上期文章直言港股長期走勢有變，未來進行的只是反彈浪，而不是大升浪。即便以22年3月15日為最低18235浪底，即由2018年最高33484的浪頂展開的A浪下跌至20年3月19日最低21139，共下跌了12345點，其後反彈到20年7月7日最高26782為B浪高點，再度下跌至22年3月15日18235共跌去8547點。在跌幅方面，第一波A浪下跌共跌去了36%，第二波C浪下跌跌去了32%，滿足了A浪C浪保持和諧一致的特性。

將今年3月的18235定爲浪底，未來預期出現的也將是ABC三浪結構的反彈浪。按照港股特性和波浪理論的指引，前兩個浪A浪和B浪的性質屬於是先反彈，過後再度探底，或者在A浪急速反彈之後，B浪出現盤底和磨底等形態，最後引來C浪來臨才一哄而上，氣勢如虹，所以C浪才是盼望牛市的散戶最爲之興奮的時間，屆時又是年輕股神輩出，歌舞昇平，這個浪一定還會來不用擔心。

波浪理論是是利用價格形態來描述市場周期，可不是只有時間才會循環，價格和形態同樣有周期循環，同樣有著自己的規律要遵循。從波浪理論的循環來看，用平衡一致參考2020年反彈浪，B浪底距離底部是7個月，投射到今年是9月份，用C浪頂的時間間距12個月來量度，則剛好是一個一年圓周周期即明年3月出現浪頂。因此未來如果進入類似循環就可以留意這兩個時間段出現同樣的走勢。

周期分割顯示，恒生指數存在兩個平均為44周的低點周期循環，過去四個周期分別為：

一，2018年10月30至2019年8月15日共41周

二，2019年8月15日至2020年3月19日共32周

三，2020年3月19日至2021年3月25日共54周

四，2021年3月25日至2022年3月15日共52周

用這個周期推演下去，下個44周周期低點在23年1月前後，注意44周是均值，過去由32周最短到54周最長都出現過，因此我會說這是前後時間區域的概念。

繼續分析，該44周周期又可以細分爲兩個平均26周周期，該均值投射未來就是22年9月，恰好和B浪底推算時間吻合。周期是可以不斷推算細分下去，26周再分爲平均88日周期，那麽下個周期低點時間區域為6月13日附近。

從以上的假設進行推論，則預期恒生指數未來B浪的浪底出現在6月中前後，然後在9月調整低點成立即第二隻腳站穩之後方展開升浪。如此的走勢你會發現，竟然似足2020年走勢低點出現的時間。我無意建議歷史一定簡單重複，可是靜態分析的確如此，在實戰中當然需要動態分析以求精確。

多年實戰使用周期分析，讓筆者發現很多時候歷史是驚人的簡單重複。僅僅就在上個月3月15日在筆者網志發文寫道：“2020年3月港股大跌，同樣上半月大跌4000點。經歷兩年，也就是江恩注重的兩個圓周720度，他説“太陽底下無新事”。一切只不過歷史重演。“，2020年是3月19日見底，今年是3月16日，同樣暴跌之後出現暴力反彈。第二日寫文《人性之極》，看來市場給我們人性的考驗年復一年，好在有規律所循，聰明的投資者一定要好好利用，尤其港股未來必定是大起大落，時機決定成敗。

那麽既然未來走勢預期是震蕩市，有什麽選股策略和方向值得留意呢？筆者認爲，首先有兩類股份一定要小心避開。第一類是前期明星股，已經出現過巨大漲幅並出現頭部形態，而量價組合亦可能已經出現資金流出，大戶派發等跡象。估值亦較市場平均較高。那麽無論大行如何唱好，坊間如何推崇，都要小心尤其一旦走勢轉弱。目前市場上存在不少例子，就不一一舉例。

第二種是尚處於下跌趨勢中的個股，其中應當不乏業績疲弱，或者基本面有瑕疵，港股要加多一條叫做政策風險，你懂的。切記不要單因爲便宜就去買入或者持有一隻正在下跌通道的股票。

那麽有哪些個股可以考慮持有呢？筆者認爲加息潮之下，大量低息的國債被拋售，這批資金到處尋找較爲安全的定息資產，將有利於收益和現金流穩定的重資產類股份例如公用股的表現。除了高息時代還同時面對經濟放緩，有機會踏入滯脹時期，資金需要尋找能夠抵抗通脹又能有穩定收益的資產，簡單來講就是安全資產。上期挑選了939建設銀行作爲，本期挑選另一個高息股2388中銀香港，本地銀行受惠於未來加息潮，本港受疫情影響，然而股價亦反映了這一點，未來情形有改善都會對中銀香港有幫助，走勢健康，較大市為強，目前處於上升周期至5月19日附近。支持29元，上方阻力位於31.7及32元。