本欄自首篇文章為19年6月3日，至今已經有15個月時間，當時恒生指數在26909開盤，至上周五收盤24695，下跌了8.2%。將同時期本欄推薦了20支股份，如果按照等金額例如10萬元平均以刊出當日開盤價買入，持有至今總共盈利29萬餘元，接近15%的回報。這並不是一個很高的回報，而逢兩周一次開盤價直接買入就一直持有也不是高效的投資方法。主要是作爲一種記錄的目的讓我們便於總結經驗。

在這二十支股票內，那些經營穩健的公司，其股價回報也較爲穩定。例如1177中生製藥，2319蒙牛，2338濰柴動力，291華潤啤酒，586海螺水泥，這些公司有一定的經營歷史，有自己的市場專利或者品牌，較能抵抗經濟周期下行的影響，均給予了雙位數回報。股價回報最高的，則是6060衆安在綫，上漲了近七成，1513麗珠醫藥和3888金山軟件分別上漲了近六成，772閱文和1888建滔積層板上漲了四成，則多數是新經濟或受惠於經濟發展趨勢的行業。那些回報最波動的股票有，1918融創中國，最高賺23%，現在跌17%，763中興通訊，最高漲超過33%，目前跌23.6%，6820友誼時光，最高賺23%，目前跌16.7%。其中763中興通訊當時受消息影響結合技術圖表分析突破信號，明顯屬於短炒，這類股票最容易大起大跌。而融創和友誼尚算是正常波動，最終股價應當還是會反應其公司發展，向好的方向未變。

總括而言，那些過往經營穩健，行業競爭環境較爲穩定的公司其股價表現亦較爲穩健，持有股票的回報隨著時間而增加，做其小股東其實是跟隨公司一起成長。而那些處於新興行業，合乎潮流趨勢的業務類型的公司，其股價比較容易出現超額回報。那些“炒消息”的股票則最需要警惕，很容易大起大落，小心不要短炒變長揸。由於本欄刊登周期長，較適合挑選走勢穩健的中綫選股，未來會朝這個方向，建立一個新的選股組合以便跟蹤。

先分析大市，在博客上通過周期分析分別給出了7月20日，8月7日，8月11日，8月20日，結果都出現了低點反彈，下個時間窗9月8日，關注是否出現另一個低點。恆指調整成分股終於加入筆者最爲看好的科技股，是積極的一步，有利於改善長期回報。然而指數僅僅處於一個24300-25600的震蕩上落市，未有明顯突破前只能高沽低買。美股剛出現的下跌我認爲只是短暫下跌，但亦是一個警號，在聯儲局行動上有所退出之下，急漲之後有下跌風險，在程式盤的推動下，很容易大幅波動，而10，11月絕對值得美股投資者提高警惕。

本期挑選1169海爾電器作中期持股，目前海爾電器私有化進展順利，完成後將獲得海爾智家新股並以介紹形式在港股主板上市。海爾智家過去經營穩健，剛公佈的業績報表顯示逐月改善，海外市場更是快速增長。並且銳意執行智慧家庭的品牌戰略，符合現在數字智能化大趨勢。