上文講到：“因爲信號綫就是大戶的成本，市場最重視的位置，圍繞該位置的爭奪而逐漸形成趨勢的逆轉” 亦提到多周期確認趨勢爆發期的實戰技巧 本期就繼續用原油為例子來講解一下前信號綫的支持阻力，以及多信號綫密集所形成的支持壓力 在實際運用中，我發現前一期的信號綫往往有著非常穩定的效用 在即日買賣中尤其重要 即便應用在長期圖表裏面，過往的信號綫尤其是長周期的如年度季度月度信號綫往往有著非常顯著的阻力支持作用 例如附圖中，原油10月月度信號綫92.17，管控了11月的反彈頂部 而22年第二季度信號綫支持73.86，支持了10月28日的底部回升 舉一反三，如果該價格水平被跌穿，將往下尋找22年第一季度信號綫支持69.77 同時，原油目前處於上文所講的趨勢爆發期區域，以紅色背景為準，説明原油處於下降強趨勢中，走勢非常疲軟。 商品牛去熊來，將以原油崩跌為指標。

通過對信號綫的研究和實戰經驗總結，可以發現市場的一些重要規律 前面介紹過轉勢的三部曲，可見趨勢轉變必須經歷一個過程 整個過程經常會出現某些行爲特徵 按照Wyckoff的理論，就是accumulation和decumulation纍積和派發的過程 通過信號綫，因爲信號綫就是大戶的成本，市場最重視的位置，圍繞該位置的爭奪而逐漸形成趨勢的逆轉 最近，通過對一些强勢股的研究，股票多數人喜歡買上，因此我會通過篩選那些符合條件的强勢股分享出來 只不過，由於買入强勢股的前提是市場處於上漲或者市場寬度處於擴散的階段，今年并不滿足買股的條件 雖然如此，在模擬期權組合中依然重點部署了如941中移動，883中海油這類符合條件的個股，前期也挑選出一些强勢個股，短綫表現確實不錯 由此給予我啓發，那就是股票之所以有好的表現，是因爲選股因子中用到了多層確認，也就是多個周期的指標均指向向好，這種股票爆炸力最强 既然如此，可以將同樣的概念也放到期貨市場中 新更新版本的信號綫就會顯示出那些處於多層周期指標確認的時間 在出現這樣的信號時，無論是向上或者向下，市場都很容易出現爆炸性走勢 這其實對於短綫交易是一個很大的幫助 使用這個信號有什麽需要注意的？ ... 閱讀更多

今年是非常有趣的一年，能夠將特斯拉，比特幣和國債放在一起對比應當是年初人們最不敢想的奇事。剛好三者卻又可以放在一起成爲今年比慘的對象。各項資產今年至今的回報中回報最差的是比特幣下跌了65%，倒數第二是TLT美國長年期國債ETF下跌了31%，第三則是納指下跌了28%。 雖然三者下跌幅度誇張，如果計算近十年的纍計回報，比特幣是驚人的55613倍，納指4.84倍，就連國債都有42.6%的回報。 相反，今年表現最好的資產商品上漲了21.1%，可是近十年的回報卻是下跌6%。 從以上數據，可以拼凑出一個畫面，在過去十年裏面，全世界享受了一個低通脹低利率而有利於高增長和創新的時代，過去的宏觀背景是各國合作打造全球供應鏈享受了低通脹，同時各國央行亦合作壓低了利率提供廉價資金，這正正是創新行業最需要的溫床。今年暫時來説是這十年裏面的一個重要setback挫折。宏觀背景的邏輯受到挑戰，地緣政治，大國對抗增多，美國聯儲局開始加息和收水來應付通脹，同時需求又因爲疫情持續而受影響導致經濟轉弱。除了大國之外，世界其他國家更多地是面對滯脹問題。 最近爆發了一件備受關注的幣圈大事，全球第二大加密貨幣交易所FTX爆煲，讓投資者驚呼疑似再度出現龐氏騙局，細節堪比安然事件，馬多夫騙局。細心思考就知道，馬多夫的龐氏騙局爆煲之時正是2008年金融海嘯，正正印證的就是名言：“只有潮退才知道誰沒有著褲“。歷史有著驚人的相似，在2000年之後調低到利率到1%之後，2004年到2006年美國聯儲局加息17次，逐步調到5.25%，對比目前，同樣是由零息一路加息，市場目前預期也是大概加息到5%附近止步。更爲相似的是，從利率曲綫看，多次加息後2007年導致美國國債收益率倒挂，經過今年的猛操作，目前國債利率倒挂的情況已經和當年2007年相同！ 隨著國債利率倒挂之後，歷史上美股都出現了見頂下跌，隨著泡沫爆破，那些特別需要廉價資金的資產和行業，也包括龐氏騙局都會有崩潰的徵兆。這次也不例外。 歷史并非簡單重複，今年的貨幣收緊政策來得非常迅猛比以往要快速，同時相關的風險資產已經出現了大幅調整，泡沫爆破的標志性事件亦已出現。從歷史可以發現每次加息收緊之後都是漫長地放鬆，越快速地擠泡沫加息周期越快見頂實際上對於美國聯儲局未來進行寬鬆更有利。近來原油由130元高位回落到80元，美國聯儲局更多地是與通脹競賽，希望在通脹見頂之前儘快去到5.25%這個心中的目標。 下圖是美國短期國債周期分析。可見其價格今年快速回落周已經到2006年最低位置附近，并且處於長期周期低點時間區域附近。 結合上篇文章以投資時鐘來分析下個應當留意的資產就是債券。美股在9月以來已經重啓買入，未來預期仍然會有更多震蕩，選股和把握低位買入機會較爲重要，而美債將是我未來重點關注的資產類別。

上篇文章講轉勢三部曲，大家對於如何定義一個“轉勢”應當有一定的了解 通過信號綫系統，我們可以非常客觀直觀地定義出趨勢是否發生改變，撇除了主觀因素 假突破我放到以後再講，今期依然希望繼續探討信號綫最爲核心的應用方式 多年的交易經驗告訴我，實戰分析應當是動靜結合 而成功的交易，心理狀態應當是占據更大的部分，而好的心理狀態，除了外在影響因素之外，就是交易員自身對於其交易系統的信任程度 這種信任程度來自長期有效的系統以及勤奮練習 成功是沒有捷徑，信號綫能夠幫助我們更有效和容易到達目標，卻并不能取代個人的努力和進化 所謂動靜結合，周期分析牽涉到“未來”的預測部分是屬於“靜態”，這些路徑通過過往經驗去預測將是固定的 例如，通過過往經驗冬天會提早日落，那麽這個冬天我們預期的將是同樣的結果 而“動態”分析就是市場的實際情形，也就是上述例子通過今年天文臺的觀測，是否真的和往年一樣差不多的日落時間，還是出現差異？ 兩種分析我們都要客觀，有數據和事實為支持 信號綫就是給予動態分析一個客觀的事實依據 “綫上看好，綫下看淡”，一綫一乾坤一綫一太極，該綫是水平綫不像均綫追著市場跑，這個客觀的依據，簡單到小學生都能懂，因此也十分强大 而根據“綫上看好，綫下看淡”的原則，我們可以從關鍵價位去尋找常見的，江恩所强調的一頂，雙頂，三頂，一底，雙底和三底 所有在信號綫關鍵價位發生的形態就是重要的形態 因爲市場最爲care關心的就是信號綫的爭奪，下面我舉幾個例子： 一，2021年黃金日綫圖 二，2022年道指 三，比特幣日綫圖2022年例子

上期文章講到信號綫如何捕捉轉勢低點 以實例11月1日恒生指數期貨分時圖所呈現出來的轉勢三部曲 而市場成功轉勢反轉之後，一路急升，這個底部信號發出後的表現可謂十分理想 當深入到實戰交易的最重要的本質那就是順勢而爲 周期理論可以幫我們提前找到可能的底部時間但實際操作還是需要等待與我們操作方向一致的趨勢出現 所以，判斷趨勢是最本質，而信號綫就是最基本，一致的判斷方向工具 他總結了目前和過去市場的狀態，用非常簡潔的語言告訴我們當下市場發生的事，以此判斷目前趨勢 本篇我們來看看中長綫是否有效。同樣用恒生指數，以周綫圖分析中長綫趨勢，下圖展示了2016年到2020年，恒生指數數次出現的轉勢三部曲，以數字123標示 可見經過轉勢三部曲之後，市場都出現了急升或者急跌 這其實反映了市場的本質 一個大的周期完結是需要一個轉勢的過程 而信號綫只不過給予我們一個非常客觀的標準去判斷這個過程出現 完成了三部曲并不代表市場一定會出現大行情，亦都會有失敗的情形出現 技術分析其中一個關鍵就是突破失敗則是强烈地反轉信號 下期我們繼續談

最近股市低位出現反彈，從技術分析的角度來講，極度超賣容易引發快速反彈，無論是從短期動力指標，還是長期指標例如年度RSI指標都已經來到了歷史級別的最低水平。 筆者在《破解程式交易迷思 ... 閱讀更多

最近為MTA會員區添加了一個新的指標“MTA觸發綫” 在上綫之前用了一個多月的時間進行了實戰測試 目前上綫供會員使用，平日亦會繼續記錄實戰案例，將這些纍積的案例放入manual説明書中 只有不斷實戰才能夠提高 雖然說添加了新的東西，我還是依然强調一點，大道至簡，更多地我是在做減法而不是加法 在實戰之中，當人腦需要處理的資訊越少，才越能夠回到市場的本質，交易的本質 信號綫的設定應當從最基本的開始那就是信號綫本身以及市場結構和形態 而信號綫本身最重要的功能是揭示趨勢方向，而提供的阻力支持位最好用於提供順勢買賣點，往往是風險利潤比最理想的位置 而轉勢又如何判斷呢？ 我們都知道轉勢并非一日可以形成，必定有一個轉勢的過程 該過程可以通過信號綫和市場形態完整結構，以下是最近11月1日的實例： 在11月1日發現了轉勢三部曲具體分爲： ... 閱讀更多

筆者時不時會想起學校學習的管理學 管理學實際上就是人的管理 所有管理學，包括投資管理，只要牽涉人的決策就應該以人爲本 這導致近年經濟學也由以往偏重數學往更加“貼地”的心理分析發展 我們如何看待一件事就決定了如何進行決策 例如，我們是否有反思一下進行投資決定時的目的是什麽？ 如果是進行投資的話，應當是期望投資的資產本身在未來帶來收益，例如投資了上市公司的股票，就寄望于該公司未來會給股東帶來回報 而現實裏面，散戶更多地是期望通過買賣股票的“差價”來進行獲利，也就是投機交易 兩者都沒有問題，長期投資者如巴菲特深入了解所投資的公司 投機交易股票表表者者如德國股神科斯托蘭尼 問題往往是在於，原來就是想做交易，卻一直以爲自己在做投資 既然是交易股票投機期望短期獲利，那些每股盈利，PE，股息，對於賺取差價有何意義? 你可以說，ok，股評常常說PE多少多少，越低好像越好，那麽如果作爲交易策略，我們要問的問題是，以PE作爲一個factor因子，有沒有Bactest回測過究竟和股價變化有多大相關性 多少PE可以買多少可以賣，這樣的策略，勝率多少賠率多少 相信多數人都沒有詳加思考 拿一個價值投資會參考的其中一個指標來進行投機買賣，基本上就是在碰運氣 不如坦誠地承認，股票交易就是一種獲利工具，問對的問題，才可能出現對的答案 近來港股低迷，不少人感到疑惑并且發信息問我能不能買港股，還是說要“暫別”投資（股市） 我的答案是，如果你說的買港股是作爲長期投資，高位下跌了一半之後進行一些合理配置并無不可。我本身自去年2月30000點樓上清倉長綫組合以來一直持有現金，目前按照計劃在17000樓下逐步增持，既然是長綫，當然放長來看 如果你説的是買港股搏一搏反彈，那麽這就是一個交易層面的問題了，就必須根據系統規則，按照紀律去做。撇除即日炒賣期指，如果著眼短綫，必須先等待分時圖信號綫轉牛。如果説著眼中綫，還必須等待日綫觸發綫發出買入信號，現在看起來頗爲長遠。 而只有當大盤指數中期指標轉勢向上之後，我才會根據市場寬度的狀況來判斷是否開始買股票。這是一個頗需要時間的過程。 從不同的投資目標就有不同的答案。總括來説就是指數17000樓下我會慢慢收集。如果說交易想買的話，需要有信號。至於炒賣個股，除了有信號還要有市寬，按現在情形，應當還在一段長時間内空倉。 想清楚，既然認定自己是交易炒賣，那爲何一定要炒股呢（買上）？尤其港股市場炒股買上平均來講并不是特別容易賺錢的策略。只有特定時期才值得一搏。 如果炒藝夠精，除了股票，還有商品，利率，貨幣等各種產品可以炒賣，流動性更好，機會更多。又爲何非股票不炒，而又要任何時間都炒股呢？ 這是一個趁著市況不佳，真正要反思的一個問題。