文正題，究竟時間窗是怎麼回事，我們是如何計算這些日期。歷史上，時間窗最早由傳奇交易員江恩的神奇運用而揚名。我們亦學習前輩經驗，個個月提早給出時間窗的日期。幅圖是上月我們提前一個月給出的上證指數11月的時間窗，11月過後我們回顧這些時間窗在實際應用中的表現。效果確實不錯！ 可惜的是江恩沒有明確地提出一套科學而又一致的方法去得出這些日期，他更多地是介紹了很多計算工具。這些工具，被有些人吹捧得神乎其技，可是筆者的多年實戰應用發現，坦白講一句，這些工具其實是江恩的實驗品，用起來準確度一般，結果還是被坊間濫用大包圍來自我實現和吹噓。 雖然說，在交易的層面，時間窗對於筆者現在並非唯一考慮的重要因素。但對於時間窗的探討依然是最有趣的一件事。這裏簡要地概括而論，時間窗的計算主要分三大類，一，數字派，以各種數字組合如費氏神奇數字，江恩的自然週期數，螺旋曆法，江恩的幾何數字等；二，赫斯週期，計算循環週期低點；三，金融占星法。而金融占星分析又分爲市場關聯類，就是通過統計市場波動與行星關係來投射未來，以及就是無關聯類，純粹以占星技巧來決定權重。 那麼我們是用哪種方法來決定時間窗？答案是，以上方法全部都用。該上證指數時間窗又是用哪種方法得出？留待下期繼續說。

回顧最近幾個月的幾個重要操作，筆者最爲滿意的包括有，5月底開始call ... 閱讀更多

筆者執筆之時，摩根士丹利公司尚未公佈中國A股入MSCI指數的結果 僅從技術分析與週期分析來看，中國A股確已在5月初找到較爲長期的平均56月及16月的循環週期底部。 上一個16月循環週期低點爲熔斷股災後的16年1月27日的低點，當時點位2638點，其後至今年5月低點之間的循環，在去年11月見循環高點達到3301，雖然離上輪循環高點有明顯的差距，但沒有繼續破底，期間甚至組織了一波五浪推動，走勢已經大爲走穩 所謂否極泰來，知恥近乎勇，中國在經歷泡沫爆破後，連續三年錯過入MSCI的機會，因而痛定思痛，加強監管，完善機制。實際上正在爲下一輪牛市打好基礎。 而加入MSCI就是一個好的起點。 納入MSCI指數的作用可以參考同在東亞地區的臺灣和韓國納入MSCI的歷程。 1992年韓國首次被納入新興市場指數，至1998年上調至100%，完全納入MSCI。而臺灣於1996年首次被納入這一指數，初始比例50%，2005年全部納入。 從短期來看，在每次被納入MSCI指數以及增加納入比例的時間節點上，都會有外資流入增量。市場也有一波上漲，可見被納入MSCI指數短期內對市場有一定提振作用。 從周線圖上可見，上證指數目前正處於橫行均線密集處，此處只需要越過和企穩在3150樓上，相信中國A股將不難在短期內出現一段升浪！我們拭目以待！歡迎交流，筆者電郵[email protected]