上篇文章講到江恩理論中的核心内容金融占星，收到比較多的反饋 很多朋友都表示十分感興趣查詢有關課程 我很高興能夠給予讀者一些新的想法，可能觸發一些創新的工具或者方法 那麽寫這些文就實現了它們的價值了 畢竟，傳統的圖表分析，基本分析，早已耳熟能詳 我一直强調，學習一些新的工具和方法有助於提高判斷準確率 這也是芒格所强調的多學科知識框架的重要性 當然，我認爲傳統的圖表分析和基本分析是十分重要和基本的，絕對不容忽略 在實戰中我就一直强調的是關注市場本身的狀態，並對比自己的預測 而千萬不要得意忘形，認爲市場只會跟隨自己的預測 關於開課教授這些内容，我一直抱有較爲謹慎的心理 一來怕自己教得不好，二來這個高度商業化的社會，這些内容難免會被人利用從而商業化獲利，可能因此被人作出一些誇大的形容，這又是我不想見到的 所以這件事還需要慎重考慮和準備才行 講回金融占星的話題，上篇文章我們談到了土冥會的這一現象，對應的社會狀況和市場反應 很明顯，我明示暗示，該土冥會出現市場都出現了轉折，上兩次是見頂回落，一傾而泄，而這次，市場明顯處於一個低位需要反彈 這裏其實也是一個實例，説明世俗占星和金融占星的分別，是世俗占星的凶相，讓19年5月以來，社會飽受各種摧殘，同時股市卻未必一定是跌，而又可以是轉折反彈 世俗占星或者個人占星裏面好壞是一個絕對的概念，在金融市場卻是相對的 在本月月報中，提到9月底過後日入天秤，統計歷史數據超過70%的時期港股上漲，並持續至10月22日 而當使用其他快行星的軌跡與市場數據相關性進行測試，則發現該上漲持續到11-14日，其後才出現分歧 僅就以上數據得出的結論是，10月初至11-14日是一個“共識”的高概率上漲時間區段 尋找“共識”“共振”，是尋找高概率交易機會的主要方法。值得我們舉一反三，不斷地等待和尋找這些機會

平時比較少講金融占星，一來這是個小衆話題，共識是自用就可，講多了怕人誤解。二來三言兩語講不清楚。 然而金融占星可以說是江恩理論裏面最重要也是最特別的一環 整套市場分析理論可以説是受到星象周期理論啓發 金融占星可以說是一門觀察天體星象行走與金融市場關係的一項研究 通常我會稱之爲，“自然周期”，少點玄學味道，多一點實證的意味 這些星體行走周而復始，本來就是實際存在的東西并不虛幻 爲了實戰應用金融占星，每年我還會撰寫一個年度報告，涵蓋全年預測 今年最爲特別的是全年預測中見疾厄宮凶星雲集，預示瘟疫，非常明顯的象。 你可以説年初見有疫情就可推斷，那麽該全年預測中同時卻見股市極旺，而且取四季不同時期都可見股市暢旺，當時我都有些疑惑，疫情之下股市何來暢旺。 結果疫情持續一年，而股市卻因新股發行不斷頗爲暢旺。這些是人所無法預計的，卻是遵循自然界規律發展。 講到疫情，就必須要說今年最爲顯著的星象-土冥合相。 土星冥星都是凶星，加上土星所處位置力量加强，凶上加凶。 該凶相在1月12日出現，由於逆行關係，9月28日又再經歷一次 是不是說凶相股市就一定下跌呢？非也，股市反映的是人的預期，重要星象就如時間窗一樣，往往揭示市場轉折 實際上，該相位在去年2019年5月2日首次亮相。再往前則是要到1983年才出現過 我把這三個時間點用圈在恆指圖表上，是不是都出現了市場轉折？ 那麽9月28日的市場轉折，是巧合？還是又一次被安排好的劇本呢？閣下自行判斷。 如果說，只有幾個例子難以服衆？發展到現在，我們已經可以使用電腦將所有發生過的星象事件進行統計分析，轉折的機率有多大？上漲下跌的機率又有多大？ 自然周期再不是一個神秘學，實戰告訴我這是一項非常有價值的參考工具。

上期分析港股恒指時說：“較好發展是再度下跌摸底形成第二隻脚並守穩23000後才慢慢回升。因此未來兩個月必定要保持謹慎。”，就是叫大家謹慎一點，還要回落到23000，市場亦果然回落到最低23124。 23000這個位置是年初時就提到的重要價值區域，這就好比一個受買賣雙方都較爲認同的價格，上上落落很多時候都會圍繞著這個價格展開，26000高了沽下來，21000又偏低了買上去。而這個震蕩橫行的走勢價格形態決定。除此之外，由於27000到28000點蟹貨重重，需要在23000這個區域盡可能消化那些沽壓。所以這個橫行震蕩還需要維持一段時間。直到11月底，這個本欄不斷提到的重要時間點，市場將極容易發生變化。坊間很多誤以爲時間窗就是漲轉跌或跌轉漲，其真正的含義是變化，當中也包括了市場狀態的變化，例如結束橫行走勢出現突破，讓我們拭目以待。 延續上期所談到的周期股投資邏輯，本期分析另一隻具有潛力的礦業股1772贛鋒鋰業。該公司為特斯拉主要的氫氧化鋰供應商之一，國際上和中國都希望通過新能源汽車來提振經濟，作爲電池供應鏈上游、中國鋰鹽最大供應商之一將會十分受益。中國刺激政策包括新能源汽車補貼不再下降，同時工信部擬修改新能源汽車准入規定，以技術保障能力取代設計開發能力，放寬准入方便更多企業加入市場，加快新能源市場發展，有利於增加鋰電池需求。在新能源補貼政策刺激下，歐洲新能源車7月銷量繼續大幅增長，其中法國、德國電動車銷量均實現快速增速；中國近來新能源車產銷增速亦繼續復蘇，還有包括5G產業鏈景氣度持續上行，下遊消費整體是處於持續改善的狀態。從供給的角度來看，由於疫情關係，隨著鋰價的大幅回落，高成本的礦山很多已經處於停產減產或者推遲擴充，有利於改善鋰鹽的供給面。在少數一綫鋰鹽生產商中，贛鋒鋰業的擴產項目進度最快，擁有5萬噸氫氧化鋰項目。總括來説，鋰的價格已經大幅回落，又由於疫情影響，整體市場狀況亦受到衝擊，這也意味著該行業基數低，未來一旦復蘇，其業績受惠的程度亦較高。 從技術圖表來看，股價由7月最高見52元以來進入調整整固近三個月，並到達36元支持位，該價位亦正是剛完成的配股價。近日股價大漲大跌成交放大，應當還需要一段時間橫行，因此並不需要心急入市，可加入關注列表，待未來股價走勢出現突破和趨勢時再跟進。

最近重溫一本堪稱交易員聖經的好書Alexander ... 閱讀更多

新手區最常見的問題莫過於對於周期分析的誤解   這是由於最容易吸引人的是時間窗的功效，很多時候市場的確出現了反轉   看起來這是一個簡單的交易，似乎是“逢時間窗就可以今日跌就買升，反之今日升就買跌這樣的逆勢操作就可以了” 真的就那麽簡單嗎？ 事後畫圖總是完美，但在實戰環境中，更要面對的是市況逆轉的時間誤差，即便按時出現了反轉，具體發生的價格，反轉的幅度等都是不可控卻又非常具體的因素 新手的想法總是十分單純，在市場最高點做空一直做空到市場見底，不就行了？ 這一切，都是來自教科書倒後鏡選取完美例子給人的錯覺 實際情況是，即便賣出在最高點，亦需要不斷跟隨市況而做出調整。市場很少會不斷直綫地上漲和下跌，多數時候都是一個漸變甚至多變的曲綫狀態 周期分析的原理就好像是做化學實驗，把市場的各個元素嘗試分離出來，然後逐個分析，將複雜的情形抽取單個因素以便分析 可是要記住，我們面對的市場走勢，本質上就是一個由很多不同周期元素合力而成，不能夠僅憑一個周期，即便那是主導周期，而忽略了市場走勢的複雜性 舉例來説，如果我們抽取了20日周期發現一個周期低點時，亦要同時考慮40日，80日或更高級別周期的方向。假如說高級別的周期處於向下時，該20日周期就會變得不那麽起眼也就沒有什麽交易價值 簡單總結，換句話説，就是大方向如果是向下，中間小的低點不斷下降，反彈短小十分常見，風險收益并不匹配，操作這種逆勢時間窗要格外小心，必須理解其本質進行合理部署，千萬不要一廂情願認爲市場會大逆轉直綫跳躍，那并不是一個高概率會發生的事件

上期文章稱“下個時間窗9月8日關注是否出現另一個低點。”同時認爲美股“在聯儲局行動上有所退出之下，急漲之後有下跌風險”。從之後實際走勢來看，自9月8日開始恒生指數見底反彈，由最低24213反彈至9月16日最高24829，無獨有偶，16日亦為時間窗發生變盤。從形態上來說該反彈至38.2%精確見頂回落，是弱勢表現。24300點是重要位置，假如失守要小心指數有更加弱勢的表現。 從長期圖表分析來看，敝欄去年稱今年3月為重要周期低點撈底時機，順利見低點之後，該月綫圖級別低點應當有能力支持港股出現升浪，可惜7月反彈至預期的26000目標阻力後出現回調，其後並沒有進一步上漲破頂形成上漲趨勢，而是折轉回落弱勢震蕩。沒有升浪就只是反彈而已，較好發展是再度下跌摸底形成第二隻脚並守穩23000後才慢慢回升。因此未來兩個月必定要保持謹慎。 這不代表要清倉離場，始終過去一年多時間即便指數大跌，通過精選優質股份持有依然可以獲得不俗回報，上期文已經總結了敝欄過去一年多的選股成績單，實際證明了跑贏大市和持續盈利。其次港股並沒有很大的價格泡沫，支撐大市的科技股雖然估值已不便宜，但基本面確實不俗，邏輯無法被推翻還處於上升通道。另一邊廂，本港本地股雖然基本因素疲弱，然估值已然便宜。即使筆者最爲看淡的0005滙豐控股，表現不濟預料之中，股價亦開始接近28元目標位置，此處同時是16年和11年最低位置附近，不難出現技術性反彈。因此我認爲，恒指雖然弱勢，但未來外圍下跌時有可能跑贏，出現類似于18年年底的情形。假如條件吻合我準備大手入貨。 早前美銀美林表示，美股周期股和價值股未來表現將會更為強勁。此看法與上周高盛的報告方向一致。高盛策略師認為，疫苗獲批准及大選結束之後，市場主角可能快速變化，傳統周期性股票和銀行股有望獲得支撐，導致殖利率曲線變陡，並使科技股的領軍地位受到挑戰。 美銀美林明顯是周期分析的信徒，其提出的投資時鐘尤爲經典。當然，現時互聯網存在有別於傳統經濟周期，然而背後理念依然值得借鋻。今年年初由於疫情爆發市場快速經歷了“滯漲期”現金爲王到“衰退期”債券牛市再到“復蘇期”股票跑贏，完整周期的下個就是“過熱期”大宗商品周期股開始表現。不難發現周期股有很多處於長期底部，部分有催化劑如紙業股玖龍紙業破一年新高，理文造紙亦大幅回升，筆者依然看好其短期表現。 本期筆者挑選2899紫金礦業作爲周期股一員放入組合内。紫金除了黃金之外，銅的收入亦占有半壁江山，金能抗通脹，銅則最受惠于經濟復蘇，除了電子品通訊5G消費外，各國政府希望提振新能源汽車行業以振興經濟促進就業，兩者皆爲用銅大戶。銅價最近一路造好並創新高。紫金一直堅持主業，過去五年營業額持續擴大，持續經營業務利潤不斷增長，是一家默默成長中的隱形冠軍股。

MTA已經超過六年之久了，這裏有很多一批忠實的支持者，來來去去的人其實更多 這經常讓我感慨良多，可以說在這裏最能讓我體會到，投資和交易考驗的就是耐心和持久力。 有過一個調查發現，投資金融市場，尤其是牽涉杠桿的期貨市場外匯市場，新手在頭一段時間最容易遭受挫折而退出。這裏指的是退出市場而不再進行交易。 同時我們見到巴菲特的成功，很大一部分是來自於他堅持堅持再堅持。實際上他早期遭遇過的股災，也導致到身家縮水一半，只是很多人忽略這些困難時期，人只喜歡看賺錢（短期致富），而忽略賺錢背後的代價。 這裡講的堅持是堅持留在市場和堅持用一套可行的方法。 爲什麽能夠堅持，是因爲能夠長遠地去看待投資交易的這件事，就會知道短期虧損和市值波動是在所難免，但只要堅持做對的事情，長遠就會收穫豐盛。 而是當你長遠去看待這件事的時候，其實還能同時避免了短線賭博心理，不會夢想一擊即中迅速致富，市場現實告訴我們，那是不存在的。追求一夜暴富的賭博心態可謂是兵家大忌。 相反如果合理預期，并且小心去管理每個交易，加上概率具有優勢的市場分析。 何謂合理預期和管理呢？比如一段上漲趨勢中買入，空間通常比較大，相反如果是一個橫行趨勢或者下跌趨勢中的上漲，則相對空間較沒有保障，走勢通常較爲反復。兩者預期不一樣，部署就截然不同。 就好像這次遇到的setup一樣，從時間窗9月7日之後市場就在築底之中，9月10日第二個時間窗又是另一個低點，相差幾日結果指數並沒有很大變化。築底期間如果錯用高杠桿高消耗的投資產品，即便看對市，收益也會大受影響。 每一位交易大師都講述同一個道理，“讓虧損的部位減少風險，同時讓盈利的部位奔跑起來”。 時時刻刻警惕自己，保持冷靜和理性，管理好風險。堅持合理的管理預期和投資組合，堅持做對的事情，從而長期盈利下去。