上期我們從港股生態環境，講到去應對策略。由於市況極爲波動，在繼續談散戶策略之前，我們先來談談市場。

大家都知道我在9月底赴約在24000買入港股，並且在10月20日文章《【周期論勢】美股港股大作戰 2021年10月20日》講出：

“10月19日-22日，星象密集黃道吉日，宜落袋為安。不要誤會，這是慣常操作，袋穩了2000點利潤，降低了持倉成本，為的是坐得更遠“

其後更在11月18日會員信息中講：“期指用25500作爲第一個觀察點，我開始short一些HSI的call“

11月18日轉看淡造淡，其後港股表現得非常非常疲弱

同時過去兩周已經將手上美股倉幾乎清倉，僅留有底倉，當然是不看好才這麽做，不過並沒有出手造淡而已

那麽之後怎麽看呢？

這裏只講中長期一點的看法，從技術走勢來看，港股跌破了前面9月底的底部，呈現一浪低於一浪，目前還無法下定論，因爲假如恆指還能夠在短期迅速企穩24000樓上並不再破新低，長期的支持綫還可以叫守住。

否則的話，長期上升軌被打破，將打開去到20000點的危機。暫時先不下結論。

同時，目前的走勢與2018年10月走勢有非常相似之處，就是港股持續跑輸美股數月，最終在美股崩跌之下才在年底12月全面見底。

在本期月度報告中，又結合宏觀歷史背景Tapering減買債時期進行港股美股對比，又有重要發現。

結論有一點，那就是美元與港美股相對表現息息相關，而美元又和減買債聯儲侷的操作息息相關。

把歷史片段相似的部分拼湊起來，可以得出個結論是，既然Tapering減買債目前看來是鐵板釘釘的事，那麽美元就有潛力繼續上漲，導致港股繼續跑輸給美股，這一趨勢在過去兩個月還只是預演而已。

宏觀背景結合技術面分析，客觀來講，相對而言，美股依然是較港股為優勝的市場，這個趨勢按照Tapering進程來看還有一年到一年半的時間

一個全面分析需要把港股放到和其他資產一起去分析，港股近年還特別受中國A股影響，世界的格局宏觀經濟背景才是任何大行情的重要因素，技術分析我們看到的是表現，宏觀因素才是本質

如此而言，港股要是去到再低一點的位置也是毫不出奇的一件事。

美股市場依然是中長期最值得參與的市場，雖然目前大量散戶棄港從美，將會導致市場分化，波動也會加劇

正如今年下半年大型科技股一路上漲，中小科技股以方舟基金持股為代表的就大幅走低，就是一種印證

在博弈的賭桌上，沒有找到傻瓜的，那你就是那個傻瓜。你找到了那個傻瓜是誰了嗎?