本周一早上開盤前，美股股指期貨全線跳空低開，在會員信息中卻明確提出”標普極端超賣，又處於時間窗範圍，此處投機倉位入場買入……”，當時建倉價格在2735。昨晚美股大漲，目前已經收復2800來到2807，兩日持倉利潤超過70點，2.5%。 該出手時就出手！短線機會來臨值得把握，今天我們來討論美股的中長期的一個重要問題。 近來每單美股短期出現了一定的調整，市場人士都會“突然”開始關心起利率的問題。而利率問題包括了降息預期，利率曲線倒掛，還有高息債投資債等各種息差的一系列問題 其實利率並不是一個短期指標，而是一個非常重要的中長期信號。 其中短長利率倒掛（利率曲線倒掛）是一個經典的經濟衰退信號，分析的文章很多技術細節我就不再重複，簡單概括一句，就是總之不是什麼好事！ 越簡單越能反映真相，我就用美國聯儲局目標利率以及美國標普指數做一個歷史對比來看看有什麼啟示 從歷史圖表可以發現，在美國歷史中比較顯著的降息週期裡面，美股都出現了顯著的調整！尤其是利率由見頂開始回落的階段。 降息週期降息開始後不久股市就開始見頂回落，其後通常進行一個平均在20個月左右的調整。 每個降息週期的歷史背景各有不同，簡單概括，其共同特點就是伴隨著經濟衰退的陰影 今年的這次降息應當會伴隨著中美貿易戰，北京剛公佈的的經貿白皮書就指出中美貿易戰將帶來世界貿易增速放緩，全球經濟蒙上不確定性。宏觀經濟留給經濟學家去討論，簡單總括來說，對經濟不會是什麼好事！ 我更關注的是金融市場的走勢，尤其美股走勢配合周期分析揭示的是一個什麼樣的未來。 通過波浪分析和各種周期分析來看美股，我得出結論是美股在今年9月或者年底12月再度抽高後將可能見到08年以來大牛頂部，屆時可能出現各指數的背馳，例如在某些指數例如道指，或者標普創下新高的同時納指或者羅素2000卻無法同步創下新高，當然新高並非完成第五浪的必須條件。 其後市場反轉，並展開真正的跌市，如此預測分析成為事實，則美股調整的時間目標將在2021年年初或者6月，約莫就是20個月。而價格目標道指在8100，標普則在1800，跌幅可以達到30%以上。 這一分析結論在目前來看似乎匪夷所思，但是當系統風險來臨之時，市場要教訓的就是對此毫無準備的投資者。我希望本欄的讀者都不會是其中的一員，我們反而應當好好利用市場上漲和下跌的周期，逃頂抄底！  

本欄連續兩篇文章，不談港股談美股，包括18年12月11日發表《美股指南針》，以及18年12月18日《美股恐終難逃一劫》，對於美股的狀況十分憂慮，不得不提 上篇“難逃一劫“文中甚至乎講到：” ... 閱讀更多

上文不談港股轉談美股，皆因美股的狀況是非常值得關注的 我甚至可以說，沒有意識到美股風險的分析員是有些不負責任的 用指南針來形容，是因為老外喜歡用point ... 閱讀更多

前面數文探討港股系列暫告一段落，在新的篇章裏，我們就來探討一下美股的情況 在看美股的情況前，我有一點點思考與大家分享，歡迎討論交流 有一個問題就是，目前數據分析，AI如此發達，隨便一個大學畢業生都跟你來玩backtesting。 日前也不斷有新聞說，AI已經不斷進化和超越自己，而且進步神速，如果說一個“物種”能夠飛速地成長和進化，那麽是否就是成爲一個更加“高級”的物種呢 這個話題十分深奧也很廣，作爲財經專欄，我們要思考的是，信息發達和充斥大量數據分析是否會讓技術分析失效？ 過去，就有人提出過有效市場論，理論上科技發達，投資者越來越成熟，隨手可得的信息和分析報告，是否意味著市場越來越有效，而難以出現投資機會呢？ 從成功投資者，例如巴菲特芒格的身上，我們清晰地看到，這一趨勢并沒有發生，即便信息科技發達，市場依然充滿了機會，理性的投資者依然能取得超額回報 其根本原因在於，人性不變！ 這又回到江恩所説的“太陽底下無新事”，歷史不斷重演，就是因爲人性沒有改變。 閲讀美股的圖表，不難有這種感概。同樣的圖形重複地出現！ 我就用技術分析ABC，初哥都懂的MACD來分析此道指周綫圖 不難發現，美股道指出現了MACD頂背馳，目前正在挑戰上升趨勢綫 該綫被跌破將會確認見頂向淡走勢已經形成 傳統的技術分析的信號確認將引發大衆的跟隨，并且自我加强和完成，不難出現恐慌大跌！ 如何自保？ 盯緊道指24000和標普2600支持這道最後的防綫。 然後，謹慎而爲，不要隨便追反彈！ 指南針，point ... 閱讀更多

成功的投資大師無不告訴你同一個成功的道理，就是逆向投資，俗稱“人棄我取” 最近的數篇文章，都無不在闡述看好的觀點，我們亦按照計劃自本月22日開始逢大跌建倉，這不單包括港股，也包括了中國A股以及美股 這體現在我們以時間為主要預測分析的工具，判斷出10月變盤月，同時又是美股傳統股災月。 在最近給會員分析美股的文章中提到，美股亦正面臨見週期低點，季節走勢拐點等多重因素利好後市出現反彈。 當然，從形態上來說，美股高位大陰線形成了高位的之字形態，而港股恒指10月拉長的大陰線亦十分誇張，充分表現了在失守上升通道過後的破位下跌并出現了加速。 雖然如此，卻不妨礙市場出現超跌反彈。在週期尾端的時候我們經常看到市場急跌，也習慣在這個時候利淡消息充斥于耳，市場情緒極度悲觀。 股王的墜落最為打擊人氣，例如港股之騰訊，A股之茅台，美股之亞馬遜。大戶利用明星股的大跌來打擊對手信心，讓不堅定的投資者紛紛離場。其實也是反映牛熊交替的自然規律而已，過去大漲之股今日大跌，未來又反過來。 就去年年底本欄就提到石油股，中國移動等17年沒有漲過的股票，結果今年大放異彩，大跌分析員眼鏡。 同樣的，在交替期，強弱勢股份也是交替表現的。 市場情緒我們慣常使用的是VIX恐慌指數 美國的這一指數在最近達到一個高位，但是我們發現，與此同時，CBOE的SKEW ... 閱讀更多

上周周末我們重申觀點，一句明言“港股反彈一觸即發”，該反彈包括了在上行通道運行的美國標普指數，下行通道中的上證指數，有可能是中期調整浪地點的港股。三者性質不同，但殊途同歸，短綫走勢趨於一致。 有會員和我討論，如果說港股可能是調整浪低點，是否能夠預期還有一浪創新高，到明年年初。而明年正好對應10年和60年周期頂部。 其實我們在2月就已經討論過這個問題，可以搜索本欄文章“ 當時較爲明確表示123月周期是港股見頂密碼，這是通過周期理論中的相似律找出重複出現的周期數，而簡單計算123月不就是10年嗎？ 我們的計算和江恩提出的周期數一致共振 因此我們應當傾向今年年初就是去年牛市頂部，市場走勢依然以震蕩為主。港股和樓市一樣，歡迎炒家，容易出入，依然是大起大落，有波動而沒有持續上漲。投資者要明白和利用這個特性。 回到本文標題，什麽是影響中長期走勢的最重要因素呢？其中一個應當是附圖所示的，美國10年期國債息率月綫圖走勢。 月綫圖走勢相當長期，趨勢的力量十分强大。必須高度重視。 從該圖我們可見，10年期息率從90年代開始經歷了20年的下行通道，該通道在最近有被打破之憂。 如此長期的趨勢一旦被逆轉是非常顯著的需要高度重視。 從分析該圖可見，目前10年起息率正處於重要的趨勢先交叉阻力位置。交叉位置要注意是綫下調整，綫上就會出中到大陽。 在這個位置比較可能先出現一個回調。該回調屬於月綫級別回調，然而如果該回調過後再度上漲突破阻力綫，則長期下跌趨勢被反轉，開始走長期上升趨勢。 利率如果轉爲長期上漲，對經濟和各個市場都會有極大影響。要把握未來十年二十年，有什麽影響就是需要我們深刻思考的問題了。

上月月底出版的月度報告中，我們提到了幾個重點: 首先，港股趨勢未變，上漲趨勢中的下降週期往往帶來的是調整浪，這個調整浪的形態可以參考波浪理論中對於第四浪的形容； 其次，11月我們預期10月底11月頭的底部順利出線反彈，其後星象利好增多有利於市場出現突破。根據我們的星象量化模型，可見突然拉高的衝擊（impulse），往往利好後市。最近一次的這種拉高，出現在今年7月份，當時市場結束調整連續上漲。這裏我們要留意一點，就是是次拉高與7月份的拉高有不同，程度上沒有7月那麼高，而消散得也比較快比較早； 最後，週期分析中發現9月26日低點定位一個80日循環週期低點，其後是新的上漲週期，11月中有另一個週期低點，上漲趨勢見低點後通常繼續上漲。參考上月月報給出的週期劃分圖。 並不是說大市漲了我就只講好的一面，我原本預期的往上突破是月中以前，時間上遲了，而月中過後的幾個時效模型還是轉向下的。 一個強趨勢或者泡沫化的市場忽視所有的利淡消息也包括週期帶來的下調壓力。目前的突破是基於星象模型中利好因素的集中釋放。而泡沫化市場，上漲的原因就是上漲。未來可能迎接大幅波動，短線操作策略依然是機械性地逢大跌和週期低點就儲貨，等衝高收割。慢漲之後醞釀大漲，大漲卻是風險的警號，警惕但並不擔憂！