上文講到大市“7月底則可能為第一個20周周期低點，該低點假如高過5月最低22519，就依然算是一個斜率向上的走勢，只是走勢重叠，後市只是中性偏好。繼續炒股不炒市。”大市的實際走勢是在7月27日和8月3日分別到達24500後均出現反彈，兩次反彈均在近25200處遇阻回落，上周四反彈摸到25200後掉頭下跌，上周五一度大跌超過700點，收盤收在24500樓上，看似市場跌得凶狠，其實還是沒有走出24500-25200這個短期區間。

恒生指數自3月見底以來運行了一個斜率並不高的上升通道，在該通道内走勢重叠，屬於震蕩市特徵，目前就處在該通道的支持綫附近。加上40日級別周期低點就在8月初附近。根據實戰經驗，每逢周期低點港股就容易出現成交激增的急跌，很多時候還是配合破位下跌。爲什麽會這樣呢？其背後的市場機制是，只有當破位才能觸發大量的止損或者追買追沽盤，同時亦能刺激對手盤入市，達到促進成交的目的。從供求關係來看，當市場在短時期集中出現大量買盤和賣盤後，很容易出現買賣盤被吸收而無以爲繼，反而導致市場反轉，這就是技術性反彈的由來。

配合成交激增的破位上漲或下跌是其中一個市場反轉信號，經驗豐富的交易員就經常利用這個信號來進行交易，叫做Snap back reversal day。當然該信號不能獨立使用，還必須配合市場所處的位置，才能成爲一個高概率的入市信號。我認爲，短期恆指就有可能會出現該信號而導致出現反彈。

即便反彈了，從中期走勢來看，恆指也只不過是上落市，中間出現的多數是交易性機會而已，並沒有出現明顯的趨勢。從周期分析來看，3月過後的下個重要周期低點將出現在今年11月可能是下個較大的機會。大家都知道每年10月是美股例牌的危險時期，而11月適逢美國總統大選，届時隨著選情變化，市場恐怕出現劇烈波動。而目前港股市場又特別受地緣政治所影響，包括疫情等不明朗因素，估計最快也要到明年才能逐漸明朗。

要無懼市場波動，除了利用交易信號來炒上落之外，投資股票更多的是考驗持股耐心，在過去大半年中筆者反復推薦的例如醫藥，食品飲料，在綫經濟，必需品等股份很多都不斷上漲，市場的突然下跌，很多時候都是與上述行業發展趨勢無關的。正如周五受到tiktok消息影響導致很多科技股亦跟隨騰訊下跌。細心分析，該消息影響最多是擁有海外業務的公司，對於純以内地内需爲主要業務的公司並不會產生任何影響，例如教育股就幾乎沒有海外業務。前期分析的6169宇華教育自當時6.7起步最近已經漲抵7.7元。筆者留意到老牌在綫教育1797新東方在綫，最近公佈盈利預警，只是由於K-12業務拓展投入增加，該項業務屬於播種期，出現短期虧損實際上對長遠競爭力有利，股價在公佈盈警後反而造好，其股價今年年初漲幅超過1倍，其後橫行整固半年，調整充分。看好在綫教育的長遠發展，先買一注中綫持有等待向上突破。