股市最近的發展牽動人心，已經不需要我再去形容 市場的確進入了一個非常極端的狀態 目前的水平相信超出了所有人的預期 早幾日還在流傳多少年的低位 到了今日，網絡流傳的是1973的最大回撤跌幅 市場明顯已經進入了極度恐慌 投資者都有了股票”清零“的恐懼 很多跡象都説明，股市出現了人性之極 仔細想想，之所以如此，是源自對於持倉虧損的恐懼 這種恐懼加深了市場的沽售壓力，隨著沽壓壓制了股價，又再增加市場的恐懼 假如沒有持倉呢? 我與我的會員自去年年初以來一路都是空倉 中間有炒上落，而2月中25000又清倉以來，一直守候現金等待3月買入時機 我們一直講的是，“不是不買，只是時候未到“ 價格一早就到，可是時間一直未到，形態一直沒出現 那麽時間價格形態，三要素，只有價格到達是遠遠不足的 等待了一年，出現大平賣，難免還是讓人心動 不同處境，心態完全不同，所以投資者最重要的是面對自己的心靈 要問自己，如果沒有持倉會如何做，對比自己現有的持倉你就知道如何處理了 例如，如果沒有持倉，你會買三成倉，但是如果現在持倉是50%，那就説明持倉太多了，未來的目標是先減兩成倉 提前動手，見底之前開始買入也無不可，重點是懂得分注分批買入，用自己最舒服的方式去買入 資金管理和情緒管理在這種市場裏面顯得格位重要 那麽對於市場分析有何啓發呢？ 相當重要的一點是visual ... 閱讀更多

我們知道市場波動是由於各種周期共振造成的 不同的周期的影響力並不同，波長不同，振幅也不同 所以周期分析我們要理解一個重要概念叫做“主導周期” 這就解釋了，市場走勢有時候會完全不理會周期的方向而只往一個方向行走 比方説，如果市場一直存在一個短期的20日周期，在一段時間裏面，每逢20日就反彈五到十日 可是在某些時候，市場在周期低點來臨時，只反彈了三四日 再到後來，甚至只反彈一兩日，最極端的可以只是在當日出現個幾小時的“止跌”，然後繼續下挫 這個例子，放在最近的市場再適合不過，因此最近的港股就是個非常好的實例 在2月底3月初一小段上漲周期裏面，美股出現明顯反應，港股則表現非常疲弱 當時我就指出，港股在下跌周期中反彈乏力是流動性不足的病徵，資金在上漲周期搏反彈一定選擇容易進出的市場例如美股 從周期分析的角度來講，就是說更大的周期正在主導目前市場方向 這導致，雖然周綫周期在3月初處於反彈，可是月綫周期卻正在下跌的尾端，按照港股過往走勢特性，凡周期尾端就容易出現急跌，這是我一直强調的心法 目前遇到的情形又很特別，月綫級別周期長達數十月，遇到目前這種級別的下跌周期更是以年計 在測算完月綫周期之後，我進一步測算了月綫均值回歸系統 按照目前的極值，從1980年到現在也就總共出現過13次而已，四十年13此平均也要差不多3-4年才有一次 40-42個月就恰恰是其中一個周期，與赫斯的Nominal周期相近 長綫投資者一定是傑出的反向投資者，他們善於利用市場均值回歸的特性 通俗一點講，就是老人與狗的經典比喻，老人是股市的價值，股價就好像老人的寵物狗一樣，在外邊散步的時候，狗不是跑得太前就是太後 這就好像股票市場一樣，不時會以天價出售，一個周期下來又可以跌得遠低於其應有價值，實行人棄我取 著名投資者巴菲特就最喜歡在股價大大低於應有價值時出手 他近年卻似乎成爲了趨勢投資者，原因這是美股一直處於上漲趨勢，很少出現大幅下跌 如果他主力投資是港股市場，則可以每三四年就享受一次極度樂觀遍地股神到嫉妒悲觀受人唾棄的大周期 你認爲，作爲聰明的投資者，巴菲特會有如何選擇如何應對呢？

最近我將撰寫的報告如周報，月報再提高到另一個層次 從早期的偏重個人看法，到更加多地給出交易信號 以往主要是通過不同周期進行擬合 又要考慮各種因素更加重要地是剔除一些不太重要的因素 這裏，我要講一個概念，市場一般都同時存在多種因素 而有些因素是隨著市場的變化而產生的 例如，早前美股出現了一個反轉信號，然後我馬上回測這個信號，使用過去60年歷史數據總共發現了一百次，然後持貨一定時間之後勝率達到75%以上，整體策略也是一個賺錢的策略 這個信號，可以和我其他的時間周期模型或者價格周期模型相吻合，也可以不吻合 重點是，他們之間沒有相關性，所以叠加一起使用的時候，才可以顯著提高收益風險比例，簡單來講，就是因爲不相關，才有用 一個交易員要做到客觀，就不要只聼一個聲音，如果喜歡平均綫策略，然後再叠加MACD，是不會有任何幫助的，因爲兩者用的是同一個方法 也不要因爲這個信號和用緊的系統模型不一致，就忽略它，那是一種掩耳盜鈴，自欺欺人的做法 如果存在很多互相衝突的聲音，這表示這段行情，各位專家有分歧，這是一種風險提示，説明不是很好的機會 好的交易員一定會知道，哪些走勢是自己善於把握的，有些走勢一見到就知道很難做情願不去做 始終我的目標是賺錢，不是pretend ... 閱讀更多

近來俄羅斯烏克蘭局勢讓市場綳緊了神經，全球股市震蕩，避險情緒高漲，反應避險情緒的黃金，恐慌指數都不斷攀升。 看起來這一切好像發生的十分突然，其實調兵遣將，大國博弈怎麽會是一兩日内的結果，一定是經過長期的部署和推進。 美股市場今年年初就已經開始見頂下跌，冰凍三尺非一日之寒，戰爭新聞容易上頭條更加吸引眼球，造成短期波動，其實市場早已轉弱反映有關風險，美股中期走勢走弱有更多宏觀因素。本篇先嘗試從不同的角度去分析預測地緣政治給市場短期走勢造成的影響。 以史爲鑒，戰爭到底對市場能有多大衝擊呢。因爲美股歷史較長容易找出更多案例，我就將美股戰爭時期的表現進行了一次數據統計，得出結論是，在戰爭前期，隨著戰爭的可能性越來越大，會令到股市承壓，而受惠的資產會隨之上漲，例如黃金，本次受惠的石油天然氣。而當戰爭實際爆發之後，美股的表現卻是節節高升，數據顯示戰爭期間美股回報更多數達到雙位數字，遠遠超過其他資產如現金，債券等。 究其原因，相信在過往戰爭時期，大量爆發的需求拉動了美國國内的生產和出口，幫助消化和去除多餘的產能和庫存，利好企業盈利和整體經濟，刺激股價上漲。 對比現在，最重要的潛在利好應當是，由於市場波動最終可能引發聯儲局推遲或者減緩加息和減買債計劃。這才是股票投資者最應關心的頭等大事。 如此拆解下來，又印證了中國人的智慧-“福禍相依”。開戰反倒應該大力買股票。 那麽又會否開戰呢？涉及預測方面，筆者會專用“金融占星學”，往往具有奇效。在準備本月交易計劃中，就研究發現上半月星象利好居多，到了下半月尤其近月底，可謂陰雲密佈要做好防風措施提早部署！再結合市場走勢分析，得以順利在2月10日25000點獲利了結。金融占星，周期分析就好比天氣預報，早一點預知市場天氣，方能趨吉避兇，才不會被新聞牽著鼻走。 金融占星的原理是通過透過分析那些未來即將出現的星象，解構其和股市之間的相關性中從而發現規律，通過規律的總結輔助我們來預測市場走勢。筆者更加會利用電腦程式進行數據分析，增加客觀性和實戰性，尋找那些最爲顯著相關的星象，尋找那些最爲一致方向的時間，以求“時勢助我”。 由於2月23日24日這段時間火星顯得異常活躍，火星在占星中屬於象徵戰爭，又主迷惑變動，中國古代就稱之爲熒惑，火星聯合海王星，讓事情變得更加反復無常，破朔迷離。實際情形是，俄羅斯軍隊一時進一時退，一時戰一時和，連美國總統拜登也講不中入侵時間，摸不着頭腦。可是細心分析星象，可以發現，海王金星聯合，更大程度上預示聲張聲勢，又有和解的契機，如此看來并無真正開戰的意圖。 因此筆者認爲衝突短暫過去還是會談和解，并不會真的打起來。等到3月3日，4日火星金星再度携手冥王，自此之後各方應當尋找到了出路，一切塵埃落定。 那麽對市場有什麽影響呢？我將這些這些星象用美國標普指數進行數據分析，計算其對歷史市場走勢所造成的影響，結果顯示在這些星象發生之前市場的確呈現較大壓力，發生之後卻企穩回升。以火星六合海王爲例，用1790年以來美股數據共發生308次，平均在星象前七日見頂下跌至前一日見底回升。如果我僅用近年的數據來統計，則要到星象日後第六天才開始見底回升，對應的時間都是聚焦在3月初，由此我推論美股3月初開始可以留意反彈機會。 再測試3月3日的火冥合，以港股過去五十多年歷史中總共出現了19次，市場平均在14日前見頂一路下跌，以本次爲例就是2月中。到了星象真正發生之時會出現兩日快速反彈，其後表現平平。美股亦發現同樣的形態，相對而言星象過後反彈較爲持久。 從以上數據分析推論，港股在2月中開始見頂下跌至月底3月初開始企穩反彈。較爲一致的是前面的下跌，之後的反彈相對在統計上沒有那麽大的優勢。 從市場周期分析來看，同樣自3月初有望找到周期低點企穩，但3月中或春分21日之後一段上升周期較爲讓人期待。 個股方面，由於目前市場處於下行階段，强勢股當炒股例如煤炭，銀行，部分内房股等板塊已經炒高，强勢股策略必須嚴守止賺否則近期出現回撤亦相當大，考驗投資者的策略執行力。從中期而言我會開始留意長期走勢健康，短期調整充分的板塊和個股，包括運動品2020安踏體育，2688新奧燃氣。 其中2688新奧燃氣由最高位下跌近四成，與過往中期調整最大幅度相若，計算其支持位在105.7元，再往下支持位在88.4-93.4元之間，相當於高位下跌一半。從時間周期來看，自3月25日開始有一段上升周期至4月10日，其後5月亦進入上升周期。有耐性持有的投資者應可以開始留意部署了。

上文講到“在我所提到的trading ... 閱讀更多

早前2022年1月26日發表文章《散戶的自我救贖》中，再次重申美股疲弱的各種原因 除了新聞所聽到的各種原因之外，從技術上來講，寬度轉差一直是一個警號 從周期上來講，總統選舉周期和一般的季節周期都可見調整壓力 然而當時1月底，重點提到“美股自從破位後都是處於空倉休息狀態，從周期來講2月初應當有反彈機會。價格也已經來到支持位，加上市場又一次空前悲觀，壞消息滿天飛” 在我所提到的trading ... 閱讀更多

坊間越來越多人講周期，或者正確來講是拿“周期”來講 譬如說會説“這個周期未來看到這個位置” 但其實整個走勢分析看得出是完全沒有用到時間周期這個因素 換個説法“這個浪未來看到這個位置”亦毫無違和 我無意冒犯，只不過覺得周期開始多人認識，這是一件好事 那麽，講到時間周期，你能認出有多少種周期呢？ 有些人會講江恩周期，循環周期，星象周期 這是因爲江恩，包括其他名家有提出過一些時間周期數，例如以七為基數的周期，七天七周七月，這是江恩提出的一個重要周期，除此之外，他還提出了相當多的周期 然後通過基準圖，和對聖經，金字塔等研究，他還嘗試發掘更多的周期 我認爲他是一位對後人非常有啓發的大師，包括他提出用星象周期來分析市場在當時是相當突破性的 我希望帶出的一點是，這些周期可以說都是遠古時期的，江恩分析的市場講的已經是一百年前了 現代人，社會和市場的運作模式已經有了很大不同，現在的市場是不可能和當時一樣 接下來就牽涉一個更重要的問題，你講周期嘛，那麽請問，講的是永久周期，還是主導周期呢？在這麽繁多的周期裏面，各個都話重要，憑什麽這個有用哪個沒用了，還是說每個都重要，然後日日轉勢日？ 現代社會有了電腦程式的幫助，已經可以幫我們進行數據分析，歸納總結出哪些是重要的周期哪些是“睡眠”中的周期，也會存在永久周期，這些都可以有數據證明 最近在寫今年年度預測中，就完全使用星象周期，同樣的道理，我首先抽取那些重要的近期活躍的周期，然後將他們糅合在一起 這裏舉一個例子，在上年2021年，恒指的走勢與日火周期十分貼近，吻合度相當高，僅以一年來看這是一個“活躍”周期 當然在實際操作中，我不會只考慮一個周期，而且也會考慮數年到數十年的表現。 篩選的過程很辛苦，分析的結果其實非常考驗經驗和能力，也不存在完美的答案，我們只能盡可能接近完美 就因爲對待周期要有的這種極緻的追求，我才會對於別人講周期感到特別感興趣 另外，未來我將會把周期理論應用在個股之上，理念非常簡單，就是尋找大概率上漲（下跌）的時間段！下文繼續分享。

上期文章這樣評述美股： “至少權重股的上漲趨勢還未宣告完結。但是假如未來出現破綫，尤其是聯儲局真的減少注入資金，我們要特別特別警惕，千萬不要隨便接飛刀！不要懷著對某股的信念和美好回憶去做決定！未有發生之前就先警惕自己，前車可鑒。” 過去半個月美股走勢尤其波動，上文發出時美股尚能守支持綫，并且標普尚未打破上升趨勢 反之納指的表現就一直表現疲弱 市場寬度更加不用說，過去兩三個月在個人facebook專頁就上載了各種市場寬度惡化，大量個股創新低尤其科技股 另外周期因素包括總統選舉周期，Tapering周期，都認爲美股今年存在劇烈波動的風險 這些全部屬於一些setup，回顧setup和自己的做法是進步的源頭 美股自從破位後都是處於空倉休息狀態，從周期來講2月初應當有反彈機會 價格也已經來到支持位，加上市場又一次空前悲觀，壞消息滿天飛 如何閲讀這些市場消息呢，我喜歡結合市場狀況來考慮 例如加息，戰爭這種消息，肯定不是今天才知道才發生的 加息之前發佈了各種消息，開了各種會。開戰之前都肯定有軍隊的移動和部署，你認爲手握巨資的大戶會一夜睡醒才從電視新聞知道會有這種事？ 這些利淡消息爲何總喜歡集中在市場相對低位時造成大跌，頗有種讓人“唔沽唔得“ 加上持貨人的持倉賬面出現大量虧損，本身壓力就大，一跌再跌全部壞消息很容易讓人放棄做出“暫別江湖“的決定 本港某位知名股評和基金經理明顯就經歷了這種情緒周期，身經百戰的專業投資者況且受到衝擊，何況資金信息沒有優勢的散戶？ 由此我的覺悟是，散戶必須建立自己的交易體系，永遠交易熟悉的Setup（信號） 事前定好入市位和出市位，做好風險管理，只有這樣才能避免情緒影響 我稱之爲散戶的自我救贖 那麽什麽樣的交易信號能夠有最大幫助呢？ 我和一位在期指市場長期盈利的實戰高手一起構思了一套“時空體系“ 也就是結合了“價格“和”時間“，買入前，在重要支持位和即將到來的上漲周期前等候買入 在那個特定的時空點，市場按照預期發展的概率就會相當高 舉個例子，以941中移動爲例，支持位51元及49.05元，上漲周期分別在2月7-15日，4月6日21日。因此交易計劃是在51元或者49.05元，2月初和4月初見此價格買入，買入後會立即定好止損，包括價格和時間條件。 無論市場如何波動，永遠尋找自己有優勢的位置出擊。 只有這樣才能避免給大戶“做世界“當點心！

市場總是在不斷循環之中演變 很多時候，我們的預判都會成立，只不過市場會盡可能消磨意志 比方説去年年初時，市況瘋狂，很多有經驗的投資者都知道難以持久 然後我們根據周期逃離頂部 逃離頂部并不困難，難在一路堅持住不要隨便接飛刀 其中ATM就提供了相當多的接飛刀機會，結果當然不太理想，股價跌完還可以再跌 上年美股實際上也出現了科技股泡沫爆破 以方舟基金為代表的科幻股不斷下跌，跌幅十分誇張，我在網站上分享了很多有關數據有興趣可以參考 美股内部分化嚴重，個股創一年新低的數目幾乎創下接近歷史高位 這個時候，聯儲局突然轉鷹，可以說是非常不好的時間點 在中期選舉年這個本來容易震蕩的時間，去嘗試搬走牛市的基石等於是火中取栗，玩火行爲極爲危險 當然市場目前還是理性，始終是嘴上說縮表，行動上目前依然還處於QE，目前標普依然可以稱之爲强勢調整，納指也在兩條支持綫作用下出現向好反轉 至少權重股的上漲趨勢還未宣告完結。但是假如未來出現破綫，尤其是聯儲局真的減少注入資金，我們要特別特別警惕，千萬不要隨便接飛刀！不要懷著對某股的信念和美好回憶去做決定！未有發生之前就先警惕自己，前車可鑒。 港股又如何呢？短期來講，有非常好的發展，包括中概股在美股時段頗受資金追捧即便美股科技股正在大跌，説明相對强弱在改善 專業的投資者一定非常注意相對强弱，因爲這代表聰明錢的動向！ 從圖表來看，日綫形成小雙底，突破去年10月以來的下降趨勢綫，現在正在挑戰去年6月底向下的趨勢綫。 從長期圖表來看，長期上漲趨勢綫就在22000樓上不遠，限制了下跌幅度。 從基本面來講，港股估值已經在歷史地位，2800盈富股息率近3%，有大批港股藍籌股例如銀行，電信，派息率高達5%-8%，這些本來就現金流充足的企業，不少中國企業還積極回購股份 當下，美股的資金流向價值股，以BRK巴郡為代表的價值投資，巴郡最近股價一直在破新高 很明顯，港股是符合價值低窪的定義 否極泰來，港股今年是否有很好的表現還要取決很多外來因素，但至少我認爲表現好過上年，下跌空間已經不多了。