回顧本欄過往的文章，有某些重要觀點，例如去年年中時“入MSCI助中國A股展開升浪”當然看上證指數目標3450，在11月14日最高點3450.50可謂精準實現，目前重遊高位，唯一的感觸是，資金流的趨勢創造的不是中國A股的全面上漲，準確來講是有助於中國A股中的漂亮50出現大升浪。其後年中提出的是商品大牛市，不斷重申石油黃金進入牛市。

2018年一開年，股市的快速上漲相信超出了大多數人的預期，上漲的氣勢絕對和過往牛市相提並論，而這種急漲亦超出了很多技術或者市場情緒分析的統計邊界。在年初時，拜讀了美國投資大師Jeremy Grantham的文章，其觀點十分值得我們重視。作者通過對比美國幾個牛市泡沫包括1929年，1972的漂亮50，2000年科網股泡沫，發現牛市在後期會呈現加速度上漲，而上漲主要集中在少數大市值股份身上。因此作者預期，美股可能在未來21個月出現60%的暴漲，出現典型的泡沫市。

短短兩週，市場現況和Grantham的講法是何其吻合。這具有很重要的啓示。首先，我們進入牛市後期的快速上漲，中間會有大漲大跌，遇到大跌不害怕，市場轉變爲講“膽識”；其次，是要搏也是搏大價股，升市依然會集中在少數藍籌股身上。

如何選股？筆者在10月本欄文章“港股尋寶潮”中提到了低谷的恆指成分股的幾隻當中，的確跑出了石油股以及港交所，計入依然低沉的中移動，命中率和賠率尚算不俗！今年繼續用這個策略來選股。

筆者認爲泡沫化牛市其中一個最佳選擇，就是港交所。港交所最受惠資金流入和瘋狂的泡沫市，大量的新股發行和配股刺激成交額，而且港交所一改保守作風，吸取痛失阿里巴巴的經驗，知恥近乎勇，敢於改變上市規則吸引新經濟公司來港上市。如果說，港股市場多幾個好像騰訊這樣的公司上市，你說有多好？

從技術上來說，港交所底部不斷提高處於向上通道中，280元確實是一關，通過後下個目標在320附近。如果按照15年高點超出07年高點三成的幅度來計算，今年高點是否能衝到390元呢？我們大膽假設，記住這是一個靠膽和靠想象力的市場，謹記善用工具來控制風險放大利潤！