上期文章適逢美國總統選舉前，該事件對於金融市場短期中期都有重大影響，筆者特別從多個角度來分析其可能的發展結果。我們來回顧一下分析的結論與實際市場表現。 從市場的角度來説，上文講到“在選舉之前股市多數處於調整，避險氣氛濃厚……選舉結果確定之後。股市首先釋放避險的需求出現反彈，其後一年的時間都有不錯的表現。”實際市場的確如此，即便總統選舉結果在本港上午和下午出現了很大反轉，但股市在得到進一步選舉結果後的反應都是在上漲，市場越感覺確定時資金就越放心回流。 同時也分析到：“歷史中共和黨人取得連任的股市表現最好。相反，連任失敗則可能引發市場持續調整。”實際上市場認爲即便無法連任，一位民主黨總統和共和黨掌握參議院所形成了一個分裂的國會則有利於限制總統的權利，無法推行例如減稅這類市場不喜歡的政策。市場共識偏向樂觀。 我們亦討論了特朗普和拜登兩者政策主張上的不同，市場認爲拜登對新能源和歐洲較爲有利，因此可見新能源尤其新能源車有比較好的表現。 敝欄亦通過另類的分析方法“西方占星學”來嘗試尋找一下本月事件的發展。在筆者過去分析預測的案例中經常碰到重大事件“碰巧“遇到重要星象，尤其是所謂”困難“星象。困難指的是衝突，改變。中國玄學遵從其文化，將一切衝突改變歸類為不吉，筆者則比較傾向西方尤其金融占星較爲中性的看法。但至少一點，困難星象說明事情不會那麽順利，一波三折，冥王的顛覆重生在木星影響下表現得十分誇張。即便我們個人生活中亦會感受到推倒重來的感覺。 顛覆重生的實例很多，撇開螞蟻金服上市前“撻Q“不講。在總統選舉在告一段落時突然傳出疫苗有重大進展，歐美股市開盤暴漲，到收盤漲幅大幅回落，同時美國科技股掉頭逆轉大跌。過去一年在疫情的籠罩下，擁抱新經濟科技股的投資者一時走避不及，大量止損盤被觸發，剛漲上天堂一下子跌入地獄。過往行之有效的投資策略遇到挫折，過去的趨勢逆轉了。 以上皆是上期分析與近兩周的真實感受，接下來半個月依然在其影響力籠罩底下，消息和波動都會比較大，大家還要系好安全帶。 本欄新組合成立以來推薦的李寧和海爾電器均上漲超過三成，前一期推薦的1772贛鋒鋰業更加上漲超過五成，市況波動不影響我們尋找那些處於穩定向好趨勢中的好股票。港股科技股龍頭騰訊阿里巴巴在美股科技股調整以及政策不確定籠罩下進入了調整期，可是很多科技股過去漲幅相對沒有美股那麽多前景依然向好。筆者看好SAAS云計算的長期發展，該行業過去幾年經歷了長時間纍積發展，至今年疫情觸發了其爆發點。對於多數企業來説，享受到雲服務的低成本和帶來的競爭力提升之後，只會加强他們的粘性，在未來增加雲計算方面的投入是可以預見的。268金蝶與909明源云表現明顯較强獲大行看好。本組合加入268金蝶，金蝶有較長經營歷史，在企業軟件服務深耕多年，云計算正是其業務轉型突破口，業績應能乘勢而上。其股價亦正處於向上突破之際。  

在過去幾周的分析中，嘗試用美國總統選舉周期以及金融星象來看11月走勢 簡單來説，結論就是11月假如是特朗普獲勝，市場較爲直接簡單，跟隨過去趨勢造好居多 假如是拜登獲勝，雖然中長期趨勢依然向好，情形就變得複雜得多 而11月，星象密集，更加用“凶兆”來形容 本來金融市場本無“吉凶”之論，星象密集往往是以“變”為主 變化在中國哲學看法是負面居多 意味著原來的規律被打破，以往的做法和想法出現反復甚至被顛覆也不出奇 直接的反應就是市場波動 最近的市場不斷出現選舉消息以及高開上漲，繼而突然又傳出疫苗消息，高開暴漲繼而又高位回吐，科技股大跌 投資者無不坐過山車，剛剛股價大漲喜出望外，轉過頭就送ICU要加入苦主區 本身總統換届，政策就存在變化的可能 加上本月星象密集，消息滿天飛，這還只是開始而已。 我們即將進入月中的星象高峰也就是木冥合 從股票走勢來看，正好大漲至一個高位 月中過後還有月底以及12月初另一個高峰期 11月請綁好安全帶，在高速行駛的過山車中盡量自保，注意安全才是上策！

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上文以一個另類的視角，通過金融占星揭露的星象凶相的啓示，以此來預示即將來臨的11月的局勢，是充滿了困難，金融市場十分敏感，自然也是看似平靜實則充滿暗湧。 10月美股標普500指數從高位回落大跌超過8%，恒指尚算有大型招股力托指數，暫時從高位回落超過800點，臨近月尾越跌越急，明顯對於11月的挑戰實行先避為敬。 市場主要的擔憂有兩項，一是即將到來的美國總統選舉；二是疫情在歐美國家的再度爆發。疫情是一個持續存在的事件，市場已經有了一定的認識和預期，只是過去對於經濟復蘇的樂觀預期需要隨著疫情惡化，以及疫苗推出時間不及預期而進行調整。 另一項因素我認爲是主導因素就是即將的美國總統選舉。美國總統將決定美國未來一段時間的政策方向，對市場有著深遠影響。兩位總統候選人，爭取連任的共和黨人特朗普以及民主黨人拜登，在重要政策上有不少分歧，例如特朗普主張減稅，并且主動幫助創造就業，這意味著政府赤字會繼續高企。拜登則提出增加高收入人群的稅收，并且提高最低工資。在外交方面，特朗普繼續單邊主義，拜登則表示會重新回到國際聯盟中。貨幣政策方面，特朗普不止一次力挺聯儲局推出寬鬆政策，亦極爲關心股市表現，從這一點看特朗普選出對整體股市表現更有利。 市場最爲擔心的則是選舉結果出現爭議，情況就猶如2000年發生的一樣，當時布什和戈爾就因爲投票結果發生爭議，因此爲了重新點票告上法庭擾攘了一個多月才以布什輕微優勢獲勝。股市因此大幅回落。 結合數據分析又是怎樣呢？從過去總統選舉前後股市的表現來看，在選舉之前股市多數處於調整，避險氣氛濃厚，市場討厭不確定性，選舉亦吸引了資金和注意力。通常VIX恐慌指數會大幅攀升充分反映了這一點。選舉結果確定之後。股市首先釋放避險的需求出現反彈，其後一年的時間都有不錯的表現。 可是如果將數據拆分來看，可以發現共和黨人連任成功則股市表現凌厲，連任失敗則是各情形中股市表現最差。 總括以上的各種情景分析，特朗普由於其政策提倡減稅和減少監管，貨幣政策較爲激進，因此對股票市場可謂非常友好，同時在歷史中共和黨人取得連任的股市表現最好。相反，連任失敗則可能引發市場持續調整。假如出現爭議的話，在爭議結果落地之前股市難有好表現，2000年正處於科網股泡沫爆破以及貨幣政策轉向的年份，在目前疫情持續爆發之下，短期難結束經濟刺激政策，不能簡單對比2000年。值得留意的是假如拜登當選需要留意其經濟政策對股市的長遠影響。 本欄分析的李寧漲幅超過兩成，贛鋒鋰業上漲16%，組合内其餘股票都曾創下新高。考慮到本期預期股市有很大不確定性，暫不新推薦加入組合。

上文談到美國總統周期，該周期可以讓我們看到處於總統不同任期時股市的表現 以及總統選舉日前後的表現 就中長期來講，進一步觀察該周期和最近四年實際走勢 如果換個角度來分析，在該周期出現大升大跌時市場跟隨的比較好 而當該周期處於震蕩猶豫不決時，測市效果就不那麽理想 而處於震蕩的期間，通常市場都會有一段突來的下跌 當然我認爲特朗普算是一個行爲不那麽規範的總統，很多方面都有突破性發展 另一方面，又遇到了疫情這種突發事件，走勢有很多理由不跟隨以往 即使是這樣，我認爲特朗普任内股市走勢亦有很多部份跟隨了選舉周期 尋找一致性是研究市場周期，進行投資分析的重要手段 爲什麽該周期有效，其背後原因是人類行爲較爲規範和有規律可循 例如在總統選舉前進行競選活動，選舉之後所謂新官上任三把火，通常都會銳意兌現競選承諾，為之後施政打好基礎 而美國總統作爲權力核心，對任何方面包括經濟，股市的影響是涵蓋他任期内的。 這也是爲什麽，總統選舉後的頭一段時間，美股都是造好居多 就好像蜜月期一樣，剛剛上任的新官通常都是最爲美好的 談周期，解刨數據背後，其實是人性的規律呢

即將到來的重要事件當然屬11月6日的美國總統選舉 美國總統選舉結果通常代表了未來四年的政策取向 對金融市場的影響是深遠和持續的 所以，僅僅視爲一個短期事件是片面的 尤其是美股市場，是可以引發中期趨勢的開始或者改變 正如特朗普當選之後，其影響是持續至今的 在去年7月研討會中我就使用了美國總統選舉周期來看美國股市 回頭來驗證，我認爲其測市效果在特朗普這四年不儘滿意 雖然該模型準確預測了2018年的回調和回升，也預示了2019年6，7月的下跌 可是2019年年底至2020年年初的急升屬於預料之外當然也就包括2020年年初的大跌 在過去的總統選舉周期中，該段時間都是震蕩而已 在我的印象中，這段時間特朗普對股市發揮了非常大的影響力，而疫情的爆發也導致了一些特殊情況 除此之外，百分之六七十的時間都基本跟隨了該周期模型 那麽以此判斷，未來是如何呢？ 該模型預測是回落至總統選舉日附近，之後展開凌厲的升市 你會發現，這不是和2016年選舉的市場表現一致嗎？ 當時總統選舉之後，美股拔杆而起，突破新高，結束橫行調整並展開新一輪上漲 今年又會如何呢？答案很快會揭曉。

每逢年初筆者會撰寫一份年度報告。該份報告原本結合技術分析和宏觀分析，並參考一年中占星星象論社會經濟和港股運勢起落。從實戰經驗發現無論技術分析還是基本面分析，都是側重於分析目前的狀態，然後根據該狀態順著推論，這是雖然是較容易被理解的思維方式，就好比出門見有太陽就自然認爲會是好天。實際情況卻是，天有不測之風雲，目前所認知的狀況未必能預示未來。相對而言，占星則是嘗試通過天體固定的運行軌跡來嘗試尋找其對人類世界的影響，並以此推論。通過過去幾年驗證，發現星象揭露的信息價值遠遠大於過去已經發生的圖表和業績。以此推論的結論的準確度讓人驚訝。 就以今年爲例，我想多數人都會認同今年是一個不尋常的年份，今年年初撰寫的報告認爲：“見疾厄宮凶星雲集，預示瘟疫……社會動蕩，政府失勢”極爲明顯，同時卻提示：”吉星聚集在股市，預示股票市場成交暢旺，新股上市增多“。臨近年尾自然事實擺在眼前，可回到年初時，對於這一結論，讓我也有些遲疑，如何股市能夠暢旺？這違反”了股市是經濟晴雨表“這一經濟邏輯。事實卻是世界各地經濟一塌糊塗，股市卻越漲越有，讓經濟學家眼睛碎片滿地。由此可見人們所總結出來的邏輯無非也是一種經驗，可以輕易被推翻，新的規律遵循存在即真理。 細看今年星象，最爲顯著的是極具影響力的大行星木土冥合相，自1月13日土冥合以來，木星加入反復三次合冥，第三次也是最後一次將發生在11月13日，其後在12月22日木土合，三者今年合舞才算告一段落。該星相組合在今年不斷引發市場重要轉向，1月13日開端更是觸發了股市見頂急跌，疫情開始爆發，明顯屬於凶兆。因此未來11月和12月的兩個時間點，各位要多加留意，注意安全。 回顧今年5月時筆者分析了772閱文集團，當時股價尚在41元樓上，彼時開始看見閱文的一些積極轉變，包括收購新麗傳媒加入影視元素，並換入來自騰訊影業的新管理層，銳意改革轉型，由一間收取作家”租金“的守業公司轉變為結合影視媒體將IP内容兌現的新媒體公司。9月23日，閱文發佈”職業作家星計劃“，在新計劃下，提供給簽約作家更多補貼，對内容達標的給予獎勵，為起步作家提供各種培訓，并且推動”品牌運營“推廣品牌作家。另一方面，改編自閱文集團白金作家蝴蝶藍同名小說的動畫《全職高手》第二季在騰訊視頻正式開播。此前《全職高手》第一季曾奪得年度2D動畫播放量冠軍，第二季開播延續了高熱度，上線三天專輯播放量突破1億。這都説明閱文正持續推進IP内容生態建設，并且不斷在影視動畫内容出現大熱產品將IP内容兌現，這將讓投資者更加明確其商業模式的價值所在。從圖表分析來看，目前股價突破了62元後繼續領先大市創新高，下個目標區域看77到80元。

上篇文章講到江恩理論中的核心内容金融占星，收到比較多的反饋 很多朋友都表示十分感興趣查詢有關課程 我很高興能夠給予讀者一些新的想法，可能觸發一些創新的工具或者方法 那麽寫這些文就實現了它們的價值了 畢竟，傳統的圖表分析，基本分析，早已耳熟能詳 我一直强調，學習一些新的工具和方法有助於提高判斷準確率 這也是芒格所强調的多學科知識框架的重要性 當然，我認爲傳統的圖表分析和基本分析是十分重要和基本的，絕對不容忽略 在實戰中我就一直强調的是關注市場本身的狀態，並對比自己的預測 而千萬不要得意忘形，認爲市場只會跟隨自己的預測 關於開課教授這些内容，我一直抱有較爲謹慎的心理 一來怕自己教得不好，二來這個高度商業化的社會，這些内容難免會被人利用從而商業化獲利，可能因此被人作出一些誇大的形容，這又是我不想見到的 所以這件事還需要慎重考慮和準備才行 講回金融占星的話題，上篇文章我們談到了土冥會的這一現象，對應的社會狀況和市場反應 很明顯，我明示暗示，該土冥會出現市場都出現了轉折，上兩次是見頂回落，一傾而泄，而這次，市場明顯處於一個低位需要反彈 這裏其實也是一個實例，説明世俗占星和金融占星的分別，是世俗占星的凶相，讓19年5月以來，社會飽受各種摧殘，同時股市卻未必一定是跌，而又可以是轉折反彈 世俗占星或者個人占星裏面好壞是一個絕對的概念，在金融市場卻是相對的 在本月月報中，提到9月底過後日入天秤，統計歷史數據超過70%的時期港股上漲，並持續至10月22日 而當使用其他快行星的軌跡與市場數據相關性進行測試，則發現該上漲持續到11-14日，其後才出現分歧 僅就以上數據得出的結論是，10月初至11-14日是一個“共識”的高概率上漲時間區段 尋找“共識”“共振”，是尋找高概率交易機會的主要方法。值得我們舉一反三，不斷地等待和尋找這些機會

平時比較少講金融占星，一來這是個小衆話題，共識是自用就可，講多了怕人誤解。二來三言兩語講不清楚。 然而金融占星可以說是江恩理論裏面最重要也是最特別的一環 整套市場分析理論可以説是受到星象周期理論啓發 金融占星可以說是一門觀察天體星象行走與金融市場關係的一項研究 通常我會稱之爲，“自然周期”，少點玄學味道，多一點實證的意味 這些星體行走周而復始，本來就是實際存在的東西并不虛幻 爲了實戰應用金融占星，每年我還會撰寫一個年度報告，涵蓋全年預測 今年最爲特別的是全年預測中見疾厄宮凶星雲集，預示瘟疫，非常明顯的象。 你可以説年初見有疫情就可推斷，那麽該全年預測中同時卻見股市極旺，而且取四季不同時期都可見股市暢旺，當時我都有些疑惑，疫情之下股市何來暢旺。 結果疫情持續一年，而股市卻因新股發行不斷頗爲暢旺。這些是人所無法預計的，卻是遵循自然界規律發展。 講到疫情，就必須要說今年最爲顯著的星象-土冥合相。 土星冥星都是凶星，加上土星所處位置力量加强，凶上加凶。 該凶相在1月12日出現，由於逆行關係，9月28日又再經歷一次 是不是說凶相股市就一定下跌呢？非也，股市反映的是人的預期，重要星象就如時間窗一樣，往往揭示市場轉折 實際上，該相位在去年2019年5月2日首次亮相。再往前則是要到1983年才出現過 我把這三個時間點用圈在恆指圖表上，是不是都出現了市場轉折？ 那麽9月28日的市場轉折，是巧合？還是又一次被安排好的劇本呢？閣下自行判斷。 如果說，只有幾個例子難以服衆？發展到現在，我們已經可以使用電腦將所有發生過的星象事件進行統計分析，轉折的機率有多大？上漲下跌的機率又有多大？ 自然周期再不是一個神秘學，實戰告訴我這是一項非常有價值的參考工具。