上期文章將敝欄對於中港股市最近三個月的觀點進行了總結，簡單來講，就是看好見底回升。其中2月1日發表文章《美股港股第一季度交易計劃》提出了大膽設想，”恆指連續下跌之後接近破新低屬於多年新低，在極端超賣之下第一季度是最容易出現人性之極的。人們在第一季度做出計劃和展望的時候，很容易選擇順勢交易，在極端的價格區間容易造成過度預判了形勢。“。

第一季度即將過去，恒生指數開盤17135，最低14794，執筆時收盤價是17082，季度綫年綫呈現長下影綫，實體蠟燭很短的錘頭綫，錘頭綫在蠟燭圖技術中屬於轉勢形態之一。在歷史中出現在低位的季度錘頭綫，可以找到有1982年第四季，1995年第一季度，1998年第一季度和第三季度，2009年第一季度，2016年第一季度，2022年第一季度。從後續走勢來看屬於跌勢放緩的信號，較多時候見底回升。而且細心可以發現，在過去七次當中有五次都是出現在第一季度。過去文章就分析過春季效應。

那麽我們有什麽客觀標準來判斷市場何時轉強？筆者常用的分析工具”信號綫“就能夠提供直觀而且準確的強弱分界綫。其中月度信號綫是判斷短期走勢的重要依據。

從上圖可見，自23年5月跌破月度信號綫並且回抽測試之後，在6，7月兩次嘗試衝擊重奪信號綫均在第二個交易日即宣告失敗，其後一直處於下跌趨勢。直到3月中，指數終於能夠突破該信號綫。未來必須守穩住信號綫的兩個位置16813，16241。則可以認爲跌勢告一段落，有機會開啓短綫反彈。

要如何才能判定重回牛市呢？判斷指標就是季度信號綫。過往歷史回測告訴我們這就是牛熊分界綫。企穩在該綫之上，中期走勢好友占優，反過來則容易出現下跌趨勢。如果有形態配合穿越過綫，成功率更高更可靠。目前該綫處於18481，18711。

從信號綫指標我們可以視這次為中短期的反彈，目標為季度信號綫，由於本季尚餘交易日不多，到達的機會不大，下月開始會有新的指標數值參考。然而我們的客觀標準是突破季度信號綫之前就仍然視爲反彈。操作反彈的策略宜短炒不宜長揸，尤其如果追高則切記遵守紀律，嚴守止損。