過去兩個月的走勢可謂驚濤駭浪來形容
尤其美股的指數,道指動不動就是過千點
其他市場例如外匯,債券和商品都出現劇烈波動
這種劇烈波動不單是反應在每日漲跌的幅度上
而也反應在市場走勢形態上
例如黃金,月綫圖呈現高低點擴大的穿頭破脚
美國三大股指則是在年綫圖上出現穿透破脚形態
讀者有興趣可以逐一查看這種特殊形態在各大金融市場尤其大周期出現的頻率和其後走勢發展
該形態的技術意義,並不是像一般股評所建議的利好或者利淡
此形態本身的意義是“變化”
趨勢的發展是一個微妙卻趨於平衡的狀態,而市場劇烈變動往往是打破平衡的跡象,很明顯,有强烈地趨勢終結,或者展開新趨勢的意味
正如美股過去數年的牛市上漲,都是低波動率的“慢牛”
今年僅年初至今就明顯打破了這種平衡
而假如市場過往處於平衡地橫行狀態,打破平衡則代表新的力量進場將出現新趨勢,直到找到新的平衡點
對於美股而言,我認爲這意味著,市場首先需要重新找到新的平衡點
然後開始達到一個平衡的狀態
市場就是不斷地在平衡和不平衡之間循環
而我們要做的,是在兩個不同狀態間切換,以不同的策略應對
或者乾脆就避開這段忽上忽落的時期,等候市場平靜下來
再根據該平衡狀態展現的趨勢來擬定策略
可是就目前爲止,尚未見到市場平靜的跡象
附圖為美股VIX恐慌指數圖
類別: 6. 貨幣
22
Oct2019
股市在本月走得相當平穩
可以說美國的降息和重啓購買資產措施給市場派了定心丸
讓傳統的危險季節變得異常的風平浪靜
我們這個時代,政治力量壓倒一切!
撇開這些因素,純從圖表和技術層面來看,我們一直說美股為强勢上漲趨勢,上證指數企穩改善,唯獨港股是處於下降趨勢
辨別與跟蹤趨勢本就是技術分析與交易策略的核心
而金融市場在本月的一個重要變化其實是在貨幣市場
早前分析過美元以及英鎊都分別在9,10月到達轉折時間窗
結果9月美元見頂回落,10月更是英國脫鈎的關鍵時間
從各個貨幣來看,英鎊歐元以及澳元都有下跌乏力,建構底部的形態
從美元指數月綫圖來看(附圖),自18年9月以來形成的長長的上升契形
該形態完成之後留意突破方向
假如往下突破上升通道支持綫,恐怕出現C浪下跌浪
對照17年美元指數乾净利落的下跌A浪,性質相同的C浪可給予同樣級別的下跌浪
月綫級別趨勢非同小可,趨勢越大,潛在獲利就越大
現在我們只是等待一個突破和確認而已
October 22, 2019markettiming2
26
Jul2017
上文提到看好商品,因此筆者亦看好黃金,甚至原油的中期走勢,並看淡美元走勢
當世界短期無法擺脫貨幣寬鬆的同時,經濟又開始出現復甦跡象時,金融資產的走勢就是股票漲,商品漲以及美元跌
如果按照美林投資時鐘來看,以美國爲主要經濟體的週期已經開始要從增長期步入過熱期,屆時將是商品飛天,而目前,還是潛龍勿用,稍展拳腳而已
長遠的不多說,短期而言,美元指數卻醞釀短線反彈
從週期上看,目前美元指數面臨週期低點,同時,從期貨期權持倉來看,市場對於美元已經極端悲觀。
這個反彈對於筆者來講只是C浪的4浪反彈,其後還有第5浪尋底,作爲最後一個跌浪將往今年年底的大週期低點尋找浪底,屆時才見底反轉。
因此,短期來講,美元是個小的黃金坑,中期來講還要等年底另一個大的黃金坑。等這個短線反彈過後,下半年繼續看好商品,看淡美元主題不變。
July 26, 2017markettiming2
03
Aug2016
上期我們談到了第24個太陽黑子週期進入下降期
而太陽黑子的下降在過往經常觸發股市下跌或者經濟危機
最近的一次,要數太陽黑子低潮的2008年次按危機,以及2000年科網股泡沫爆破
而2000年時,又確實有一位曾掌管一百二十億美元基金的太平洋投資管理公司基金經理保羅‧麥考利,成功利用太陽黑子週期來避過了股市的泡沫爆破
他的實戰經驗非常豐富,他會參考太陽黑子週期來判斷股市是否與來到高點,他相信上一次的太陽黑子週期(在2000年年初達到高峰)成功拯救它的基金。
哈利‧鄧肯二世的經濟大懸崖這本書裡面提到各種週期,其中有一章節提到太陽黑子週期與經濟的關係,他發現一百年迄今的太陽黑子週期平均是10.2年,與他們公司重量級週期分析師奈德‧達維斯所發現的十年週期很接近。如果有興趣可以購買該書閱讀:
對此,我亦做了一些數據分析
將美國的GDP增長,香港的GDP增長,放在和太陽黑子週期數據一起來比較,發現有這樣的規律:
從上圖可見,太陽黑子的低潮的確對應了經濟增長的低潮
由此可見,目前世界經濟的不景氣,原來亦是由自然界的規律所主宰,中央銀行使盡了各種各樣的招數,經濟就是毫無起色
我們亦可以斷言,經濟增長的下行亦不會因為央行更多的措施而減緩,情況反而會進一步惡化
事雖然在人為,然天命亦有不可違。拖慢或者減緩下行或可為,但大的趨勢是無法憑人力逆轉的!
August 3, 2016markettiming2
13
Sep2014
今天我們來回顧一下過往對於歐元的看法,和市場走勢對比,以及最新的觀點
最開始分析歐元是在5月11日,筆者認為,歐元完成了一個大型的轉勢形態-契形(我統稱為bearish ... 閱讀更多
September 13, 2014markettiming
09
Aug2014
上週,我們在私群內探討和預警了多個市場的反彈,包括歐元。
自看跌以來,歐元一路下跌,最近跌至圖表弧線後出現了見底反彈。由於下跌的時間和價格目標重合共振,將引發反彈,目標第一站定在1.3507。
August 9, 2014markettiming